保险业务是增长的主要引擎，尤其是GEICO在经过重大改革后，效率显著提升。

投资收益也大幅增长，这得益于国债收益率的上升和伯(bo)克(ke)希尔对短期高流动性证券的增持。

不过，并非所有业务都表现亮眼，伯(bo)克(ke)希尔旗下189家运营企业中，有53%报告利(li)润下降。铁路和公用事(shi)业虽然利(li)润有所改善(shan)，但仍有提升空间。

2. 巨额纳税，彰(zhang)显“美国奇迹”

巴(ba)菲(fei)特自豪地宣布，伯(bo)克(ke)希尔去年向美国财政部缴纳了268亿美元(yuan)的公司所得税，约占(zhan)全美公司所得税总额的5%。

他强调，伯(bo)克(ke)希尔60年来几乎(hu)没有派发过股息，股东们一直支持持续再投资，这使(shi)得公司能够创造巨额应税收入，并为国家做出贡献。

巴(ba)菲(fei)特将伯(bo)克(ke)希尔的成功归(gui)功于“美国奇迹”，并认为美国资本主义制度(du)虽然存(cun)在缺陷，但依然创造了其他经济体系(xi)无法比拟的奇迹。

3. 投资组合：重仓股票，偏爱美国

伯(bo)克(ke)希尔的投资组合分为两部分：控股企业和可交易股票。

控股企业价(jia)值数千亿美元(yuan)，包括一些“罕见的明(ming)珠”，但也有一些表现不佳的“落后者”。

可交易股票方面，伯(bo)克(ke)希尔持有约十几家大型盈利(li)企业的少量股份，如苹果、美国运通等。

巴(ba)菲(fei)特明(ming)确(que)表示，伯(bo)克(ke)希尔将永远把大部分资金投资于股票，主要是美国股票。他认为，企业和拥有所需技能的个人通常(chang)能找到应对货币不稳定的方法，而固定收益债券则无法抵御失控的货币。

4. 保险业务：核心支柱，谨慎经营

财产和意外险（P/C）保险仍然是伯(bo)克(ke)希尔的核心业务。

巴(ba)菲(fei)特详(xiang)细解释了P/C保险“先收钱，后付损失”的经营模式，强调了谨慎承保的重要性。

他指出，气候变化可能导致(zhi)保险损失增加，但伯(bo)克(ke)希尔有能力(li)承受极端损失，并且不依赖再保险公司。

在阿吉特·贾恩（Ajit Jain）的领导下，伯(bo)克(ke)希尔的保险业务已成为世界领先者。

5. 日(ri)本投资：小而重要的例外

伯(bo)克(ke)希尔对五(wu)家日(ri)本商社（伊藤忠、丸红、三菱、三井、住友）的投资不断(duan)增加。

巴(ba)菲(fei)特和格(ge)雷格(ge)·阿贝尔（Greg Abel）都对这些公司的资本配置、管理层和对投资者的态度(du)表示赞赏(shang)。

伯(bo)克(ke)希尔计划长期持有这些股份，并承诺支持它们的董(dong)事(shi)会。

通过日(ri)元(yuan)计价(jia)借款，伯(bo)克(ke)希尔实现了大致(zhi)的货币中性头(tou)寸。

6. 年度(du)股东大会：形式微调，内容依旧(jiu)

今年的股东大会将于5月3日(ri)在奥马哈举行，日(ri)程安排稍(shao)有变化。

会议将提前至(zhi)上午8点开始，巴(ba)菲(fei)特、格(ge)雷格(ge)和阿吉特将共同回答问(wen)题。

今年将不放映电影，而是推出一本名(ming)为《伯(bo)克(ke)希尔哈撒韦(wei)60年》的新书。

伯(bo)克(ke)希尔与标普500指数历年的投资表现：

2024年致(zhi)股东的信全文

去年的表现

在2024年，伯(bo)克(ke)希尔的表现比我预期的要好，尽管我们189家运营企业中有53%报告了利(li)润下降。我们得益于投资收益的可预见的大幅增长，因为国库券的收益率有所提高，我们大幅增加了这些高流动性短期证券的持有量。

我们的保险业务也实现了利(li)润的大幅增长，其中GEICO的表现尤为突出。五(wu)年来，托德(de)·康布斯（Todd Combs）对GEICO进行了重大改革，提高了效率并更新了承保实践。GEICO是一颗(ke)长期持有的明(ming)珠，需要进行重大翻新，而托德(de)一直在不遗余力(li)地完成这项(xiang)工作。尽管尚未(wei)完成，但2024年的改善(shan)令人瞩目。

总体而言，2024年财产和意外险（P/C）保险定价(jia)走强，反映出对流风(feng)暴(bao)造成的损失大幅增加。气候变化可能已经到来。然而，2024年并未(wei)发生任何“灾难性”事(shi)件。总有一天，一场真(zhen)正惊人的保险损失会发生——而且无法保证一年只发生一次。

P/C业务对伯(bo)克(ke)希尔至(zhi)关重要，因此稍(shao)后在信中会有进一步讨论。

伯(bo)克(ke)希尔的铁路和公用事(shi)业运营——我们保险业务之外的两大业务——总体利(li)润有所改善(shan)。然而，这两项(xiang)业务都还有很多工作要做。

年底时，我们将公用事(shi)业的持股比例从大约92%增加到100%，成本约为39亿美元(yuan)，其中29亿美元(yuan)以现金支付，其余以伯(bo)克(ke)希尔“B”股支付。

2024年，我们实现营业利(li)润474.37亿美元(yuan)。我们一直——也许有些读者会抱怨——强调这一指标，而不是第K-68页上根据GAAP要求报告的利(li)润。

我们的指标排除(chu)了我们持有的股票和债券的资本利(li)得或损失，无论是已实现的还是未(wei)实现的。从长期来看，我们认为收益很可能会占(zhan)上风(feng)——否则我们为什么购买这些证券呢(ne)？——尽管每年的数字会大幅波动且难以预测。我们对这类(lei)承诺的时间跨度(du)几乎(hu)总是远超过一年。在许多情况(kuang)下，我们的思考涉及(ji)数十年。这些长期投资有时会带来丰厚的回报。

以下是2023-2024年的利(li)润明(ming)细，按我们的观点来看。所有计算均在折旧(jiu)、摊销和所得税之后进行。EBITDA是华尔街的宠儿，但我们并不认同。

包括伯(bo)克(ke)希尔持股比例在20%至(zhi)50%之间的某些业务，如卡夫亨氏、西方石油和Berkadia。** 包括2024年约11亿美元(yuan)和2023年约2.11亿美元(yuan)的外汇收益，这些收益来自于我们使(shi)用非美元(yuan)计价(jia)的债务。

令人惊讶！一项(xiang)重要的美国纪(ji)录被打破

六十年前，现任管理层接管了伯(bo)克(ke)希尔。这一举动是一个错误——我的错误——困扰了我们二(er)十年。查理，我必须强调，他立刻就(jiu)看出了我的明(ming)显错误：尽管我购买伯(bo)克(ke)希尔的价(jia)格(ge)看起来很便宜，但它的业务——一家大型北方纺织企业——注定要消亡。

美国财政部已经提前收到了伯(bo)克(ke)希尔命运的无声警告。1965年，该(gai)公司没有缴纳一分钱的所得税，这种尴尬的情况(kuang)在公司中已经持续了十年。这种经济行为可能对那(na)些光彩夺目的初创企业来说是可以理解的，但如果发生在一家受人尊敬的美国工业巨头(tou)身上，那(na)就(jiu)是一个闪烁的黄(huang)灯(deng)。伯(bo)克(ke)希尔注定要被扔进历史的垃圾堆。

快进六十年，想象一下财政部的惊讶，当同一家公司——仍然以伯(bo)克(ke)希尔哈撒韦(wei)的名(ming)义运营——支付的公司所得税比美国政府从任何公司——甚至(zhi)是市值数万亿美元(yuan)的美国科技巨头(tou)——那(na)里收到的还要多。

具体来说，伯(bo)克(ke)希尔去年向美国国税局（IRS）支付了四笔款项(xiang)，总计268亿美元(yuan)。这大约占(zhan)到整个美国公司支付总额的5%。（此外，我们还向外国政府和44个州支付了可观的所得税。）

请注意一个关键因素，使(shi)得我们能够支付这笔创纪(ji)录的款项(xiang)：在1965-2024年期间，伯(bo)克(ke)希尔的股东只收到过一次现金股息。

1967年1月3日(ri)，我们发放了唯(wei)一一次支付——101,755美元(yuan)，或每股A股10美分。（我现在想不起来为什么我建议董(dong)事(shi)会采取这一行动。现在这似乎(hu)是一个噩梦。）

六十年来，伯(bo)克(ke)希尔的股东们一直支持持续再投资，这使(shi)得公司能够建立可观的应税收入。在最初的十年里，向美国财政部支付的现金所得税微不足道，但现在累(lei)计已超过1010亿美元(yuan)……并且还在不断(duan)增加。

大数字很难形象化。让我重新表述一下我们去年支付的268亿美元(yuan)。

如果伯(bo)克(ke)希尔在2024年全年——想象一下366天昼夜，因为2024年是闰年——每20分钟向财政部寄出一张(zhang)100万美元(yuan)的支票，我们仍然会在年底欠联邦政府一大笔钱。事(shi)实上，直到进入1月，财政部才会告诉我们，我们可以稍(shao)作休息，睡一会儿觉，并为2025年的税收支付做好准备。

你(ni)的钱在哪里

伯(bo)克(ke)希尔的股权投资是双管齐下的。一方面，我们控制了许多企业，持有被投资方至(zhi)少80%的股份。通常(chang)，我们持有100%。这些189家子公司与可交易的普通股有相似之处，但远非完全相同。这个集合价(jia)值数千亿美元(yuan)，包括一些罕见的明(ming)珠、许多不错但远非卓越的企业以及(ji)一些令人失望的落后者。我们没有任何一项(xiang)是主要的负担，但我确(que)实有一些本不该(gai)购买的。

另一方面，我们持有大约十几家大型且非常(chang)盈利(li)企业的少量股份，这些企业都是家喻户晓(xiao)的品牌，如苹果、美国运通、可口可乐和穆(mu)迪。这些公司中的许多在运营所需的净有形股本上获得了非常(chang)高的回报。到年底，我们持有的这些部分股权的价(jia)值为2720亿美元(yuan)。可以理解的是，真(zhen)正出色的企业很少会整体出售，但这些明(ming)珠的小部分可以在华尔街的周一至(zhi)周五(wu)购买，而且偶尔它们会以低价(jia)出售。

我们在选择(ze)股权工具时是公正的，根据我们能在哪里最好地部署你(ni)的（和我家族的）储蓄，投资于任何一种形式。很多时候，没有什么看起来令人信服；非常(chang)罕见的是，我们会发现自己深陷机会之中。格(ge)雷格(ge)（Greg）已经生动地展示了他在这种时候的行动能力(li)，就(jiu)像查理（Charlie）一样。

对于可交易的股票，当我犯错时，改变方向更容易。必须强调的是，伯(bo)克(ke)希尔目前的规模削弱了这一宝贵的选择(ze)。我们不能随时进出。有时需要一年或更长时间才能建立或剥离一项(xiang)投资。此外，当我们持有少数股权时，如果需要，我们无法改变管理层，也无法控制资本流动，如果我们对所做的决策不满意。

对于控股公司，我们可以决定这些决策，但我们处置错误的灵活性要小得多。实际上，伯(bo)克(ke)希尔几乎(hu)从不出售控股企业，除(chu)非我们认为会面临无休止(zhi)的问(wen)题。一个补偿是，一些企业所有者因为我们的坚定行为而寻求伯(bo)克(ke)希尔。偶尔，这对我们来说是一个明(ming)确(que)的加分项(xiang)。

尽管一些评论员目前认为伯(bo)克(ke)希尔拥有巨额现金头(tou)寸，但你(ni)的大部分资金仍然投资于股票。这种偏好不会改变。

尽管我们持有的可交易股票从去年的3540亿美元(yuan)下降到2720亿美元(yuan)，但我们持有的非上市控股股权的价(jia)值有所增加，并且仍然远远大于可交易投资组合的价(jia)值。

伯(bo)克(ke)希尔的股东可以放心，我们将永远将你(ni)们的大部分资金投资于股票——主要是美国股票，尽管其中许多将有重要的国际业务。伯(bo)克(ke)希尔永远不会偏好持有现金等价(jia)物(wu)而不是拥有良好企业的股权，无论是控股还是仅部分持有。

纸币的价(jia)值可能会因财政愚蠢而蒸发。在某些国家，这种鲁(lu)莽的做法已经成为习惯(guan)，而在我们国家短暂的历史中，美国也曾接近边缘。固定票息债券无法抵御失控货币。

然而，企业以及(ji)拥有所需技能的个人通常(chang)会找到应对货币不稳定的方法，只要他们的产品或服务受到国家公民的欢(huan)迎。个人技能也是如此。由于缺乏运动天赋、美妙的嗓音、医学或法律技能，或者任何其他特殊才能，我一生都依赖于股票。实际上，我依赖于美国企业的成功，并且我将继续这样做。

以某种方式，公民对储蓄的明(ming)智——更好的是富有想象力(li)的——部署是推动社会不断(duan)产出所需商品和服务的必要条件。这种制度(du)被称为资本主义。它有其缺点和滥用——在某些方面现在比以往任何时候都更严重——但它也能创造出其他经济体系(xi)无法比拟的奇迹。

美国是例证。我们国家在短短235年的历史中取得的进步，即使(shi)是1789年宪法通过时最乐观的殖民者也无法想象，当时国家的能量被释放出来。

当然，在我们国家的幼年时期，我们有时会从国外借款以补充我们自己的储蓄。但与此同时，我们需要许多美国人持续储蓄，然后需要这些储蓄者或其他美国人明(ming)智地部署这些可用资本。如果美国消耗了它所生产的一切，那(na)么这个国家将会原地踏步。

美国的过程并不总是那(na)么美好——我们国家一直有许多无赖和投机者，他们试图(tu)利(li)用那(na)些错误地信任他们的人的储蓄。即使(shi)存(cun)在这种不端行为——这种行为至(zhi)今仍然存(cun)在——以及(ji)许多由于激烈竞争或颠覆(fu)性创新而最终失败的资本部署，美国人的储蓄也带来了超出任何殖民者梦想的产出数量和质量。

从最初仅400万人口的基础出发——尽管早期发生了一场内战，美国人相互(hu)残杀——美国在眨眼之间改变了世界。

在非常(chang)小的程度(du)上，伯(bo)克(ke)希尔的股东通过放弃股息，选择(ze)再投资而不是消费，参与了美国奇迹。最初，这种再投资微不足道，几乎(hu)毫无意义，但随着时间的推移，它迅速增长，反映了持续的储蓄文化和长期复利(li)的魔力(li)的结合。

伯(bo)克(ke)希尔的活动现在影响着我们国家的各个角落。而且我们还没有完成。公司死亡的原因有很多，但与人类(lei)不同，年老本身并不是致(zhi)命的。今天的伯(bo)克(ke)希尔比1965年时要年轻得多。

然而，正如查理和我始终承认的那(na)样，伯(bo)克(ke)希尔只能在美国取得这样的成就(jiu)，而美国即使(shi)没有伯(bo)克(ke)希尔也会取得同样的成功。

所以，感谢你(ni)，山姆大叔。总有一天，你(ni)伯(bo)克(ke)希尔的侄子侄女们希望向你(ni)支付比2024年更大的款项(xiang)。明(ming)智地使(shi)用它。照顾那(na)些没有任何过错却在生活中处于劣势的人。他们应得更好的。永远不要忘记(ji)，我们需要你(ni)维持稳定的货币，而这一结果需要你(ni)的智慧和警惕。

财产和意外险

P/C保险仍然是伯(bo)克(ke)希尔的核心业务。该(gai)行业的财务模式在大型企业中极为罕见。

通常(chang)，公司在销售产品或服务之前或同时，会产生劳动力(li)、材料、库存(cun)、厂房和设备等成本。因此，他们的首席执行官在销售产品之前就(jiu)能很好地了解其成本。如果销售价(jia)格(ge)低于成本，管理者很快就(jiu)会意识到他们有问(wen)题。失血是很难忽视的。

然而，当承保P/C保险时，我们提前收到付款，而在很久之后才了解我们的产品成本我们多少——有时真(zhen)相大白(bai)可能延迟30年甚至(zhi)更久。（我们仍然在为50多年前发生的石棉暴(bao)露支付巨额款项(xiang)。）

这种经营模式的一个好处是，它让P/C保险公司提前获得现金，然后才产生大部分费用，但它也带来了风(feng)险，即公司可能在首席执行官和董(dong)事(shi)会意识到发生了什么之前就(jiu)已经亏损——有时是巨额亏损。

某些保险业务线最小化了这种错配，例如农作物(wu)保险或冰雹损害，这些损失报告迅速、评估和支付。然而，其他业务线可能会让公司管理层和股东在公司破产时还沉浸在幸福之中。想想医疗事(shi)故或产品责(ze)任保险。在“长尾”业务线中，P/C保险公司可能会在其所有者和监管机构面前报告大量但虚假的利(li)润，持续多年——甚至(zhi)几十年。如果首席执行官是一个乐观主义者或骗子，这种会计处理尤其危险。这些可能性并非空想：历史揭示了大量此类(lei)人物(wu)。

在过去几十年中，这种“先收钱，后付损失”的模式让伯(bo)克(ke)希尔能够投资大量资金（“浮(fu)存(cun)金”），同时通常(chang)实现了我们所认为的小额承保利(li)润。我们为“意外”做出估计，到目前为止(zhi)，这些估计已经足够。

我们并不因我们的活动所承受的损失支付大幅增加而气馁。（当我写这篇文章时，想想野火(huo)。）这是我们的工作，要定价(jia)以吸收这些损失，并在意外发生时冷静地承受打击。这也是我们的工作，要反对“失控”的裁(cai)决、无端的诉讼和公然的欺诈(zha)行为。

在阿吉特（Ajit）的领导下，我们的保险业务从一家名(ming)不见经传的奥马哈公司发展成为世界领导者，以其对风(feng)险的偏好和如直布罗陀般的财务实力(li)而闻名(ming)。此外，格(ge)雷格(ge)（Greg）、我们的董(dong)事(shi)和我本人，相对于我们所获得的任何薪酬，都在伯(bo)克(ke)希尔有相当大的投资。我们不使(shi)用期权或其他单方面的薪酬形式；如果你(ni)亏损，我们也会亏损。这种做法鼓励谨慎，但并不能保证预见性。

P/C保险增长依赖于经济风(feng)险的增加。没有风(feng)险——就(jiu)没有保险的需求。

想想仅仅135年前，世界上还没有汽车、卡车或飞(fei)机。如今，仅美国就(jiu)有3亿辆汽车，一个每天造成巨大损失的庞(pang)大车队。飓风(feng)、龙卷风(feng)和野火(huo)造成的财产损失是巨大的、不断(duan)增长的，并且其模式和最终成本越来越不可预测。

写十年期保单来覆(fu)盖这些风(feng)险是愚蠢的——可以说是疯狂的——但我们认为一年期的风(feng)险承担通常(chang)是可控的。如果我们改变主意，我们会改变我们提供的合同。在我的一生中，汽车保险公司通常(chang)放弃了为期一年的保单，转而采用六个月的保单。这一变化减(jian)少了浮(fu)存(cun)金，但允许更明(ming)智的承保。

没有任何私(si)人保险公司愿意承担伯(bo)克(ke)希尔能够提供的风(feng)险量。有时，这种优势很重要。但我们也要在价(jia)格(ge)不足时缩小规模。我们绝不能为了留(liu)在游(you)戏中而承保定价(jia)不足的保单。这种政策是公司自杀。

正确(que)定价(jia)P/C保险是部分艺(yi)术，部分科学，绝对不是乐观主义者从事(shi)的业务。招募阿吉特的伯(bo)克(ke)希尔高管迈克(ke)·戈(ge)德(de)堡(bao)（Mike Goldberg）说得最好：“我们希望我们的承保人每天上班时感到紧张(zhang)，但不要瘫痪。”

综合考虑，我们喜欢(huan)P/C保险业务。伯(bo)克(ke)希尔能够在财务上和心理上承受极端损失而不眨眼。我们也不依赖再保险公司，这为我们提供了重要且持久的成本优势。最后，我们拥有杰出的管理者（没有乐观主义者），并且特别善(shan)于利(li)用P/C保险带来的大量资金进行投资。

在过去二(er)十年中，我们的保险业务实现了320亿美元(yuan)的税后承保利(li)润，大约每销售1美元(yuan)的保险就(jiu)获得3.3美分的税后利(li)润。与此同时，我们的浮(fu)存(cun)金从460亿美元(yuan)增长到1710亿美元(yuan)。浮(fu)存(cun)金可能会随着时间的推移略有增长，并且凭借明(ming)智的承保（和一些运气），有合理的可能性保持无成本。

伯(bo)克(ke)希尔增加对日(ri)本的投资

一个对我们以美国为中心的投资策略的小但重要的例外是我们对日(ri)本的投资不断(duan)增加。

伯(bo)克(ke)希尔开始购买五(wu)家日(ri)本公司的股票已经快六年了，这些公司以某种方式成功运营，与伯(bo)克(ke)希尔自身非常(chang)相似。这五(wu)家公司（按字母顺(shun)序）分别是：伊藤忠、丸红、三菱、三井和住友。这些大型企业各自又拥有众多企业的利(li)益，许多在日(ri)本本土，但也有许多在世界各地运营。

2019年7月，伯(bo)克(ke)希尔首次购买这五(wu)家公司的股票。我们只是查看了它们的财务记(ji)录，对其股票的低价(jia)感到惊讶。随着时间的推移，我们对这些公司的钦(qin)佩与日(ri)俱增。格(ge)雷格(ge)多次与他们会面，我定期关注它们的进展。我们两人都喜欢(huan)它们的资本配置、管理层以及(ji)对投资者的态度(du)。

这五(wu)家公司的每一家在适(shi)当时都会增加股息，当合理时会回购自己的股票，而且它们的高管在薪酬计划上远不如美国同行激进。

我们对这五(wu)家公司的持股是长期的，并且我们承诺支持它们的董(dong)事(shi)会。从一开始，我们就(jiu)同意将伯(bo)克(ke)希尔的持股比例保持在每家公司股份的10%以下。但随着我们接近这一上限，这五(wu)家公司同意适(shi)度(du)放宽(kuan)上限。随着时间的推移，你(ni)可能会看到伯(bo)克(ke)希尔对这五(wu)家公司的持股比例都有所增加。

截至(zhi)年底，伯(bo)克(ke)希尔的总成本（以美元(yuan)计）为138亿美元(yuan)，我们持有的股票市值总计235亿美元(yuan)。

与此同时，伯(bo)克(ke)希尔一直在增加日(ri)元(yuan)计价(jia)的借款——但并非根据任何公式。所有借款都是固定利(li)率，没有“浮(fu)动利(li)率”。格(ge)雷格(ge)和我对外汇汇率的未(wei)来走势没有任何看法，因此我们寻求一个大致(zhi)的货币中性头(tou)寸。然而，根据GAAP规则，我们被要求定期在收益中计算我们借入的日(ri)元(yuan)的任何收益或损失，并且截至(zhi)年底，由于美元(yuan)强势，我们已将23亿美元(yuan)的税后收益计入其中，其中2024年发生了8.5亿美元(yuan)。

我预计格(ge)雷格(ge)和他的继任者将持有这一日(ri)本头(tou)寸数十年，并且伯(bo)克(ke)希尔将找到其他方式与这五(wu)家公司未(wei)来开展富有成效的合作。

我们目前的日(ri)元(yuan)平衡策略的数学计算结果也很令人满意。截至(zhi)我写这篇文章时，预计2025年日(ri)本投资的年度(du)股息收入将总计约8.12亿美元(yuan)，而我们日(ri)元(yuan)计价(jia)债务的利(li)息成本将约为1.35亿美元(yuan)。

年度(du)奥马哈大会

我希望你(ni)们能在5月3日(ri)加入我们在奥马哈的聚会。今年我们遵循了稍(shao)有变化的日(ri)程安排，但基本内容保持不变。我们的目标是让你(ni)们的许多问(wen)题得到解答，让你(ni)们与朋(peng)友相聚，并让你(ni)们带着对奥马哈的良好印(yin)象离开。这座(zuo)城(cheng)市期待着你(ni)们的光临。

我们将拥有同样的一群志愿者，为您提供各种各样的伯(bo)克(ke)希尔产品，这些产品会让您的钱包变轻，让您的心情变好。和往常(chang)一样，我们将在周五(wu)下午12点至(zhi)5点开放，提供可爱的Squishmallows、Fruit of the Loom的内衣、Brooks的跑鞋以及(ji)许多其他吸引您的商品。

同样，我们将只出售一本书。去年，我们销售了《穷查理宝典》（Poor Charlie’s Almanack），并迅速售罄——5000本在周六闭市前被抢(qiang)购一空。

今年，我们将推出《伯(bo)克(ke)希尔哈撒韦(wei)60年》。2015年，我请Carrie Sova（她在伯(bo)克(ke)希尔有许多职责(ze)，包括管理年度(du)会议的大部分活动）尝试编写一本关于伯(bo)克(ke)希尔的轻松历史书。我给了她充分的自由去发挥她的想象力(li)，而她很快就(jiu)创作出了一本让我惊叹不已的书——它的创意、内容和设计都令人印(yin)象深刻。

随后，Carrie离开伯(bo)克(ke)希尔去组建家庭，现在她已经有了三个孩子。但每年夏天，伯(bo)克(ke)希尔的办公室团队都会聚在一起，观看奥马哈风(feng)暴(bao)追(zhui)逐者队（Omaha Storm Chasers）与一支三A球队的棒球比赛。我会邀请一些老员工加入，Carrie通常(chang)也会带着她的家人一起来。在今年的活动中，我厚着脸皮问(wen)她是否愿意制作一个60周年纪(ji)念版，其中包含查理（Charlie）的照片、引语和一些很少公开的故事(shi)。

尽管要照顾三个年幼的孩子，Carrie毫不犹豫(yu)地答应了“好的”。因此，我们将有5000本新书在周五(wu)下午和周六上午7点至(zhi)下午4点出售。

Carrie拒绝为她在这本“查理”特辑上所做的大量工作收取任何报酬。我建议她和我共同签(qian)名(ming)20本，赠予任何向位于南奥马哈的Stephen中心捐(juan)赠5000美元(yuan)的股东。Stephen中心多年来一直为无家可归(gui)的成年人和儿童提供帮助。Kizer家族，从我长期的朋(peng)友、Carrie的外祖父Bill Kizer Sr.开始，多年来一直支持这一值得尊敬的机构。通过出售这20本签(qian)名(ming)书所筹集的任何资金，我都会进行匹配。

Becky Quick将负责(ze)报道我们今年稍(shao)作调整的聚会。Becky对伯(bo)克(ke)希尔了如指掌，总是能安排与管理者、投资者、股东以及(ji)偶尔的名(ming)人的有趣访谈。她和她的CNBC团队不仅将我们的会议传遍全球，还存(cun)档(dang)了许多与伯(bo)克(ke)希尔相关的资料。感谢我们的董(dong)事(shi)Steve Burke提出了存(cun)档(dang)的想法。

今年我们将不会有电影放映，而是将会议时间提前到上午8点开始。我会做一些开场致(zhi)辞，然后我们迅速进入问(wen)答环(huan)节，由Becky和观众交替提问(wen)。

Greg和Ajit将与我一起回答问(wen)题，我们将在上午10:30休息半小时。11:00重新开始后，只有Greg会和我一起在台上。今年我们将在下午1:00结束会议，但展厅将继续开放，供购物(wu)直至(zhi)下午4:00。

您可以在第16页找到周末活动的详(xiang)细信息。特别注意周日(ri)早上总是很受欢(huan)迎的Brooks跑步活动。（我那(na)天会睡觉。）

我的聪明(ming)且漂(piao)亮的妹妹Bertie（我在去年的信中提到过她）将出席这次会议，她的两个女儿也会来，她们也都非常(chang)漂(piao)亮。所有人都一致(zhi)认为，这种迷人的基因只在家族的女性身上流淌。（唉。）

Bertie现在91岁了，我们每周日(ri)都会用老式电话交谈。我们讨论老年生活的乐趣，以及(ji)一些令人兴奋的话题，比如我们拐杖的优劣。在我的情况(kuang)下，拐杖的用途仅限于防止(zhi)我摔倒。

但Bertie总是比我技高一筹，她声称拐杖还有一个额外的好处：当一个女人使(shi)用拐杖时，男人们就(jiu)不再“追(zhui)求”她了。Bertie解释说，男性自尊心很强，老妇(fu)人用拐杖显然不是合适(shi)的追(zhui)求对象。目前，我没有数据来反驳她的说法。

但我有怀疑。在会议上，我从台上看不到什么，我希望大家能帮我留(liu)意一下Bertie。如果她的拐杖真(zhen)的起作用了，请告诉我。我的猜测是，她周围还是会围满男性。对于一定年龄的人来说，这一幕会让人想起《乱世佳人》中斯嘉丽(li)·奥哈拉和她那(na)群追(zhui)求者的场景(jing)。

伯(bo)克(ke)希尔的董(dong)事(shi)们和我非常(chang)期待你(ni)们来到奥马哈，我预测你(ni)们会玩得很开心，并且可能会交到一些新朋(peng)友。

2025年2月22日(ri)

沃伦·E·巴(ba)菲(fei)特

董(dong)事(shi)会主席

来源：金融界