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在《哪吒(zha)2》的火(huo)热背(bei)后，主(zhu)控公司光线传媒赚得盆满(man)钵满(man)。

根据光线传媒的公告，《哪吒(zha)之魔童(tong)闹海》自1月29日上(shang)映以来，截至(zhi)2月4日，累计票房收入约(yue)为48.4亿元(yuan)，公司来源于该影片的营业(ye)收入区间约(yue)为9.5亿至(zhi)10.1亿元(yuan)。

随着票房持续上(shang)涨，光线从中获利还(hai)会更多(duo)，如若《哪吒(zha)2》成功超过100亿票房，光线传媒在这一项(xiang)目上(shang)的收益将超20亿元(yuan)，而2023年全年，光线传媒的营收也仅为15.46亿。

但以过往经验来看，《哪吒(zha)2》带来的营收暴涨，或许很难(nan)支持光线传媒股价的长期(qi)上(shang)涨。

就在6年以前，哪吒(zha)第一部《哪吒(zha)之魔童(tong)降世》的上(shang)映，也曾给光线传媒带来了长达半(ban)年的震荡上(shang)行周期(qi)。

在《哪吒(zha)1》点映一周后，光线传媒股价连续上(shang)涨约(yue)7%，最(zui)后一批点映后，电(dian)影口碑持续发酵，使得光线传媒股价在上(shang)映前三周，累计涨幅已经达到(dao)26%。

电(dian)影正式上(shang)映之后，电(dian)影票房一路高涨，最(zui)终带动光线传媒股价一路连涨至(zhi)2020年初(chu)，半(ban)年内涨幅达到(dao)50%。

但从此也可以看出，影视股短期(qi)暴涨仅限于情绪的集中释放，股价随着影片表现震荡才是常态。

那么(me)放眼未来，光线传媒还(hai)能否复制《哪吒(zha)2》的成功呢？

光线传媒2024年3 季(ji)报显示，动画电(dian)影上(shang)，光线传媒的储(chu)备还(hai)有《三国的星空(kong)》、《去你的岛》、《大鱼海棠2》、《相思》、《朔(shuo)风》、《西游记(ji)之大圣闹天宫》、《姜子牙2》、《茶啊二中2》等项(xiang)目。

真人电(dian)影储(chu)备则(ze)有《“小”人物》、《透明侠侣(lu)》、《墨多(duo)多(duo)谜境冒(mao)险》、《莫尔道嘎》、《四(si)十(shi)四(si)个涩柿子》等。

可以看出，其中有多(duo)个大IP续作(zuo)，如《西游记(ji)之大圣闹天宫》（《大圣归来》续作(zuo)）、《大鱼海棠2》、《姜子牙2》、《茶啊二中2》等，然而相较于“哪吒(zha)”系列的成功，前作(zuo)体量都要小得多(duo)。

此前光线传媒曾被寄予厚望，希(xi)望复刻(ke)“哪吒(zha)”系列成功的《姜子牙》，最(zui)终斩获16亿票房。

《大鱼海棠》票房仅5.66亿元(yuan)，且在近(jin)年来收获不少差评，这些电(dian)影的续集票房仍需有待市场考验。

放眼全球电(dian)影市场，动画电(dian)影也正在成为行业(ye)关注的焦(jiao)点。

去年，皮克(ke)斯《头脑特工队2》以16.26亿美元(yuan)的票房拿下全球票房冠军(jun)。

除此之外，在全球票房榜前十(shi)中，《神偷(tou)奶爸4》、《海洋奇缘2》、《功夫熊猫8》分别(bie)以9.69亿美元(yuan)、8.27亿美元(yuan)、5.48亿美元(yuan)的票房分列票房榜第3、第4和第8位。

不仅如此，除去国产(chan)电(dian)影，海外票房榜前十(shi)中，有九部为IP续作(zuo)。

这样的转变，也昭示着电(dian)影行业(ye)的新时代(dai)正在来临。

02

电(dian)影票房榜上(shang)，新王登顶，旧王退场，背(bei)后的影视公司也是如此，一家欢喜几家愁(chou)。

此前的票房第一《长津湖》背(bei)后的出品公司博纳影业(ye)，在这次春节档主(zhu)投的《蛟(jiao)龙行动》在春节档新片中排名最(zui)末，整个春节档仅收获不到(dao)4亿票房，也导致博纳股价接连大跌。

过往十(shi)年，靠着“主(zhu)旋律大片”，如“山(shan)河(he)海三部曲”《智取威虎山(shan)》、《湄公河(he)行动》、《红海行动》、“胜利三部曲”《长津湖》、《无名》、《中国医生》等等，博纳笑傲中国电(dian)影市场。

近(jin)几年，博纳却接连遭遇滑铁卢。

在经历了去年一年《传说》、《红楼梦(meng)之金玉良(liang)缘》的接连折戟之后，博纳于近(jin)期(qi)预告，2024年预计亏损(sun)6.37-8.81亿元(yuan)，这也是博纳影业(ye)自A股上(shang)市以来连续亏损(sun)的第三年。

作(zuo)为资本密(mi)集型产(chan)业(ye)，影视行业(ye)对流(liu)动资金的依赖性极高，一旦一部电(dian)影没有收回成本，后续电(dian)影的宣(xuan)发制作(zuo)都将受到(dao)影响。

因此，《蛟(jiao)龙行动》的票房惨败，无疑会使得博纳影业(ye)本就低迷的现状雪上(shang)加霜。

寄希(xi)望于延续《红海行动》的成功，博纳在这部电(dian)影上(shang)几乎押注了全部的现金流(liu)，拿出十(shi)亿投资，去年博纳董事长于冬在接受采访(fang)时还(hai)表示，《蛟(jiao)龙行动》是中国目前为止(zhi)电(dian)影投资最(zui)大的电(dian)影，但最(zui)终却惨淡收场。

《蛟(jiao)龙行动》失(shi)利给博纳带来的影响尚未可知，但对于博纳而言，仍旧只能将希(xi)望寄托于未来可能出现的爆款(kuan)。

2024年半(ban)年报显示，博纳已储(chu)备的项(xiang)目包括两部主(zhu)旋律电(dian)影《克(ke)什米尔公主(zhu)号》《四(si)渡》、动画电(dian)影《人体大战》、科幻电(dian)影《三星堆：未来启示录(lu)》、喜剧电(dian)影《狂奔的老爸》、金融题材电(dian)影《股市之狼(lang)》等，一系列电(dian)视剧《明月几时有》、《濠江潮涌》、《南海风云(yun)》也仍等待播出。

目前《克(ke)什米尔公主(zhu)号》和《四(si)渡》两部电(dian)影已经开机，如果后续电(dian)影中能够出现爆款(kuan)，那么(me)博纳还(hai)能有一线生机。

博纳面临的现状是整个影视行业(ye)共同的困境，那就是电(dian)影观众的观影热情正在逐渐下滑，进而导致大制作(zuo)的风险正在逐渐提高。

灯塔专业(ye)版的统计显示，2016年至(zhi)2024年间，一年“只去一次”电(dian)影院的观众比例从48%上(shang)升到(dao)了57%，一年去6次及以上(shang)的核心电(dian)影观众比例，却从14%下降到(dao)8%，近(jin)乎腰斩。

也正因如此，更为稳(wen)妥(tuo)的IP电(dian)影正在成为影视行业(ye)投资的重点，尤其是动画IP。

这一点在今年的春节档已经有所体现，今年春节档新片基本均为IP续作(zuo)或改编。

这样的策略(lue)也确实收获了成功，在今年的票房推动下，哪吒(zha)IP和唐探IP系列票房均已超过100亿。

而放眼未来，相比电(dian)影行业(ye)传统快进快出的商业(ye)模式、围绕票房打转的未来展望，IP电(dian)影及其IP潜力给予了制作(zuo)方更多(duo)的想(xiang)象空(kong)间。

以“流(liu)浪地球”系列电(dian)影为例，《流(liu)浪地球2》大获成功后，周边产(chan)品也热销，赛凡(fan)的数字生命(ming)卡等周边众筹直接破亿，积木、手办等相关产(chan)品销售额(e)均破千万，足以见(jian)得大IP对周边产(chan)品的带动能力。

事实上(shang)，招(zhao)商证(zheng)券在去年的一篇研(yan)报中，就已经将光线传媒定义为国内头部IP公司。

目前，光线旗下的动画厂牌“彩条屋”与(yu)“光线动画”正以双(shuang)线推进，共同打造“中国神话宇宙”这一颇具中国特色的IP，而相比真人电(dian)影，动画电(dian)影角色固定性高可塑性强，IP开发价值远超真人电(dian)影。

这一模式在海外早已有所验证(zheng)，“漫威宇宙”在十(shi)几年时间内狂揽几百亿美元(yuan)票房，衍生品销售超过百亿，被迪士(shi)尼以50亿美元(yuan)收购后，更是衍生出了家庭(ting)娱乐等诸多(duo)IP分支产(chan)品。

放眼国内，目前的影视公司多(duo)数并不涉及IP运营，亦(yi)或者运营能力堪忧，在这一方面仍旧有相当大的发展空(kong)间。

正如去年“谷子经济”掀起热潮，泡泡玛特市值超过千亿，名创优品市值超过500亿，均领先(xian)于绝大多(duo)数的影视和内容公司。

因此，放眼未来，相比影视储(chu)备，如何打造IP并发挥IP潜力，也将成为影视企业(ye)的重要发展方向。

但在美好的展望之前，现实也相当残酷(ku)。

在哪吒(zha)和唐探系列延续成功的同时，《封神2》已经自毁城墙，口碑大跌的同时，票房也仅过10亿，引发了不少观众对于《封神3》的担(dan)忧，“名作(zuo)之壁”《熊出没》今年直接破壁，票房没能超过十(shi)亿。

对于现在的中国电(dian)影行业(ye)而言，如何在积累IP热度的同时避免(mian)IP价值下降，已经实属不易(yi)。而只有在成功的IP基础上(shang)，IP运营及拓展，才能成为可能。

03

2024年，春节档票房占全年电(dian)影市场票房比例已达到(dao)18.8%，票房排名前十(shi)的电(dian)影三部来自春节档。

不出意外的话，由于哪吒(zha)的存在，2025年这一比例还(hai)会继续提升。

对于影视公司和电(dian)影院来说，春节档几乎就是全年决(jue)定胜负的关键。

唐探系列的导演陈思诚(cheng)曾提到(dao)，中国电(dian)影有一个红线，如果票房红线达不到(dao)480亿，中国70%的影院可能面临关门(men)的风险。

而去年，全年票房仅425亿，甚至(zhi)不如短剧行业(ye)的规(gui)模，不少人认(ren)为，短剧正在抢走电(dian)影观众，电(dian)影观众正逐渐流(liu)失(shi)。

但今年《哪吒(zha)2》却成功点燃(ran)了所有观众和影院的热情，以至(zhi)于影院排片出现“2000人场”以及一天排99场《哪吒(zha)2》的盛况(kuang)。

对比之下，短剧“春节档”却明显哑火(huo)，一部爆款(kuan)短剧也没有出现。

可见(jian)，短剧和电(dian)影并非互斥，质量才是吸引观众买票观影和付费看剧的关键。

短时间来看，春节档的火(huo)爆或许很难(nan)改变行业(ye)的整体形势，但这无疑证(zheng)明，观众仍旧对于电(dian)影行业(ye)抱有期(qi)待，仍旧有着观影热情。