1 杭(hang)州成创业创新沃土(tu)

“杭(hang)州‘六小龙(long)’火出圈后，全国各地来杭(hang)州交流拜访的政府、机构(gou)和企业数量急(ji)剧增长，我们投资的‘六小龙(long)’之一云(yun)深处科技，正进行新一轮融资，他们一天要接待七八个参访团，想投资他们的机构(gou)有上百家，大家都想尽(jin)各种方法投进去。”赛智伯乐董(dong)事长陈斌告诉(su)证券时报记者，“我们很早就(jiu)关注到了人工智能这个方向，在考察跟踪浙大相关的实验(yan)室时，朱秋国教授对于人工智能技术长期执着的投入和独到的认知，以(yi)及对市(shi)场端的认知让我印象深刻。在云(yun)深处科技成立之后，赛智伯乐于2021年果断出资2000万元，成为(wei)了最早一批投资他们的创投基金，并参与了后续的多轮融资。”

不仅仅是云(yun)深处科技，在杭(hang)州“六小龙(long)”成长背后，至少4家都获得过创投机构(gou)的投资，包括红(hong)杉、高(gao)瓴、经纬、顺为(wei)、深创投等知名机构(gou)。此(ci)外，赛智伯乐、道深资本、银杏谷资本等本地机构(gou)也是非常重要的支持力量。除了这些资本以(yi)外，还(hai)有一大批市(shi)场化运作的民营创投机构(gou)，如华睿投资、普华资本、元璟资本等嗅(xiu)觉灵敏(min)、敢于冒险的机构(gou)，也在合(he)力滋养着杭(hang)州的创投创业土(tu)壤。

周恺秉总结，杭(hang)州和全国创新资本在培育“六小龙(long)”过程中发挥了不可替代的作用。从融资历程来看(kan)，本地机构(gou)在他们发展的不同(tong)阶段给(gei)予了真金白(bai)银的支持，尤其是在这些项目的早期阶段；其次，政府基金发挥了重要的引导作用，比如杭(hang)高(gao)投引导基金参与投资的宇(yu)树科技和云(yun)深处科技，都引导了大量的民间社会资本参与其中。这种真正的扶持早期企业且坚(jian)持长期投资的做法，非常重要。

“创新土(tu)壤做好(hao)了，尽(jin)管最终不能预测哪家企业能跑出来，但是一定会出现伟(wei)大的公司和伟(wei)大的民营企业家，具体的个体有偶(ou)然(ran)性(xing)，但是这个群体的出现是有某(mou)种必然(ran)性(xing)的。”周恺秉认为(wei)，“世界上绝大部分(fen)伟(wei)大的公司，都是在创投机构(gou)比较密集的地方发展成长起来的，比如美国硅谷就(jiu)是很典型的代表(biao)，在创投沙漠里不可能出现伟(wei)大的创新公司，杭(hang)州也一样。”

过去20年，杭(hang)州诞生和培育出了一系列的创新公司，其中包含一些非常伟(wei)大的公司，比如阿里系、海康威视、网(wang)易、贝达药业等，现在又有以(yi)“六小龙(long)”为(wei)代表(biao)的新一代科技企业，还(hai)有几十家后备独角兽企业。

“杭(hang)州的创新生态其实是通过二三十年不断的积累、叠(die)加(jia)、发酵逐渐形成，就(jiu)像炒茶叶一样，不停地翻来翻去，叠(die)加(jia)捻动，才有了现在的环境。”陈斌告诉(su)记者，有这么(me)多科技企业跑出来，背后的因素很多，第(di)一，创新企业背后是市(shi)场化的创新资本在投资。杭(hang)州有一大批本土(tu)创投机构(gou)，相比北京、上海而(er)言，规模不一定大但专业能力强，决策(ce)机制灵活，尤其是敢冒风险、执行力强。另(ling)外，杭(hang)州还(hai)有一批中国最早做LP（出资人）出身的天使投资人，现在都已成为(wei)创新资本市(shi)场上的活跃者。

第(di)二，杭(hang)州创新生态比较好(hao)，吸引全国乃至世界各地的年轻创业者，尤其是浙江(jiang)大学等本地高(gao)校培养的学生，很多年轻人毕业后就(jiu)开始创业，把(ba)创业项目落地在杭(hang)州。由(you)于创新生态好(hao)，全国很多年轻创业者都跑到杭(hang)州来，创业项目最后也带(dai)到杭(hang)州。

第(di)三，杭(hang)州政府在支持企业发展和营造整体营商环境的构(gou)建(jian)方面做得比较到位，有事随叫随到，没事不来打扰，对企业的干(gan)扰少，整体有包容的氛围。政府的深化服务和市(shi)场的导向同(tong)向而(er)行，整个社会的创新生态就(jiu)会魅(mei)力无限，企业发展也会加(jia)快。

2 早期投资深植血脉 多维赋能企业发展

杭(hang)州的民营创投氛围浓厚，形成了“敢于冒险，乐于投早、投小”的独特文化。与其他地方的创投机构(gou)相比，杭(hang)州的创投机构(gou)更愿意投资早期项目、陪伴企业成长。同(tong)时，杭(hang)州的创投机构(gou)之间也保(bao)持着良好(hao)的合(he)作关系，经常联合(he)投资、共享资源，共同(tong)推(tui)动杭(hang)州科技创新生态的繁荣发展。

周恺秉分(fen)析，杭(hang)州创投有自身的特点：第(di)一，杭(hang)州创投足够民营化，很多本地机构(gou)如华睿投资、普华资本、海邦(bang)资本等都是通过自我积累发展起来的民营投资机构(gou)；第(di)二，杭(hang)州创投机构(gou)体量虽(sui)小，但这些机构(gou)自己也是创业者，对早期投资很敏(min)感，对创业者的理解、把(ba)握(wo)也更好(hao)，内心的体会比一般投资人更深刻，市(shi)场化程度较高(gao)；第(di)三，杭(hang)州创投机构(gou)的LP专业度较高(gao)，忠诚度也高(gao)，是基金的连续出资人。其中很多都是本地的民营企业家，和其他机构(gou)相比，本土(tu)的LP能够比较深入地参与投资机构(gou)决策(ce)，有的也会亲自到投资一线(xian)，甚至会帮助机构(gou)从海外引入合(he)适的创业团队(dui)落地到杭(hang)州。

资深创投行业观察人士萌哥表(biao)示(shi)，在股权投资领域，杭(hang)州民营资本极具灵活性(xing)与敏(min)锐的市(shi)场洞察力。聚焦AI、互联网(wang)、数字经济等新兴领域，对有潜力的初创企业积极投资。特别值得注意的是，这些民营资本不仅提供资金，还(hai)凭借丰富的市(shi)场经验(yan)与广泛资源网(wang)络，为(wei)被投资企业提供战略规划、市(shi)场拓展等支持，助力企业快速成长。

“我们投资了云(yun)深处以(yi)后，给(gei)他们进行了多角度的赋能，帮企业寻找前期发展最重要的合(he)作伙伴和引入优秀(xiu)人才等。举(ju)例来看(kan)，比如引荐(jian)重要的客户，推(tui)动其当时科技成果在电力系统的应用落地，推(tui)荐(jian)包括浙江(jiang)电力系统和其他城市(shi)的电力行业用户和潜在客户进行对接。最近也帮助其在打开海外业务方面做了一些工作。”陈斌补充。

此(ci)外，接受证券时报记者采访的多位业内人士表(biao)示(shi)，杭(hang)州的创投机构(gou)在全国是最早做投早、投小、投科技转(zhuan)型的，这一批投早期的机构(gou)数量占比至少有六七成。其背后和浙江(jiang)有一批LP已经提前转(zhuan)型的意识密不可分(fen)，这些长期浸在一线(xian)的民营企业家，市(shi)场敏(min)感性(xing)非常高(gao)，他们意识到创新资本的价值，只有投早、投小才有未来，甚至会要求GP（普通合(he)伙人）看(kan)项目要向更早期、天使的项目倾斜。

3 创投丛林生态完备

创新生态的核心是创新资本，以(yi)把(ba)握(wo)住能代表(biao)未来的战略性(xing)新兴产业，捕捉(zhuo)社会上最优秀(xiu)的科技创新团队(dui)，将生产要素集聚起来，有效配(pei)置到各种创新项目中。杭(hang)州“基金丛林”体系形成了相对完备的基金形态，也为(wei)杭(hang)州打造创新创业高(gao)地提供了有力支撑。

2023年7月25日，杭(hang)州市(shi)政府发布(bu)《关于打造“3+N”杭(hang)州产业基金集群聚力推(tui)动战略性(xing)新兴产业发展的实施意见》，整合(he)组建(jian)杭(hang)州科创基金、杭(hang)州创新基金和杭(hang)州并购基金三大母基金，打造总规模超3000亿元的“3+N”杭(hang)州基金集群，以(yi)科创投资、产业投资、并购投资为(wei)主，覆盖(gai)创新创业和企业发展全生命周期，聚力推(tui)动战略性(xing)新兴产业发展。

“我们整合(he)组建(jian)杭(hang)州科创基金、杭(hang)州创新基金和杭(hang)州并购基金三大母基金，由(you)其参与投资N只行业母基金、子(zi)基金、专项子(zi)基金等，最终形成‘3+N’杭(hang)州产业基金集群。”杭(hang)州市(shi)国资委相关负责(ze)人介绍，科创基金功能定位为(wei)政策(ce)性(xing)的政府引导基金，投资方向为(wei)“投早、投小、投科技”；创新基金功能定位为(wei)市(shi)场化的国资产业基金，投资方向为(wei)战略性(xing)新兴产业投资；并购基金功能定位为(wei)市(shi)场化的国资并购基金，投资方向为(wei)金融、金融科技、产业并购、重大项目协同(tong)投资。

证券时报记者从杭(hang)州市(shi)国资委了解到，截至2025年1月初，上述产业集群已投资市(shi)域内产业项目1540个，其中投资杭(hang)州五大产业生态圈智能物联、生物医药、高(gao)端装备、新材料和绿色能源项目1162个，投资金额503亿元。

针对初创型企业融资难的问题，杭(hang)州成立的1000亿元规模科创基金，坚(jian)持“投早、投小、投科技、投未来”，深耕初创期科技企业，点燃(ran)创新“星星之火”。杭(hang)州市(shi)科创集团总经理曾维启近期对外表(biao)示(shi)，投早、投小、投科技，助力他们从研发到成长整个过程，从0到1跨越(yue)出来。

截至2025年1月底(di)，科创基金累计(ji)投资杭(hang)州初创期企业977个（家次）。例如，早在2018年云(yun)深处科技刚成立时，杭(hang)州资本组建(jian)科创子(zi)基金进行天使投资，并连续两年持续加(jia)持，助力云(yun)深处科技跨越(yue)从0—1和1—10的阶段。此(ci)外，科创基金还(hai)创新“天使引导+创业投资+科技担保(bao)”服务链，联合(he)众(zhong)机构(gou)为(wei)科技企业提供“一站式”金融支持。截至2025年1月，杭(hang)州资本累计(ji)培育成功企业上市(shi)（含并购）120家，开展“百舸(ge)计(ji)划”为(wei)300余(yu)家中小企业提供定制化融资服务。