目前，A500基金规模(mo)，在国(guo)内所有ETF跟踪(zong)指(zhi)数排(pai)第二(er)，仅次于2005年发布的沪深300指(zhi)数，证明投资者相当认可该指(zhi)数。

问题来了，为什么是A500？

从(cong)A500的编制规则(ze)、入选的成分股，以(yi)及(ji)背(bei)后所代表(biao)的意义，或者可以(yi)得到答案。

相信(xin)大(da)家(jia)都很熟悉标普500指(zhi)数，它是美(mei)股乃(nai)至全球股市中长牛股指(zhi)的代表(biao)，选取了美(mei)股市场500家(jia)市值最(zui)大(da)、最(zui)优秀上市公司作(zuo)为成分股，总市值占到美(mei)股总市值8成左右，被(bei)视为美(mei)股乃(nai)至全球股市的风向标。

多(duo)年来，标普500指(zhi)数已经用涨(zhang)幅证明了其价值，也(ye)给投资者带来稳健且丰厚(hou)的回报(bao)。

编制规则(ze)上，A500指(zhi)数与标普500指(zhi)数有很多(duo)相似(si)之处(chu)，从(cong)各(ge)行业选取市值较大(da)、流动性较好的500只证券作(zuo)为指(zhi)数样(yang)本(ben)，以(yi)反映各(ge)行业最(zui)具代表(biao)性上市公司证券的整体表(biao)现。同时，A500充分考虑到中国(guo)经济发展特点，兼具了大(da)盘核心资产与新质生产力双重属(shu)性，确保各(ge)重要(yao)行业在指(zhi)数中的均衡分布。

成分股上，A500指(zhi)数纳入了贵州茅台、中国(guo)平安、招商银行、长江(jiang)电力等(deng)头(tou)部(bu)核心的、高分红资产，同时纳入众多(duo)电力设备、医药生物、通信(xin)、计算机(ji)等(deng)新兴行业的、高成长龙头(tou)。

特别值得一提的是，A500指(zhi)数减少金融地产的权重，超配了诸如(ru)信(xin)息技术、通信(xin)服务、医药卫生等(deng)行业龙头(tou)，能够更好地表(biao)征中国(guo)产业经济结构的新变化、新趋势(shi)，也(ye)是A500区别于沪深300、上证50等(deng)传(chuan)统以(yi)大(da)为美(mei)的宽基指(zhi)数的重要(yao)一点。

相比中证全指(zhi)数，A500以(yi)中证全指(zhi)成分股数量(liang)10%左右的占比，占据了中证全指(zhi)归母净利润(run)的近70%比重。

可以(yi)说，A500指(zhi)数的主要(yao)意义，不仅可以(yi)代表(biao)中国(guo)过去的经济成就，还能代表(biao)中国(guo)未来发展的方向，以(yi)及(ji)目前中国(guo)经济结构的时代特征。

从(cong)基本(ben)财务指(zhi)标看，A500指(zhi)数在2024年中报(bao)的ROE平均值为5.27%，历史的ROE基本(ben)稳定在10%-15%之间(jian)，说明该指(zhi)数成分股整体盈利高，韧性也(ye)较强。

而(er)A500指(zhi)数，也(ye)用“成绩”证明了自(zi)身的价值。自(zi)2005年1月1日-2024年12月31日，中证A500指(zhi)数上涨(zhang)360%，跑赢同期的沪深300（上涨(zhang)229%）、上证指(zhi)数（123%）。

02为什么是A500ETF基金？

跟踪(zong)同一个指(zhi)数的ETF有很多(duo)，投资者常常会面临如(ru)何选择的问题。

其实，挑选维度并不复杂，可以(yi)通过以(yi)下(xia)三点去考虑：

一是跟踪(zong)误差，这取决于基金管理(li)人的指(zhi)数投资经验，尤其是规模(mo)型宽基指(zhi)数的管理(li)经验；

二(er)是产品的流动性和(he)规模(mo)，优先选择同类流动性和(he)规模(mo)排(pai)名(ming)居(ju)前的；

三是产品交易费率，优先选择同类费率最(zui)低档的。

以(yi)华(hua)夏基金旗下(xia)A500ETF基金（512050）为例，截止2025年1月6日，总规模(mo)达到187.45亿(yi)元，位居(ju)市场前列；上市以(yi)来日均成交额超34亿(yi)元，位列同类标的指(zhi)数场内ETF第一，流动性好。

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费率方面，不论是场内ETF，场外联接（022430、022431），还是养老(lao)Y份额（022979），年管理(li)费+托管费合计仅为0.2%，属(shu)于同类最(zui)低档，也(ye)大(da)幅低于主动权益基金。

03向上趋势(shi)确立？

如(ru)果以(yi)2021年2月的高位“3700”水(shui)平为起点，A股其后经历长达三年多(duo)的盘整，指(zhi)数曾两度跌(die)至“2600”的水(shui)平，不管是时间(jian)长度还是下(xia)跌(die)幅度，都是相当大(da)的。

直到2024年9月24日，A股出现了强烈的变盘信(xin)号。

当天(tian)上午，高层发布了强力的经济刺激政策，尤其是针对市场极为关注(zhu)的房(fang)地产问题、财政刺激问题、资本(ben)市场问题等(deng)等(deng)，都给出了明确的解决办法。

股市随之暴涨(zhang)，上证在短短不到两周时间(jian)，大(da)涨(zhang)30%，一些弹性较高的指(zhi)数，如(ru)创业板、科创50、北证50等(deng)，涨(zhang)幅更高。

虽然其后走(zou)势(shi)反复，但一些核心指(zhi)标，如(ru)指(zhi)数、交易额等(deng)，都较之前有了很大(da)的提升，上证至今没有跌(die)破3000点，A股的总交易额也(ye)没有跌(die)破万亿(yi)大(da)关。

有不少市场观点，都倾向于认为2024年9月24日是A股的一个分水(shui)岭。

为什么这么说呢？

长达3年的回撤和(he)调整，已经很大(da)程度上反映了各(ge)种负面因(yin)素，不管是大(da)盘指(zhi)数，还是个股股价、估(gu)值都跌(die)至历史性的低位，日交易额更是一度跌(die)至5000亿(yi)的低水(shui)平，可以(yi)说市场信(xin)心相当低迷。

这种情况，通常预示着大(da)变盘即将来临，要(yao)么出现大(da)反弹，要(yao)么引发更大(da)的下(xia)行风险。

而(er)恰巧(qiao)这个时候，国(guo)家(jia)召开新闻发布会，发布强力的经济刺激政策，给市场注(zhu)入流动性，也(ye)注(zhu)入了信(xin)心。市场看到国(guo)家(jia)较以(yi)往(wang)更加重视经济，政策不仅仅起到托底作(zuo)用，更重要(yao)的是抬升作(zuo)用，很大(da)程度上扭转了此前的负面预期。

另外，此次规模(mo)较大(da)的刺激政策得以(yi)顺利推出，还在于外围环境的变化，如(ru)美(mei)联储9月份正(zheng)式开启降息周期。

站在当时的时点，一面是已经跌(die)了数年的市场，市场信(xin)心很低迷，一面是强力的刺激政策，强力地扭转市场预期。两方面强烈对冲，最(zui)终A股走(zou)向了大(da)反弹这个变盘方向。

04现在是好时机(ji)吗？

过去两年，A股有过两轮(lun)比较大(da)的雷同走(zou)势(shi)，都是先扬后抑，上涨(zhang)的驱动因(yin)素是政策刺激导致的强预期，下(xia)跌(die)则(ze)因(yin)为经济和(he)企业数据不及(ji)预期导致的弱(ruo)现实。

所以(yi)，去年9月至今的情况，难免会有人担心，A股整体会不会重现过去两年的走(zou)势(shi)？

不能说完(wan)全没有这种可能性，但是国(guo)家(jia)经济刺激力度，确实比过往(wang)两年要(yao)大(da)得多(duo)，市场的信(xin)心也(ye)确实有所恢复，这几个月的走(zou)势(shi)，似(si)乎也(ye)在证明，重回“924”之前的低迷状态，概率并不高。

虽然未来也(ye)存(cun)在不确定性，但在宏观经济和(he)资本(ben)市场已经调整多(duo)年，风险释放较为充分，外加国(guo)家(jia)强力的刺激政策，新的经济增长点逐渐成形，以(yi)及(ji)全球流动性宽松周期开启的情况下(xia)，股市正(zheng)在积(ji)蓄更多(duo)的向上力量(liang)。

当然，这种向上不会一蹴而(er)就，反复盘整中寻找向上突破的机(ji)会更大(da)一些，螺旋式上涨(zhang)的可能性也(ye)会更高一点。

如(ru)果用长线眼光(guang)看，市场的回调并不需要(yao)特别恐(kong)慌，反而(er)可能提供一次好的布局机(ji)会。

这半个月，全球市场都出现回调，A股也(ye)一样(yang)。特别是最(zui)近几个交易日，A股跌(die)幅要(yao)明显大(da)于其他(ta)市场，一定程度上提前释放了今年的风险，如(ru)出口(kou)方面。

现在，A股各(ge)大(da)指(zhi)数正(zheng)触及(ji)或者接近前期低位（如(ru)2024年10月）时，投资者更值得思考是否已经出现好的转折信(xin)号。

当然，市场始终有风险，作(zuo)为投资者，做好风险管控(kong)，任何时候都很重要(yao)，如(ru)分批次交易、保有现金、择好时机(ji)，而(er)选择一个好的投资工具，同样(yang)是必需的。

去年至今，特别是“924”之后，选择指(zhi)数基金参与市场的投资者越来越多(duo)。相比个股，指(zhi)数基金波动性低，还有透明度高、成本(ben)低、交易灵(ling)活、品种丰富等(deng)优势(shi)。

以(yi)A500指(zhi)数为例，它给了投资者这样(yang)一个选择：既能够享受中国(guo)经济过去的发展成就，又有机(ji)会收(shou)获(huo)未来中国(guo)经济发展成果。

从(cong)估(gu)值上看，A500指(zhi)数最(zui)新市盈率（TTM）为14.12倍，仍然具备相对好的长期投资价值。