优于预期的(de)业绩利好股价，据大智慧VIP，阿里巴巴20日美股报收(shou)135.970美元/股，涨8.09%。

将(jiang)专注三大业务(wu)类型，投入三大AI方向

财报会上，阿里巴巴集团CEO吴泳铭(ming)表示(shi)，面向未来，阿里巴巴将(jiang)继续(xu)专注三大业务(wu)类型：国内外(wai)电商业务(wu)、AI+云计算的(de)科(ke)技业务(wu)、互(hu)联网平台产品。未来三年，阿里将(jiang)围绕AI这个战(zhan)略核心，在AI基础设(she)施、基础模型平台及AI原生应用、现有业务(wu)的(de)AI转型等三方面加大投入。

具体来看，在投入AI和云计算的(de)基础设(she)施建设(she)方面。吴泳铭(ming)说，AI时代对于基础设(she)施有明确而巨大的(de)需求，将(jiang)积极投资于AI基础设(she)施建设(she)，未来三年在云和AI的(de)基础设(she)施投入预计将(jiang)超越过去十(shi)年的(de)总和。

投入AI基础模型平台以及AI原生应用方面，吴泳铭(ming)认为，AI基础大模型对于行业生产力变(bian)革具有重大意义，将(jiang)大幅提升AI基础模型的(de)研发投入，确保技术先进性和行业领先地位，并(bing)推动AI原生应用的(de)发展。

投入现有业务(wu)的(de)AI转型升级方面，吴泳铭(ming)表示(shi)，对于电商和其他互(hu)联网平台业务(wu)，AI技术升级将(jiang)带来用户价值的(de)巨大提升机会，因此将(jiang)持续(xu)提升AI应用的(de)研发投入以及算力投入，运用AI技术深度改造升级各业务(wu)，把握AI时代的(de)新(xin)发展机遇。

“我们对聚焦电商和‘AI+云’的(de)发展战(zhan)略充满信心，也对新(xin)技术周期带来的(de)商业机遇充满期待(dai)。”吴泳铭(ming)说。

上述判断的(de)依据是什么？阿里在AI方面为什么有这么大的(de)投入？又(you)是否(fou)有未来三年的(de)预算？

阿里高管表示(shi)有三方面因素，第一(yi)，阿里在亚洲市场是重要(yao)的(de)AI领域(yu)玩家，将(jiang)AI视为几十(shi)年一(yi)遇的(de)行业变(bian)革机遇，AI战(zhan)略的(de)首要(yao)目(mu)标是追求实现AGI（通用人工智能），不断突破模型智能能力边界。AGI的(de)标准定(ding)义是能够完成80%以上的(de)人类的(de)能力，全球GDP的(de)50%支出是就业者的(de)劳动工资支出，包括脑力劳动和体力劳动。因此，阿里预判，如果实现AGI，人工智能相关产业将(jiang)会是全球最(zui)大的(de)产业，可能影响或者替代现在50%左右的(de)GDP构成。第二，通过云和AI的(de)深度结合，阿里云将(jiang)成为最(zui)重要(yao)的(de)AI基础设(she)施，并(bing)成为输(shu)出AI智能的(de)最(zui)大云计算网络之一(yi)，这是阿里云的(de)目(mu)标。第三，阿里将(jiang)以开放心态在各业务(wu)中深度应用AI， AI技术的(de)应用在阿里现有业务(wu)的(de)升级上面能够提升各业务(wu)的(de)巨大价值。

“关于资本支出，整(zheng)体来看，年度资本支出将(jiang)相对平均(jun)，但每个季度会存在波动，主要(yao)受供应链(lian)周期和IDC（互(hu)联网数据中心）建设(she)周期的(de)影响，会根(gen)据实际情况灵(ling)活安排。总体来说，未来三年将(jiang)是阿里历史上云建设(she)周期最(zui)大、最(zui)集中的(de)阶段。”上述人士说。

财报显示(shi)，阿里本季度的(de)资本开支达318亿元，环比大增80%。

大模型之间的(de)差(cha)异化正在收(shou)窄(zhai)

财报会上，分析师提及一(yi)个观点，DeepSeek的(de)推出为整(zheng)个行业带来了高质量(liang)且具有成本效益的(de)模型。由于大型语言模型本身难以通过收(shou)费来实现盈利，因此大语言模型的(de)消费已经(jing)向价值链(lian)中的(de)计算能力部分下移。

对此，阿里高管在回(hui)应分析师时表示(shi)，目(mu)前AI技术仍处于早期发展阶段，基础大模型的(de)商业模式(shi)尚未清晰(xi)，但随着(zhe)智能能力的(de)提升，未来将(jiang)有更多机会，甚(shen)至可能替代部分工程师和科(ke)学家的(de)工作(zuo)，商业模式(shi)也会与现在有所不同，“目(mu)前大模型之间的(de)差(cha)异化正在收(shou)窄(zhai)，开源(yuan)与闭源(yuan)模型的(de)差(cha)距也越来越小，这一(yi)现状反而利好云计算公司，因为无论(lun)是开源(yuan)还是闭源(yuan)模型，大部分都(dou)将(jiang)部署在云计算网络上。想象一(yi)下如果人工智能是未来最(zui)大的(de)商品，类比于现在的(de)电的(de)话(hua)，那么云计算网络就类比于现在的(de)电网。”

财报显示(shi)，该季度，阿里云收(shou)入为317.42亿元，同比增长13%。整(zheng)体收(shou)入（不计来自阿里巴巴并(bing)表业务(wu)的(de)收(shou)入）实现双位数同比增长11%，主要(yao)由公共云业务(wu)收(shou)入的(de)双位数增长带动，其中包括AI相关产品采用量(liang)的(de)提升。

吴泳铭(ming)在财报会上表示(shi)，阿里将(jiang)于近期发布基于千问Qwen2.5-MAX的(de)深度推理模型。随着(zhe)各行各业对AI技术的(de)快速(su)应用，客户对阿里云的(de)产品需求迅速(su)增长，阿里云的(de)营收(shou)正处于增速(su)提升阶段。阿里全新(xin)开源(yuan)新(xin)一(yi)代多模态模型Qwen2.5-VL，并(bing)推出基于MoE架构的(de)旗舰模型Qwen2.5-Max，在多项(xiang)权威基准评测中处于业界领先水平。截(jie)至1月底(di)，通义千问的(de)全球衍生模型已突破9万个，在主流组织中排名(ming)第一(yi)。

不过，阿里高管也在财报会上提及，由于中国市场竞争激烈且与全球市场存在差(cha)异，国内云计算利润率可能与其他全球公司有所不同。云计算是一(yi)个规模效应和网络效应同时具备的(de)一(yi)个生意模式(shi)，现阶段规模效应尤为关键。阿里相信，大规模的(de)持续(xu)投入将(jiang)显著改善(shan)硬件采购和建设(she)成本，持续(xu)地做大规模可以一(yi)方面吸(xi)引更多客户，另一(yi)方面改善(shan)整(zheng)体投入成本。

在战(zhan)略性出售(shou)资产、股份回(hui)购方面，阿里巴巴在财报中指出，公司持续(xu)通过战(zhan)略性出售(shou)非核心资产、股份回(hui)购及以优惠利率延长债务(wu)期限(xian)，积极优化资产负(fu)债表。在本季度签(qian)订了协议，出售(shou)阿里在高鑫零(ling)售(shou)的(de)全部权益，交(jiao)易金额最(zui)高为16亿美元；银泰的(de)全部权益也被出售(shou)，交(jiao)易金额约为10亿美元。

财报会上透出的(de)信息显示(shi)，阿里已经(jing)获得了有关高鑫零(ling)售(shou)和银泰两项(xiang)交(jiao)易的(de)反垄断审批，预计今年6月份可以完成交(jiao)易。

阿里表示(shi)，本季度，公司以13亿美元的(de)总价回(hui)购了总计1.19亿股普(pu)通股（相当于1500万股美国存托股）。截(jie)至2024年12月31日止，阿里流通的(de)普(pu)通股为185.17亿股（相当于23.15亿股美国存托股），相比于2024年9月30日，净减(jian)少1.03亿股普(pu)通股，净减(jian)少比例为0.6%。截(jie)至2024年12月31日止，阿里在董事(shi)会授权的(de)股份回(hui)购计划下仍余207亿美元回(hui)购额度，有效期至2027年3月。