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节后市场活跃度显著提升,在以DeepSeek为代表的AI概念股的有力带动下,股市上周喜迎蛇年“开门(men)红”,市场情绪明(ming)显回暖。
从指数表现来看,上证指数累涨1.63%,深(shen)证成指累涨4.13%,创业板指涨5.36%。盘面上,DeepSeek概念、华为概念、AI智(zhi)能体、算力等板块涨幅居前,仅银行等个(ge)别板块下跌。
后市市场将如何演绎?且看最新十大券商策略汇总。
1. 中信证券:预计本轮行情仍将继(ji)续演绎
由技(ji)术变革驱动的春季(ji)躁动行情明(ming)显加速,交易风格和结构愈发极致,后续行情分(fen)化不(bu)可避免。中国科技(ji)类资产价值正在被全球投资者重估,中美(mei)估值差(cha)有望收敛(lian)。预计本轮行情仍将继(ji)续演绎,结构的分(fen)化和行情的节奏将更为关键。
配置上,当前建议持(chi)续关注景气度确定性更强的端侧AI。Deepseek对推理算力的压缩能够(gou)直接降低端侧AI成本,叠(die)加消费国补的出台,看好智(zhi)能驾驶、AIPC、AI Phone、AI眼镜和AI耳机等国内(nei)外品牌强化布局的高确定性方向。月度看,投资者目前在一致性共识的板块表现出极致的交易进攻性,迅速兑(dui)现乐观预期,并有可能在其调整时,转(zhuan)为极强的防御性特征。预计后续低波动风格将逐步体现出超额收益(yi),建议突出非美(mei)出海主题+消费类和垄断类红利的杠铃(ling)策略。
2. 招商策略:外资看多做多中国资产,AI行情向应用(yong)端演绎
DeepSeek的快速崛起带动中国资产重估,外资机构开始看多、做多中国资产,从港股、美(mei)股的中国资产表现来看,本轮外资似乎(hu)比我(wo)们更加乐观。具体到当前AI行情,市场或将从普涨向真正具备价值增量(liang)的环节聚焦,从“场景交易”向“商业模式交易”过渡。
展(zhan)望后市,今年2-3月仍然是经典的做多A股的时间窗口(kou)。股票类型选择(ze)方向,偏主题类方向尤其是AI应用(yong)将会成为下一个(ge)阶段市场重点(dian)进攻的方向,消费电(dian)子(zi)、传(chuan)媒互联网、软件等领(ling)域与大模型应用(yong)相(xiang)关、人形机器(qi)人落地(di)相(xiang)关的领(ling)域值得重点(dian)关注。
3. 中信建投:中期震荡上行,留意结构交易过热
美(mei)元指数回落和节后微观流动性改善分(fen)别从宏观和微观两个(ge)层面对市场上行提供了支撑。同时近期政策表态积极,预计市场目前震荡上行的行情有望持(chi)续至两会。DeepSeek横空出世,强化“信心重估”逻(luo)辑。
对AI+投资主线中期看好逻(luo)辑判(pan)断不(bu)变,短(duan)期投资者也需(xu)注意部分(fen)主题交易拥挤度接近历史最高水平,操作(zuo)上不(bu)宜盲目追高,市场可能随时会迎来一定的震荡与结构轮动,可以积极关注其他政策受益(yi)方向,核心龙头公司可逢调整积极布局。关注行业:非银、机械设备、电(dian)子(zi)、通信、传(chuan)媒、计算机、有色、钢铁等。关注主题:供给侧改革、人形机器(qi)人、智(zhi)能驾驶等。
4. 光大策略:市场风格或将在成长与均衡之间轮动
从历史来看,A股市场在当年2月以及(ji)春节后的一段时间里均有不(bu)错的表现,而今年春节之后的首(shou)个(ge)交易日为2月5日。因此,从日历效应来看,春节后的A股市场表现或值得期待。此外,当前A股市场的估值处于(yu)2010年以来的均值附近,而随着政策的积极发力,中长期资金以及(ji)前期赚钱效应带来的增量(liang)资金或将加速流入市场,有望进一步提升A股市场的估值。
市场风格方面,预计2月或将在成长与均衡间摆动,成长及(ji)独(du)立景气风格行业关注软件开发(AI)、工业金属(铜/电(dian)解铝)、自动化设备(人形机器(qi)人)等,均衡风格关注医(yi)疗(liao)服务(CXO)、白酒、国有大型银行等。
5. 民生证券:AI是焦点(dian),但不(bu)是投资上的唯一答案
如果AI背后宏观叙事假设为真,以沪深(shen)300为代表的全市场资产应该得到重估。如果AI发展(zhan)的最终结果不(bu)及(ji)预期,那么可能出现的是美(mei)元信用(yong)减弱后对实物资产更有利的情境。
因此,我(wo)们做出如下推荐:1、全球定价资源(yuan)品兼顾需(xu)求和实物资产两大属性,优(you)先推荐铜、黄金、铝、油(you)、煤炭(tan);2、前期定价相(xiang)对偏低的国内(nei)部分(fen)顺周期领(ling)域修复(fu)可以期待:钢铁(特材),设备(运输设备、工程机械)、农用(yong)化工、化学制(zhi)品、交通运输,以及(ji)中国优(you)势资产:新能源(yuan)产业链(lian)等;3、继(ji)续关注低估值+红利属性的银行板块;4、AI板块内(nei)部高低切换,此前涨幅较小的AI办公、AI自动驾驶方向。
6. 海通策略:重视AI浪潮下产业趋势向上的科技(ji)板块
春季(ji)行情年年有,牛市中涨幅更大。春季(ji)行情是A股市场经典的“日历效应”之一,每(mei)逢岁末年初,投资者都在期待春季(ji)行情。春季(ji)行情中领(ling)涨行业无普适(shi)性规律,而是得益(yi)于(yu)当时政策或产业因素催化。春季(ji)行情中,重视AI浪潮下产业趋势向上的科技(ji)板块。同时,关注政策加码下或存在较大预期差(cha)的地(di)产、消费医(yi)药。
7. 中泰策略:2月市场或将呈(cheng)现“先抑后扬”的特点(dian)
春节后伴随国内(nei)政策、特朗普关税等开始进入落地(di)期,2月市场或将呈(cheng)现“先抑后扬”的特点(dian)。预计2月中旬后,市场将发酵(jiao)两会政策预期,带来新的反(fan)弹行情。
就配置而言,当前时间点(dian)仍维持(chi)以国央企红利、债市、黄金等资产为主线的观点(dian)不(bu)变。未来一个(ge)月科技(ji)股,特别是中下游的消费电(dian)子(zi)、传(chuan)媒等受DeepSeek影响(xiang)或维持(chi)活跃。
8. 华安证券:高弹性成长科技(ji)风头正劲,强季(ji)节性基建机会渐(jian)露头角
节后市场风险偏好显著提升,成交量(liang)快速放大,机会精彩纷(fen)呈(cheng),其中最耀眼的在于(yu)DeepSeek、春晚跳舞机器(qi)人催化下的成长科技(ji)板块,该机会正在行情演绎早期,后续仍有充足(zu)空间。此外我(wo)们强烈推荐的具备强规律性的基建季(ji)节性行情也正在演绎并处于(yu)行情初期,仍然是优(you)选配置方向。
具体地(di):1)高弹性成长科技(ji),包括泛TMT、军工、机器(qi)人等。2)强季(ji)节性效应的基建优(you)势品种。包括工程咨询服务、环保设备、专业工程、环境治理、非金属材料、水泥、通用(yong)设备、金属新材料。3)具备中长期战略性配置价值的银行保险。其短(duan)期维度弹性弱于(yu)前两条主线,但中长期维度其战略性投资价值大幅提升。
9. 华西证券:DeepSeek强化A股“春季(ji)行情”的持(chi)续性
DeepSeek强化A股“春季(ji)行情”的持(chi)续性。春节期间DeepSeek的发布引发全球资金对国内(nei)AI的关注,投资者定价中美(mei)在AI领(ling)域的差(cha)距正在缩小,中美(mei)科技(ji)股估值趋向收敛(lian),中国科技(ji)资产得到重估。尽管近期A股科技(ji)成长交易显示有所拥挤,但随着全国两会临近和国内(nei)AI应用(yong)场景加速落地(di),风险偏好支撑下春季(ji)行情有望延续,主题投资仍将处于(yu)活跃期。
行业配置上,“新质牛”相(xiang)关主题有望持(chi)续活跃,关注AI+产业链(lian)扩散机会:AIAgent、AI应用(yong)、AIPC、智(zhi)能穿戴、人形机器(qi)人、智(zhi)能驾驶、国产算力等;此外,关注地(di)方两会高频提及(ji)的低空经济方向。
10. 兴业证券:AI主线方向已愈加明(ming)朗,中下游环节有望迎来更多增量(liang)资金增配
当前AI的主线方向已愈加明(ming)朗,而从上游到中下游、从“集中”到“百花齐(qi)放”、从AI到AI+,有望成为本轮AI行情的三大趋势。与此同时,从盈利预期看,更多AI中下游领(ling)域的景气度在今年或将迎来边际改善,而机构资金在多数AI中下游产业链(lian)环节仍处于(yu)低配,随着AI产业趋势持(chi)续演绎,中下游环节也有望迎来更多增量(liang)资金增配。