邱翔看到社交平台上(shang)充斥(chi)着海外华人对这部电影的追捧，看到有人通过投资光线传媒的股票实现资产翻倍，有人一两天赚了(le)百分之四(si)十。这时，他意识到，那是一只值得投资的股票。

光线传媒位于创业板。两年交易经验，加上(shang)20个交易日日均10万资产，才能获(huo)得该板块的开通权限。

有6年投资经验的邱翔，从未开通过创业板，因为(wei)风险高，“它涨跌幅在20%左右，一直想(xiang)买，又一直不敢(gan)买”。

邱翔计划买入光线股票的2月17日，《哪吒2》的票房(fang)增长(chang)曲线正式进入拐点，平台预测总票房(fang)下调(diao)近(jin)10亿(yi)。

这一天早上(shang)9点03分，在邱翔的催(cui)促下，他的创业板账(zhang)户(hu)终于开通。此时距离股市开盘还有27分钟。

账(zhang)户(hu)开通后，邱翔马上(shang)清仓卖出持(chi)有的某只股票，拿到10万左右的资金。去年10月8日，邱翔在高点买入该股票，这次(ci)清仓，他亏损了(le)一万二。

9点20分，集合竞价(jia)时，邱翔发现光线传媒股价(jia)已经涨了(le)15%，买盘报价(jia)40多。“我想(xiang)说我直接41块，把这个股票吃掉，因为(wei)我怕(pa)挂低了(le)，卖盘没有。就怕(pa)到时候来不及。”

9点30分零4秒，开盘后仅4秒，邱翔杀进股市抢到了(le)筹码——他以40.5元(yuan)/股的价(jia)格，买入1200股光线股票。

9点31分，光线传媒涨到41.68元(yuan)/股，涨幅3%。这符合邱翔的预期，这只股票上(shang)周(zhou)持(chi)续上(shang)涨，他觉得还有机会，40块只是前期的高点。此时的邱翔还沉(chen)浸在兴奋中，没有意识到，光线股价(jia)已到达当日的最高点，或许也(ye)是之后很长(chang)一段时间的最高点。

9点33分，邱翔再次(ci)补仓，以39.58元(yuan)的价(jia)格，再购入100股，增加仓位，希望(wang)扩大盈利(li)。此时光线股价(jia)已经下跌，邱翔还来不及思考2分钟后会发生什(shi)么，只以为(wei)是正常的短暂回调(diao)。

9点35分，安心上(shang)完厕所回来，邱翔再次(ci)打开股票软(ruan)件，以为(wei)自(zi)己眼花了(le)，或许是系(xi)统出了(le)问题。

软(ruan)件显(xian)示，光线传媒的股价(jia)跌到了(le)27.84元(yuan)/股，与跌停价(jia)27.78元(yuan)/股只差6分钱。三分钟钟内，邱翔亏损了(le)一万五。

（受访者(zhe)供图）

“我没想(xiang)通，怎么会忽然间跌这么多。我以为(wei)是我股票账(zhang)号出问题了(le)。”邱翔马上(shang)去查看了(le)K线图，确认(ren)不是软(ruan)件出问题，而是股票突然被抛(pao)售了(le)，“就是被人砸盘了(le)，有人在短时间内集中一次(ci)性卖出，集体踩踏(ta)行为(wei)。”

邱翔被这突如其来的变(bian)故砸晕了(le)。他从床(chuang)上(shang)起来，坐在椅子上(shang)，大脑一片空白，灵(ling)魂(hun)离开了(le)他的身(shen)体几十秒。

这种状态，在他过去的股民生涯中，从未出现。“我之前买半年可(ke)能也(ye)就亏一两万，我这才买一天，就给我亏一万五。对于一个普通上(shang)班族而言，也(ye)不是一笔小资金，都是辛苦赚钱的。”

“我缓了(le)很久。”

02 “收你们来了(le)”

冷(leng)静下来的邱翔，开始复盘。

在购入光线股票之前，通过社交平台，他已经发现很多散户(hu)打算周(zhou)一跑路，“我当时也(ye)做(zuo)好了(le)打算，能接受50%的亏损。开通创业板时，会提醒你这是中高风险的板块，我自(zi)己也(ye)确认(ren)过，怨不得别人。”

最开始的10万资金，只砸进去5万，邱翔觉得已经是不幸中的万幸。“大家都是成年人，要对自(zi)己的行为(wei)负责，所以我觉得没什(shi)么好后悔的。网友(you)夸赞(zan)也(ye)好，骂我傻也(ye)好，都没关(guan)系(xi)。”

“繁华落尽，一切皆(jie)空，唯有内心深处的平静，永恒不变(bian)”。这是《繁花》里的台词，邱翔用来总结此次(ci)冲动的投资行为(wei)。

（《繁花》截图）

他预估光线股价(jia)还会持(chi)续下跌，计划在合适的时机，以20元(yuan)/股左右的价(jia)格，继续补仓，降低前期持(chi)有成本。

“套牢？有这个概率。《哪吒2》电影有这么一句话，‘还吃，来收你们了(le)’。我不否认(ren)我买在这个位置，可(ke)能是来收我们这些散户(hu)了(le)，但我没关(guan)系(xi)。后期价(jia)格无论(lun)怎么低，它的亏损额永远都不会超过我第一天的亏损。”

这是邱翔第一次(ci)购入影视股。在他看来，影视公司拍摄电影，上(shang)映，再通过票房(fang)分成赚钱，利(li)润有限，很少(shao)影视公司能创造(zao)持(chi)续盈利(li)的产品。邱翔不打算再投资除(chu)光线外的影视股，“我认(ren)为(wei)，中国没有任何一家影视公司，至少(shao)在今年，能比得过光线传媒。”

2月19日，周(zhou)三，《哪吒2》宣(xuan)布密钥延期，延长(chang)上(shang)映到3月30日。在影视市场，3月是冷(leng)档期，上(shang)映新片多以小片、批片、文艺(yi)片、经典(dian)电影重(zhong)映为(wei)主，《哪吒2》的延长(chang)上(shang)映，有望(wang)提振其总票房(fang)表现。

这一消息，带动光线传媒股价(jia)上(shang)涨4.68%，今日收盘价(jia)29.1元(yuan)/股。邱翔发来一张笑脸，说“挽回了(le)损失”，他的股票账(zhang)户(hu)目(mu)前整体是盈利(li)状态。

有人不理解，问邱翔为(wei)什(shi)么要那个时间点买入光线传媒，他回复：“以为(wei)可(ke)以我命由我不由天。”

这是一个我命由天不由我的故事。

03 赚与少(shao)赚

2月5日开市到2月17日触及跌停，短短两周(zhou)，Z先生通过卖出光线传媒股票，赚了(le)约十四(si)万。

Z先生是长(chang)期持(chi)有光线传媒股票的股民。春节档正式开战前，他相信《哪吒2》会成为(wei)档期票房(fang)冠军，于是留了(le)1万股光线股票。两次(ci)涨停后，2月6日，他卖出4000股，小赚一笔。

根(gen)据Z先生的经验，光线股价(jia)近(jin)几年最高只有18元(yuan)左右，他预估两个涨停后，股价(jia)会下跌，计划之后再低位买入，高位卖出。

出乎很多人意料，和《哪吒2》的票房(fang)一样，光线传媒的股价(jia)一路飞涨到了(le)40元(yuan)。

2月17日，周(zhou)一早上(shang)，Z先生在开会，股市开盘前，集合竞价(jia)时，光线股票仍在上(shang)涨，他预测这又是一个涨停的周(zhou)一，“开会的时候，还美滋滋地(di)想(xiang)，这一开完会，又赚了(le)两个月工资。”

（《繁花》截图）

他安心开会，继续上(shang)班。等再次(ci)打开股票软(ruan)件时，光线传媒几近(jin)跌停，判断无法回涨后，他下午卖出了(le)剩下的6000股。“虽然账(zhang)户(hu)的盈利(li)一直新高，但每天仍会不自(zi)觉地(di)算，自(zi)己少(shao)赚了(le)多少(shao)，我不断反思，试图说服自(zi)己，但是依旧有踏(ta)空的懊悔。” Z先生估算，大概少(shao)赚了(le)六七万。

分析光线股价(jia)巨震的原因，Z先生猜测是资金跟不上(shang)了(le)，“一直往上(shang)涨是需要不断有更多资金流入进来的。光线市值已经涨到一千亿(yi)了(le)，市场上(shang)可(ke)能没有这么多增量资金。而且上(shang)周(zhou)末，《哪吒2》预测总票房(fang)有明显(xian)下滑，不如预期了(le)。”

2018年，Z先生看到《我不是药神》的大爆带动北京文化股价(jia)暴涨，他立(li)马发觉炒票房(fang)是一件非常简单的事，“你只需要发现好电影，提前埋伏就好，我一贯喜欢电影，自(zi)认(ren)为(wei)很有鉴赏力。”

7年过去，Z先生不再看好影视股。

炒票房(fang)不再是一件简单的事，这其中存在一种无限博弈。Z先生说，最早的时候，大家预期一部电影会火，上(shang)映后才买；后来这些股民发现，不如我在定档的时候就买，等电影火了(le)，你们来买，我卖给你们，你们接我的盘；当这种氛(fen)围变(bian)成主流，即使好电影上(shang)映那天也(ye)会跌，后来又变(bian)成定档的时候就卖出去，大跌的时间越来越早，“卷起来没个头”。

“影视股早期很适合短期持(chi)有，最近(jin)一两年已经不太适合了(le)。”在Z先生看来，相较于新能源、医药等行业，影视行业的市场容量相对较小，总市值较小，利(li)润空间也(ye)小。

影视行业是明显(xian)的内容驱动型产业，不仅对爆款作品的依赖程度(du)高，而且单项目(mu)风险显(xian)著。一个大项目(mu)的成功，可(ke)能给出品方贡献40%的年度(du)营收，一个大项目(mu)的失败，也(ye)可(ke)能拖垮(kua)行业龙头企业。

本就漫长(chang)的回款周(zhou)期，遇上(shang)不太景气的行业大环境，导致影视行业近(jin)年非常缺乏现金流，风险相应提升。

在北京文化、华谊兄弟、万达电影等众(zhong)多影视股中，光线传媒是Z先生唯一看好且长(chang)期持(chi)有的股票。他曾四(si)次(ci)清仓又四(si)次(ci)买入，却始终没有放弃它。

“看了(le)几年公司财报就会发现，王总（即光线传媒CEO王长(chang)田）真的非常谨慎，账(zhang)上(shang)总是会有充足的现金流，这几年很多影视公司都有现金流断裂的暴雷风险，但光线还有闲钱去买理财。长(chang)远布局也(ye)非常出色，入股猫眼，押注(zhu)动画。”

“还有一点，博纳、万达、华谊，它们的电影经常是一家主控，很多家就联合出品。但光线基本都是自(zi)己来，电影成功之后，不用给其他家分钱，导致盈利(li)也(ye)会比较高。”

Z先生手里只剩下100股光线股票，他觉得光线股价(jia)目(mu)前仍是被高估的，等真正回落到合理的估值时，他打算再买回来。

“光线传媒我依然长(chang)期看好，一定会再买回来。”