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白银巷子全国人工服务客服电话
2025-02-25 00:18:40
白银巷子全国人工服务客服电话

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近日,中(zhong)国人民银行(以(yi)下简称“央行”)发布(bu)的《2024年第(di)四季度(du)中(zhong)国货币(bi)政策执行报告》(以(yi)下简称《报告》)在“下一阶(jie)段货币(bi)政策主要思路(lu)”章节中(zhong)提出,强化逆周期调节,根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况,择机调整优化政策力度(du)和节奏。其中(zhong),“择机调整优化政策力度(du)和节奏”的提法在去年前三个季度(du)的货币(bi)政策执行报告中(zhong)均(jun)未出现过。

由于货币(bi)政策的调节思路(lu)和动向对宏观(guan)经济影响深远,上述提法引发了资本市场广泛关注。那(na)么,该如何看(kan)待“择机调整优化政策力度(du)和节奏”?笔者认为,可从四个维度(du)分(fen)析。

其一,“择机调整优化”有利于更好服务“适度(du)宽松”的货币(bi)政策取向。

自去年12月份中(zhong)共中(zhong)央政治局会议定调“适度(du)宽松的货币(bi)政策”后(hou),央行多次重(zhong)申今年将实施适度(du)宽松的货币(bi)政策。例如,2025年央行工作(zuo)会议强调,今年将实施适度(du)宽松的货币(bi)政策。在这一货币(bi)政策的主基调下,央行择机调整优化货币(bi)政策力度(du)和节奏,有利于使(shi)社会融资规模、货币(bi)供(gong)应量(liang)增长同经济增长、价格总(zong)水平预期目标相匹配,持(chi)续保持(chi)流动性充裕,更好服务“适度(du)宽松”的货币(bi)政策取向。

其二,“择机调整优化”将使(shi)货币(bi)政策更加及时、灵活。

现代金融市场与实体经济相互交织、相互作(zuo)用,这也要求货币(bi)政策的实施要更加灵活。去年以(yi)来,央行灵活运用降准、降息、公(gong)开市场操(cao)作(zuo)、中(zhong)期借贷便利、再贷款再贴现等工具,实现了货币(bi)信(xin)贷合理增长,推动了社会综合融资成本稳中(zhong)有降,促进了信(xin)贷结构调整优化,保持(chi)了汇(hui)率(lu)基本稳定。《报告》强调“择机调整优化政策力度(du)和节奏”,意味着货币(bi)政策将根据经济数据和金融市场的反馈更加灵活地调整,以(yi)提升金融支持(chi)政策的有效性,为经济稳定增长、结构调整创造更为良(liang)好的货币(bi)金融环境。

其三,“择机调整优化”有利于将更多因素纳入货币(bi)政策考量(liang)范围。

由于货币(bi)政策在调节经济的过程(cheng)中(zhong)涉(she)及多个变量(liang)和复杂的相互作(zuo)用,单一货币(bi)政策难以(yi)兼顾所有经济目标,这也要求央行在出台政策时要有权衡和取舍。鉴于此,货币(bi)政策不预设具体的发布(bu)时机、节奏、力度(du),而是强调“择机调整优化政策力度(du)和节奏”,有利于央行根据物价水平、市场利率(lu)、汇(hui)率(lu)等多重(zhong)因素合理确定货币(bi)政策的阶(jie)段性目标和中(zhong)长期目标,进而提升金融监(jian)管的精细(xi)化水平和货币(bi)政策的精准性。

其四,“择机调整优化”有利于金融市场稳定运行。

去年以(yi)来,央行根据金融市场运行情况适时出台的多项货币(bi)政策有力有效地促进了金融市场稳定运行。例如,债市方面,为遏制长期国债收益率(lu)单边下行可能潜藏的系统性风险,央行先后(hou)发布(bu)多项政策促进长期国债收益率(lu)运行在合理区间;股市方面,央行创设证券、基金、保险公(gong)司互换便利,打通了央行向非银机构提供(gong)流动性支持(chi)的渠道。整体而言,《报告》强调“择机调整优化政策力度(du)和节奏”,有利于央行进一步发挥校正(zheng)金融市场超调、稳定市场预期的作(zuo)用,支持(chi)金融市场长期稳健运行。

从全球金融发展史(shi)来看(kan),金融市场瞬(shun)息万(wan)变,要准确把握一项货币(bi)政策出台的时机和力度(du)并非易(yi)事。《报告》强调“择机调整优化政策力度(du)和节奏”折射出我国货币(bi)政策宏观(guan)调控功能正(zheng)日益精准和完善。笔者相信(xin),灵活适度(du)、精准有效的货币(bi)政策将持(chi)续支持(chi)我国实体经济回升向好。

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