二、传奇的延续与(yu)更新壮大(da)

自公司(si)去(qu)年9月公告宣布拟更名后，周大(da)福创(chuang)建(jian)在二级市场的股价维持总体向上趋势(shi)，更创(chuang)下(xia)了自2020年以(yi)来的高位记(ji)录，侧面(mian)显示出市场对(dui)此次更名建(jian)议，以(yi)及接(jie)连而来的战略调(diao)整(zheng)的高度(du)认可。

深入来看，市场对(dui)周大(da)福创(chuang)建(jian)的未来发展信心，与(yu)对(dui)「周大(da)福」品牌的传奇故事与(yu)传承精神的信仰密不可分(fen)。

回溯过去(qu)，始于1929年的「周大(da)福」品牌，是(shi)由周至元先(xian)生在广(guang)州(zhou)创(chuang)立(li)，从珠宝生意起家，不断扩展至今天的多元业(ye)务体系。

品牌近百年的传承和历史积淀，为周大(da)福积累了深厚(hou)的文化(hua)底蕴和消费者信任，加上其对(dui)产品与(yu)服务一如既(ji)往的品质(zhi)坚持和创(chuang)新追求，以(yi)及多元化(hua)与(yu)国际化(hua)战略，使得周大(da)福在市场上树立(li)了良好的标杆品牌形象(xiang)。

如今，周大(da)福创(chuang)建(jian)以(yi)「周大(da)福」品牌经营(ying)管理，是(shi)一种经典传奇的延续：在「周大(da)福」这棵参天大(da)树之下(xia)，未来可获得其赋能(neng)、加持和庇护。与(yu)此同时，透过不断的融(rong)合更新，周大(da)福创(chuang)建(jian)的壮大(da)也会让「周大(da)福」品牌未来可持续发扬光大(da)。

三、坚实(shi)的基础是(shi)取得持续成功的关(guan)键

周大(da)福创(chuang)建(jian)的董事会主席郑家纯先(xian)生在2024财年的年度(du)报告开篇中，高度(du)概括了集(ji)团在过往的成功信条，"坚实(shi)的基础是(shi)取得持续成功的关(guan)键"。

通过多年努力，周大(da)福创(chuang)建(jian)已建(jian)立(li)起由多元化(hua)业(ye)务组合构成的综合性(xing)运(yun)营(ying)平台，而受益(yi)于过去(qu)数(shu)年持续进行的业(ye)务组合优化(hua)，集(ji)团出售非核心资产并聚焦主业(ye)，经营(ying)业(ye)务展现出强大(da)韧性(xing)，在有能(neng)力抵御(yu)风险(xian)的同时储备好足够支(zhi)撑未来发展的资金和人才梯队，并持续稳(wen)健(jian)的创(chuang)造现金流(liu)。

截至2024年6月30日止财年，集(ji)团可动用流(liu)动资金总额高达约268亿港元，而集(ji)团的净负债比率为35%，处于健(jian)康(kang)水平。2024财年，集(ji)团录得的经调(diao)整(zheng)EBITDA约72.41亿港元，按年同比增加24%；股东应占溢利(li)约20.84亿港元，按年同比增长44%。

四、优化(hua)业(ye)务，聚焦主业(ye)

于2024财年，周大(da)福创(chuang)建(jian)的各项业(ye)务均有稳(wen)定(ding)发展。其中在保险(xian)、物流(liu)两大(da)业(ye)务也做好了充分(fen)的准备及优势(shi)的巩固累积。

当中保险(xian)业(ye)务，在2024年7月宣布更名为周大(da)福人寿保险(xian)有限公司(si)，此策略性(xing)举措旨在加强其与(yu)「周大(da)福」品牌的关(guan)联性(xing)并提高其市场知(zhi)名度(du)，有利(li)于其未来积极扩大(da)对(dui)内地及海外华人客户的影响力。于2024财政年度(du)的应占经营(ying)溢利(li)按年大(da)幅增长54%，录得应占经营(ying)溢利(li)9.65亿港元。

根据于2024年7月1日起生效的香港风险(xian)为本资本基准，周大(da)福人寿于2024年6月30日的偿(chang)付能(neng)力充足率为289%，明显高于行业(ye)监管最低(di)要求的100%。而国际评级机构穆迪(di)继续把周大(da)福人寿的财务实(shi)力评级维持在「A3」，评级展望为稳(wen)定(ding)；同样的，惠誉亦对(dui)周大(da)福人寿的评级定(ding)为「A-」，评级展望为稳(wen)定(ding)。

2024财年，周大(da)福人寿凭借具吸引力的产品，加上通关(guan)后国内旅客访港购买保险(xian)的需求得到释放，带动其年化(hua)保费总额按年强劲增长77%至45.49亿港元，据最新公开数(shu)据，内地旅客已占其年化(hua)保费总额近六成。而新业(ye)务价值按年显著增长37%至12.30亿港元。

借力周大(da)福在内地市场乃至海外市场的影响力和渠道覆盖面(mian)， 周大(da)福创(chuang)建(jian)的保险(xian)业(ye)务势(shi)必在协同效益(yi)释放下(xia)实(shi)现新一轮的快(kuai)速增长，相较于香港本土市场，内地和海外市场蕴藏的商业(ye)价值和尚未开拓的市场空间，才是(shi)集(ji)团要奔赴的"星辰大(da)海"。

物流(liu)业(ye)务方面(mian)也继续实(shi)现稳(wen)步增长，2024财年，该(gai)业(ye)务的应占经营(ying)溢利(li)录得按年增长6%至7.22亿港元，集(ji)团旗下(xia)物流(liu)物业(ye)的平均租用率始终维持在较高水平，其中，位于香港的亚洲货柜(gui)物流(liu)中心的租用率保持在96.3%，位于内地城市包括成都(dou)及武汉的六个物流(liu)物业(ye)的平均租用率为85.4%，而位于苏州(zhou)的物流(liu)物业(ye)的租用率则维持在100%全面(mian)出租的水平。

集(ji)团旗下(xia)的合营(ying)企业(ye)中铁联集(ji)，在内地拥有13个大(da)型(xing)铁路集(ji)装箱中心站。受益(yi)于中国政府密集(ji)刺激经济复苏的利(li)好政策及国内对(dui)多式联运(yun)服务的强劲需求，2024财年，其吞吐量按年同比增加15%至637万个标准箱。中铁联集(ji)亦继续扩大(da)其中心站的处理能(neng)力，西安中心站的处理能(neng)力扩充工程的完成，以(yi)及预期在2025年上半年完成的天津中心站的增倍处理能(neng)力工程，成为了未来发展的关(guan)键看点(dian)。

集(ji)团预计，内地电子商务及进出口的持续需求，将于中长期继续推动物流(liu)业(ye)的发展。集(ji)团继续在黄金地段和优越地理位置积极寻找高品质(zhi)、位置优越的物流(liu)仓库，从而带来强劲的经常(chang)性(xing)现金流(liu)。结合现有的物流(liu)资产组合，目标是(shi)于物流(liu)业(ye)务建(jian)立(li)一个生态圈，为集(ji)团带来长远利(li)益(yi)。

五、财务根基筑牢 稳(wen)健(jian)运(yun)营(ying)防线

在2024海外市场波动起伏(fu)、诸多企业(ye)面(mian)临资金链紧绷与(yu)偿(chang)债压力的大(da)环境下(xia)，周大(da)福创(chuang)建(jian)财务状况依然稳(wen)如磐石，有赖集(ji)团一直奉行审慎的财务管理并积极优化(hua)资本结构。

截至2024年中，周大(da)福创(chuang)建(jian)手握可动用流(liu)动资金约268亿港元，其中现金及银行结存达约148亿港元，足夠应对(dui)突发市场变动。

集(ji)团净负债比率维持在35%的健(jian)康(kang)区(qu)间，备用已承诺银行信贷额约120亿港元。其中32%的债券和贷款融(rong)资来自可持续发展挂钩或绿色(se)融(rong)资，财务稳(wen)定(ding)性(xing)远高于同行平均水平。同时，近年集(ji)团不断提高人民币债务占集(ji)团总债务和总人民币资产的比例，从而有效控制财务费用及对(dui)冲人民币贬值对(dui)集(ji)团资产负债表的影响。目前集(ji)团的总债务中有60%是(shi)人民币债务，占人民币资产的比例为65%。

六、加大(da)力度(du)推动绿色(se)低(di)碳发展

在进行业(ye)务发展及扩张的同时，集(ji)团一直坚定(ding)不移(yi)地致力于环境、社会及企业(ye)管治(ESG)领(ling)域。 集(ji)团在2018年可持续发展愿景中所订立(li)的所有目标已基本完成。为了进一步推进ESG发展，集(ji)团在2024年推出全新的ESG框架—「突破2050」，旨在订立(li)新的目标和任务，以(yi)应对(dui)快(kuai)速变化(hua)的经济环境所带来的挑战和机遇。

集(ji)团于2024年成功发行首单港资综合企业(ye)所发行的仓储物流(liu)绿色(se)熊猫债券，金额为人民币1亿元，年利(li)率3.55%，年期三年。该(gai)笔绿色(se)熊猫债券的款项用于五个物流(liu)项目的永续发展，助力国家实(shi)现碳中和目标。

集(ji)团位于成都(dou)及武汉的六个物流(liu)物业(ye)均荣获中国仓储与(yu)配送协会颁发最高等级的一级(三星)"绿色(se)仓库认证"。此足证集(ji)团对(dui)产业(ye)的最佳实(shi)践和永续发展的承诺，并对(dui)卓越环境绩效的不懈(xie)追求，致力成为推动可持续物流(liu)业(ye)的领(ling)导者之一。此外，集(ji)团旗下(xia)杭州(zhou)绕城公路的志驿(yi)．西湖驿(yi)站早前成功获得美国绿色(se)建(jian)筑委(wei)员会颁发LEED 最高级别的铂金认证，同时亦为国内首个取得该(gai)认证的服务区(qu)。

过去(qu)的付出和积累，都(dou)是(shi)为了实(shi)现未来突破时点(dian)的到来。我们(men)相信更名之后的周大(da)福创(chuang)建(jian)在控股股东的鼎力支(zhi)持下(xia)，终有机会突破现有界限，打(da)开发展的天花板，更上一层(ceng)楼。

过去(qu)的新创(chuang)建(jian)，用实(shi)力和发展诠释了"坚实(shi)的基础是(shi)取得持续成功的关(guan)键"，而未来的周大(da)福创(chuang)建(jian)，就是(shi)站在巨人肩膀、站在坚实(shi)的基础上去(qu)展开新一轮的成长路途。跟随公司(si)业(ye)务的发展潜力，上市公司(si)的投资价值也有机会得到持续的突破。

站在估(gu)值角度(du)来看，若以(yi)市净率为参考，当前的集(ji)团估(gu)值数(shu)据(小于1倍)，仍处于近10年均值之下(xia)，对(dui)于其更名为周大(da)福创(chuang)建(jian)，再次扬帆起航(hang)举动来看，实(shi)际上是(shi)处于偏低(di)的估(gu)值区(qu)域——有较大(da)增长潜力，而向下(xia)估(gu)值空间有限且具备稳(wen)健(jian)业(ye)绩、财务表现等优异基本面(mian)质(zhi)素的强劲支(zhi)撑。

时机对(dui)了，位置对(dui)了，未来的成长与(yu)成功，自然是(shi)水到渠成。周大(da)福创(chuang)建(jian)，为续写「周大(da)福」品牌的经典传奇，无疑已带来新的思路、新的希望。