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2024年,零食行业整体稳步扩容,市场规模持续扩大,但企业间业绩分化明显。
东方财富Choice数据显示,截至(zhi)2月18日,A股11家零食股中,三只(zhi)松鼠、万辰集团、黑芝麻(ma)、良品铺(pu)子、好想你、来(lai)伊(yi)份6家公司已发布2024年业绩预(yu)告。其中,三只(zhi)松鼠、万辰集团、黑芝麻(ma)3家公司业绩预(yu)盈,另外3家公司业绩预(yu)亏。
在业绩分化的同时,这6只(zhi)零食股的股价在2024年也(ye)出现分化。其中,三只(zhi)松鼠、万辰集团、黑芝麻(ma)、好想你、来(lai)伊(yi)份5家上市公司2024年年底(di)的收盘总市值均高于2024年年初(chu),只(zhi)有良品铺(pu)子在2024年年底(di)的收盘总市值低于2024年年初(chu)。
良品铺(pu)子于2020年2月24日在上海证(zheng)券交易所上市,股票发行价格为11.90元/股。东方财富Choice数据显示,上市后,良品铺(pu)子的总市值巅峰出现在2020年7月,其收盘总市值一(yi)度超过340亿元。截至(zhi)2024年年底(di),良品铺(pu)子的收盘总市值约(yue)为56.98亿元。
A股6家零食股去年业绩表现分化
万辰集团靠量贩零食业务扭亏
东方财富Choice数据显示,目前A股的零食股共包(bao)括11家上市公司,其中,6家上市公司已经(jing)发布了2024年业绩预(yu)告,它们是三只(zhi)松鼠、万辰集团、黑芝麻(ma)、良品铺(pu)子、好想你、来(lai)伊(yi)份。整体来(lai)看,3家业绩预(yu)盈,3家业绩预(yu)亏。
2月1日,民生证(zheng)券分析师(shi)在研报中指出,在2024年业绩预(yu)喜(xi)的个(ge)股中,向外进(jin)行市场拓展的业绩兑现是核心驱动;在一(yi)些细分行业中,出现了不同企业对同一(yi)个(ge)业绩驱动因素截然不同的判断,行业内预(yu)喜(xi)的个(ge)股正在展现出其在本轮产能(neng)出清周期(qi)中“获胜”的潜力。
3家企业业绩预(yu)盈的原因分别是什么?
2024年,三只(zhi)松鼠预(yu)计实现营业收入102亿元至(zhi)108亿元,同比(bi)增(zeng)长43.37%至(zhi)51.80%;净利润为4亿元至(zhi)4.2亿元,同比(bi)增(zeng)长81.99%至(zhi)91.09%;扣(kou)非净利润为3亿元至(zhi)3.3亿元,同比(bi)增(zeng)长195.31%至(zhi)224.84%。
在三只(zhi)松鼠看来(lai),2024年“重回百亿”总目标如期(qi)达成要(yao)归(gui)功于“高端性价比(bi)”总战略,“全品类(lei)+全渠道”经(jing)营方式,叠加“制造(zao)型自有品牌(pai)零售商”的商业模式,为持续规模化发展奠定(ding)了管理基础。
在黑芝麻(ma)的2024年业绩预(yu)告中,虽然增(zeng)速不及三只(zhi)松鼠高,但是同样保(bao)持住了盈利状态(tai)。
在解释业绩变动原因时,黑芝麻(ma)表示,一(yi)方面,公司持续强化成本与费(fei)用管控,综合(he)毛(mao)利率同比(bi)有所增(zeng)加,其间费(fei)用同比(bi)有一(yi)定(ding)下(xia)降;另一(yi)方面,公司加强应收款的催收,2024年计提的信用减值金额同比(bi)减少。
在没有改(gai)名(ming)之前,万辰生物的主要(yao)业务是从事鲜品食用菌的研发、工厂化培育与销售。2022年8月,万辰生物通过设立控股子公司的方式进(jin)入量贩零售行业;2023年,万辰生物的量贩零食业务越(yue)做越(yue)大,同年9月更名(ming)为“万辰集团”,开启食用菌和量贩零食双主业模式。
2023年,万辰集团的量贩零食业务实现营业收入87.59亿元,同比(bi)增(zeng)长13057.81%。但是由于食用菌业务受行业竞争及市场供求关系变化等因素影响,公司整体在2023年处于亏损(sun)状态(tai)。剔除股份支付费(fei)用后,2024年,万辰集团的量贩零食业务预(yu)计实现净利润7.9亿元至(zhi)8.8亿元,净利率为2.50%至(zhi)2.75%,公司整体业绩成功扭亏。
3只(zhi)零食股亏损(sun)原因不一(yi)
降价策略令良品铺(pu)子面临上市后首(shou)个(ge)亏损(sun)年
在2024年业绩预(yu)告中,有人欢喜(xi)有人忧。良品铺(pu)子、好想你、来(lai)伊(yi)份为何陷(xian)入亏损(sun)?
良品铺(pu)子于2020年2月24日在上海证(zheng)券交易所上市,2024年是其上市后的首(shou)个(ge)亏损(sun)年。良品铺(pu)子预(yu)计2024年实现归(gui)属于上市公司股东的净利润为-4000万元到(dao)-2500万元;归(gui)属于上市公司股东的扣(kou)除非经(jing)常性损(sun)益的净利润为-7000万元到(dao)-5000万元。
良品铺(pu)子表示,公司2024年仍遵循“降价不降质”方针,售价下(xia)调及产品结构的调整影响了公司的毛(mao)利率,因此公司的净利润下(xia)降。
好想你已经(jing)连亏两年,2024年业绩预(yu)亏的原因是:因公司收入结构变化等因素影响,毛(mao)利率水平(ping)有所下(xia)降;报告期(qi)内,公司确认(ren)湖南鸣鸣很忙商业连锁有限公司投资收益同比(bi)大幅增(zeng)加。但公司毛(mao)利和其他类(lei)收益仍不足以(yi)覆盖期(qi)间费(fei)用,导致公司2024年度继续亏损(sun)。
对于来(lai)伊(yi)份而言(yan),2024年是其上市后的第(di)二个(ge)亏损(sun)年(来(lai)伊(yi)份于2016年10月12日在上海证(zheng)券交易所上市,上市后的首(shou)个(ge)亏损(sun)年是2020年)。来(lai)伊(yi)份表示:“2024年,公司主营业务在主要(yao)销售区域受市场环境的挑战较大,导致公司华(hua)东区域销售有所下(xia)降;同时,公司部分销售渠道的战略调整及经(jing)营模式优化等工作导致转(zhuan)型期(qi)业绩不及预(yu)期(qi)。”
零食量贩渠道崛起
线下(xia)传统业态(tai)竞争加剧
面对激烈的市场竞争,多家零食企业选择积极拥抱零食量贩渠道。
2024年5月,洽(qia)洽(qia)食品对外表示:“零食量贩渠道已成为休闲食品行业的重要(yao)销售渠道,公司将(jiang)进(jin)一(yi)步积极拥抱零食量贩渠道,加快推(tui)进(jin)零食量贩终端门店、会员店的拓展,持续推(tui)进(jin)TO-B渠道、餐饮渠道、社区团购等新渠道,通过差异(yi)化产品方案,加快实现创(chuang)新突破。”
三只(zhi)松鼠在2024年半(ban)年报中分析表示,随着国内“AI数字化、物流、城镇化”三大基础设施的逐渐成熟,叠加外部环境及消(xiao)费(fei)者“性价比(bi)”需求的变化,线下(xia)传统业态(tai)竞争加剧。
2024年10月,甘源食品对外透露:“公司积极拥抱零食量贩渠道,与量贩头部系统、腰部系统形(xing)成稳定(ding)合(he)作关系。2024年前三季度渠道收入保(bao)持较高增(zeng)速水平(ping)。随着该渠道的快速发展,不但给(gei)公司带来(lai)业绩的增(zeng)长,同时帮助公司实现产品的渠道下(xia)沉和销售网点的补(bu)充,进(jin)一(yi)步提升公司的终端覆盖率。”
2024年年底(di),中金公司发布研报称,零食量贩渠道于2021年至(zhi)2024快速发展,预(yu)计中期(qi)仍有扩容空间;目前国内折扣(kou)业态(tai)模型仍在持续迭代,预(yu)计线下(xia)社区折扣(kou)业态(tai)将(jiang)从零食垂(chui)直品类(lei)逐渐扩展复合(he)品类(lei),对标海外发达市场折扣(kou)业态(tai)渗透率有望达15%至(zhi)20%。
新京报贝壳财经(jing)记者 阎侠 编辑 陈(chen)莉 校对 柳宝(bao)庆