募资使用情况，图片来源：招股书

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聚焦真空收纳袋等产(chan)品，毛利率(lu)超50%

太力科技的主营业务为真空收纳、壁挂置物、气(qi)调保鲜、户外装备、安全防护等多品类家居收纳用品及相关功能材料的研发、生产(chan)和销售。目前，公司拥有广(guang)东、湖北两大生产(chan)基地。

2021年(nian)至2024年(nian)上半年(nian)，公司的真空收纳袋、垂直墙(qiang)壁置物产(chan)品业务营收占比分别在40%、26%以(yi)上，占比较大。

主营业务收入按(an)产(chan)品类别划分，图片来源于(yu)招股书

在真空收纳产(chan)品研发方面，太力科技是中国(guo)航天(tian)专用压缩袋的独家供应商(shang)，产(chan)品已累计25次进入太空，解决了航天(tian)真空环(huan)境中的产(chan)品爆破风险与舱内(nei)非金属材料缓释风险，为航天(tian)员长时间在轨驻留与航天(tian)员生命保障作出突出贡献。

太力科技以(yi)自有品牌经营为主，旗下拥有“太力”、“LEVERLOC”、“宜尚”等多个自有品牌，同时还为宜家、沃尔玛(ma)、家乐(le)福、网易严(yan)选(xuan)等国(guo)内(nei)外知名零售客户提供ODM/OEM（俗称“代(dai)工”）服务。

公司主要产(chan)品广(guang)泛应用于(yu)厨房、卧室、浴室、差(cha)旅、户外、防护等空间和场景。

公司主要产(chan)品应用场景，图片来源于(yu)招股书

业绩方面，2021年(nian)、2022年(nian)、2023年(nian)、2024年(nian)上半年(nian)（简称“报(bao)告期”），太力科技的营业收入分别约6.23亿元、6.38亿元、8.35亿元、5.44亿元，对应的净利润分别为4358.21万元、5887.18万元、8497.78万元、5178.06万元。

经审阅，2024年(nian)太力科技的营业收入约10.2亿元，同比增长22.07%；净利润为8813.40万元，同比增长3.71%。公司预计2025年(nian)第一季(ji)度实现营业收入约2.82亿元至3.13亿元，同比增长12.55%至25%；预计同期净利润2073.62万元至2220.05万元，同比增长3.14%至10.43%。

报(bao)告期内(nei)，太力科技的综合毛利率(lu)分别为54.19%、55.92%、59.36%、59.17%，公司称其(qi)综合毛利率(lu)高于(yu)可比公司的平均(jun)水平，主要系(xi)二者销售模式、品牌效应、产(chan)品结构(gou)差(cha)异所致(zhi)。

公司综合毛利率(lu)与同行业可比公司的对比情况，图片来源于(yu)招股书

值得(de)注意的是，太力科技的主要原(yuan)材料包括PA/PE复合膜、BOPA膜、PE膜等塑料薄膜以(yi)及ABS 料、PP料、PE料等塑胶粒料，这些材料一般为塑料大宗商(shang)品，其(qi)价格波动在很大程度上受石油价格波动的影响，未来如果原(yuan)材料价格持续大幅上涨，可能会影响公司的毛利率(lu)和经营业绩。

此外，太力科技的主要产(chan)品真空收纳袋的研发迭代(dai)周(zhou)期在9-12个月左右(you)，TPE弹性体等功能材料的研发迭代(dai)周(zhou)期在3-4年(nian)左右(you)，未来如果公司在研发过程中没(mei)有适时完成产(chan)品的更新迭代(dai)或者错误的预判消费者需求变化趋势(shi)，可能会影响公司的产(chan)品竞争力。

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面临电商(shang)平台费用大幅上涨风险

近年(nian)来，太力科技由传统经销模式逐步(bu)升级为以(yi)线上销售为主、线下销售为辅，内(nei)外销并重模式。不仅在国(guo)内(nei)覆盖了天(tian)猫(mao)、京东、拼多多、抖音、唯品会等平台，还布局Amazon、Lazada、Shopee等海外知名电商(shang)。

同时太力科技还是宜家、沃尔玛(ma)、大润发、华润万家等国(guo)内(nei)外零售巨头的全球供应商(shang)，产(chan)品远销全球 160 多个国(guo)家和地区。

公司面临国(guo)际贸易摩(mo)擦风险。报(bao)告期内(nei)，太力科技境外主营业务收入分别占同期主营业务收入的21.18%、22.28%、25.44%、27.85%，其(qi)产(chan)品外销地区主要包括美国(guo)、欧洲、日本等国(guo)家和地区，其(qi)中美国(guo)对公司出口产(chan)品存在加(jia)征关税情形。

图片来源：招股书

线上第三方电商(shang)平台是公司最主要销售渠道。报(bao)告期内(nei)，太力科技线上直销模式实现的主营业务收入占主营业务收入的比例分别为66.96%、67.74%、70.24%、73.87%，其(qi)中公司在天(tian)猫(mao)平台的销售收入占比较高，未来如果电商(shang)平台的业务模式、经营策略发生变化，可能会影响公司的经营业绩。

随着网购用户增量趋于(yu)稳定，互联网流量红利效应逐渐减弱，流量增速放(fang)缓，电商(shang)竞争加(jia)剧，使公司的线上销售收入增速有所放(fang)缓，同时电商(shang)平台商(shang)家的促销推广(guang)竞争日趋激烈，公司促销推广(guang)成本呈上升趋势(shi)。

电商(shang)平台对卖家在平台上销售商(shang)品会收取一定的平台服务费用，随着太力科技线上销售收入的不断增长，电商(shang)平台费用也随之增加(jia)。2021年(nian)至2024年(nian)上半年(nian)，公司电商(shang)平台费用占线上主营业务收入的比例从29.11%增加(jia)至36.52%，未来如果电商(shang)平台的收费标准大幅上涨，或公司在电商(shang)平台的经营情况不及预期，可能会进一步(bu)提高促销推广(guang)成本。

此外，太力科技还面临着跨境电商(shang)平台店铺关闭风险。招股书显示，在跨境电商(shang)业务培育(yu)初(chu)期，公司采用了跨境电商(shang)行业较为常见的多账号开店经营模式，以(yi)员工及其(qi)近亲属名义注册多个店铺公司并在Amazon平台经营多个店铺，目前上述店铺公司均(jun)已注销，对应的 Amazon平台店铺均(jun)已关闭。

竞争格局方面，太力科技所处行业集中度低，生产(chan)厂商(shang)众多。目前真空收纳袋市场规模突破20亿元，最近三年(nian)公司在天(tian)猫(mao)平台市场占有率(lu)分别为27.98%、22.24%、22.13%，公司市场占有率(lu)排在首位；垂直墙(qiang)壁置物产(chan)品市场规模超百亿元，最近三年(nian)公司在天(tian)猫(mao)平台市场占有率(lu)分别为1.40%、1.45%、1.44%，排名市场前5位。

整体来看，尽(jin)管近几(ji)年(nian)太力科技的业绩呈增长趋势(shi)，且公司在真空收纳袋领域拥有一定市场地位，但公司以(yi)线上销售为主，面临的电商(shang)平台费用上涨及国(guo)际贸易摩(mo)擦风险也不容(rong)忽视。