身(shen)为互联网(wang)医疗行业(ye)的领导者，平安健康是平安集团管理式医疗的重要(yao)组成部分，也是医疗养老生态圈的旗舰，广泛布(bu)局(ju)在线及线下医疗、健康和养老服务领域，已经成功构建了强大的品牌影响力和差异化的市场竞争力。

相较于传统医疗机构的单点服务模式，以及多数互联网(wang)医疗平台依赖流量变现的局(ju)限性(xing)，平安健康的核(he)心(xin)优势在于构建了完整的价值闭(bi)环，创(chuang)新性(xing)的构建出具备中国特色的管理式医疗战(zhan)略。

简单来说，平安健康的中国版管理式医疗战(zhan)略可概括为“3+2+3”模式，即三大支(zhi)付(fu)方（F端综合金融客户、B端企业(ye)客户以及C端个人客户），两大服务枢纽角色（家庭(ting)医生、养老管家），以及三到服务网(wang)络(luo)（线上(shang)、线下以及到家/到企业(ye)的O2O医疗健康服务生态）。

这种(zhong)模式的核(he)心(xin)优势在于，公司能够代表(biao)支(zhi)付(fu)方整合供应方资(zi)源，打造一站(zhan)式医疗健康养老管理服务平台，精准满足市场对多元化大健康服务的需求，展现出独有的差异化创(chuang)新能力。

在支(zhi)付(fu)方领域，平安健康通(tong)过深化金融F端与企业(ye)B端的协同能力，构建多层次服务体系。

其(qi)中，金融F端以管理式医疗、保险+医养会员、医健权(quan)益服务三大创(chuang)新模式为核(he)心(xin)，赋能保险客户健康管理，降低出险风(feng)险并提升保单竞争力。例如，公司针对不同保费客户差异化提供居家养老服务，覆盖更多城市与客群；通(tong)过医疗险、健康险与年金险的协同创(chuang)新，逐步(bu)扩大对集团2.4亿(yi)个人客户的渗透率；同时深化高价值客户运营(ying)，推出到家检测、生命科学等(deng)高端服务，强化客户黏性(xing)。

企业(ye)B端则依托平安集团渠(qu)道优势，以健康保障委托管理、体检及健康管理产品快速抢占市场，并结合线上(shang)线下方式提升企业(ye)客户体验，如基于员工健康档案精准推荐服务、通(tong)过健康职场活动增强用户黏性(xing)等(deng)。

在服务端，公司围绕家庭(ting)医生与养老管家两大枢纽展开创(chuang)新，构建差异化服务护城河。

其(qi)中，家庭(ting)医生会员服务品牌“平安家医”已形(xing)成“11312”主动健康管理服务体系，通(tong)过一个专属家庭(ting)医生入(ru)口，为用户提供一站(zhan)式的家庭(ting)健康管理解决方案。而养老管家则协同寿险业(ye)务，聚焦医、食、住、行、财、康、养、乐、护、安十大场景场景，为长(chang)者提供高品质居家养老服务。

此外(wai)，医疗AI技术也被深度融入(ru)服务流程，公司升级发布(bu)“平安医博通(tong)”多模态大模型、“平安医家人”医生工作台，通(tong)过打造12个系列的业(ye)务模型群，实(shi)现AI赋能医疗全流程业(ye)务场景，通(tong)过升级医生工作台SOP提升服务效率与精准度，实(shi)时提供医学知识辅助，助力家医服务效能提升约30%。同时积极探索AI商业(ye)化路(lu)径，实(shi)现技术与服务的双向赋能。这些举措(cuo)不仅强化了平安健康在客户分层运营(ying)、资(zi)源整合及技术应用上(shang)的独特优势，更凸显其(qi)在健康管理领域的创(chuang)新布(bu)局(ju)与战(zhan)略前瞻性(xing)。

目前，平安健康再度探索，接入(ru)DeepSeek大模型，并已完成部署及部分场景应用验证。华泰(tai)证券发布(bu)研(yan)究报(bao)告认为，近期国内DeepSeek 技术突(tu)破推动AI 大模型技术平权(quan)，或有利于平安健康作为垂类龙头进一步(bu)高效率地将AI 大模型应用于互联网(wang)医疗服务实(shi)践中，推动其(qi)优质的医疗服务数据释放实(shi)际价值。

反映(ying)到数据上(shang)，平安健康的增长(chang)轨迹也已经在最新的财务指标中得到了体现。

最新财报(bao)显示，2024年上(shang)半年，公司营(ying)收20.93亿(yi)元，医疗服务和健康服务板块分别取得收入(ru)10.63亿(yi)元和9.83亿(yi)元，同时还首次披露了养老服务板块的业(ye)绩，同比增长(chang)204.8%；流动资(zi)产净(jing)值为101.44亿(yi)港元，且并无应付(fu)其(qi)他独立第三方及银行的未偿还借贷。

在盈利方面，公司不仅首次实(shi)现上(shang)市以来的半年度盈利，净(jing)利润达6062.9万元，同比扭亏为盈，经调整净(jing)利润达8973.9万元，更是宣布(bu)实(shi)施上(shang)市以来的首次分红。

不可否(fou)认，平安健康在医疗健康领域的强劲竞争力与长(chang)期发展潜力已清晰可见(jian)。

2、医疗健康养老与金融主业(ye)协同赋能，失衡的内在价值与要(yao)约价

那么，此次要(yao)约收购(gou)又能为平安健康带(dai)来什么？

首先需要(yao)明确的是，要(yao)约人希望平安健康将继续其(qi)现有的主营(ying)业(ye)务，无意重新部署任何固定资(zi)产或终止雇佣雇员，无意私(si)有化平安健康且认为不存在私(si)有化的合理可能性(xing)。

这意味着，要(yao)约交(jiao)割后，平安健康在保持其(qi)独立运营(ying)特性(xing)的同时，将获得平安集团在资(zi)金、技术共享、客户资(zi)源以及品牌影响力等(deng)优势资(zi)源的全方位支(zhi)持。

一方面，平安健康会继续加强和集团综合金融主业(ye)的协同，不断提升对金融主业(ye)个人和企业(ye)客户的服务能力，助力集团打造服务能力壁垒(lei)和加强差异化竞争优势，从而赋能集团金融主业(ye)持续增长(chang)。

另(ling)一方面，在医疗和养老服务能力上(shang)，平安健康也将持续夯实(shi)家庭(ting)医生和养老管家两大枢纽建设，加强服务网(wang)络(luo)建设，充分利用平安集团的支(zhi)付(fu)方优势，反哺赋能支(zhi)付(fu)方加强优势，实(shi)现“保险+医疗健康”服务场景的深度融合。

据悉，目前针对平安集团寿险、产险、健康险渠(qu)道的不同险种(zhong)，平安健康都已有成熟的协同模式。平安集团三季报(bao)指出，截至2024年9月末(mo)，集团个人客户中使用了医疗养老生态圈服务的客户其(qi)客均合同数、客均AUM分别为其(qi)他客户的1.6倍、3.9倍。

总的来说，在中国人口老龄化加剧以及人们对健康意识提升的大趋势下，医疗健康行业(ye)正处于快速发展的阶段。在此背景下，中国平安也早已将医疗健康养老作为集团推进的一大核(he)心(xin)战(zhan)略。

在这样的长(chang)期战(zhan)略指引(yin)下，相信随着平安健康不断优化管理式医疗模式，积极拓展新的业(ye)务领域，提升服务质量和用户体验，未来其(qi)在集团资(zi)源支(zhi)持及优势下的未来潜力空间更是非常广阔。在笔者看(kan)来，平安健康的内在价值应当(dang)远高于此次要(yao)约价。

3、结语

显而易见(jian)，此次要(yao)约收购(gou)事件是平安健康迈向更高层次发展的新起(qi)点，揭示了医疗健康产业(ye)从规模扩张向价值深耕的一个转型机遇。

近日，华泰(tai)证券发布(bu)研(yan)报(bao)指出，在特别分红相关安排结束及平安健康在平安集团内实(shi)现并表(biao)后，后续平安健康与集团内其(qi)他业(ye)务线的协同加强将是其(qi)基本面实(shi)现改善及估值提升的关键(jian)，并维持平安健康“买入(ru)”评级。

花旗也在研(yan)报(bao)中预计，平安集团的下一步(bu)行动将在3月份的2024财年业(ye)绩发布(bu)会上(shang)公布(bu)更多细(xi)节(jie)，或会加强对平安健康的控制，并可能进行注资(zi)。给予(yu)公司“买入(ru)”评级。

对于洞察中国管理式医疗发展趋势的投(tou)资(zi)者而言，平安健康展现的不仅是短(duan)期估值修复机会，更是医疗、养老、保险三大万亿(yi)赛道融合创(chuang)新的长(chang)期价值载体。

当(dang)市场仍在纠结要(yao)约价折让时，真正读懂“家庭(ting)医生枢纽+金融生态赋能”战(zhan)略内涵的投(tou)资(zi)者，已在布(bu)局(ju)健康中国2030的确定性(xing)未来。