优于预期(qi)的业绩利好股价，据(ju)大智慧VIP，阿里巴巴20日美(mei)股报收135.970美(mei)元/股，涨8.09%。

将专注三大业务类型，投入三大AI方(fang)向(xiang)

财报会上，阿里巴巴集团CEO吴泳铭表示，面向(xiang)未来(lai)，阿里巴巴将继续专注三大业务类型：国内外电商业务、AI+云计算的科技业务、互联网平(ping)台产品。未来(lai)三年，阿里将围绕AI这个战略(lue)核心，在(zai)AI基础设施、基础模型平(ping)台及AI原(yuan)生应用、现有业务的AI转型等三方(fang)面加大投入。

具体来(lai)看，在(zai)投入AI和(he)云计算的基础设施建设方(fang)面。吴泳铭说，AI时代对于基础设施有明确而巨大的需求(qiu)，将积(ji)极投资于AI基础设施建设，未来(lai)三年在(zai)云和(he)AI的基础设施投入预计将超越过去(qu)十年的总和(he)。

投入AI基础模型平(ping)台以及AI原(yuan)生应用方(fang)面，吴泳铭认为，AI基础大模型对于行业生产力变革具有重大意义，将大幅(fu)提升AI基础模型的研发(fa)投入，确保技术先进性(xing)和(he)行业领先地位，并推动(dong)AI原(yuan)生应用的发(fa)展。

投入现有业务的AI转型升级方(fang)面，吴泳铭表示，对于电商和(he)其(qi)他互联网平(ping)台业务，AI技术升级将带来(lai)用户价值的巨大提升机会，因此将持续提升AI应用的研发(fa)投入以及算力投入，运(yun)用AI技术深度改造升级各业务，把握AI时代的新发(fa)展机遇。

“我们对聚焦电商和(he)‘AI+云’的发(fa)展战略(lue)充满信心，也对新技术周期(qi)带来(lai)的商业机遇充满期(qi)待。”吴泳铭说。

上述判断的依据(ju)是什么(me)？阿里在(zai)AI方(fang)面为什么(me)有这么(me)大的投入？又是否(fou)有未来(lai)三年的预算？

阿里高管(guan)表示有三方(fang)面因素，第一，阿里在(zai)亚洲市场是重要的AI领域玩(wan)家，将AI视为几十年一遇的行业变革机遇，AI战略(lue)的首要目标是追求(qiu)实现AGI（通(tong)用人工智能），不断突破模型智能能力边界。AGI的标准(zhun)定义是能够完(wan)成80%以上的人类的能力，全球GDP的50%支(zhi)出是就业者的劳动(dong)工资支(zhi)出，包括脑力劳动(dong)和(he)体力劳动(dong)。因此，阿里预判，如果实现AGI，人工智能相关产业将会是全球最(zui)大的产业，可能影(ying)响或(huo)者替代现在(zai)50%左右的GDP构成。第二，通(tong)过云和(he)AI的深度结合，阿里云将成为最(zui)重要的AI基础设施，并成为输出AI智能的最(zui)大云计算网络(luo)之一，这是阿里云的目标。第三，阿里将以开放心态在(zai)各业务中深度应用AI， AI技术的应用在(zai)阿里现有业务的升级上面能够提升各业务的巨大价值。

“关于资本支(zhi)出，整(zheng)体来(lai)看，年度资本支(zhi)出将相对平(ping)均，但(dan)每个季度会存在(zai)波动(dong)，主要受供应链周期(qi)和(he)IDC（互联网数据(ju)中心）建设周期(qi)的影(ying)响，会根据(ju)实际(ji)情况灵(ling)活安排。总体来(lai)说，未来(lai)三年将是阿里历史上云建设周期(qi)最(zui)大、最(zui)集中的阶段。”上述人士(shi)说。

财报显示，阿里本季度的资本开支(zhi)达318亿元，环比(bi)大增80%。

大模型之间的差异化正在(zai)收窄

财报会上，分析(xi)师(shi)提及一个观点(dian)，DeepSeek的推出为整(zheng)个行业带来(lai)了高质(zhi)量且具有成本效益的模型。由于大型语言模型本身难以通(tong)过收费来(lai)实现盈利，因此大语言模型的消费已经向(xiang)价值链中的计算能力部分下移。

对此，阿里高管(guan)在(zai)回应分析(xi)师(shi)时表示，目前(qian)AI技术仍处于早(zao)期(qi)发(fa)展阶段，基础大模型的商业模式尚未清晰，但(dan)随着智能能力的提升，未来(lai)将有更多机会，甚至可能替代部分工程师(shi)和(he)科学家的工作，商业模式也会与现在(zai)有所(suo)不同(tong)，“目前(qian)大模型之间的差异化正在(zai)收窄，开源与闭源模型的差距也越来(lai)越小，这一现状反而利好云计算公司，因为无论是开源还是闭源模型，大部分都将部署在(zai)云计算网络(luo)上。想象一下如果人工智能是未来(lai)最(zui)大的商品，类比(bi)于现在(zai)的电的话，那么(me)云计算网络(luo)就类比(bi)于现在(zai)的电网。”

财报显示，该(gai)季度，阿里云收入为317.42亿元，同(tong)比(bi)增长13%。整(zheng)体收入（不计来(lai)自阿里巴巴并表业务的收入）实现双位数同(tong)比(bi)增长11%，主要由公共云业务收入的双位数增长带动(dong)，其(qi)中包括AI相关产品采用量的提升。

吴泳铭在(zai)财报会上表示，阿里将于近(jin)期(qi)发(fa)布基于千问Qwen2.5-MAX的深度推理模型。随着各行各业对AI技术的快速应用，客户对阿里云的产品需求(qiu)迅速增长，阿里云的营收正处于增速提升阶段。阿里全新开源新一代多模态模型Qwen2.5-VL，并推出基于MoE架构的旗舰(jian)模型Qwen2.5-Max，在(zai)多项权威基准(zhun)评测中处于业界领先水平(ping)。截至1月底(di)，通(tong)义千问的全球衍生模型已突破9万个，在(zai)主流组织(zhi)中排名第一。

不过，阿里高管(guan)也在(zai)财报会上提及，由于中国市场竞(jing)争激烈且与全球市场存在(zai)差异，国内云计算利润率可能与其(qi)他全球公司有所(suo)不同(tong)。云计算是一个规模效应和(he)网络(luo)效应同(tong)时具备的一个生意模式，现阶段规模效应尤(you)为关键。阿里相信，大规模的持续投入将显著改善硬(ying)件(jian)采购和(he)建设成本，持续地做(zuo)大规模可以一方(fang)面吸引更多客户，另一方(fang)面改善整(zheng)体投入成本。

在(zai)战略(lue)性(xing)出售资产、股份回购方(fang)面，阿里巴巴在(zai)财报中指出，公司持续通(tong)过战略(lue)性(xing)出售非核心资产、股份回购及以优惠(hui)利率延长债(zhai)务期(qi)限，积(ji)极优化资产负债(zhai)表。在(zai)本季度签订了协议，出售阿里在(zai)高鑫零售的全部权益，交易金额最(zui)高为16亿美(mei)元；银泰的全部权益也被出售，交易金额约为10亿美(mei)元。

财报会上透出的信息显示，阿里已经获得了有关高鑫零售和(he)银泰两项交易的反垄断审批，预计今年6月份可以完(wan)成交易。

阿里表示，本季度，公司以13亿美(mei)元的总价回购了总计1.19亿股普通(tong)股（相当于1500万股美(mei)国存托股）。截至2024年12月31日止，阿里流通(tong)的普通(tong)股为185.17亿股（相当于23.15亿股美(mei)国存托股），相比(bi)于2024年9月30日，净减少1.03亿股普通(tong)股，净减少比(bi)例为0.6%。截至2024年12月31日止，阿里在(zai)董事会授权的股份回购计划下仍余(yu)207亿美(mei)元回购额度，有效期(qi)至2027年3月。