结(jie)果显而易见，-果然TMT行业领(ling)涨。电信、软件、算力、大数(shu)据、液冷服(fu)务器题材爆发。

阿(a)里云概念股冲高，中恒(heng)电气(qi)、数(shu)据港、润建股份等多股涨停，港股阿(a)里巴巴涨超14%。

许多大型算力赛道股纷纷飙(biao)涨，寒武纪-U一天市值重回3000亿；电信股大涨，中国(guo)联通、中国(guo)电信涨停。

下(xia)游AI应用这(zhe)块也不赖，尤其(qi)是(shi)人形机器人方向，近期(qi)真的是(shi)buff叠身，迭代(dai)日新月异。

而今天的主角是(shi)，Figure AI。

2月20日，美国(guo)人形机器人公司 Figure AI 发布了首个通用视觉 - 语(yu)言 - 行动（VLA）模型「Helix」，其(qi)能(neng)够像人类一样(yang)推理，并将感知、语(yu)言理解和学习控制融为一体。之前，在停止与Open AI合作之后，创始(shi)人Brett Adcock宣布将发布其(qi)公司历(li)史上最重要的AI更新。

以(yi)宇树为代(dai)表的国(guo)产机器人企业，近段(duan)时间的更新多围绕小脑领(ling)域，即运控能(neng)力，而特斯拉和Figure AI当前多聚焦在大脑领(ling)域。

据介绍，Helix可以(yi)通过(guo)自(zi)然语(yu)言直接控制人形机器人整(zheng)个上半身，展示出超强的即时泛化(hua)能(neng)力。官(guan)方表示，Helix能(neng)够在没有特定任务演示或(huo)大量手动编程的情况下(xia)，即时生成长期(qi)、协作、灵巧的操作。

视频演示里我们可以(yi)看到，Figure机器人只需通过(guo)自(zi)然语(yu)言询问，就能(neng)拿起数(shu)千种形状、大小、颜色和材料属性(xing)各异的小型家(jia)居产品。

同时，Helix还能(neng)够在两(liang)个机器人上同时运行VLA，使它们能(neng)够解决共享的长程操作任务，操作它们从未见过(guo)的物品。

（Figure AI机器人视频演示；Youtube）

并且(qie)，Helix是(shi)首个在完全板载嵌入式低功耗GPU上运行的VLA，以(yi)非常少(shao)的资源实现了强大的对象泛化(hua)，总计仅(jin)用约500小时的高质量监督数(shu)据训练(lian)Helix。

此外，Helix还是(shi)首创的“系(xi)统 1 + 系(xi)统”VLA模型。Helix通过(guo)接耦合的架构方式，允许每个系(xi)统以(yi)其(qi)最佳时间尺度运行。具体来看，系(xi)统1可以(yi)通过(guo)“快思考”实时执行和调(diao)整(zheng)动作，同时系(xi)统2可以(yi)“慢思考”实现高层次目标。

整(zheng)个架构中，系(xi)统2是(shi) VLM 骨干，基于一个7B参数(shu)的开源、开放权重 VLM，并在互联网(wang)规模的数(shu)据上进(jin)行了预训练(lian)；而系(xi)统1是(shi)一个8,000万参数(shu)的交叉注意力编码(ma)器-解码(ma)器 transformer，用于处理底层控制。

估(gu)值高达395亿美元(yuan)的独角兽Figure AI在近年火热的人形机器人赛道中拥有一定人气(qi)，起步时先绑定Open AI探索具身智能(neng)大模型应用，今年1月底宣布签约第二位商业客户，2月14日开始(shi)供货(huo)，预期(qi)未来四年内运送10万个机器人。

这(zhe)种商业化(hua)速度，在赛道里能(neng)与之媲美的，估(gu)计也只有宇树机器人了。

因此，Figure的供应链(lian)也引起了市场的关注。目前确定的有绿(lu)的谐波、兆威机电、鸣志科(ke)技、长盈精密、领(ling)益制造，银轮股份正在验证中，有可能(neng)会成为旋转(zhuan)总成供应商。

这(zhe)其(qi)中还有一些预期(qi)差。市场对机器人产品价值量认知普遍来自(zi)特斯拉Optimus方案，但是(shi)各家(jia)人形机器人方案有着差异性(xing)。

譬如，Figure 02采用全谐波方案，全身自(zi)由度达39个，旋转(zhuan)模组大概率在30个以(yi)上，那么谐波单机价值量跃升至2.6万（800*32），如果生产100万台，市场空间高达260亿。

其(qi)次是(shi)电池容量还能(neng)持续上升。Figure 02的电池容量提升50%至2.25kwh，续航在5小时，而市场一般机器人多在1-2小时。其(qi)创始(shi)人表示续航是(shi)人形技术难(nan)点之一，希望未来Figure 02可有效工作20个小时以(yi)上。

近期(qi)人形机器人的催(cui)化(hua)真是(shi)应接不暇。给(gei)人的印象是(shi)，“宇树”变成了一个新生机器人势力的代(dai)名(ming)词，每当震惊我们的创新迭代(dai)出现，在资本市场里必将掀起一阵投资热潮。

02机器人，还是(shi)AI？

从去年9月24日算起，人形机器人和人工智能(neng)的估(gu)值经历(li)了一轮扩张(zhang)，迄今机器人100指数(shu)涨幅达到了79.21%，而科(ke)创AI指数(shu)已(yi)经翻倍。

市场竭力从各个方向挖(wa)掘预期(qi)差，从最早的强势方向丝杠、灵巧手、传感器三大强势环节，轮动到整(zheng)机、减速器，目前轮动到更为细节的：大小脑标的、灵巧手核心环节(电子皮肤+腱绳)及丝杠加工设(she)备(bei)。

一方面(mian)，三四月份的催(cui)化(hua)剂主要集中在大脑+灵巧手，市场会沿着这(zhe)个方向去寻找新兴品种，另一方面(mian)，机器人通用水(shui)平的提升，对于量产和商用化(hua)节奏将起到决定性(xing)的作用。

英伟达创始(shi)人黄(huang)仁勋(xun)认为，随着认知智能(neng)和物理智能(neng)基础模型的快速发展，机器人时代(dai)即将到来，人形机器人量产在即。

机器人从软件算法策(ce)略上分(fen)为“大脑”和“小脑”，“大脑”负(fu)责感知外界并模拟人类思维决策(ce)过(guo)程，"小脑”则模仿(fang)生物进(jin)行复杂(za)的运动，即运动控制。

"小脑"是(shi)由一系(xi)列算法和硬件设(she)备(bei)组成的综合系(xi)统，包(bao)括传感器融合模块、动力学模型和控制器等，控制人形机器人全身上下(xia)几十(shi)个自(zi)由度进(jin)行高维运动，受制于没有通用的算法模型以(yi)及海量数(shu)据，是(shi)当前产业发展的瓶颈。

大模型使得机器人的感知和交互能(neng)力得到快速优化(hua)，以(yi)提高其(qi)训练(lian)速度，降低生产成本。前面(mian)我们也看到了，Figure机器人可以(yi)响应自(zi)然语(yu)言，完全自(zi)主地(di)执行任务。而Tesha Optimus则利用端到端神经网(wang)络技术，执行基础工厂任务，并具有自(zi)我纠错能(neng)力。

算力芯(xin)片(pian)的进(jin)步亦加快机器人模型的训练(lian)速度，终端推理芯(xin)片(pian)的进(jin)步使得机器人能(neng)够根(gen)据现实场景(jing)快速推理，从而更快地(di)做出响应。Figure 02在英伟达芯(xin)片(pian)的助力下(xia)，推理能(neng)力达到了第一代(dai)的三倍。

人形机器人“第一股”优必选透露(lu)，正在验证DeepSeek技术在人形机器人应用场景(jing)中的有效性(xing)，包(bao)括多模态人机交互、复杂(za)环境下(xia)的指令(ling)理解、工业场景(jing)中的任务分(fen)解与规划等。

公司希望借助推理大模型的深度思考能(neng)力，破解这(zhe)些复杂(za)任务的挑战，使人形机器人更接近人类的思维方式和行为表现。

人形机器人是(shi)人工智能(neng)的具身载体，两(liang)大产业的协同效应，远比想象中更具经济(ji)效益。

那么问题来了，是(shi)应该(gai)投资机器人，还是(shi)人工智能(neng)呢？

这(zhe)个问题再简(jian)单不过(guo)。

无论是(shi)AI，还是(shi)机器人应用方面(mian)的优质个股，都有表现出色的产品可供选择。

机器人ETF易方达(159530)涨3.37%，近28个交易日涨幅超35%。

机器人ETF易方达跟踪(zong)国(guo)证机器人指数(shu)，是(shi)同类指数(shu)规模最大的一只ETF，聚焦国(guo)内机器人领(ling)域的核心力量，布局(ju)机器人本体零部件、算法控制以(yi)及电池动力模块等关键领(ling)域。

随着机器人技术的发展和应用场景(jing)的拓展，机器人产业有望迎来新的发展机遇。资金也在净流入相关主题ETF，自(zi)去年11月以(yi)来机器人ETF易方达(159530)份额增长331%。

科(ke)创人工智能(neng)ETF(588730)今日飙(biao)涨5.30%，创历(li)史新高；自(zi)上市以(yi)来的近15个交易日涨幅达20.38%。

科(ke)创人工智能(neng)ETF追踪(zong)上证科(ke)创板人工智能(neng)指数(shu)，紧扣AI发展主线，聚焦产业最核心的算力芯(xin)片(pian)和智能(neng)硬件环节，自(zi)主可控含量明显提升，“硬科(ke)技”属性(xing)突出。

国(guo)内AI原生应用用户数(shu)在2024年增长了2.5倍，展现了中国(guo)AI市场的强劲动力，科(ke)创人工智能(neng)ETF(588730)覆盖的企业或(huo)直接受益于这(zhe)一趋势。

03尾声(sheng)

从交易数(shu)据上看，科(ke)技板块的净买入量已(yi)经连(lian)续多日占据榜首，而且(qie)看不到熄(xi)火的迹象。

尽管走势不会一路平坦，但科(ke)技板块仍然是(shi)目前最火热的交投方向，没有之一。

我们此前多次提及，市场共识是(shi)deepseek的高效率低成本，将大大推动应用端的发展，消(xiao)费电子、机器人、自(zi)动驾驶等领(ling)域，都将成为大赢家(jia)。

其(qi)次，市场交易现在也基本围绕一些知名(ming)主机厂的近态，譬如华为、宇树、Figure AI，深挖(wa)他们代(dai)表不同关键部位的供应商，这(zhe)些主机厂未来还有可能(neng)爆发巨大动作。