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在今年的央(yang)视春晚中，赛力斯(si)凭借其问界M9在舞台上的惊(jing)艳亮相，再次(ci)引发了人们对其的关(guan)注(zhu)。作为节目的重要亮点，780台问界M9以“光影魔术师”之姿，编织出(chu)一场(chang)震撼全球的科(ke)技艺术盛宴。
重庆分会场(chang)的夜空被流动的车阵灯光点亮，问界M9与艺术体操(cao)、青春歌舞跨界联动，通(tong)过云端智控技术实现了百万像素灯光矩(ju)阵的精(jing)准(zhun)编排，生(sheng)动诠(quan)释了“智慧重塑豪华”的品(pin)牌宣言。
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这一跨界融合的创新表演，不仅刷新了观众对科(ke)技与艺术融合的认知，更以破圈之势将赛力斯(si)的高端品(pin)牌形象(xiang)推(tui)至全新高度。作为中国豪华车市(shi)场(chang)的颠覆者，问界以硬核实力打破外资垄断，而(er)春晚舞台的惊(jing)艳亮相，无疑为其品(pin)牌影响(xiang)力再添浓墨重彩的一笔。赛力斯(si)，正以一场(chang)跨越(yue)边界的“光影魔术”，向世界宣告中国高端智造的崛起。
一、辩证看1月销量下滑，短期向下的背(bei)后是盈利能力提(ti)升
春晚结(jie)束后不久(jiu)，赛力斯(si)披露2025年1月份产销快报。报告显示，1月份赛力斯(si)新能源汽车销量为1.79万辆，同比下降51.39%。
对于这样一家频频给人留下深刻印象(xiang)的企(qi)业来说，1月份的销量算不上亮眼。然而(er)，这个(ge)消息似乎对资本市(shi)场(chang)的影响(xiang)有限，在消息公布后当日，赛力斯(si)股价都未(wei)见太大波动。看来这个(ge)所谓的“利空”并没(mei)有太大威(wei)力。研究新能源车企(qi)这么(me)久(jiu)，短期销量波动的事情(qing)其实见怪不怪，这背(bei)后有多重因素：
一方面，春节效(xiao)应压制了需求(qiu)释放。据了解，今年春节假期较往(wang)年提(ti)前，有效(xiao)销售周期缩(suo)短叠加消费者购车决策后移，导致传统销售淡(dan)季(ji)特(te)征放大。据中汽协数据，2024年1月国内新能源乘用车批发销量环比下降38%。另一方面则是当前新能源汽车政策处于过渡期，消费者持币观望(wang)情(qing)绪严重。因此(ci)，从行业角度进行解读，可以看到赛力斯(si)的市(shi)场(chang)表现与行业趋势基本一致。
在整体销量承压的背(bei)景下，赛力斯(si)的高端产品(pin)线(xian)所展现出(chu)强劲的抗风险能力，或许是此(ci)次(ci)公告中更值得重视的地方，这背(bei)后亦隐藏着赛力斯(si)未(wei)来成长的草蛇灰线(xian)。
数据显示，今年1月份，问界M9稳定发挥，交付量达到了12483辆，并已连续10个(ge)月蝉联中国豪华市(shi)场(chang)50万元以上豪华车销量第一。这一成绩超越(yue)奔驰GLE、宝马X5等传统豪华品(pin)牌竞品(pin)，验证了赛力斯(si)在高端市(shi)场(chang)的品(pin)牌溢价能力。
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这背(bei)后释放了怎样的信号？
对于一家车企(qi)来说，销量虽然是衡量其市(shi)场(chang)表现的重要指标，但绝非唯一衡量标准(zhun)。相较之下，企(qi)业的盈利能力更为重要。而(er)正常情(qing)况(kuang)下，高单价车型的单车利润(run)会远高于经济型车型。因此(ci)，在企(qi)业总体销量绝对值下降，高单价车型销量维持稳健的情(qing)况(kuang)下，致高单价车型销量占比获(huo)得提(ti)升，反而(er)带动企(qi)业的整体盈利能力的提(ti)升。
再者，销量的增长并不一定能够带来利润(run)增长。从1月份各(ge)大车企(qi)的销售状况(kuang)来看，销量显著提(ti)升的企(qi)业中大多存在降价促销或者低单价车型销量涨幅(fu)快于总体涨幅(fu)的情(qing)况(kuang)。尽(jin)管这在短期内能够看到企(qi)业的销量快速增长，但长期来看反而(er)会损害企(qi)业的盈利能力。
因此(ci)，相较于那(na)些“卖一辆，亏一辆”的新能源汽车企(qi)业，赛力斯(si)的单车赚钱(qian)能力显然会因为其高端车型的畅销显得更为稳健。
更重要的是，问界M9的成功进一步验证了赛力斯(si)在豪华车市(shi)场(chang)的品(pin)牌影响(xiang)力和技术实力，这为公司锚定豪华车阵营奠定了坚实的基础。据了解，问界M9的消费者中，超过60%为BBA（奔驰、宝马、奥迪）车主增换购用户(hu)，且多数来自(zi)一线(xian)及新一线(xian)城市(shi)。这意味(wei)着赛力斯(si)已成功渗(shen)透传统豪华品(pin)牌的核心客(ke)群。而(er)这类用户(hu)通(tong)常具有更高的忠诚(cheng)度和复(fu)购率，这也为赛力斯(si)的长期发展积累了稳定的客(ke)户(hu)基础。
二(er)、市(shi)场(chang)的宽容(rong)？还是赛力斯(si)下好了先手(shou)棋？
作为新能源汽车赛道的头部玩家，尽(jin)管此(ci)次(ci)销量遭遇下滑，但资本市(shi)场(chang)意外的展现了其云淡(dan)风轻的态(tai)度，券商亦纷纷发布研报建议增持，在外界看来，如若只是依靠问界M9的稳定发挥，也很(hen)难说得过去。
这也能够理解，毕竟一家新能源智能汽车企(qi)业的价值并不仅仅依赖于单一产品(pin)，而(er)是建立在更为全面的产品(pin)矩(ju)阵和战略规划上。
值得注(zhu)意的是，日前，问界M8已在工信部完成新车申报，将于2025年正式上市(shi)。从工信部申报信息中可以看到，问界M8的车长和轴距分别为5190mm、3105mm，与问界M9相比车长仅缩(suo)短40mm，轴距仅缩(suo)短5mm，车辆尺寸近乎接近。
伴随(sui)着问界M8的出(chu)现，赛力斯(si)有望(wang)借助(zhu)该车型填补(bu)其问界新M7(24.98万元)与问界M9(46.98万元)之间的产品(pin)布局空白，形成覆盖主流豪华细分市(shi)场(chang)的完整产品(pin)矩(ju)阵。
这也意味(wei)着，早在此(ci)次(ci)销量成绩公布之前更早的时间，赛力斯(si)早就主动进行了全新的战略规划，结(jie)合问界新M7的爆款逻辑和问界M9的大定冲高经验，针对消费者对于汽车性能和品(pin)质的追求(qiu)，积极推(tui)出(chu)更适合中国市(shi)场(chang)、更尊重中国用户(hu)需求(qiu)的产品(pin)。
对此(ci)，中金(jin)公司表示，春节假期后新车预热或将陆续开启，预计问界M8有望(wang)于第一季(ji)度末上市(shi)，看好问界M8成为畅销单品(pin)的潜力，这有望(wang)带动赛力斯(si)25年二(er)季(ji)度的交付量继续冲高。
市(shi)场(chang)对问界M8的看好，本质上离不开赛力斯(si)经过长时间的创新和积累，所展现出(chu)来的强大产品(pin)力、技术实力以及智能制造能力。2024年，赛力斯(si)以创新基因驱动全产业链升级(ji)，在智能汽车领域构建起多维竞争优势。
产品(pin)矩(ju)阵方面，问界品(pin)牌以月均(jun)迭代的创新节奏实现突破性进化，新M5智驾版重塑细分市(shi)场(chang)标杆，M7 Ultra以"全景智慧座舱"重新定义人车交互，旗(qi)舰车型M9五座版更以百万级(ji)配置下探(tan)高端市(shi)场(chang)，形成现象(xiang)级(ji)产品(pin)攻势。
技术维度，公司自(zi)主研发的魔方平台首(shou)创多模态(tai)智能底盘系统，配合新一代超级(ji)增程技术，将纯电(dian)续航突破350公里，热效(xiao)率达42.5%，树立新能源技术新标杆。
智能制造体系则依托全球标杆级(ji)超级(ji)工厂，通(tong)过1600套智能装备与3000台工业机器人构建数字孪生(sheng)系统，实现冲压线(xian)3秒/件的行业最快节拍，焊装车间100%自(zi)动化率，总装精(jing)度误差控制在0.02mm以内，以德国工业4.0标准(zhun)保障产品(pin)零(ling)缺陷交付。这种"研发-制造-服务(wu)"全链路的数字化闭(bi)环，正推(tui)动赛力斯(si)向世界级(ji)智能电(dian)动汽车品(pin)牌加速迈(mai)进。
由此(ci)可见，在公司的多方位赋能下，问界M8还未(wei)上市(shi)就已经备受期待。这份期待不仅让赛力斯(si)成功分散风险，还为公司带来了更大的商业机会，同时也为其长期发展奠定了坚实的基础。这背(bei)后也充分展现了公司管理层敏锐(rui)的市(shi)场(chang)嗅觉和对长期主义的坚守(shou)，这份坚持最终(zhong)让市(shi)场(chang)坦然接受了赛力斯(si)的短期销量波动。
将观察角度转至公司的财务(wu)方面，可以看到赛力斯(si)的成长性依然显著。
从其2024年业绩预告来看，公司2024年全年新能源汽车销量达42.69万辆，同比增长182.84%。而(er)根据中汽协统计，2023年新能源汽车整体增速仅为35.7%，成长速度已经远超行业的平均(jun)水平。
伴随(sui)着年销量的快速增长，赛力斯(si)的盈利能力也实现了质的飞跃。早在去年上半年，赛力斯(si)就已经成功实现扭亏为盈，成为全球第四家实现盈利的新能源车企(qi)。去年下半年，公司更是延续了上半年的优异表现，实现了盈利的再次(ci)突破。公告显示，公司预计2024年实现归母净利润(run)为55-60亿元，也就是说，在减去去年上半年的16.25亿元之后，赛力斯(si)于去年下半年实现归母净利润(run)至少约为38亿元，环比增长接近140%。
如今来看，市(shi)场(chang)更为关(guan)注(zhu)的也正是赛力斯(si)的长期发展潜力、技术实力以及盈利能力。
回归到投资者视角，对于新能源车企(qi)而(er)言，不仅仅是销量，产品(pin)的迭代升级(ji)以及技术突破等重要事件，也都具有重塑市(shi)场(chang)对公司价值的潜力。因此(ci)往(wang)后看，结(jie)合赛力斯(si)产品(pin)矩(ju)阵的日益完善，不难判断其将有不少里程碑式的催(cui)化剂引发公司价值的重估。
三、结(jie)语
“这是最好的时代，这是最坏的时代。”狄更斯(si)《双城记》中的这句话或是国内汽车行业的真实写照。近些年来，新能源汽车行业保持高速增长的同时，“内卷(juan)”程度也日益加剧。
在这一竞争激(ji)烈的市(shi)场(chang)中，短期销量受挫甚至面临(lin)经营危机，而(er)后实现销量逆转的故事其实并不少见。对于新能源车企(qi)来说，市(shi)场(chang)的关(guan)注(zhu)与公司的销量息息相关(guan)，但企(qi)业的长远发展一定是在于能否持续的创新输出(chu)，能否合理的实现盈利，实现长期稳健的发展。
如今随(sui)着靴子落地，也意味(wei)着公司的安全性得到保障，同时随(sui)着赛力斯(si)核心新产品(pin)的持续推(tui)进，也让公司后续的发展更加引人注(zhu)目。展望(wang)未(wei)来，相信赛力斯(si)这类稳打稳扎坚守(shou)长期主义的企(qi)业一定有机会持续迎来自(zi)己的高光时刻。