高速增长的业绩数(shu)据，直观反映了极(ji)智嘉的扎实基本面。公司的总收入由(you)2021年的人民币789.7百万元增至2022年的人民币1,452.2百万元，并于2023年进(jin)一步增至人民币2,142.9百万元，复合年增长率为64.7%，远高于全球(qiu)整体AMR市场36.0%的复合年增长率。

公司核(he)心(xin)业务AMR的销售收入由(you)2021年的人民币574.7百万元激增117.1%至2022年的人民币1,247.4百万元，并增加70.3%至2023年的人民币2,124.0百万元，复合年增长率为92.3%。

伴随业务体量(liang)持续扩大(da)，规模(mo)效应逐渐释放带动盈利能力快速提(ti)升，进(jin)一步凸显了极(ji)智嘉成长质量(liang)。2021年至2023年，极(ji)智嘉整体毛利率从10.2%提(ti)升到了30.8%，凸显了持续向好(hao)的发展趋势。

与(yu)此同时，2021年至2023年，极(ji)智嘉经调整亏损净额占收入的比例从96.7%减少到20.7%，运营效率不断提(ti)高。具体来看(kan)，经调整EBITDA(非国际财(cai)务报告准则计量(liang))于2021年、2022年及2023年以及截至2024年6月30日止六个月，分别为-672.4百万元、-674.2百万元、-338.8百万元和-157.9百万元，亏损大(da)幅收窄。

更(geng)为重要的是，这一改善(shan)不仅归因于规模(mo)效应的释放，也得益于极(ji)智嘉坚持实施的大(da)客户战略(lue)。公司积极(ji)与(yu)各(ge)行各(ge)业的头部(bu)企业建立(li)合作(zuo)关系(xi)，通过成功交付(fu)大(da)型项目(mu)，积极(ji)推动AMR这一新(xin)兴行业的发展，并引领行业标准的建立(li)和完善(shan)。截至2024年6月末(mo)，极(ji)智嘉已经为60多家《财(cai)富》500强(qiang)客户提(ti)供服务。

此外，极(ji)智嘉广泛的解决方案阵列创造了大(da)量(liang)的追加销售和交叉销售机会，从而有(you)利于其保证(zheng)较(jiao)高客户黏性。招股书显示，2023年极(ji)智嘉的客户复购率达约(yue)70%，远超行业平均水平。

贝(bei)恩公司报告指出，留住老客户比获取新(xin)客户往往会便(bian)宜(yi)5到25倍。此外，由(you)于中小型客户通常会追随该等行业意见领袖并采用类似的解决方案。这意味着，极(ji)智嘉在保持业务增长、降低客户获取成本方面拥有(you)较(jiao)大(da)优势。

极(ji)智嘉优先从那些对于实现仓储物流智能化、自动化有(you)迫切需求的行业入手，有(you)助于其迅速打开市场，由(you)此，其也成为了电商、快速消(xiao)费品及第三方物流领域(yu)中全球(qiu)最大(da)的AMR解决方案提(ti)供商。

此外，极(ji)智嘉的全球(qiu)化布局也起到了重要作(zuo)用。

在全世界经济(ji)高度分工的当下(xia)，物流业理所应当也具备全球(qiu)化属性。在人力成本高昂的海外市场，企业对智能化解决方案有(you)着更(geng)强(qiang)的付(fu)费意愿。有(you)鉴于此，极(ji)智嘉从一开始就注重海外市场布局，并构建起了一套覆盖全球(qiu)的客户服务网络，截至2024年6月30日，极(ji)智嘉已向全球(qiu)约(yue)40个国家和地区交付(fu)了约(yue)46,000台AMR。

此外，极(ji)智嘉在海外市场的盈利表现也更(geng)为显著。据招股书披露，极(ji)智嘉的海外市场毛利率从2021年的38.7%提(ti)升到2023年的46.4%，均高于同期的公司整体毛利率水平。

海外市场已成为公司重要的增长引擎，近三年，极(ji)智嘉的海外市场收入占比均超过70%，而国内同行的国际收入占比平均仅为17%。

二(er)、技术优势打造核(he)心(xin)竞争力

智能物流领域(yu)竞争的核(he)心(xin)是技术，而领先的技术优势也恰恰是极(ji)智嘉能取得这一系(xi)列成果的关键，具体可以从三个方面来看(kan)。

首先是硬件方面。

众所周知，仓储及工业物流的实际应用场景充满了变(bian)化，市场需求的起伏、上下(xia)游(you)生产节(jie)奏波动乃至供应链中断的风险，各(ge)类因素都(dou)会对仓储和物流管理提(ti)出了更(geng)高的要求，如何解决客户灵活(huo)多变(bian)的需求是争夺市场份额的关键。

极(ji)智嘉依靠全球(qiu)首个机器(qi)人通用技术平台——Robot Matrix，打造了一套全品类全场景覆盖的仓储机器(qi)人产品矩阵，覆盖货架到人、货箱到人、托盘(pan)到人、智能分拣、智能搬运等各(ge)类场景。得益于同一技术平台支持，极(ji)智嘉能够充分吸收过往经验提(ti)升研(yan)发效率，更(geng)快进(jin)行下(xia)一代(dai)仓储机器(qi)人的开发。

Robot Matrix采用模(mo)块化设计，允许全系(xi)列产品共(gong)同使用，且依托这个统一的技术平台的灵活(huo)性和可扩展性，极(ji)智嘉可以根据客户实际需要，定制化打造所需的解决方案，提(ti)升了最终解决方案的灵活(huo)性和适用性。

其次，是软件方面。

根据灼识咨询的资料，极(ji)智嘉开发的软件系(xi)统平台，是目(mu)前AMR市场上目(mu)前最全面的软件套件，包括：开放且用户友好(hao)的业务系(xi)统WES、流量(liang)管理及任务分配(pei)系(xi)统RMS和基于数(shu)据驱(qu)动的智能运营平台IOP三大(da)部(bu)分，具备智能化与(yu)高效性、安全性与(yu)可靠性、开放性、用户友好(hao)性、集成灵活(huo)性等优势。

依靠这套系(xi)统，客户可以在仓储履约(yue)场景中同时调用超过1,100台机器(qi)人，达到市场最高水平，同时该软件系(xi)统平台中的仿真平台支持设计和模(mo)拟各(ge)种拣选场景，仿真误(wu)差低于5%。同时，此系(xi)统允许客户在不做大(da)量(liang)调整的基础上，将其高效地移植到已有(you)的运营平台上。

此外，此软件系(xi)统平台能够确保高达99.99%的正常运行时间，最大(da)限(xian)度保障了客户履约(yue)的可靠性，即便(bian)出现意外事件，快速恢复工具也能使其在10分钟之内完成重启并继(ji)续执行任务。

算法方面，极(ji)智嘉同样是行业领先者。

极(ji)智嘉开发的Hyper+核(he)心(xin)算法平台，是AMR市场上最先进(jin)的算法之一，与(yu)市场上现有(you)的同类算法相比，其支持最广泛的算法类型和最大(da)的集群调度规模(mo)。

得益于其25个专门针对仓储任务的算法加持，使得Geek+货架到人拣选解决方案的拣选效率可以达到每工位每小时400件，Geek+货箱到人拣选解决方案则为每小时300件，并同时指挥(hui)1,100台AMR协调工作(zuo)，且能支持采用不同系(xi)统的机器(qi)人在统一平台下(xia)共(gong)同运作(zuo)，极(ji)大(da)提(ti)升了工作(zuo)效率。

由(you)此，通过优秀的硬件、软件和算法整合，极(ji)智嘉打造了一套可以持续进(jin)化、并灵活(huo)满足客户需求的柔性AMR解决方案。

从客户层面来看(kan)，其所处(chu)行业、成长阶段、商业模(mo)式和自身禀赋的差异(yi)，导致其对于仓储物流环节(jie)的具体需求均有(you)所差别。需要怎样的存储能力、吞吐能力以及企业能够为之投入的成本高低该如何平衡，很难用一套标准化的模(mo)板去套用。

极(ji)智嘉通过模(mo)块化设计，允许客户根据具体需要使用标准化组件搭配(pei)，来适应不同业务场景。相较(jiao)于AMR行业其他供应商大(da)多采用一刀(dao)切式的标准化解决方案，显然极(ji)智嘉的解决方案更(geng)符合现代(dai)企业运作(zuo)方式。

三、结语

从极(ji)智嘉成立(li)以来，诸多知名机构拿出了真金白(bai)银为其站台。据招股书披露，极(ji)智嘉获得了粤港澳大(da)湾区科技创新(xin)产业投资基金、蚂蚁集团、赛领资本、中国互联网投资基金、摩根士丹利、合肥国资、英特尔、中金资本等数(shu)十家国内外知名机构及产业方共(gong)计11轮的投资。

这与(yu)极(ji)智嘉所处(chu)的宽广赛道密不可分。随着AMR解决方案在仓储自动化中的重要性与(yu)日俱增，其市场规模(mo)也随之快速扩张，据灼识咨询数(shu)据，全球(qiu)AMR市场规模(mo)从2019年的93亿元提(ti)升到2023年360亿元，复合增速达到40.3%，预计将于2028年增长到1,725亿元。

更(geng)重要的是，极(ji)智嘉凭借领先的技术优势，表现出了远超行业水准的增长速度，说(shuo)明了其在这个千(qian)亿级(ji)蓝海市场中的稳固市场地位。

若后续成功登陆港交所，极(ji)智嘉的品牌、资金、技术等各(ge)方面实力有(you)望(wang)得到进(jin)一步巩固，使其成长确定性随之提(ti)升。