从体量来看，威高血净的年收入常年接近或超过30亿元，具(ju)备经营业绩稳定、规模较大的特点。

2021年至2024年上半年，威高血净的营业收入分别为29.1亿元、34.3亿元、35.3亿元和16.3亿元，归(gui)母净利润分别为2.6亿元、3.1亿元、4.4亿元和2.0亿元。

相比之下，其他国内血透(tou)上市公司的年收入不到20亿元。

再从具(ju)体业务拆解，根据招股书，威高血净的产品覆盖血液(ye)透(tou)析器(qi)、血液(ye)透(tou)析管路、血液(ye)透(tou)析机、腹膜透(tou)析液(ye)等，是国内产品线最为丰富的血液(ye)净化医用制品厂商(shang)之一。

弗若斯(si)特沙利文数据显示(shi)，2023年威高血净在国内血液(ye)透(tou)析器(qi)和血液(ye)透(tou)析管路领域的市场占比分别为32.5%和31.8%，均位居全行业第一。

威高血净获(huo)授权独家销售的血液(ye)透(tou)析机在国内该领域的市场份额为24.6%，位列全行业第二，仅次于一家外资企业。

在腹膜透(tou)析市场，威高血净与国际血液(ye)净化知名企业泰尔茂(mao)合作，引入腹膜透(tou)析液(ye)世界领先(xian)技术和生产管理理念，并(bing)由(you)合资企业威高泰尔茂(mao)研发并(bing)生产出了(le)国内首款获(huo)批的中性腹膜透(tou)析液(ye)，引领中国腹膜透(tou)析市场进入中性腹膜透(tou)析液(ye)的新阶段。

砥砺前行，引领国产替(ti)代

在所有业务中，血液(ye)透(tou)析器(qi)业务尤其值(zhi)得关注。

血液(ye)透(tou)析器(qi)素有“人工肾(shen)”之称，是血液(ye)透(tou)析的关键，具(ju)备较高商(shang)业化技术壁垒，威高血净主营业务超过一半收入均来自这类产品。

2021年至2024年上半年，威高血净的血液(ye)透(tou)析器(qi)分别实现营收15.7亿元、17.5亿元、18.3亿元和8.2亿元，占主营业务收入比例分别为56.63%、53.04%、53.13%和51.31%。

这也是血透(tou)领域最为主要的产品——根据弗若斯(si)特沙利文数据，2022年，中国血透(tou)医疗(liao)器(qi)械市场以血液(ye)透(tou)析器(qi)为主，占比达到36.91%，位居首位。

威高血净的这类产品能做到全行业第一，超过所有外资厂商(shang)，背(bei)后有多重原因。

一方面，威高血净是国内产品线最为丰富的血液(ye)净化医用制品厂商(shang)之一，其拥有五大系列、中空纤维膜孔径大小型号齐全的血液(ye)透(tou)析器(qi)产品。

从中空纤维膜孔径最小的低通量F系列、孔径较大的中通量MF系列到孔径最大的高通量HF及(ji)EH系列，再到专门为血液(ye)透(tou)析滤过模式而(er)设计的血液(ye)透(tou)析滤过器(qi)HDF系列，丰富的血液(ye)透(tou)析器(qi)产品线能够满足血液(ye)透(tou)析患者多样(yang)化的需求(qiu)。

另一方面在于长期技术储备。

血液(ye)透(tou)析器(qi)内有着数以千计的中空纤维膜，10年前，全球仅有少数几家企业掌握了(le)中空纤维膜技术，并(bing)且这些核心技术均被(bei)外资厂商(shang)所垄断，国内患者若要使用高质量的透(tou)析器(qi)必须完全依赖于进口产品。。

据报道，当时一束7000根的“丝(si)束”进口成(cheng)本是10美元，而(er)封装(zhuang)一个完整的血液(ye)透(tou)析器(qi)需要近万根丝(si)，最终患者透(tou)析一次花费近千元，负担沉重。

历经数年筚路蓝缕(lu)的研发力量投(tou)入，威高血净最终完成(cheng)自主研发的中空纤维膜，多项重要指标领先(xian)及(ji)达到国际厂商(shang)同类产品，成(cheng)为全球为数不多掌握透(tou)析器(qi)核心技术的企业。

此外，威高血净能有当前的行业地位，更离不开完善(shan)的市场销售和服(fu)务体系。

根据招股书，威高血净的产品销售已覆盖我国31个省、直辖市和自治区，最终销往(wang)超过6000家医院、透(tou)析中心等医疗(liao)机构(gou)，其中超过1000家属于三级医院。

威高血净的销售网络覆盖面从一二线城(cheng)市到三四线城(cheng)市再到深入县城(cheng)乡镇，从大型三级医院到一二级医院再到社区、乡镇卫生院。

国家层(ceng)面政策持续出台，高质量守护血透(tou)患者生命线

每周2至3次血液(ye)透(tou)析，每次4小时，日复一日，年复一年，这便是肾(shen)透(tou)析患者的日常生活，血液(ye)净化中心更是他们生命赖以延(yan)续的“港湾”。

据了(le)解，ESRD(终末期肾(shen)病(bing))患者通常需要进行终身(shen)治疗(liao)，存在持续性的慢病(bing)管理需求(qiu)，而(er)血液(ye)净化是ESRD的主要治疗(liao)方式，其中又主要以血液(ye)透(tou)析和腹膜透(tou)析为主。

这样(yang)的患者，在全球有超过1000万，国内也已将近400万人。

根据弗若斯(si)特沙利文数据，2018-2022年，全球ESRD患者数量从888.03万人增加到1050.20万人，复合年均增长率4.28%。

我国也拥有庞大的ESRD患者基数，2022年达到385.47万人，占到全球ESRD患者人数的36.7%。

而(er)且增长较快，预计到2026年，中国ESRD患者数量将增至501.64万人，期间的复合年均增长率为6.81%，高于同期全球患者增长速度。

然而(er)在这样(yang)趋势下，我国的透(tou)析治疗(liao)渗(shen)透(tou)率仍然较低。

根据弗若斯(si)特沙利文数据，2020年中国接受透(tou)析治疗(liao)的ESRD患者数量仅为5.71每万人口，相比之下，日本和韩国的这一数据分别为26.82和23.76。

以2020年中国ESRD总患者数330.52万人为基数计算，我国透(tou)析治疗(liao)率仅为24.40%，处于较低水平(ping)。

由(you)此看来，血液(ye)透(tou)析赛道增量空间广(guang)阔。

同时，伴随国家的高度重视，血透(tou)市场加速下沉，政策扶持助力行业快速发展。

2月13日，国家卫健委办公厅发布《关于实施2025年卫生健康系统为民服(fu)务实事项目的通知》(以下简称《通知》。

《通知》要求(qiu)，常住人口超过10万的县均能提(ti)供血液(ye)透(tou)析服(fu)务。

其中提(ti)出，加强血透(tou)服(fu)务供给。各(ge)省级卫生健康行政部(bu)门要会同中医药(yao)主管部(bu)门全面梳(shu)理辖区内常住人口超过10万且县域内不能提(ti)供血液(ye)透(tou)析服(fu)务的县，以及(ji)县域内血液(ye)透(tou)析设施设备陈(chen)旧、数量不足、无法满足患者需求(qiu)的县。

对于县域内医院均不能提(ti)供血液(ye)透(tou)析服(fu)务的，县级及(ji)以上卫生健康行政部(bu)门、中医药(yao)主管部(bu)门要结合县域内透(tou)析患者数量及(ji)医疗(liao)服(fu)务能力等，依据《医疗(liao)机构(gou)血液(ye)透(tou)析室基本标准(zhun)(试行)》，确定一家医院设置血液(ye)透(tou)析室，配置血液(ye)透(tou)析机等相关医疗(liao)设备和专业技术人员，不迟于11月底(di)开展血液(ye)透(tou)析服(fu)务。对于因设施设备问题无法满足患者需求(qiu)的，要及(ji)时增配、更新。

此外，规范提(ti)供透(tou)析服(fu)务。确保县级医院尽快掌握相关能力并(bing)提(ti)供血液(ye)透(tou)析服(fu)务。

血液(ye)透(tou)析是终末期肾(shen)病(bing)患者维系生命的重要手段，血液(ye)透(tou)析患者需要每周到医院透(tou)析2-3次，就近获(huo)取血液(ye)透(tou)析服(fu)务的需求(qiu)较大。

近些年来，有关部(bu)门持续引导县医院提(ti)高包括血液(ye)透(tou)析在内的综合诊疗(liao)服(fu)务能力的提(ti)升。据国家卫健委披露，截至到2024年底(di)，全国90%以上的县医院具(ju)备血液(ye)透(tou)析服(fu)务能力，近十年提(ti)升了(le)20多个百分点。

伴随血透(tou)服(fu)务的持续完善(shan)以及(ji)国家政策的扶持，血液(ye)透(tou)析的市场空间将进一步打开。

在全球医疗(liao)健康产业持续发展的背(bei)景下，依托国内血液(ye)净化市场的广(guang)阔前景以及(ji)国家政策的扶持，血液(ye)透(tou)析的市场空间将进一步打开，威高血净亦凭借(jie)全面的产品线、领先(xian)的技术优(you)势与广(guang)泛的市场布局，正迎来前所未有的发展机遇(yu)。

立(li)足中国、面向全球，威高血净有望(wang)从中国市场的领先(xian)者逐步迈向世界舞(wu)台，最终成(cheng)长为向全球患者提(ti)供高效、可靠的血液(ye)净化解决方案的全球领航者。