增肌：微剧崛起、长视频持续领跑

从长视频到微短剧，爱(ai)奇(qi)艺主动拥抱市(shi)场趋(qu)势和用户偏好变化，升级内(nei)容生态边界。

依托(tuo)于在(zai)长视频技术、产品和运营方(fang)面逾十年的深厚积累，爱(ai)奇(qi)艺通过微剧将用户的碎片化时间高效利(li)用起来，创造出新(xin)的增量价值空间，目前(qian)已经实现第(di)一大阶段性突破(po)。

首先，公(gong)司通过升级改(gai)版爱(ai)奇(qi)艺App和爱(ai)奇(qi)艺极(ji)速(su)版，重构流量入口。

其中，爱(ai)奇(qi)艺App主要以会员模式为(wei)主，强化会员价值深耕，爱(ai)奇(qi)艺极(ji)速(su)版则主推(tui)免费(fei)微剧，以广(guang)告模式为(wei)主，聚焦免费(fei)流量变现。

简(jian)单(dan)来说，通过1至5分钟的竖屏微剧，平台能够以更灵活的广(guang)告植入形式、更高的用户触达频次，在(zai)单(dan)位用户价值挖掘层面实现了量级跃升。这种策略(lue)，既规避了长视频广(guang)告过载带(dai)来的体验损耗，又突破(po)了会员订阅模式的天花板约(yue)束。

爱(ai)奇(qi)艺表示，两大APP完成改(gai)版后(hou)，公(gong)司微剧用户规模和播放时长均展现出强劲增长态势。

紧接着，在(zai)完成产品端的基础设施建设后(hou)，爱(ai)奇(qi)艺将战略(lue)重心转向了内(nei)容库的扩容。

目前(qian)，公(gong)司超(chao)万部的微剧储备量级已比肩行业头部平台，形成覆盖古装(zhuang)、甜宠、都市(shi)等多(duo)垂类的矩阵(zhen)式供给，充分展现出迈(mai)向下一阶段增长的核心竞争(zheng)力。

在(zai)今年春节档的比拼中，爱(ai)奇(qi)艺以28部新(xin)作攻占市(shi)场，不仅包揽微剧春节档热度值TOP10七(qi)席，更通过《帝凰业》等头部IP验证了精(jing)品化微剧路线的可行性。

值得注意的是，《凤君(jun)》《租个男友过大年》等多(duo)部微剧还成功(gong)破(po)圈登陆抖音(yin)、微博热搜。这种“微剧+社交媒体”的传播链路有效放大了内(nei)容的长尾效应，为(wei)公(gong)司平台构建起跨域流量聚合的新(xin)范式。

最(zui)后(hou)，在(zai)构建起规模化内(nei)容池的基础上，商(shang)业闭环(huan)的打通成为(wei)检(jian)验爱(ai)奇(qi)艺微剧生态战略(lue)成效的关键。

相较于其他平台普遍将90%收入投入流量采(cai)买的粗放模式，爱(ai)奇(qi)艺采(cai)用“创作者优先”的分账(zhang)机制，将70%收益反哺内(nei)容生产端。

从商(shang)业逻辑上看，这能够持续激励创作者生产更多(duo)优质内(nei)容，当这些优质内(nei)容逐渐沉淀为(wei)平台的数字资产时，其带(dai)来的用户的粘性和生命周期(qi)价值，最(zui)终也将会形成正向循(xun)环(huan)，推(tui)动平台业绩增长。目前(qian)，平台已经吸引了95%的头部制作机构入驻，更在(zai)去年12月催生出首个单(dan)月分账(zhang)破(po)百万的标杆微剧项目。

此外(wai)，今年1月，爱(ai)奇(qi)艺还与红果短剧达成深度合作，在(zai)IP联合开发、联合出品、成品内(nei)容授权等整合资源(yuan)与经验，进一步增强公(gong)司在(zai)微短剧市(shi)场的竞争(zheng)力与影响力。

当然，长视频作为(wei)爱(ai)奇(qi)艺内(nei)容生态的基石(shi)，凭借着强大的内(nei)容生态和优质作品的持续输出，过去一年依旧强势领跑行业，订阅会员从去年底至今显著(zhu)增长。

云合数据显示，公(gong)司2024年Q4及(ji)全年的剧集总市(shi)占率位列第(di)一，电影频道的多(duo)部重点项目也连续12个季度保(bao)持行业领先。

在(zai)剧集方(fang)面，《我是刑警》不仅是爱(ai)奇(qi)艺首部内(nei)容热度破(po)万的刑侦大剧，更成为(wei)其2024年内(nei)容热度值最(zui)高的剧集。与此同时，公(gong)司还精(jing)准把握女性观众的喜好，通过“恋恋剧场”拓展女性向内(nei)容的供给，其中《大梦归离(li)》会员拉新(xin)表现出色(se)、《白(bai)月梵星》《冬至》的内(nei)容热度值分别破(po)9500和9000，进一步丰富平台的内(nei)容生态，满足(zu)不同用户群体的多(duo)样化需求。

在(zai)电影、综(zong)艺、动漫等领域，跨品类内(nei)容矩阵(zhen)的完善，形成了多(duo)维度用户价值挖掘的生态系统，逐步构建用户粘性增长的飞轮效应。

例如(ru)，《逆行人生》《志愿军：存(cun)亡之战》等热门院线电影与自(zi)制喜剧电影《一雪前(qian)耻》形成差异(yi)化内(nei)容供给；综(zong)艺爆款《喜剧之王单(dan)口季》成功(gong)孵(fu)化跨年节目《下班啦(la)2024》；自(zi)制动漫《神(shen)武天尊3D》等新(xin)IP持续拓展年轻用户群体。

可以说，在(zai)“长+短”内(nei)容新(xin)生态的战略(lue)纵深优势下，爱(ai)奇(qi)艺在(zai)用户价值深挖与数字资产沉淀层面实现“增肌”，为(wei)内(nei)容产业探索出可持续的新(xin)增量。

强骨：精(jing)细化运营与效率革命

商(shang)业模式是企业的核心架构，如(ru)同“骨骼”般支撑着企业的整体发展。爱(ai)奇(qi)艺持续优化这一基础框架，以增强其在(zai)市(shi)场竞争(zheng)中的韧性与适应性，从而更好地应对(dui)复杂多(duo)变的市(shi)场环(huan)境。

第(di)一，优化会员体系，精(jing)准覆盖预算敏感型用户、核心娱乐需求用户及(ji)多(duo)口之家群体。

可以简(jian)单(dan)概括为(wei)三大亮点：

（1）精(jing)简(jian)会员产品。

爱(ai)奇(qi)艺形成了面向个人（基础会员、黄金会员）和面向家庭（基础TV会员、白(bai)金会员、星钻会员）的5款会员产品，降低(di)了用户决策成本。这种结构化调整恰恰印证了"少即是多(duo)"的商(shang)业哲(zhe)学(xue)。

（2）提升权益体验。

平台根据权益的不同，分为(wei)带(dai)广(guang)告的基础会员、涵盖黄金和白(bai)金会员的标准会员，以及(ji)主打家庭高端体验的星钻会员。不同层级的差异(yi)化体验，满足(zu)了用户对(dui)经济实惠与高端权益的多(duo)样化需求，基础会员和星钻会员分别成为(wei)追求性价比和高品质体验用户的热门选(xuan)择(ze)。

爱(ai)奇(qi)艺通过持续提升家庭高端星钻会员体验，新(xin)增加更礼免费(fei)看等权益，带(dai)动星钻会员数明(ming)显增长，显著(zhu)提升存(cun)量星钻会员活跃度。2024年Q4，爱(ai)奇(qi)艺带(dai)广(guang)告的基础会员订阅量持续提升，尤其在(zai)低(di)线城市(shi)用户和年轻人中广(guang)受青睐。

（3）支持家人超(chao)值订阅。

为(wei)提供更好的共享解决方(fang)案，爱(ai)奇(qi)艺在(zai)个人标准会员服(fu)务基础上推(tui)出了黄金VIP亲(qin)情卡服(fu)务。

这一举措不仅为(wei)家庭成员提供了低(di)价且合规的订阅新(xin)出口，还保(bao)障(zhang)了主账(zhang)号和亲(qin)情账(zhang)号的独立体验，将原本处于灰(hui)色(se)地带(dai)的密(mi)码共享行为(wei)转变为(wei)合规的亲(qin)情订阅模式。通过这种方(fang)式，爱(ai)奇(qi)艺不仅稳固了单(dan)用户收入的底线，同时实现了潜在(zai)用户群体的拓展。自(zi)去年11月上线以来，黄金VIP亲(qin)情卡有效扩大了爱(ai)奇(qi)艺会员规模，并进一步提升了会员留存(cun)。

第(di)二，深度应用AI技术，重构影视工业化流程，实现全链条降本增效和内(nei)容质量的跃迁。

伴随着AI技术正以前(qian)所未(wei)有的深度介入内(nei)容生产全周期(qi)，爱(ai)奇(qi)艺通过技术创新(xin)赋能影视工业化提质增效，2024年Q4，平台的AI已累计支持近5000部剧本和小说评估提速(su)，并在(zai)项目评审阶段提供色(se)设计和试装(zhuang)功(gong)能，以简(jian)化创作流程。

据悉(xi)，爱(ai)奇(qi)艺影视制片管理系统已成为(wei)剧组标配，第(di)四季度新(xin)增“线上物资管理”功(gong)能，提升剧组运营效率；《大梦归离(li)》《云之羽》虚拟拍摄项目荣获多(duo)个行业奖项。

对(dui)此，专(zhuan)业机构的研判也印证了这种AI赋能价值。例如(ru)，近日里昂发研报认为(wei)，今年的关键趋(qu)势是AI应用的“淘金热”已经开始，对(dui)爱(ai)奇(qi)艺等公(gong)司持正面看法，认为(wei)各公(gong)司均受益AI应用。

目前(qian)，公(gong)司拥有国内(nei)领先的数字资产库，收集了数百个影剧漫综(zong)项目的数字资产，将来有望在(zai)内(nei)容制作、IP增值、沉浸式VR体验等领域实现更广(guang)泛应用，更打开了IP长线运营的想象空间。

爱(ai)奇(qi)艺创始人、首席执(zhi)行官龚宇(yu)也表示，“未(wei)来将继续探索利(li)用AI提升广(guang)告变现效率，同时探索微剧广(guang)告以及(ji)广(guang)告主定制微综(zong)艺等新(xin)机会。”

第(di)三，秉持“盈(ying)利(li)与增长并重”的战略(lue)，积极(ji)出海开拓全球市(shi)场。

财报显示，2024年Q4，爱(ai)奇(qi)艺海外(wai)业务的总收入和会员收入均实现同比和环(huan)比双(shuang)增长。

其中，中国香港、英(ying)国、泰国和澳(ao)大利(li)亚的会员收入同比涨幅均超(chao)过30%。在(zai)会员规模方(fang)面，海外(wai)日均订阅会员数也呈现同环(huan)比增长态势，中国香港和泰国的同比涨幅更是超(chao)过50%。

展望2025年，爱(ai)奇(qi)艺制定差异(yi)化策略(lue)，对(dui)于泰国、马来西亚和北美等率先发展的成熟市(shi)场，重点追求收入和利(li)润的双(shuang)增长。对(dui)于新(xin)拓展的印尼、韩国等市(shi)场，现阶段重点聚焦于收入增长。同时还将加速(su)拓展中东和拉美地区等新(xin)兴市(shi)场，进一步扩大其全球影响力。

爱(ai)奇(qi)艺进化论(lun)：催化价值重估

适者生存(cun)的能力，从来都不是被动演化而来，而是靠主动进化习得。

在(zai)流媒体行业普遍面临ARPU值增长失速(su)的当下，爱(ai)奇(qi)艺的实践揭示了一个关键趋(qu)势：内(nei)容产业的商(shang)业进化，正从单(dan)纯的内(nei)容质量竞争(zheng)转向生态位重构能力的较量。

从前(qian)文不难看出，爱(ai)奇(qi)艺一系列主动进化折射的是其立足(zu)于行业发展趋(qu)势、市(shi)场技术变革等变化做出的战略(lue)调整，所形成的一套“增肌、强骨”的“爱(ai)奇(qi)艺进化论(lun)”。

这种从规模扩张到价值深挖的转型，或许正在(zai)为(wei)流媒体2.0时代写下新(xin)的注脚。

当然，对(dui)于爱(ai)奇(qi)艺生态优化所产生的积极(ji)效应，二级市(shi)场必然需要经历价值重估的认知周期(qi)。截至目前(qian)，花旗(qi)、美银证券等机构先后(hou)发布研报，维持爱(ai)奇(qi)艺“买入”评级，CFRA维持爱(ai)奇(qi)艺持有评级。

相信随着时间的推(tui)移，市(shi)场终将对(dui)爱(ai)奇(qi)艺给出自(zi)己的判断。