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主动权益基金在这个早春迎来久违的曙光。
开年至(zhi)今,一批主动权益基金凭借强势的业绩表现,引发投资者关注,公募基金主动选股的能力也正获得市(shi)场的“价值重估”。
以(yi)“选股专家”汇(hui)添(tian)富为例(li),过去半年旗下众多主动权益基金业绩亮眼,尤(you)其是在当下科技股行情升温的背(bei)景下,多只数字化及科技类产品不仅取得不俗的绝(jue)对收益,更是跑(pao)赢了强劲的指数基准,展现出(chu)优秀的阿尔法(fa)挖掘(jue)能力。
(数据来源:业绩经托管行复核,基准来自(zi)汇(hui)添(tian)富,截至(zhi)2025/2/19。混(hun)合A自(zi)2019-05-06成立以(yi)来截至(zhi)2024年底各年业绩及基准分别为(%):23.48/9、72.61/37.75、16/2.14、-24.8/-20.19、-6.51/-16.42、16.03/10.23,汇(hui)添(tian)富创新成长(chang)混(hun)合A自(zi)2022-12-14成立以(yi)来截至(zhi)2024年底各年业绩及基准分别为(%):-17.04/-8.15、3.59/13.02,汇(hui)添(tian)富成长(chang)领航混(hun)合A自(zi)2023-08-22成立以(yi)来截至(zhi)2024年底各年业绩及基准分别为(%):-4.67/-5.44、0.91/12.11,汇(hui)添(tian)富创新未来18个月(yue)封闭混(hun)合自(zi)2020-10-13成立以(yi)来截至(zhi)2024年底各年业绩及基准分别为(%):7.27/5.03、-7.39/-4.01、-33/-13.32、-17.11/-8.23、7.11/13.45,汇(hui)添(tian)富自(zi)主核心科技一年持有A自(zi)2022-02-21成立以(yi)来截至(zhi)2024年底各年业绩及基准分别为(%):-14.32/-15.94、-4/3.03、10.49/17.11,汇(hui)添(tian)富数字经济核心产业一年持有期混(hun)合A自(zi)2022-10-31成立以(yi)来截至(zhi)2024年底各年业绩及基准分别为(%):-0.81/11.84、-13.23/-1.32、19.7/12.12,汇(hui)添(tian)富数字未来混(hun)合A自(zi)2021-02-24成立以(yi)来截至(zhi)2024年底各年业绩及基准分别为(%):-5.12/-2.53、-28.56/-11.83、-15.9/-6.78、6.91/10.78。数据来自(zi)基金各年报、季(ji)报,截至(zhi)2024/12/31。)
业绩的表现并非单一因素的驱动。围(wei)绕“选股专家”的定位,汇(hui)添(tian)富始终坚(jian)持主动投资能力的长(chang)期锤(chui)炼,在行业竞争中建立起(qi)差异化优势。
一是构建独树(shu)一帜的垂直一体化投研体系。即从横(heng)向来看(kan),研究团队统一管理(li);从纵向来看(kan),形成多个优势行业、不同投资风格的投研小组,整个投研团队充分分享、高效协同,把一些(xie)长(chang)期持续增(zeng)长(chang)的行业,做成主动权益特色。
垂直一体化的投研体系,强调依靠团队和平台的力量(liang)而(er)非个人,投研的稳(wen)定性强,同时也能够在深耕的行业风格上形成较为明(ming)显(xian)的竞争壁垒和品牌效应(ying),这与监管提出(chu)的强化“平台型(xing)、团队制、一体化、多策略”投研体系建设不谋而(er)合。
二是形成立足长(chang)期的团队培养机制。一方(fang)面,公司成立20年来,坚(jian)持每年从应(ying)届毕业生中遴选人才苗子加(jia)以(yi)培养;另一方(fang)面,从外部(bu)引进优秀成熟投研人才,形成能力圈互补。公司以(yi)长(chang)期的视角考核业绩,并注重人才的长(chang)期发展,提升团队整体协调性和稳(wen)定度。
因此(ci),汇(hui)添(tian)富既有像杨瑨、马(ma)翔(xiang)、马(ma)磊、郑乐(le)凯这样通过长(chang)期自(zi)主培养起(qi)来的基金经理(li),也有像沈若雨、樊勇、左剑等逆势引进的外部(bu)优秀人才,他们在汇(hui)添(tian)富统一的文化浸润下逐渐成长(chang),各自(zi)所管理(li)的数字化及科技类产品,在这波科技股行情中各放异彩。
三是打造(zao)“多策略、特征化”的产品体系。汇(hui)添(tian)富一直强调产品、人、策略和客户的一一对应(ying),以(yi)汇(hui)添(tian)富在数字化及科技类产品体系的布局上为例(li),公司构建了多层次的投资产品矩阵,涵盖了硬科技、软件、消费电子等多领域全产业链,并由精通相关领域、风格适配(pei)的基金经理(li)所管理(li),每一种策略对应(ying)一个底层资产,从而(er)更好为客户提供有针对性的解决方(fang)案。
例(li)如杨瑨、马(ma)磊所管理(li)的汇(hui)添(tian)富数字未来聚焦科技龙头、AI算力应(ying)用、芯(xin)片自(zi)主可控,马(ma)翔(xiang)所管理(li)的偏向AI应(ying)用和国产算力,沈若雨所管理(li)的汇(hui)更关注AI端(duan)侧、芯(xin)片半导体,郑乐(le)凯所管理(li)的汇(hui)添(tian)富数字经济核心产业一年持有偏向互联(lian)网平台、消费电子、半导体设备,樊勇所管理(li)的汇(hui)添(tian)富创新成长(chang)和左剑所管理(li)的汇(hui)添(tian)富成长(chang)领航,则(ze)偏向人形()、AI应(ying)用等。
四是强调简单专注、内心宁静(jing)、积极向上的精神(shen)内核。过去三年市(shi)场持续震荡,主动权益面临较大压(ya)力,汇(hui)添(tian)富始终保持战略定力,强调“选股专家”的基因,积极迎接挑战。思维上坚(jian)持一以(yi)贯(guan)之的投资理(li)念,更加(jia)注重挑选高质量(liang)证券;策略制定上加(jia)强自(zi)上而(er)下策略研判,提升行业策略的有效性和前瞻性;团队建设上进一步充实投研队伍,打造(zao)精品化投研团队;投资模式上全面提升投资管理(li)规则(ze)化。
尤(you)其是在规则(ze)化投资方(fang)面,汇(hui)添(tian)富强调投资策略与客户风险收益目(mu)标的一致性,追求(qiu)风格稳(wen)定和业绩可持续化。一是强调产品定位与目(mu)标的清晰刻画,要有明(ming)确的比较基准,刻画清晰、稳(wen)定的风险收益特征;二是强调产品与人的有效匹配(pei),刻画、跟踪基金经理(li)的能力体系,将基金经理(li)的投资风格、能力圈和产品定位、目(mu)标有效匹配(pei),让投资经理(li)专注于特定风格类或行业类资产的投资管理(li);三是强调构建组合的规则(ze)化,一方(fang)面重视比较基准,并参考指数的编制方(fang)法(fa)规则(ze)化组合的行业、风格比例(li),追求(qiu)风格稳(wen)定和业绩可持续化,另一方(fang)面成立数据科学团队,引入Barra系统,提升组合策略风险收益特征的定量(liang)化监测,科学落实规则(ze)化管理(li)理(li)念。
过去几年,主动权益基金业绩承压(ya),规模首次被被动指数产品反超,投资者对于公募主动选股能力的信心面临挑战。随着市(shi)场的回暖和相关产品业绩的强势回升,主动权益基金也正获得市(shi)场的重新青睐。
业内人士分析,近(jin)几年A股可以(yi)大致分为三个阶段,一是2021年1月(yue)至(zhi)2024年9月(yue),这个阶段市(shi)场出(chu)现系统回调,主动权益基金跑(pao)输被动;二是2024年9月(yue)24日至(zhi)今年年初,这个阶段政策改善(shan)预期和流动性恢复,市(shi)场回弹上涨明(ming)显(xian),主动权益基金也难以(yi)跑(pao)赢被动;而(er)目(mu)前进入第三阶段,经济结构调整背(bei)景下出(chu)现一批持续增(zeng)长(chang)带来的投资主题,A股具备明(ming)显(xian)的结构性投资机会,自(zi)下而(er)上做好选股具有较大的收益空间,主动权益有望(wang)跑(pao)赢被动指数,当下或是最(zui)好布局时点。
该人士同时表示,主动权益基金深度参与资本市(shi)场定价与资源配(pei)置过程,对经济结构优化、产业升级和技术创新具有显(xian)著的推动作用。在市(shi)场定价方(fang)面,主动权益基金通过深入研究基础上的价值发现,优化资产估值体系,提升市(shi)场有效性;在资源配(pei)置方(fang)面,主动权益基金通过高效引导资本流向,有效促进产业结构优化,畅通“科技—产业—金融(rong)”良性循环,助力新质生产力发展。因此(ci),公募机构应(ying)该从服务实体经济和资本市(shi)场健康发展、服务投资者长(chang)远利益的角度出(chu)发,着眼于自(zi)身,充分重视主动投资能力的提升,从而(er)助力国家经济、资本市(shi)场和行业自(zi)身的高质量(liang)发展。
风险提示:基金有风险,投资需谨慎。上述所提基金由汇(hui)添(tian)富基金管理(li)股份有限公司发行与管理(li),代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理(li)责任。基金管理(li)人承诺以(yi)诚实信用、勤勉尽责的原则(ze)管理(li)和运(yun)用基金资产,但不保证本基金一定盈(ying)利,也不保证最(zui)低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理(li)人管理(li)的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者应(ying)当认真阅读《基金合同》、《招募说明(ming)书(shu)》等基金法(fa)律文件。基金管理(li)人提醒(xing)投资者基金投资的“买者自(zi)负”原则(ze)。汇(hui)添(tian)富科技创新混(hun)合A历任基金经理(li)为刘江(20190506-20230413)、马(ma)翔(xiang)(20190506至(zhi)今),汇(hui)添(tian)富创新未来18个月(yue)封闭混(hun)合历任基金为劳杰男(20201013-20240517)、樊勇(20220713至(zhi)今),汇(hui)添(tian)富自(zi)主核心科技一年持有A历任基金经理(li)为沈若雨(20220221至(zhi)今)、杨瑨(20220221-20240508)、马(ma)磊(20240430至(zhi)今),汇(hui)添(tian)富数字经济核心产业一年持有期混(hun)合A历任基金经理(li)为马(ma)翔(xiang)(20221031-20241129)、郑乐(le)凯(20230512至(zhi)今)。汇(hui)添(tian)富创新成长(chang)混(hun)合A、汇(hui)添(tian)富成长(chang)领航混(hun)合A、汇(hui)添(tian)富创新未来18个月(yue)封闭混(hun)合、汇(hui)添(tian)富自(zi)主核心科技一年持有A、汇(hui)添(tian)富数字经济核心产业一年持有期混(hun)合A、汇(hui)添(tian)富数字未来混(hun)合A属于中风险等级(R3)产品,适合经客户风险承受等级测评后结果(guo)为平衡(heng)型(xing)(C3)及以(yi)上的投资者,汇(hui)添(tian)富科技创新属于中较高风险等级(R4)产品,适合经客户风险承受等级测评后结果(guo)为进取型(xing)(C4)及以(yi)上的投资者。客户-产品风险等级匹配(pei)详见汇(hui)添(tian)富官网,在代销机构申购时,应(ying)以(yi)代销机构的风险评级规则(ze)为准。马(ma)翔(xiang)在管的其他同类产品情况:混(hun)合历任基金经理(li)为齐东超(20100505-20140408)朱晓亮(20140408-20160311)马(ma)翔(xiang)(20160311至(zhi)今),自(zi)2010-05-05成立以(yi)来截至(zhi)2024年底各年业绩及基准分别为(%):15/11.92、-20.78/-23.95、17.45/2.09、38.17/22.5、27.94/24.33、108.83/59.13、-17.24/-12.39、20.21/-5.36、-31.78/-27.16、53.67/25.32、59.1/28.79、6.12/10.96、-21.98/-18.96、-10.87/-6.38、6.9/4.8,与郑乐(le)凯共(gong)同管理(li)的汇(hui)添(tian)富创新增(zeng)长(chang)一年定开混(hun)合A历任基金经理(li)为马(ma)翔(xiang)(20200622至(zhi)今)、郑乐(le)凯(20220127至(zhi)今),自(zi)2020-06-22成立以(yi)来截至(zhi)2024年底各年业绩及基准分别为(%):27.92/15.45、14.41/0.04、-29.91/-15.43、-13.92/-8.49、14.24/10.73,与李灵毓共(gong)同管理(li)的汇(hui)添(tian)富策略增(zeng)长(chang)两年封闭混(hun)合历任基金经理(li)为马(ma)翔(xiang)(20200724至(zhi)今)、李灵毓(20240201至(zhi)今),自(zi)2020-07-24成立以(yi)来截至(zhi)2024年底各年业绩及基准分别为(%):18.76/4.3、15.9/-1.24、-24.83/-13.4、8.47/-6.77、-11.5/11.49,与夏正安共(gong)同管理(li)的汇(hui)添(tian)富科创板2年定开混(hun)合历任基金经理(li)为马(ma)翔(xiang)(20200728至(zhi)今)、夏正安(20221017至(zhi)今),自(zi)2020-07-28成立以(yi)来截至(zhi)2024年底各年业绩及基准分别为(%):12.94/11.96、15.63/1.76、-24.3/-23.65、-13.57/-19.39、8.63/20.59,与樊勇共(gong)同管理(li)的汇(hui)添(tian)富成长(chang)精选混(hun)合A历任基金经理(li)为马(ma)翔(xiang)(20210209至(zhi)今)、樊勇(20220713至(zhi)今),自(zi)2021-02-09成立以(yi)来截至(zhi)2024年底各年业绩及基准分别为(%):-8.38/-7.31、-32.89/-14.07、-16.13/-8.15、5.16/13.02,与马(ma)磊共(gong)同管理(li)的汇(hui)添(tian)富北交所创新精选两年定期开放混(hun)合历任基金经理(li)为马(ma)翔(xiang)(20211123至(zhi)今)、马(ma)磊(20241210至(zhi)今),自(zi)2021-11-23成立以(yi)来截至(zhi)2024年底各年业绩及基准分别为(%):-28.57/-13.28、28.42/-4.15、27.56/5.51。樊勇在管的其他同类产品情况:汇(hui)添(tian)富创新成长(chang)混(hun)合A自(zi)2022-12-14成立以(yi)来截至(zhi)2024年底各年业绩及基准分别为(%):-17.04/-8.15、3.59/13.02。沈若雨在管的其他同类产品情况:股票(piao)历任基金经理(li)为欧阳沁(qin)春(20140826-20190118)、杨瑨(20190118-20201222)、张朋(20201222-20240508)、沈若雨(20240508至(zhi)今),自(zi)2014-08-26成立以(yi)来截至(zhi)2024年底各年业绩及基准分别为(%):16.1/14.68、75.62/48.47、-29.87/-22.52、-9.72/2.52、-34/-26.11、52.46/46.26、59.66/34.13、11.48/3.47、-32.09/-27.79、-6.24/6.98、2.72/15.97,与夏正安共(gong)同管理(li)的混(hun)合历任基金经理(li)为曾刚(20160419-20200323)、吴江宏(20160419-20200323)、马(ma)翔(xiang)(20200319-20210922)、沈若雨(20210112至(zhi)今)、夏正安(20240430至(zhi)今),自(zi)2016-04-19成立以(yi)来截至(zhi)2024年底各年业绩及基准分别为(%):0.7/1.93、7.06/2.75、-0.28/2.75、59.22/13.5、23.67/-1.21、-10.66/-8.77、9.29/14.45,汇(hui)添(tian)富互联(lian)网核心资产六个月(yue)持有混(hun)合A历任基金经理(li)为郑慧莲(20210125-20240823)、沈若雨(20210915至(zhi)今),自(zi)2021-01-25成立以(yi)来截至(zhi)2024年底各年业绩及基准分别为(%):-16.81/-11.99、-24.69/-14.58、-14.56/-5.33、13.64/17.65,汇(hui)添(tian)富ESG可持续成长(chang)股票(piao)A历任基金经理(li)为赵鹏程(20210610-20241108)、沈若雨(20231228至(zhi)今),自(zi)2021-06-10成立以(yi)来截至(zhi)2024年底各年业绩及基准分别为(%):-1.05/-4.73、-31.35/-14.54、-25.51/-8.19、16.92/5.19。郑乐(le)凯在管的其他同类产品情况:汇(hui)稳(wen)健混(hun)合历任基金经理(li)为苏竞(20080708-20131122)、叶从飞(20131122-20150730)、雷鸣(20150106-20220217)、李威(20211213-20240419)、郑乐(le)凯(20240311至(zhi)今),自(zi)2008-07-08成立以(yi)来截至(zhi)2024年底各年业绩及基准分别为(%):3/-19.33、54.16/58.37、8.15/-6.22、-20/-13.39、3.93/5.87、15.26/-3.49、11.65/32.76、74.42/5.78、-4.66/-5.41、46.09/13.33、-21.74/-12.94、45.32/23.38、59.12/17.94、-10.06/-1.14、-21.4/-11.94、-14.14/-5.4、0.9/12.58,汇(hui)添(tian)富成长(chang)先锋六个月(yue)持有混(hun)合A历任基金经理(li)为刘江(20210803-20231123)、郑乐(le)凯(20230911至(zhi)今),自(zi)2021-08-03成立以(yi)来截至(zhi)2024年底各年业绩及基准分别为(%):-7.78/3.74、-35.68/-14.72、-17.41/-5.88、17.15/7.68。杨瑨其他在管的同类产品情况:汇(hui)添(tian)富全球互联(lian)混(hun)合(QDII)历任基金经理(li)为韩贤旺(20170125-20180516)、欧阳沁(qin)春(20170125-20180516)、杨瑨(20170125至(zhi)今),自(zi)2017-01-25成立以(yi)来截至(zhi)2024年底各年业绩及基准分别为(%):40/26.46、-6.14/-30.59、35.77/44.98、61.94/48.73、-6.61/-27.13、-26.65/-20.06、49.87/18.91、28.52/26.61,混(hun)合自(zi)2018-06-21成立以(yi)来截至(zhi)2024年底各年业绩及基准分别为(%):-4.86/-15.07、57.5/18.15、83.62/8.31、-13.88/-1.93、-13.37/-17.75、-22.04/5.99、10.3/8.48,与谢昌旭共(gong)同管理(li)的汇(hui)添(tian)富优质成长(chang)混(hun)合A历任基金经理(li)为杨瑨(20200525至(zhi)今)、谢昌旭(20220713至(zhi)今),自(zi)2020-05-25成立以(yi)来截至(zhi)2024年底各年业绩及基准分别为(%):30.89/22.4、-3.36/-5.79、-27.95/-14.29、-20.35/-8.77、4.26/14.45,汇(hui)添(tian)富数字生活六个月(yue)持有混(hun)合自(zi)2020-11-18成立以(yi)来截至(zhi)2024年底各年业绩及基准分别为(%):-3.98/-5.43、-28.69/-16.86、-15.89/-5.05、8.24/13.75,汇(hui)添(tian)富数字经济引领发展三年持有混(hun)合A自(zi)2021-07-20成立以(yi)来截至(zhi)2024年底各年业绩及基准分别为(%):-1.59/-6.54、-19.29/-12.77、-16.44/-8.83、8.72/15.06。马(ma)磊在管的其他同类产品情况:汇(hui)添(tian)富中证芯(xin)片产业指数增(zeng)强发起(qi)式历任基金经理(li)为许一尊(20211202-20240711)、马(ma)磊(20230807至(zhi)今),自(zi)2021-12-02成立以(yi)来截至(zhi)2024年底各年业绩及基准分别为(%):-31.98/-35.75、-0.67/-1.89、26.4/25.42。数据来源:基金各年年报和2024年四季(ji)报,截至(zhi)20241231。本文件涉及的资料来源及观点仅供参考,我公司对这些(xie)信息的准确性及完整性不做任何保证。本文件中的信息或所表达的意(yi)见并不构成任何投资建议,也不构成对任何投资者投资建议或任何保证。本文件的版权归汇(hui)添(tian)富基金管理(li)股份有限公司所有。未经过本公司书(shu)面许可,任何机构和个人不得以(yi)任何形式复制、翻版或传播。汇(hui)添(tian)富基金管理(li)股份有限公司保留对任何侵权行为进行追究的权利。