回顾蛇年开市（2月5日）以来的3个(ge)交易周(zhou)，科技(ji)题材持续火热，泛(fan)AI、机器人、半导(dao)体等板块(kuai)之间虽有轮动(dong)，却又是(shi)“互(hu)相成全”。

本周(zhou)，领(ling)涨接力棒(bang)交给了人形机器人，股民“吃大肉”的同(tong)时，也成就了一(yi)位基金经理，开年仅两个(ge)月不到就豪取近(jin)70%的收益(yi)率。

她就是(shi)鹏华基金的闫(yan)思倩。她管理的鹏华碳中和主题，与永赢基金的张璐(lu)管理的永赢先进制造智选，年内(nei)表现目前是(shi)独一(yi)档。

他们领(ling)跑市场，也有个(ge)相同(tong)的秘诀——“All in”机器人。

从截至去年年底(di)的十大重仓股来看，二人既有交集(ji)，又各自押中了近(jin)期大涨的机器人概念股（含细分方向）。

无独有偶(ou)，本周(zhou)涨幅居前的场内(nei)ETF，同(tong)样是(shi)机器人ETF一(yi)马当先。

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以闫(yan)思倩为例，互(hu)联网上(shang)有人送了她两个(ge)外号——“电车女神”“AI赌棍”，以概括其从业以来的投资风格：精于投研、敢于重仓。

第一(yi)个(ge)外号指的是(shi)，她曾(ceng)在工银(yin)All in新(xin)能源汽车，而将回报一(yi)度(du)做到2倍甚至3倍。

第二个(ge)外号则是(shi)，2022年5月到鹏华后，她于2023年3月接手了王宗合（因病）卸任的产品，又将持仓股全部换成AI方向。2023年6月中下旬，这只产品见顶后产品净值一(yi)路(lu)下滑，去年2月一(yi)度(du)不足3毛。

如今又一(yi)年过去，这只产品抓(zhua)住去年“924”以来的行(xing)情，一(yi)路(lu)反弹，又大致回到了此前的高位。

有趣的是(shi)，去年5月，市场尚(shang)在底(di)部，正处于巨亏的闫(yan)思倩发行(xing)了新(xin)产品，当时评论区满是(shi)质疑之声。

到了本周(zhou)，当鹏华碳中和主题因业绩太好、规模大涨而宣布限购时，讨论区的投资者(zhe)已满是(shi)夸赞、感(gan)谢之词。

而实际上(shang)，这只产品去年4个(ge)季度(du)始终(zhong)重仓机器人概念，没有太大变化。

可能股民/基民好奇，“碳中和”主题的基金重仓机器人概念股，算不算“风格漂移”呢?

在闫(yan)经理看来应该不算，毕竟机器人是(shi)锂电的衍生业务。

去年四季报中，她主要从新(xin)能源行(xing)业的角度(du)（如需求旺盛、技(ji)术升级）表达(da)对机器人板块(kuai)的看好。

而近(jin)期，其认知(zhi)进一(yi)步“升级”。2月12日她在鹏华基金公众号上(shang)表示：“AI时代，科技(ji)主线有望成为全民共识，看好科技(ji)股，最看好机器人。”

（1）当前处于AI的时代机遇下，是(shi)全球共振，也是(shi)中国科技(ji)蓬勃发展的机遇DeepSeek奇袭让全球算力平权，开启AI+时代。从云端到端侧眼镜手机，从B端到C端，工业到消(xiao)费、到医疗、到智驾(jia)，从科技(ji)巨头投资到街边店接入DeepSeek，AI+百(bai)花齐放。

（2）机器人是(shi)AI+万亿空间的产业，从0到1，行(xing)业刚刚开始，中国面临再次弯道超车，领(ling)先全球的机遇。

其认为，人工智能的核心领(ling)域是(shi)机器人。

（1）AI应用的终(zhong)极载体是(shi)一(yi)个(ge)“人”。未来物(wu)理世界最大的变化可能是(shi)：人类和机器人共生。

（2）2025年有望是(shi)机器人的元(yuan)年，从技(ji)术进步到商业应用，万亿空间刚刚起步。

恰好也是(shi)最近(jin)一(yi)两周(zhou)，人形机器人的热度(du)继续升高；截至本周(zhou)五，市场行(xing)情达(da)到又一(yi)个(ge)小高潮。

对闫(yan)经理来说，70%的年内(nei)收益(yi)，来自其敢于重仓和提前布局，再加上(shang)一(yi)点天时地利。

而对更多的股民、基民来说，如果没有相关(guan)持仓和利润垫，当下则面临一(yi)些常(chang)见的困惑——

下周(zhou)科技(ji)股还能涨吗？该不该追？被套了怎么办？

一(yi)方面，开源证券研报指出，截至本周(zhou)五，TMT、机器人、电子、计算机和传媒等科技(ji)品种的相对PE和PB估值分化明显，其中计算机和电子的PB估值均处于历史高位，而传媒的PE估值相对较低。

机器人板块(kuai)在其中，尚(shang)处“中等偏上(shang)”的状态。

浙商证券则认为，本周(zhou)市场继续上(shang)攻，成长指数明显走(zou)强，权重指数跟随向上(shang)。展望后市，预计本轮春季攻势大盘将延着(zhe)“科技(ji)领(ling)涨—回踩夯实—全面反弹”的路(lu)径，进一(yi)步向纵深发展。部分超涨行(xing)业、板块(kuai)、个(ge)券仍要注意(yi)可能出现的双向波(bo)动(dong)。

行(xing)业板块(kuai)方面，建议对部分超涨的科技(ji)板块(kuai)做出一(yi)定调整，在板块(kuai)内(nei)部寻找标的进行(xing)“高切低”，或者(zhe)切换部分仓位至前期涨幅落后的大金融(rong)板块(kuai)，既可参与补涨，又可适当平滑净值曲线。此外，对于过去几年持续下跌的医药板块(kuai)，可关(guan)注其中跌幅较大、基本面企稳、股东增持的个(ge)券。

而从投资“哲(zhe)学”来看，我们的看法(fa)是(shi)：

（1）涨多了总会回调，这是(shi)市场规律，无法(fa)避免(mian)；

（2）但(dan)当产业趋势到来的时候，不必以单纯的短线思维来应对。

或者(zhe)说，大盘稳中向好时，主线题材的分歧更有可能（注意(yi)是(shi)可能）是(shi)所谓的“上(shang)车机会”。

这当然(ran)也需要你能承(cheng)担一(yi)定风险。就连暂时夺冠的鹏华碳中和主题，去年5月成立以来，也有过接近(jin)腰斩（46.52%）的最大回撤。

基于这一(yi)理念，我们再来看看，本周(zhou)末科技(ji)线乃至整个(ge)市场，又有哪些新(xin)的催化？

（1）新(xin)闻(wen)联播：外资金融(rong)机构看好中国创新(xin)突破

据央视，多家外资机构认为中国在科技(ji)创新(xin)领(ling)域不断实现突破，并且正在构建更完整的产业链条，这将不断提升中国的国际竞争力。

摩根士丹利日前上(shang)调明晟中国指数评级，同(tong)时认为，中国公司在人工智能领(ling)域展现出较强的竞争力，在多项最新(xin)技(ji)术突破的支撑下，科技(ji)密集(ji)型企业有望实现利润率和收益(yi)率双增长。

高盛发表的研报则看好中国在数据、“云服务”以及软(ruan)件和应用等领(ling)域的发展前景。

（2）举办中的2025全球开发者(zhe)先锋大会

会上(shang)热点颇多，如：

上(shang)海副(fu)市长陈(chen)杰：加快推动(dong)人工智能垂直领(ling)域的规模化应用聚焦智能终(zhong)端、自动(dong)驾(jia)驶等场景

宇(yu)树科技(ji)携两款机器人亮相2025GDC

吉利汽车、千里科技(ji)和阶跃星辰宣布推动(dong)“AI+车”深度(du)融(rong)合

（3）深圳领(ling)头多地跟进，“DeepSeek+政务”成热潮

据财新(xin)统(tong)计，截至2月21日，深圳、呼和浩特、广州、赣州、无锡(xi)、阜阳(yang)、温州等地政府均宣布在政务系统(tong)中已接入了DeepSeek模型，上(shang)线的功能集(ji)中在公文写作助手、拟办意(yi)见生成、数据分析等，对外提供政策(ce)咨询、业务办理等功能。

（4）黄(huang)仁勋首度(du)回应DeepSeek冲击

近(jin)日，英伟达(da)首席执(zhi)行(xing)官(guan)黄(huang)仁勋首度(du)对DeepSeek带来的股价波(bo)动(dong)做出了公开回应。他表示，DeepSeep-R1推理模型“令人印(yin)象(xiang)深刻”，但(dan)未来的人工智能模型仍将依赖英伟达(da)的计算能力，此前市场对英伟达(da)股票的抛售是(shi)基于误解。

（5）腾讯元(yuan)宝超越豆(dou)包升至中国区苹(ping)果免(mian)费APP下载排行(xing)榜(bang)第二

此前2月13日，腾讯元(yuan)宝迎来了一(yi)次意(yi)义(yi)重大的更新(xin)。此次更新(xin)的核心亮点在于正式接入了满血版(ban)Deepseek-R1模型。

（6）国务院国资委部署深化中央企业“AI+”专项行(xing)动(dong)

会议强调，国资央企要抓(zhua)住人工智能产业发展的战略(lue)窗口期，强化科技(ji)创新(xin)，聚焦关(guan)键领(ling)域加快掌握(wo)“根技(ji)术”，坚定攻关(guan)大模型，积极参与开放生态建设，推动(dong)产生更多“从0到1”的原始创新(xin)，加速推进成果转化和产业化发展。要强化深度(du)赋能，瞄准战略(lue)意(yi)义(yi)强、经济收益(yi)高、民生关(guan)联紧的高价值场景，强化行(xing)业协同(tong)、扩大开放合作，加大布局突破力度(du)。要夯实算力基座，为技(ji)术突破、应用落地提供有力支撑。要突破数据难题，分批(pi)构建重点行(xing)业数据集(ji)，建设好通用基础数据集(ji)，做强做优数据产业。

（7）证监会：更好发挥资本市场平台(tai)作用，为民营企业做优做强提供更有力的资本市场支持

（8）证监会：游资抱团炒作、“编(bian)题材、讲故事”的“蛊惑型”操纵增加

（9）纳斯(si)达(da)克(ke)中国金龙指数周(zhou)五收涨1.65%，录得周(zhou)线六连涨

（10）年初至今，中国科技(ji)股“十姐妹”表现碾(nian)压美股“七巨头”

“十姐妹”即阿里巴巴、腾讯、美团、小米(mi)、比亚迪、京东、网易、百(bai)度(du)、吉利和中芯国际，年内(nei)平均涨幅为27.5%。

“七巨头”即苹(ping)果、微软(ruan)、Alphabet、特斯(si)拉、Meta、英伟达(da)和亚马逊，平均涨幅为1.3%。

下周(zhou)还有哪些大事值得关(guan)注？

事件方面

十四届全国人大常(chang)委会第十四次会议2月24日至25日在北京举行(xing)

会议将对民营经济促进法(fa)草案进行(xing)二次审议。全国人大常(chang)委会法(fa)工委发言人办公室(shi)21日表示，制定民营经济促进法(fa)、加强民营经济法(fa)治保障，作为推动(dong)民营经济健康(kang)发展、高质量发展的基础工程，正当其时、十分必要。

国家公共数据资源登(deng)记平台(tai)3月1日正式上(shang)线试运行(xing)

平台(tai)上(shang)线运行(xing)后，供数单位可发布数据资源和产品信息，用数单位可查找数据资源等，更好实现供需对接，为降低全社(she)会用数成本、促进数据资源价值释放创造条件，同(tong)时通过登(deng)记工作，掌握(wo)全国公共数据资源底(di)账，加强授权运营信息披露(lu)，促进授权运营规范化、透(tou)明化。

荣耀(yao)将举办发布会

北京时间3月2日23:30，荣耀(yao)将在2025世界移动(dong)通信大会上(shang)举办荣耀(yao)阿尔法(fa)战略(lue)（HONOR ALPHA PLAN）及AI技(ji)术发布会。

数据方面

流通领(ling)域重要生产资料市场价格变动(dong)情况将公布

2月24日，国家统(tong)计局将发布流通领(ling)域重要生产资料市场价格变动(dong)情况。此前据对全国流通领(ling)域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2月上(shang)旬与1月下旬相比，21种产品价格上(shang)涨，20种下降，9种持平。

国民经济和社(she)会发展统(tong)计公报将公布

2月27日，国家统(tong)计局将发布2024年国民经济和社(she)会发展统(tong)计公报。届时，将公布2024年全年国内(nei)生产总值，全国人口、就业人员数量，全年居民消(xiao)费价格等多项数据。

2月PMI、MLF将公布

2月25日，央行(xing)将发布2月中期借贷便利（MLF）数据。3月1日，国家统(tong)计局将发布2月官(guan)方制造业PMI等数据。

国际方面

2月26日美股盘后，英伟达(da)将公布四季度(du)财报

摩根士丹利预计其季度(du)收入为410亿美元(yuan)，略(lue)低于市场共识和买方预期的420亿美元(yuan)，市场普遍预计营收增长率将大幅放缓至73%。

这一(yi)增速与2023年和2024年的高速增长相比明显下降，英伟达(da)在2023年首次因AI热潮实现爆(bao)发式增长，营收持续攀(pan)升，并不断超出市场预期，2024财年第四季度(du)其销售额增长率达(da)到峰值265%。

财报关(guan)注点还包括：AI数据中心收入增长情况、Blackwell GB200延迟情况，英伟达(da)芯片(pian)的过渡(du)情况，以及对AI应用部署的看法(fa)。

苹(ping)果2025年股东大会将于美国时间2月25日（星期二）上(shang)午8点举行(xing)

会议上(shang)，股东们将投票重新(xin)选举董事会，批(pi)准高管薪(xin)酬，并批(pi)准安永会计师事务所成为苹(ping)果的公共会计公司，还将对股东提案进行(xing)投票。

市场方面

Wind数据统(tong)计显示，下周(zhou)共有29家公司限售股陆续解禁，合计解禁43.99亿股，按2月21日收盘价计算，解禁总市值为229.53亿元(yuan)。

从解禁市值来看，居前三位的是(shi)：金徽股份(93.22亿元(yuan))、山子高科(64.84亿元(yuan))、浙文互(hu)联(16.48亿元(yuan))。从个(ge)股的解禁量看，居前三位的是(shi)：山子高科(29.88亿股)、金徽股份(8.18亿股)、浙文互(hu)联(1.65亿股)。

下周(zhou)央行(xing)公开市场将有15261亿元(yuan)逆回购到期，其中周(zhou)一(yi)至周(zhou)五分别到期1905亿元(yuan)、4892亿元(yuan)、5389亿元(yuan)、1250亿元(yuan)、1825亿元(yuan)。此外，下周(zhou)五还有38.7亿元(yuan)央票互(hu)换到期。

封面图片(pian)来源：视觉中国-VCG211374266925