可以说，背靠着有(you)着千亿市值的AI巨头(tou)科大讯飞，讯飞医疗此时上市可谓恰逢其时，能(neng)够进一步为公(gong)司本身带(dai)来资本市场关注(zhu)，同时也为投资者把握这一高增长赛道提(ti)供了一个窗口。

为了更全面地理解讯飞医疗未来的潜力和市场前景，接(jie)下来，不妨进一步深入(ru)分(fen)析公(gong)司的价值演(yan)绎(yi)变(bian)化路(lu)径。这不仅对投资者来说是一个宝贵(gui)的参考，也为整个行(xing)业提(ti)供了一个值得借(jie)鉴的样本。

01大势所趋下的千亿AI医疗赛道

在“大水(shui)养大鱼(yu)”的逻辑下，赛道的宽广直接(jie)关系到企业长期业绩(ji)的持续性(xing)和成长的极限(xian)。基于(yu)这一理念，探讨讯飞医疗的投资价值，需要(yao)首先深入(ru)分(fen)析其所处行(xing)业的发展前景。

医疗行(xing)业，一直以来被市场公(gong)认(ren)的具有(you)广阔市场前景的赛道，特别是在人口老龄化趋势加剧和健(jian)康需求日益多元化的背景下，行(xing)业价值仍在不断释放。

其中，政策(ce)层面强有(you)力的支持不断为市场注(zhu)入(ru)信心，并(bing)成为助(zhu)推行(xing)业高速增长的重要(yao)驱动因素。

例(li)如，国(guo)家卫(wei)生健(jian)康委等(deng)部门联合发布的《卫(wei)生健(jian)康行(xing)业人工(gong)智(zhi)能(neng)应用场景参考指引》，为AI在医疗领域的应用场景提(ti)供明确的方向；《健(jian)康中国(guo)行(xing)动—癌症防治行(xing)动实施方案（2023—2030年）》强调了积极运用互联网、人工(gong)智(zhi)能(neng)等(deng)技(ji)术，开(kai)展远程医疗服务的重要(yao)性(xing)等(deng)，不断加速AI医疗融(rong)合应用的完善。

同时，众多券商(shang)机构也纷纷发布研报，看(kan)好AI医疗的增长空间。其中，中邮(you)证(zheng)券指出，今年《政府工(gong)作报告》首次提(ti)及“人工(gong)智(zhi)能(neng)+”，可见“AI+医疗”是大势所趋，也是医疗卫(wei)生领域的重要(yao)发展方向，预示着相(xiang)关产业将(jiang)迎来重要(yao)的发展机遇。

此外，《未来医生白皮书（2024）》也指出，目前中国(guo)临(lin)床医护人员在AI技(ji)术采纳上领先全球，超过三分(fen)之一的人员已在日常工(gong)作中应用AI工(gong)具，远超全球26%的平均水(shui)平。

可见，政策(ce)驱动下我国(guo)AI医疗行(xing)业展现(xian)出快速增长态势，这一点从数(shu)据上也能(neng)够得到印证(zheng)。

弗若斯特沙利文数(shu)据显示，2019年至2023年期间，我国(guo)医疗人工(gong)智(zhi)能(neng)行(xing)业的市场规模由(you)27亿元增至88亿元，复(fu)合年增长率(lu)为33.8%，并(bing)预计到2033年进一步增长至3157亿元，2023年至2033年的复(fu)合年增长率(lu)高达43.1%。

不难看(kan)出，讯飞医疗的战略布局显示出了对未来发展趋势的深刻洞察(cha)力，公(gong)司选择了这一“好赛道”，将(jiang)有(you)望在未来获得良好的商(shang)业增长机会，帮助(zhu)其在激烈的市场竞争中持续占据有(you)利地位。

02三大优势奠定未来增长的持续性(xing)和确定性(xing)

当然，行(xing)业的高成长性(xing)对企业的长期价值有(you)着显著的抬升作用，这一点在对于(yu)行(xing)业内(nei)已经处于(yu)领先地位且仍不断巩固(gu)自身核心竞争力的企业尤为明显，它(ta)们无疑是行(xing)业增长红(hong)利的核心受益者。

那么(me)讯飞医疗质地究竟如何？可以从行(xing)业地位、过往业绩(ji)表现(xian)，以及后续成长预期三个维度来看(kan)：

首先，作为国(guo)内(nei)AI赋能(neng)的头(tou)部医疗解决方案提(ti)供商(shang)，讯飞医疗以其全面的产品和服务在市场份额上位居(ju)行(xing)业之首。弗若斯特沙利文资料指出，若按收入(ru)计，2023年讯飞医疗在中国(guo)医疗人工(gong)智(zhi)能(neng)行(xing)业排名第(di)一，其中智(zhi)医助(zhu)理在中国(guo)基层医疗机构CDSS市场中排名第(di)一。

讯飞医疗依托于(yu)自主开(kai)发的讯飞星(xing)火(huo)医疗大模型，构建了一套全面的产品和服务体系，实现(xian)从基层医疗机构至医院、患者和其他个人客户及区域管(guan)理机构等(deng)的广泛(fan)客户覆盖，能(neng)够满足(zu)不同客户群体的需求。

这些产品及解决方案不仅支持从健(jian)康风(feng)险预警、早筛、辅助(zhu)诊断及治疗，还涵盖了治疗效果评估到诊后管(guan)理与慢病管(guan)理的多种医疗服务。通过这样的全方位布局，讯飞医疗已经形成坚(jian)实的竞争壁垒和护城河，为公(gong)司的长期发展奠定坚(jian)实的基础。

从行(xing)业竞争角度来看(kan)，相(xiang)较(jiao)于(yu)国(guo)内(nei)其他提(ti)供医疗机构人工(gong)智(zhi)能(neng)应用的竞争者，讯飞医疗提(ti)供更为全面的针对医疗机构的产品。弗若斯特沙利文资料指出，公(gong)司不仅是中国(guo)医疗行(xing)业推进和实施大模型方面最早的市场参与者之一，还是唯一一家参与制定“医疗大模型的技(ji)术评估体系和标准规范”的企业，足(zu)见公(gong)司在AI医疗行(xing)业的竞争力和行(xing)业领先地位。

基于(yu)这样的产品布局和市场表现(xian)，我们有(you)理由(you)相(xiang)信，在行(xing)业快速增长的环境下，讯飞医疗将(jiang)有(you)机会进一步受益于(yu)规模效应，获得更多的市场份额和资源，从而推动公(gong)司形成车轮效应的良性(xing)循环，持续巩固(gu)其市场领导者的地位。

其次，从业绩(ji)层面来看(kan)，讯飞医疗营收保持连续多年高增长，盈利路(lu)径非常清晰。若分(fen)类来看(kan)，其B端以及C端收入(ru)更是呈快速增长态势，或(huo)预示着公(gong)司在行(xing)业中的潜力和前景。

招股(gu)书显示，2021年至2023年，公(gong)司收入(ru)由(you)3.73亿元增至5.56亿元，年复(fu)合增长率(lu)为22.09%，并(bing)在2024年上半年同比增长17.8%至2.29亿元。

在盈利能(neng)力方面，公(gong)司毛利亦呈持续增长态势，2024年上半年取得毛利1.21亿元，同比增长19.6%。

最后，聚焦到对讯飞医疗后续成长性(xing)的判断。

不可否(fou)认(ren)，现(xian)如今AI医疗大模型领域的玩家越来越多。除讯飞星(xing)火(huo)医疗大模型外，京东健(jian)康的京医千询、百度的灵医智(zhi)惠等(deng)众多AI医疗大模型也相(xiang)继问世(shi)，市场竞争日趋白热化。

在这样的激烈竞争中，讯飞医疗凭借(jie)着自身在行(xing)业中的领先地位，以及全方位的产品和服务，还有(you)两点不容忽视的关键优势，进一步增强了其持续成长的潜力。

一方面，讯飞医疗拥有(you)母公(gong)司科大讯飞强大的AI技(ji)术资源背书。科大讯飞作为中国(guo)AI领域的领军企业，其在语(yu)音(yin)识别与合成、计算机视觉、认(ren)知智(zhi)能(neng)、自然语(yu)言处理等(deng)方面的深厚积累，为讯飞医疗在AI医疗领域的创新和发展提(ti)供了有(you)力保障。

譬如，公(gong)司专(zhuan)有(you)的讯飞星(xing)火(huo)医疗大模型能(neng)够面向300多种医学场景应用，在专(zhuan)家级医学知识图谱(pu)问答、临(lin)床语(yu)言理解、医学文档(dang)生成、疾病诊断治疗推荐、多轮医疗对话生成及多模态交互的六个医学相(xiang)关的NLP任务维度，实现(xian)超越GPT-4 Turbo的水(shui)平。

对于(yu)业务而言，讯飞星(xing)火(huo)医疗大模型为医疗服务提(ti)供智(zhi)能(neng)化解决方案，能(neng)够提(ti)高医疗服务的效率(lu)和质量。例(li)如，多轮医疗对话生成及多模态交互能(neng)力，为用户提(ti)供了更加人性(xing)化和个性(xing)化的服务体验。这种以用户为中心的服务模式，不仅提(ti)升了用户满意度，也增强了用户粘性(xing)，为公(gong)司的长期发展奠定了坚(jian)实的基础。

进一步来看(kan)，讯飞星(xing)火(huo)医疗大模型的优势不仅限(xian)于(yu)用户体验的提(ti)升。它(ta)还通过了全国(guo)首个医疗健(jian)康领域大模型应用技(ji)术标准的测评，这一成就凸显了模型在专(zhuan)业性(xing)、规范性(xing)与安全性(xing)方面的卓越表现(xian)。这些优势不仅确保了公(gong)司产品的高标准和高质量，而且在市场上为公(gong)司赢得了更多的信任和认(ren)可。

这些优势使得讯飞医疗的产品在市场上更具吸引力，有(you)助(zhu)于(yu)公(gong)司在激烈的市场竞争中进一步扩大市场份额，巩固(gu)其在医疗健(jian)康领域的领导地位。

另一方面，充足(zu)的在手订(ding)单为讯飞医疗带(dai)来稳定的收入(ru)预期，并(bing)为未来扩张和研发投入(ru)提(ti)供资金保障。近年来，公(gong)司在手订(ding)单逐年增长。截至2024年上半年达263个，合约价值为1.93亿元，充分(fen)说明市场对讯飞医疗产品和服务的高度认(ren)可和需求。

可以得出结论，讯飞医疗的成长逻辑和优势已经十分(fen)清晰。

03结语(yu)

随着讯飞医疗顺利登陆港交所主板上市，公(gong)司能(neng)够更加紧密(mi)地与国(guo)际客户和合作伙伴建立联系，拓宽其全球视野，并(bing)在全球范围内(nei)寻找更多的合作机会，极大地推动公(gong)司的国(guo)际化进程。这无疑将(jiang)为公(gong)司带(dai)来更多的创新灵感和业务增长点，成为其中长期发展的重要(yao)驱动力。

资本市场的认(ren)可和支持将(jiang)为公(gong)司提(ti)供更多的资源和资金，以支持其研发创新和市场扩张。这不仅有(you)助(zhu)于(yu)讯飞医疗巩固(gu)和扩大其在医疗领域的领先地位，也为公(gong)司未来的发展打开(kai)了无限(xian)的想象空间。

回到资本市场视角，当前讯飞医疗的估值显得尤为吸引人。首先，Wind数(shu)据显示，当前恒生医疗保健(jian)板块的估值正处于(yu)相(xiang)对低迷的状态，安全边际较(jiao)高。其次，公(gong)司此次发行(xing)市值约为100亿港元，虽然较(jiao)2023年底最后一次融(rong)资后的估值（84.1亿元人民币，约合89.5亿港元）有(you)所上升，但涨幅并(bing)不显著，可见市场对于(yu)目前公(gong)司估值定价的理性(xing)程度。

总(zong)的来说，讯飞医疗“好赛道、好公(gong)司、好价格”的“三好”特质，为市场表现(xian)奠定了坚(jian)实的基础。在医疗板块市场逐步回暖(nuan)的背景下，公(gong)司的战略选择、竞争优势、合理估值以及市场潜力使其在资本市场中备受瞩目。