2011年，从美国(guo)伊利诺伊大学取(qu)得硕(shuo)士学位的(de)黄晓煌、陈航与朱皓(hao)，从各(ge)自供职的(de)英伟达(da)、谷(gu)歌、亚马逊等互(hu)联网公司离开后，选择回(hui)国(guo)创(chuang)业。黄晓煌担任董事长(chang)、陈航担任CEO、朱皓(hao)担任CTO。

其中，黄晓煌曾在英伟达(da)参与CUDA平台的(de)开发，这或许是(shi)群核(he)科技日后发迹的(de)萌芽，而群核(he)这个名(ming)字也来自于其部署的(de)GPU架构叫Manycoreprocessor——多核(he)心(xin)处理器。

彼时，公司的(de)目标是(shi)做一个高性能计算公司。三人结(jie)合图形图像3D技术的(de)经验知识，以“用(yong)GPU做云端(duan)的(de)图形图像快(kuai)速渲染(ran)”为理念(nian)做出一款(kuan)原始Demo。而之所以选择家装设计行(xing)业为切入口，仅仅只是(shi)因为经过市场验证之后，只有家装设计行(xing)业的(de)客户能实现快(kuai)速变(bian)现。

群核(he)科技的(de)初衷是(shi)希望(wang)能推动(dong)传统行(xing)业的(de)数字化升(sheng)级，目标是(shi)成为云时代的(de)Autodesk。以如今的(de)眼光(guang)来看，群核(he)科技的(de)产品逻(luo)辑是(shi)实现“真实世界物理正确的(de)渲染(ran)“，只不过公司当(dang)时将(jiang)重(zhong)点放(fang)在了”渲染(ran)“上。

2013年，酷家乐第一版上线，以10秒快(kuai)速渲染(ran)图的(de)特点，强(qiang)势打入家居设计软件(jian)市场，乃至(zhi)改变(bian)了很多家装设计师的(de)工作习惯。直到现在，互(hu)联网上仍时不时地出现有人就“用(yong)酷家乐还是(shi)3Dmax加SketchUp”这个问题争论得面红耳赤。

在不断的(de)产品完善和技术探索中，群核(he)科技已在空间设计软件(jian)平台占据一席之地，如无意外，公司将(jiang)按部就班得继续在建筑设计行(xing)业里攻城略地。而命运的(de)奇点出现于2019年。

2019年一天，公司某位算法(fa)工程师打开邮箱时，一度(du)怀疑自己收到了诈骗邮件(jian)。在这份全英文的(de)邮件(jian)里，硅谷(gu)某家喻户晓的(de)万亿级硬件(jian)巨头，主动(dong)向当(dang)时名(ming)不见经传群核(he)科技发出了合作邀约。

群核(he)科技的(de)出圈，源自于公司此前基于自身业务海量的(de)室内空间数据积累，联合英国(guo)帝国(guo)理工学院、美国(guo)南加州大学发布了InteriorNet的(de)数据集。当(dang)时，公司只是(shi)认(ren)为这个合成数据的(de)训练方法(fa)很好(hao)，但并不知道如何去(qu)变(bian)现。

事实上，彼时的(de)硅谷(gu)科技企业们，正苦于缺(que)乏大量物理正确的(de)合成数据做机器人训练，而当(dang)他们在寻找这方面数据时，在全世界范(fan)围内只找到了一个。因此，InteriorNet数据集发表(biao)后在海外爆火。

此后几(ji)年中，硅谷(gu)巨头们及(ji)一批(pi)具身智能企业纷纷找到了公司。不断涌入的(de)市场需求(qiu)也驱动(dong)着群核(he)科技去(qu)打磨产品。目前，群核(he)智能空间平台已经从最初给一些企业提供数据集，发展为提供一个庞大的(de)平台，为AIGC、具身智能、AR/VR等企业开放(fang)物理正确的(de)3D空间数据资产以及(ji)空间认(ren)知解决(jue)方案。

至(zhi)此，群核(he)科技十几(ji)年对“物理正确”的(de)深耕终于引来曙光(guang)。2024年3月的(de)GTC大会上，科技巨头Nvidia的(de)CEO黄仁勋称：“AI的(de)新一波(bo)浪潮是(shi)物理AI，AI能够理解物理定律”。广发证券也指(zhi)出，生成式AI已经从泛娱乐领(ling)域(yu)发展至(zhi)实际生产中，其核(he)心(xin)是(shi)建立符合物理规律的(de)AI物理体世界。

同年11月，群核(he)科技在第九(jiu)届酷+科技峰会上，首次正式展示了其技术底层核(he)心(xin):基于GPU高性能计算的(de)“物理世界模拟器”。并推出了升(sheng)级版的(de)群核(he)空间智能平台SpatialVerse，为具身智能、AIGC等领(ling)域(yu)开放(fang)空间智能训练相(xiang)关服务。

在不久(jiu)前的(de)一次采访(fang)中，群核(he)科技董事长(chang)黄晓煌称：“能做合成数据的(de)公司并不少，但能做包含真实物理规律的(de)、大规模的(de)高质量合成数据的(de)公司，全世界范(fan)围内可能只有群核(he)一家。”

由此，群核(he)科技踩上了AI风口的(de)最前沿，从一个设计平台摇身变(bian)为一家空间智能企业。更是(shi)在不经意之间甩(shuai)开了竞争对手，成为了领(ling)跑者。

收入或仍依赖设计软件(jian)订阅

黄晓煌称：“家居SaaS是(shi)对群核(he)科技最大的(de)误解”。

根据招股(gu)书(shu)介绍，群核(he)科技是(shi)一个快(kuai)速发展的(de)、颠(dian)覆性的(de)设计和可视化云平台，以人工智能(AI)技术和专用(yong)图形处理单元(GPU)集群驱动(dong)。

目前，公司的(de)产品矩(ju)阵主要包括酷家乐、Coohom、和群核(he)空间智能平台（SpatialVerse）。

其中，酷家乐是(shi)群核(he)科技的(de)拳头产品，最早(zao)只是(shi)在线设计平台，此后逐渐升(sheng)级加入AI技术，并且整合了BIM功能。拓展到成为一家提供营销、生产、管理、供应链等场景的(de)3D云设计平台。2018年，又推出酷家乐的(de)国(guo)际版Coohom，主要针对美国(guo)、韩国(guo)、日本(ben)及(ji)东南亚市场。目前已服务全球超过200个国(guo)家和地区的(de)用(yong)户和客户。

群核(he)空间智能平台（SpatialVerse）是(shi)一款(kuan)面向室内环境(jing)AI开发的(de)下一代空间智能解决(jue)方案。其依托强(qiang)大的(de)3D设计数据集、渲染(ran)引擎(qing)和空间编辑工具，构建高度(du)逼真且物理正确的(de)合成虚拟数据集，模仿真实世界物理特性和空间关系。使(shi)开发者能够在虚拟环境(jing)中训练AI生成内容(AIGC)模型，并增强(qiang)智能机器人、AR/VR系统及(ji)具身人工智能的(de)认(ren)知能力(li)。

而群核(he)科技的(de)技术底色，正是(shi)体现在群核(he)空间智能平台的(de)领(ling)先性上。不过，公司在招股(gu)书(shu)内并没有详细披露来自群核(he)空间智能平台的(de)收入规模。

根据招股(gu)书(shu)，按服务类型划分，群核(he)科技将(jiang)业务收入分为订阅收入和专业服务收入。其中订阅收入为销售软件(jian)产品及(ji)解决(jue)方案的(de)订阅产生订阅收入。是(shi)群核(he)科技主要收入来源，每年的(de)营收占比均超过90%。

来源：公司招股(gu)书(shu)

而专业服务收入为其主要包括旨在将(jiang)公司软件(jian)解决(jue)方案的(de)价值(zhi)主张最大化的(de)模型服务、技术配置服务及(ji)客户培训。合作方式上主要为项目制合同。

其中，专业服务收入由2022年的(de)人民币5668万元减少71.0%至(zhi)2023年的(de)人民币1645万元。主要由于公司于2022年与一名(ming)客户订立一次性的(de)服务合同，据此公司为该客户生成及(ji)特许三维虚拟合成虚拟数据集。

而根据招股(gu)书(shu)披露，公司2022年d前五大客户中，第一大客户的(de)所购买的(de)服务便是(shi)群核(he)空间智能平台服务，收益贡献金额为3134.6万元。2023年以后，该客户变(bian)不再与公司续约。

来源：公司招股(gu)书(shu)

另据业内人士称，当(dang)前AI企业在训练AI模型时，绝大多数的(de)合作方式为按次数采购。即会与供应商订立一次性合同。

据此推断，公司按服务类型划分的(de)收入方式中，订阅收入或为来自于酷家乐软件(jian)的(de)业务收入，而专业服务收入或包含了来自于群核(he)空间智能平台的(de)业务收入。

因此，公司当(dang)前收入或主要仍来自于设计软件(jian)的(de)订阅收益。

明星(xing)资本(ben)加持，尚未实现盈利

新业务模式被市场接受需要一定的(de)时间。而群核(he)科技在空间设计平台行(xing)业中已取(qu)得领(ling)先地位，亦能通过该业务板块的(de)盈利能力(li)来推动(dong)新业务的(de)发展成熟。

根据弗(fu)若斯特沙利文的(de)资料(liao)，按2023年的(de)平均月活跃用(yong)户(MAU)数目计量，群核(he)科技是(shi)全球最大的(de)空间设计平台，按2023年的(de)收入计量，亦是(shi)中国(guo)最大的(de)空间设计行(xing)业软件(jian)提供商。在中国(guo)市场中的(de)份额为22.2%，超过了Autodesk。

来源：公司招股(gu)书(shu)

根据招股(gu)书(shu)披露，目前公司平台的(de)平均月活跃访(fang)客数为86.3百万名(ming)，平均月活跃用(yong)户数达(da)到了2.7百万名(ming)。平台每天处理数百万次渲染(ran)及(ji)数十亿次应用(yong)程序(xu)编程接口(API)调用(yong)。截至(zhi)2024年前9个月，企业客户45,548名(ming)，个人客户413,872人。

受益于软件(jian)平台的(de)强(qiang)大竞争力(li)，群核(he)科技过往营收业绩增长(chang)稳健。2022年至(zhi)2024年前9个月，公司的(de)营业收入分别(bie)为人民币6.01亿元、6.64亿元和5.53亿元。2023年及(ji)2024年前9个月的(de)收入相(xiang)较上年分别(bie)同比增长(chang)10.5%和13.8%。

此外，公司客户粘性较强(qiang)，截至(zhi)2022年至(zhi)2024年9月30日，企业客户净收入留(liu)存率分别(bie)为112.3%、106.0%及(ji)104.2%。大客户的(de)净收入留(liu)存率分别(bie)为127.6%、115.5%及(ji)114.1%。同期，个人客户净收入留(liu)存率分别(bie)为81.1%、106.5%及(ji)96.0%。

不过，公司当(dang)前仍处于亏损状态。2022年至(zhi)2024年前9个月，公司期内亏损分别(bie)为人民币7.04亿元、6.46亿元和4.22亿元。经调整净亏损为3.38亿元、2.42亿元和0.94亿元，亏损逐渐收窄。

公司解释称：有关亏损主要由于公司持续推动(dong)业务快(kuai)速及(ji)长(chang)期增长(chang)而大量投资于产品开发、技术支(zhi)持及(ji)产品营销。

而期内亏损和经调整净亏损的(de)巨大差距，主要来自于以股(gu)份为基础的(de)薪(xin)酬(chou)开支(zhi)和赎回(hui)负债账(zhang)面值(zhi)变(bian)动(dong)。根据披露，2022年至(zhi)2024年前9个月，公司以股(gu)份为基础的(de)薪(xin)酬(chou)开支(zhi)分别(bie)为6621.5万元、5335.5万元和2724.3万元；赎回(hui)负债账(zhang)面值(zhi)变(bian)动(dong)为公司发行(xing)的(de)可转换可赎回(hui)优先股(gu)的(de)账(zhang)面值(zhi)变(bian)动(dong)，同期此项科目的(de)支(zhi)出分别(bie)为3亿元、3.51亿元和2.93亿元。

公司毛利率较高且逐年提升(sheng)。根据招股(gu)书(shu)披露，2022年至(zhi)2024年前9个月，公司的(de)毛利率分别(bie)为72.7%、76.8%及(ji)80.4%。

同时，作为独角兽企业，群核(he)科技倍(bei)受资本(ben)青睐。据招股(gu)书(shu)披露，公司从成立以来已进(jin)行(xing)了11轮融资，投资机构包括IDG资本(ben)、纪源资本(ben)、顺为资本(ben)、经纬创(chuang)投、高瓴创(chuang)投、Coatue等多家知名(ming)机构的(de)投资。

据其他媒体报道，群核(he)科技2021年冲刺美股(gu)市场时，估值(zhi)已达(da)20亿美元，折合人民币约145亿元。

经过多轮融资后，公司资金流较为充裕。根据招股(gu)书(shu)披露，截至(zhi)2024年前9个月，公司定期存款(kuan)、现金及(ji)现金等价物共(gong)计超4亿元。

已支(zhi)持渲染(ran)物理世界99%材质：

不过，单纯依靠设计软件(jian)服务来实现规模化盈利，道阻且长(chang)。并且，酷家乐也并未在全行(xing)业内取(qu)得绝对优势。

例如在市场上，三维家经常与公司相(xiang)提并论，在过往的(de)多轮较量中也打得难舍难分。例如酷家乐10秒渲染(ran)，三维家也跟进(jin)云上快(kuai)速渲染(ran)。酷家乐拥有超3亿个3D模型和空间设计元素；三维家拥有全球最大的(de)真是(shi)产品数字家装数据集；酷家乐上线AI一键生成功能，三维家也推出AI梦想家。

不过，群核(he)在招股(gu)书(shu)中并未把(ba)三维家视为直接竞争对手。并且两家企业虽然在部分业务中存在竞争，但最终的(de)发展方向并不相(xiang)同。据了解，三维家更倾(qing)向于家装上下游的(de)纵向发展。而群核(he)科技更注重(zhong)技术深度(du)和横向拓展。

据介绍，群核(he)科技拓宽产品种类，涵盖广泛的(de)设计及(ji)可视化解决(jue)方案，既适用(yong)于住(zhu)宅、办公楼、零(ling)售店和商业项目等现实空间，也适用(yong)于具身人工智能训练和电子商务产品展示等虚拟环境(jing)。

此外，相(xiang)较于三维家，群核(he)科技专门(men)构建了本(ben)地GPU基础设施，并加入了英伟达(da)的(de)初创(chuang)加速计划（NVIDIAInception）。在如今的(de)AI时代，给其带(dai)来了更广泛的(de)业务拓展空间。

根据介绍，公司专门(men)构建的(de)GPU集群及(ji)专有技术引擎(qing)。在此之上所构建出平台的(de)开放(fang)式架构可实现无缝的(de)数据互(hu)操作性、持续的(de)平台升(sheng)级及(ji)可扩展性，为各(ge)个垂直产业的(de)广泛应用(yong)带(dai)来巨大潜力(li)。例如特斯拉上海超级工厂采用(yong)其技术构建数字孪生体，使(shi)生产线调试周期从8周缩短至(zhi)11天。