可以说，背靠着有着千亿市值的AI巨头科大(da)讯飞，讯飞医疗此(ci)时上市可谓恰逢其时，能够进(jin)一步为公司本身带来资本市场关注，同时也为投资者把握这一高增长赛道提供了一个窗口。

为了更全(quan)面地(di)理(li)解讯飞医疗未来的潜力(li)和市场前景，接(jie)下(xia)来，不妨进(jin)一步深入分析公司的价(jia)值演绎变化(hua)路径(jing)。这不仅对投资者来说是(shi)一个宝贵的参考，也为整个行业提供了一个值得借鉴的样本。

01大(da)势所趋(qu)下(xia)的千亿AI医疗赛道

在“大(da)水养大(da)鱼”的逻辑(ji)下(xia)，赛道的宽广直接(jie)关系到企业长期业绩的持(chi)续性和成长的极限。基于(yu)这一理(li)念，探讨讯飞医疗的投资价(jia)值，需要首先深入分析其所处(chu)行业的发展前景。

医疗行业，一直以来被市场公认的具有广阔市场前景的赛道，特别是(shi)在人口老龄化(hua)趋(qu)势加剧和健康需求日益多元化(hua)的背景下(xia)，行业价(jia)值仍(reng)在不断释放。

其中，政策层面强有力(li)的支持(chi)不断为市场注入信(xin)心，并成为助推行业高速增长的重要驱动(dong)因素(su)。

例如，国家卫生健康委等部门联合发布的《卫生健康行业人工智能应用场景参考指(zhi)引》，为AI在医疗领域的应用场景提供明确的方向；《健康中国行动(dong)—癌症防治行动(dong)实施方案（2023—2030年）》强调了积极运用互联网、人工智能等技术，开展远程医疗服(fu)务的重要性等，不断加速AI医疗融合应用的完善(shan)。

同时，众多券商机(ji)构也纷纷发布研报，看好AI医疗的增长空间。其中，中邮证券指(zhi)出，今年《政府(fu)工作报告》首次提及“人工智能+”，可见(jian)“AI+医疗”是(shi)大(da)势所趋(qu)，也是(shi)医疗卫生领域的重要发展方向，预示着相关产业将迎来重要的发展机(ji)遇。

此(ci)外，《未来医生白皮书（2024）》也指(zhi)出，目前中国临床医护人员在AI技术采纳上领先全(quan)球，超过三分之一的人员已在日常(chang)工作中应用AI工具，远超全(quan)球26%的平均水平。

可见(jian)，政策驱动(dong)下(xia)我国AI医疗行业展现出快速增长态势，这一点从数据上也能够得到印证。

弗若斯特沙利(li)文数据显示，2019年至2023年期间，我国医疗人工智能行业的市场规模由(you)27亿元增至88亿元，复合年增长率为33.8%，并预计到2033年进(jin)一步增长至3157亿元，2023年至2033年的复合年增长率高达43.1%。

不难看出，讯飞医疗的战略布局显示出了对未来发展趋(qu)势的深刻(ke)洞察(cha)力(li)，公司选(xuan)择了这一“好赛道”，将有望在未来获得良好的商业增长机(ji)会，帮助其在激烈的市场竞(jing)争中持(chi)续占据有利(li)地(di)位。

02三大(da)优势奠定未来增长的持(chi)续性和确定性

当然，行业的高成长性对企业的长期价(jia)值有着显著的抬升作用，这一点在对于(yu)行业内已经处(chu)于(yu)领先地(di)位且(qie)仍(reng)不断巩固自身核心竞(jing)争力(li)的企业尤(you)为明显，它(ta)们无疑是(shi)行业增长红利(li)的核心受益者。

那么(me)讯飞医疗质地(di)究竟如何？可以从行业地(di)位、过往(wang)业绩表现，以及后续成长预期三个维(wei)度来看：

首先，作为国内AI赋能的头部医疗解决方案提供商，讯飞医疗以其全(quan)面的产品和服(fu)务在市场份额(e)上位居行业之首。弗若斯特沙利(li)文资料指(zhi)出，若按收入计，2023年讯飞医疗在中国医疗人工智能行业排名第一，其中智医助理(li)在中国基层医疗机(ji)构CDSS市场中排名第一。

讯飞医疗依托于(yu)自主开发的讯飞星火医疗大(da)模型，构建了一套全(quan)面的产品和服(fu)务体系，实现从基层医疗机(ji)构至医院、患者和其他个人客户及区域管理(li)机(ji)构等的广泛客户覆盖，能够满足不同客户群体的需求。

这些产品及解决方案不仅支持(chi)从健康风险预警、早筛、辅助诊断及治疗，还涵盖了治疗效果评(ping)估到诊后管理(li)与慢病管理(li)的多种医疗服(fu)务。通(tong)过这样的全(quan)方位布局，讯飞医疗已经形成坚实的竞(jing)争壁垒和护城河，为公司的长期发展奠定坚实的基础。

从行业竞(jing)争角度来看，相较于(yu)国内其他提供医疗机(ji)构人工智能应用的竞(jing)争者，讯飞医疗提供更为全(quan)面的针对医疗机(ji)构的产品。弗若斯特沙利(li)文资料指(zhi)出，公司不仅是(shi)中国医疗行业推进(jin)和实施大(da)模型方面最(zui)早的市场参与者之一，还是(shi)唯一一家参与制定“医疗大(da)模型的技术评(ping)估体系和标准规范”的企业，足见(jian)公司在AI医疗行业的竞(jing)争力(li)和行业领先地(di)位。

基于(yu)这样的产品布局和市场表现，我们有理(li)由(you)相信(xin)，在行业快速增长的环(huan)境下(xia)，讯飞医疗将有机(ji)会进(jin)一步受益于(yu)规模效应，获得更多的市场份额(e)和资源，从而推动(dong)公司形成车轮效应的良性循环(huan)，持(chi)续巩固其市场领导者的地(di)位。

其次，从业绩层面来看，讯飞医疗营收保持(chi)连(lian)续多年高增长，盈利(li)路径(jing)非常(chang)清晰。若分类来看，其B端(duan)以及C端(duan)收入更是(shi)呈快速增长态势，或预示着公司在行业中的潜力(li)和前景。

招股书显示，2021年至2023年，公司收入由(you)3.73亿元增至5.56亿元，年复合增长率为22.09%，并在2024年上半(ban)年同比(bi)增长17.8%至2.29亿元。

在盈利(li)能力(li)方面，公司毛利(li)亦呈持(chi)续增长态势，2024年上半(ban)年取得毛利(li)1.21亿元，同比(bi)增长19.6%。

最(zui)后，聚焦(jiao)到对讯飞医疗后续成长性的判断。

不可否认，现如今AI医疗大(da)模型领域的玩家越来越多。除讯飞星火医疗大(da)模型外，京东(dong)健康的京医千询、百度的灵医智惠等众多AI医疗大(da)模型也相继问世，市场竞(jing)争日趋(qu)白热化(hua)。

在这样的激烈竞(jing)争中，讯飞医疗凭借着自身在行业中的领先地(di)位，以及全(quan)方位的产品和服(fu)务，还有两点不容忽视的关键优势，进(jin)一步增强了其持(chi)续成长的潜力(li)。

一方面，讯飞医疗拥(yong)有母公司科大(da)讯飞强大(da)的AI技术资源背书。科大(da)讯飞作为中国AI领域的领军企业，其在语音识(shi)别与合成、计算机(ji)视觉、认知智能、自然语言处(chu)理(li)等方面的深厚积累，为讯飞医疗在AI医疗领域的创新和发展提供了有力(li)保障。

譬如，公司专有的讯飞星火医疗大(da)模型能够面向300多种医学场景应用，在专家级医学知识(shi)图谱问答、临床语言理(li)解、医学文档生成、疾病诊断治疗推荐、多轮医疗对话生成及多模态交互的六个医学相关的NLP任务维(wei)度，实现超越GPT-4 Turbo的水平。

对于(yu)业务而言，讯飞星火医疗大(da)模型为医疗服(fu)务提供智能化(hua)解决方案，能够提高医疗服(fu)务的效率和质量。例如，多轮医疗对话生成及多模态交互能力(li)，为用户提供了更加人性化(hua)和个性化(hua)的服(fu)务体验(yan)。这种以用户为中心的服(fu)务模式，不仅提升了用户满意度，也增强了用户粘性，为公司的长期发展奠定了坚实的基础。

进(jin)一步来看，讯飞星火医疗大(da)模型的优势不仅限于(yu)用户体验(yan)的提升。它(ta)还通(tong)过了全(quan)国首个医疗健康领域大(da)模型应用技术标准的测评(ping)，这一成就凸显了模型在专业性、规范性与安全(quan)性方面的卓越表现。这些优势不仅确保了公司产品的高标准和高质量，而且(qie)在市场上为公司赢得了更多的信(xin)任和认可。

这些优势使得讯飞医疗的产品在市场上更具吸引力(li)，有助于(yu)公司在激烈的市场竞(jing)争中进(jin)一步扩大(da)市场份额(e)，巩固其在医疗健康领域的领导地(di)位。

另一方面，充足的在手订单为讯飞医疗带来稳定的收入预期，并为未来扩张和研发投入提供资金保障。近年来，公司在手订单逐年增长。截(jie)至2024年上半(ban)年达263个，合约价(jia)值为1.93亿元，充分说明市场对讯飞医疗产品和服(fu)务的高度认可和需求。

可以得出结论(lun)，讯飞医疗的成长逻辑(ji)和优势已经十分清晰。

03结语

随着讯飞医疗顺(shun)利(li)登陆(lu)港(gang)交所主板上市，公司能够更加紧密地(di)与国际客户和合作伙伴建立(li)联系，拓宽其全(quan)球视野，并在全(quan)球范围内寻找更多的合作机(ji)会，极大(da)地(di)推动(dong)公司的国际化(hua)进(jin)程。这无疑将为公司带来更多的创新灵感和业务增长点，成为其中长期发展的重要驱动(dong)力(li)。

资本市场的认可和支持(chi)将为公司提供更多的资源和资金，以支持(chi)其研发创新和市场扩张。这不仅有助于(yu)讯飞医疗巩固和扩大(da)其在医疗领域的领先地(di)位，也为公司未来的发展打开了无限的想象空间。

回到资本市场视角，当前讯飞医疗的估值显得尤(you)为吸引人。首先，Wind数据显示，当前恒生医疗保健板块的估值正处(chu)于(yu)相对低迷的状态，安全(quan)边际较高。其次，公司此(ci)次发行市值约为100亿港(gang)元，虽然较2023年底(di)最(zui)后一次融资后的估值（84.1亿元人民币，约合89.5亿港(gang)元）有所上升，但涨幅并不显著，可见(jian)市场对于(yu)目前公司估值定价(jia)的理(li)性程度。

总的来说，讯飞医疗“好赛道、好公司、好价(jia)格”的“三好”特质，为市场表现奠定了坚实的基础。在医疗板块市场逐步回暖的背景下(xia)，公司的战略选(xuan)择、竞(jing)争优势、合理(li)估值以及市场潜力(li)使其在资本市场中备受瞩(zhu)目。