②2025年第二批保险资金长期股票投资试点规模不低于1000亿元，春节前批复500亿元投资股市。

③明确未来三年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%，引导基金公司将每年利润的约定比例自(zi)购旗下(xia)的权益类(lei)基金。

④用(yong)好(hao)用(yong)足(zu)两项支持资本市场工具：

互换便利操作规模达到1050亿元，去年的500亿元已全部用(yong)于融资增持股票，今年1月的550亿元可随时用(yong)于融资增持股票；

不断(duan)优化股票回购增持再(zai)贷款政策(ce)，申请贷款时的自(zi)有资金比例从30%降到10%，将贷款最长期限由(you)一年延长到三年。

⑤支持各类(lei)外资主体(ti)参与A股市场，资本市场对外开放的大门只会(hui)越开越大。

对于第一点到底会(hui)带来多(duo)大的增量资金，市场目前存在分歧。

业内测算，若指的是2025年全年所有的新增保费(新单(dan)+新增续期)，则对应30%投资A股约为5000亿；若指的仅是新单(dan)保费，则对应30%投资A股约为2700亿。

不管是哪一种标准(zhun)，险资2025年将为A股带来上千亿增量是绝对共识。

对于第二点，险资更是火速出手(shou)。据媒体(ti)报道，大型保险公司正在研究长期股票投资试点，目前已有几家保险机构在申请第二批试点。

“我们准(zhun)备(bei)在今后几天，就是在春节前，先批500亿，马上到位，投资股市。”金融监管总局副局长肖远企今日在发(fa)布会(hui)如是透露。

“我们准(zhun)备(bei)在今后几天，就是在春节前，先批500亿，马上到位，投资股市。”金融监管总局副局长肖远企今日在发(fa)布会(hui)如是透露。

对于第三点，华福证券认(ren)为，从目前公募基金规模来看，若按照去年三季度末的统计口径，未来三年公募基金入市增量可能达6000亿元。

02

增量资金投向哪？

钱是有了，投向哪，才是接下(xia)来的关键。

以本次(ci)增量资金的主力军——险资为例，在长债利率持续走低，10Y国(guo)债利率已经来到1.6%水(shui)平，无(wu)法覆盖2.5%的存量负债成本，意味着险资必须开始(shi)考虑配置除债券以外的风(feng)险资产。

从险资2024年频频举牌银行股、平安(an)人寿近期接连举牌三家银行H股，再(zai)到首家险资试点私募基金鸿鹄志(zhi)远去年Q3现(xian)身陕西煤业、伊利股份(fen)的前十大股东(dong)，均可看出来险资更倾(qing)向于持有高(gao)股息资产。

尤其是实施(shi)新会(hui)计准(zhun)则后，险资倾(qing)向通过长期持有优质企业，来获得股息回报。

有实力进行分红、回购的公司一定是账上钱多(duo)的公司，在低利率环(huan)境下(xia)，现(xian)金流量好(hao)的优质资产愈发(fa)稀缺。

近期市场迎来新的重磅产品：自(zi)由(you)现(xian)金流ETF(159201)，对中长期资金来说意义重大。

别忘了，今年的目标是“稳股市”。为此(ci)第一步就是改善A股的资金供应结构，让中长期资金成为市场的“压(ya)舱石”。

第二步就看，到底买什(shi)么资产才能稳定股市？

国(guo)家队早(zao)就身体(ti)力行给(gei)出答案了，2023年和2024年多(duo)次(ci)出手(shou)增持宽基ETF，对资本市场的稳定构成了强有力的支撑。

去年ETF规模增长1.7万亿元，其中1.4万亿由(you)宽基ETF贡献，尤其是偏(pian)蓝筹风(feng)格的宽基ETF，如沪(hu)深(shen)300ETF和A500ETF基金。

在A股开年来震荡的这段时间(jian)，资金坚定借道宽基ETF布局A股，去年净流入1000亿元的沪(hu)深(shen)300ETF华夏(510330)在1月1日-1月22日继续强势“吸金”46.83亿元，位居全市场第一。

历(li)史最快破千亿规模的新核心宽基A500指数也不遑(huang)多(duo)让，A500ETF基金(512050)同期净流入14.91亿元。

近期A股还出现(xian)一点新变化，从1月14日开始(shi)，资金更为青睐中小(xiao)盘的宽基ETF，以中证1000ETF(159845)为首的中证1000ETF两周合计净流入17亿元。

事实上，宽基ETF凭借其费率低廉、透明度高(gao)、风(feng)格稳定、风(feng)险分散等特点，得到越来越多(duo)投资者的认(ren)可，特别是对投资周期长、稳定性要求高(gao)的机构投资者而言。

03

科技(ji)板块(kuai)打头阵！

从两融和个人投资在924行情的表现(xian)来看，中长期资金稳定大盘的情况下(xia)，活(huo)跃资金经常会(hui)追求技(ji)术(shu)前沿的“星层大海”。

从近期A股的表现(xian)也可看出，从芯片、人形机器人再(zai)到AI基建(jian)，每一次(ci)反弹都是科技(ji)板块(kuai)打头阵。

机器人ETF(562500)今年合计净流入10.29亿元，不仅位居同类(lei)产品第一，同样是资金净流入TOP20中唯一一只行业主题ETF。

当下(xia)全球迎来了新技(ji)术(shu)爆(bao)发(fa)期，前有微软(ruan)砸下(xia)800亿美元打造AI智算中心，后有OpenAI推出5000亿美金“星际之门计划”。

今日有消息称，字节跳动(dong)2025年的资本支出将超过1500亿元，主要用(yong)于人工智能。

同时，国(guo)内政策(ce)持续引导资金“投早(zao)、投小(xiao)、投硬科技(ji)”，大基金三期最新豪掷600亿元，成立国(guo)家人工智能产业投资基金。

可想而知，聚焦于新一代信息技(ji)术(shu)的科创板正吸引全市场的投资目光，科创板已成为A股指数化投资比例最高(gao)的板块(kuai)之一。

作为科创板核心宽基的科创50ETF(588000)最新规模高(gao)达近900亿，最新获批的科创板综ETF也将为科创板带来更多(duo)增量资金。

04

小(xiao)结

如此(ci)重磅利好(hao)，A股却再(zai)次(ci)上演冲高(gao)回落(luo)的戏码，不少投资者都戏言：“看吧，就知道会(hui)是这样。”

但(dan)判断(duan)一件事的价值，是凭借一天的表现(xian)就可以下(xia)定论(lun)的吗？

且不论(lun)他山(shan)之石，A股目前的资金结构就是过于散户化导致波动(dong)大，引入中长期资金是对症下(xia)药，长期一定会(hui)对A股产生正面影响。

对于大伙诟病(bing)的A股永远3000点问(wen)题，社保基金用(yong)自(zi)身投资成绩证明了A股长期投资是可行的。

证监会(hui)主席今日在会(hui)上特地提(ti)到社保基金：

“全国(guo)社保基金是境内参与股票投资最积极的真正的长期资金，成立20多(duo)年来投资A股的平均年化收益率达到11.6%，这是很高(gao)的。”

“全国(guo)社保基金是境内参与股票投资最积极的真正的长期资金，成立20多(duo)年来投资A股的平均年化收益率达到11.6%，这是很高(gao)的。”

再(zai)来看海外经验，成立于1811年的美国(guo)股市，直到1953年前的142年里都呈(cheng)现(xian)周期性震荡特征，基本没有趋势性走势，从下(xia)图可看出基本就是一条直线。

从1975年开始(shi)，美国(guo)股市才真正开启史诗般的上涨行情。

从1975年-2024年，美国(guo)发(fa)生很多(duo)重大改变。1974年，美国(guo)通过雇员退休所得保障法案（ERISA）通过，强化了对退休金投资股票的保护，推出IRA 账户，紧接着1978年推出最负盛名的401(k)计划。

正是401(k)计划、IRA账户与共同基金的发(fa)展，为提(ti)供美股稳定的长期资金来源，繁荣了美股市场。

特别喜欢稻盛和夫的一段话：

“渔夫出海前，并不知道鱼在哪里，可是他们还是选择出发(fa)：因为他们相信，一定会(hui)满(man)载而归(gui)。人生很多(duo)时候，是选择了才有机会(hui)，是相信了才有可能。”

上下(xia)完整风(feng)险提(ti)示：

上述内容仅反映当前市场情况，今后可能发(fa)生改变，不代表任何投资意见或建(jian)议。指数过往业绩不代表其未来表现(xian)，亦(yi)不构成基金投资收益的保证或任何投资建(jian)议。指数运作时间(jian)较(jiao)短，不能反映市场发(fa)展的所有阶段。指数基金存在跟踪误差，基金过往业绩不代表未来表现(xian)。购买任何基金产品前请阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文(wen)件，请根据自(zi)身风(feng)险承受能力、投资目标等选择适合自(zi)己的产品。市场有风(feng)险，投资需谨慎。