联合国际把中国宏桥的国际长(chang)期发行人评级从"BB+"上调至(zhi)"BBB-"，评级展望(wang)也从正面调整至(zhi)稳定(ding)。

这个评级上调，其实并不简单，直观来(lai)看，它反映的是评级机构(gou)对公司信(xin)用状况改善的看法。这背后基于的则是公司财务状况的好转、债务结构(gou)的优化、盈利(li)能力(li)的提升或(huo)者现金流的改善，而这些当然正是当下市场投资人尤为看重的企业经(jing)营好转的因素。

往更深层次来(lai)看，结合整个宏观大环境内外部状况而言，信(xin)用评级的提升也是对中国宏桥这种稳健穿越周期能力(li)的认可(ke)。

对此，报告中在(zai)关键评级驱动因素中也提到(dao)，展望(wang)稳定(ding)反映了联合国际预期中国宏桥将继续保持其经(jing)营业绩和经(jing)营效率，这使(shi)得公司能够(gou)减轻行业的周期性影响。

很显然，在(zai)近年来(lai)不确定(ding)的宏观环境下，中国宏桥表现出了较好的适(shi)应能力(li)和风险管理(li)能力(li)。

要知道，当下上市公司尤其是重资产行业里的公司能够(gou)获(huo)得国际评级机构(gou)调升信(xin)用评级的机会并不多见。而此番(fan)国际信(xin)用评级机构(gou)对中国宏桥给出如此正面评价，也直观说(shuo)明它有着良好的"安(an)全性"特征，考虑到(dao)资本市场风险收(shou)益状况，其投资性价比想必(bi)也就不用多说(shuo)了。

2·行业龙头地位稳固，业绩确定(ding)性与高(gao)股息奠定(ding)安(an)全垫

作为铝行业的龙头企业，中国宏桥的头部优势正持续得到(dao)加(jia)强。

从市场份额来(lai)看，中国宏桥在(zai)全球铝产品制造领域占据领先地位，无论是总收(shou)入还是净利(li)润(run)公司也都遥遥领先同业。

同时，公司拥有一体化的布局优势，铝产品产业链完备，电解铝规模优势突出，原材料及电力(li)自供(gong)率高(gao)，是全球最低成本的铝产品生产商之一。透过产业链一体化布局，中国宏桥能够(gou)锁定(ding)全产业链利(li)润(run)，规模经(jing)济效益显著，同时这也能够(gou)推动其盈利(li)弹性的充分释放。

从产业发展视角看，资源向头部聚拢以及行业迭代(dai)升级的大趋势下，中国宏桥正面临一系列新的机遇(yu)。伴随一系列支持产业发展、推动"新质生产力(li)"的政策落地，产业整合提质，中国宏桥不论是业绩稳定(ding)性和成长(chang)潜力(li)都还将有望(wang)得到(dao)进一步巩固。

结合业绩层面来(lai)看，得益于行业景气度的维持以及公司的优势，中国宏桥业绩提振潜力(li)也颇为乐观。此前(qian)，公司还发布正面盈利(li)预告，而摩根士丹利(li)近期发表研报也提到(dao)，随着国内和海外市场计划新增产能的释放，氧化铝精炼企业的利(li)润(run)转移以及国内和海外市场计划新增产能的产量，预计中国宏桥2025年的盈利(li)将稳健。

业绩增长(chang)的确定(ding)性之下，公司的高(gao)股息率带来(lai)的安(an)全边际，也有望(wang)进一步吸引市场资金关注。

从历史来(lai)看，中国宏桥不论经(jing)营如何波动，在(zai)分红(hong)上始终(zhong)保持慷慨(kai)的姿态，股息支付(fu)率一直保持在(zai)较高(gao)水平。

在(zai)当前(qian)投资环境中，不确定(ding)性的持续升温使(shi)得市场对追求确定(ding)性机会的需求日益增强。凭借稳定(ding)现金流能力(li)，长(chang)期坚持高(gao)分红(hong)策略，中国宏桥展现优质价值股的显著特征。公司龙头优势，叠加(jia)业绩增长(chang)确定(ding)性强，以及高(gao)股息率带来(lai)的安(an)全边际，显然也再次确认了公司的性价比优势。

3·重组事项加(jia)持，后续行情演(yan)绎看点十足

近期，对中国宏桥而言另一则不容忽视的消(xiao)息显然是其重组事项。此前(qian)其公告，旗(qi)下间接附属(shu)公司A 股宏创控股收(shou)购间接附属(shu)公司宏拓实业的全部股权(quan)，并向其现有股东发行新股作为收(shou)购对价。

可(ke)以看到(dao)，这属(shu)于中国宏桥内部的一项资产腾挪，不过对公司的意义却是非同凡响的，结合市场相关概念股的表现，也给投资人带来(lai)了新的期待。

纵观A股今年来(lai)的并购重组案例，在(zai)资本市场的表现相当亮眼。

如在(zai)今年8月，双成药业因跨界重组收(shou)获(huo)27个板，复牌之后的28个交易日累计涨幅近660%。

(来(lai)源：富途行情)

紧接着，9月3日晚，华立股份披露(lu)，拟以现金方式收(shou)购尚源智能51%股权(quan)。恰逢证(zheng)监会发布"并购六条(tiao)"的风口，公司股票斩获(huo)"15天14板"，股价累计上涨近3倍。

(来(lai)源：富途行情)

而在(zai)10月份，光智科技拟收(shou)购先导(dao)电科，一个月内收(shou)获(huo)8个20CM，股价涨了3倍多。

(来(lai)源：富途行情)

这些例子都表明，在(zai)当前(qian)这个不确定(ding)性大的市场环境中，那(na)些具有明确重组预期和实际行动的公司，往往能成为市场的焦点，吸引大量资金的关注，甚至(zhi)引发"重估"行情。

实际上，此番(fan)中国宏桥旗(qi)下公司的这番(fan)动作对其价值提升潜力(li)可(ke)谓刺激作用巨(ju)大。

可(ke)以看到(dao)，截止今年3季度末宏创控股资产总计仅为33.38亿(yi)元，而宏拓实业的净资产则超过470亿(yi)，很显然这也意味着收(shou)购带来(lai)的对A股宏创控股的价值增长(chang)机会将极具想象空间。特别是A股相较于港股往往还有更多的溢价空间，中国宏桥的资产腾挪将有助于其既有资产的价值释放。

同时考虑到(dao)此次交易后中国宏桥在(zai)宏创控股的持股比例也将提升，子公司估值提升的情况下，也将对母公司估值带来(lai)提振。这也为中国宏桥后市行情的演(yan)绎带来(lai)了更多的看点与期待。

此次中国宏桥通(tong)过内部资源整合，一方面有助于提升集团资产证(zheng)券化水平，直接表现在(zai)于通(tong)过内部资源整合给A股上市公司注入优质资产，有望(wang)加(jia)速价值实现，提升上市公司内在(zai)价值。

而另一方面往更深层次看，宏创控股与宏拓实业的主(zhu)营业务形成强关联，通(tong)过此番(fan)内部优化调整动作，中国宏桥有望(wang)整合技术、生产、客(ke)户等资源，在(zai)铝产业中下游(you)加(jia)工环节形成更强的协同效应，从而显著提升市场竞争(zheng)力(li)。这同时也意味着中国宏桥将进一步提升规模经(jing)济效应，加(jia)速释放集团内部增长(chang)潜力(li)。

特别是当下，新"国九条(tiao)"等系列重磅(pang)政策的发布支持并购重组，推动上市公司向"新"提质的大背景下，中国宏桥此举也响应了政策趋势，能够(gou)在(zai)多个层面促进公司的成长(chang)和发展，为公司带来(lai)显著的增长(chang)潜力(li)和市场价值。

4·总结

可(ke)见，不论是信(xin)用评级的提升、券商机构(gou)的看好还是资产重组动作，都在(zai)向外界释放积(ji)极的信(xin)号。总的来(lai)看，公司基本面表现优异，盈利(li)和经(jing)营能力(li)持续改善，规模效益凸显，高(gao)分红(hong)，稳健穿越周期，且拥有资产重组大利(li)好，将不失为当前(qian)投资环境下"攻守兼备"的选择。