回顾蛇年(nian)开(kai)市（2月5日）以来的3个交易周，科技题(ti)材持续火热，泛(fan)AI、机器人、半导体等板块之间虽有轮(lun)动，却又是“互相成(cheng)全”。

本周，领涨接力棒(bang)交给(gei)了人形机器人，股民“吃大肉”的同时，也成(cheng)就了一位基金经理，开(kai)年(nian)仅两个月不(bu)到就豪取近70%的收益率。

她就是鹏(peng)华(hua)基金的闫思倩。她管(guan)理的鹏(peng)华(hua)碳(tan)中和主题(ti)，与永(yong)赢基金的张(zhang)璐管(guan)理的永(yong)赢先进制造(zao)智选(xuan)，年(nian)内(nei)表现(xian)目前(qian)是独一档。

他们领跑市场，也有个相同的秘诀——“All in”机器人。

从截至去年(nian)年(nian)底(di)的十大重仓股来看，二人既有交集，又各自押中了近期大涨的机器人概念(nian)股（含细分方向）。

无独有偶，本周涨幅居(ju)前(qian)的场内(nei)ETF，同样是机器人ETF一马当先。

图片

以闫思倩为例，互联网上有人送了她两个外号——“电车女神”“AI赌棍”，以概括其从业以来的投资风格：精(jing)于(yu)投研、敢于(yu)重仓。

第一个外号指的是，她曾在(zai)工银All in新能源汽车，而将回报一度做(zuo)到2倍甚至3倍。

第二个外号则是，2022年(nian)5月到鹏(peng)华(hua)后，她于(yu)2023年(nian)3月接手了王宗合（因病）卸任的产品，又将持仓股全部换成(cheng)AI方向。2023年(nian)6月中下旬(xun)，这只产品见顶后产品净值一路(lu)下滑，去年(nian)2月一度不(bu)足3毛。

如今又一年(nian)过去，这只产品抓(zhua)住去年(nian)“924”以来的行情，一路(lu)反(fan)弹，又大致回到了此(ci)前(qian)的高(gao)位。

有趣的是，去年(nian)5月，市场尚在(zai)底(di)部，正处于(yu)巨亏的闫思倩发(fa)行了新产品，当时评论区满是质(zhi)疑之声。

到了本周，当鹏(peng)华(hua)碳(tan)中和主题(ti)因业绩太好、规模大涨而宣布限购时，讨论区的投资者已满是夸赞、感谢(xie)之词。

而实际(ji)上，这只产品去年(nian)4个季度始终重仓机器人概念(nian)，没有太大变(bian)化(hua)。

可能股民/基民好奇，“碳(tan)中和”主题(ti)的基金重仓机器人概念(nian)股，算不(bu)算“风格漂移”呢?

在(zai)闫经理看来应该不(bu)算，毕竟机器人是锂电的衍生业务。

去年(nian)四季报中，她主要从新能源行业的角度（如需求旺盛、技术升级）表达对机器人板块的看好。

而近期，其认知进一步(bu)“升级”。2月12日她在(zai)鹏(peng)华(hua)基金公众号上表示：“AI时代，科技主线有望成(cheng)为全民共识，看好科技股，最看好机器人。”

（1）当前(qian)处于(yu)AI的时代机遇下，是全球共振，也是中国科技蓬勃发(fa)展的机遇DeepSeek奇袭(xi)让全球算力平权，开(kai)启(qi)AI+时代。从云端到端侧眼镜手机，从B端到C端，工业到消(xiao)费(fei)、到医疗、到智驾，从科技巨头投资到街边店接入DeepSeek，AI+百花齐放。

（2）机器人是AI+万亿空间的产业，从0到1，行业刚刚开(kai)始，中国面临再次弯道超车，领先全球的机遇。

其认为，人工智能的核心领域是机器人。

（1）AI应用的终极载体是一个“人”。未来物理世界最大的变(bian)化(hua)可能是：人类和机器人共生。

（2）2025年(nian)有望是机器人的元年(nian)，从技术进步(bu)到商业应用，万亿空间刚刚起(qi)步(bu)。

恰好也是最近一两周，人形机器人的热度继续升高(gao)；截至本周五，市场行情达到又一个小高(gao)潮。

对闫经理来说，70%的年(nian)内(nei)收益，来自其敢于(yu)重仓和提前(qian)布局，再加上一点天时地利。

而对更多的股民、基民来说，如果没有相关持仓和利润(run)垫，当下则面临一些(xie)常见的困惑——

下周科技股还能涨吗？该不(bu)该追？被套了怎么办？

一方面，开(kai)源证券(quan)研报指出，截至本周五，TMT、机器人、电子、计(ji)算机和传媒等科技品种的相对PE和PB估值分化(hua)明显，其中计(ji)算机和电子的PB估值均处于(yu)历史高(gao)位，而传媒的PE估值相对较低。

机器人板块在(zai)其中，尚处“中等偏上”的状(zhuang)态。

浙商证券(quan)则认为，本周市场继续上攻，成(cheng)长指数明显走(zou)强，权重指数跟随向上。展望后市，预计(ji)本轮(lun)春(chun)季攻势大盘将延着“科技领涨—回踩夯实—全面反(fan)弹”的路(lu)径，进一步(bu)向纵深发(fa)展。部分超涨行业、板块、个券(quan)仍要注意(yi)可能出现(xian)的双向波动。

行业板块方面，建议对部分超涨的科技板块做(zuo)出一定调整，在(zai)板块内(nei)部寻(xun)找(zhao)标的进行“高(gao)切低”，或者切换部分仓位至前(qian)期涨幅落后的大金融板块，既可参与补(bu)涨，又可适当平滑净值曲(qu)线。此(ci)外，对于(yu)过去几年(nian)持续下跌的医药板块，可关注其中跌幅较大、基本面企稳、股东增(zeng)持的个券(quan)。

而从投资“哲学”来看，我们的看法是：

（1）涨多了总会回调，这是市场规律，无法避免；

（2）但(dan)当产业趋势到来的时候(hou)，不(bu)必以单纯的短线思维来应对。

或者说，大盘稳中向好时，主线题(ti)材的分歧更有可能（注意(yi)是可能）是所谓的“上车机会”。

这当然也需要你能承担一定风险。就连暂(zan)时夺冠的鹏(peng)华(hua)碳(tan)中和主题(ti)，去年(nian)5月成(cheng)立以来，也有过接近腰斩（46.52%）的最大回撤。

基于(yu)这一理念(nian)，我们再来看看，本周末科技线乃至整个市场，又有哪(na)些(xie)新的催化(hua)？

（1）新闻联播：外资金融机构看好中国创新突破

据央视，多家外资机构认为中国在(zai)科技创新领域不(bu)断实现(xian)突破，并且正在(zai)构建更完整的产业链条(tiao)，这将不(bu)断提升中国的国际(ji)竞争力。

摩根士丹利日前(qian)上调明晟中国指数评级，同时认为，中国公司在(zai)人工智能领域展现(xian)出较强的竞争力，在(zai)多项(xiang)最新技术突破的支撑下，科技密集型企业有望实现(xian)利润(run)率和收益率双增(zeng)长。

高(gao)盛发(fa)表的研报则看好中国在(zai)数据、“云服务”以及软件和应用等领域的发(fa)展前(qian)景。

（2）举办中的2025全球开(kai)发(fa)者先锋大会

会上热点颇多，如：

上海副市长陈(chen)杰：加快推(tui)动人工智能垂直领域的规模化(hua)应用聚焦(jiao)智能终端、自动驾驶等场景

宇树科技携两款机器人亮相2025GDC

吉利汽车、千里(li)科技和阶跃(yue)星辰(chen)宣布推(tui)动“AI+车”深度融合

（3）深圳(chou)领头多地跟进，“DeepSeek+政务”成(cheng)热潮

据财新统计(ji)，截至2月21日，深圳(chou)、呼和浩特、广(guang)州、赣州、无锡(xi)、阜(fu)阳、温(wen)州等地政府均宣布在(zai)政务系统中已接入了DeepSeek模型，上线的功能集中在(zai)公文(wen)写作助手、拟办意(yi)见生成(cheng)、数据分析等，对外提供政策咨询、业务办理等功能。

（4）黄(huang)仁勋首度回应DeepSeek冲击

近日，英(ying)伟达首席执行官(guan)黄(huang)仁勋首度对DeepSeek带来的股价波动做(zuo)出了公开(kai)回应。他表示，DeepSeep-R1推(tui)理模型“令人印象(xiang)深刻”，但(dan)未来的人工智能模型仍将依赖英(ying)伟达的计(ji)算能力，此(ci)前(qian)市场对英(ying)伟达股票的抛(pao)售是基于(yu)误解。

（5）腾讯元宝超越豆(dou)包升至中国区苹果免费(fei)APP下载排行榜第二

此(ci)前(qian)2月13日，腾讯元宝迎来了一次意(yi)义重大的更新。此(ci)次更新的核心亮点在(zai)于(yu)正式接入了满血(xue)版Deepseek-R1模型。

（6）国务院国资委部署深化(hua)中央企业“AI+”专项(xiang)行动

会议强调，国资央企要抓(zhua)住人工智能产业发(fa)展的战略(lue)窗口期，强化(hua)科技创新，聚焦(jiao)关键领域加快掌(zhang)握“根技术”，坚定攻关大模型，积极参与开(kai)放生态建设，推(tui)动产生更多“从0到1”的原(yuan)始创新，加速推(tui)进成(cheng)果转化(hua)和产业化(hua)发(fa)展。要强化(hua)深度赋能，瞄准战略(lue)意(yi)义强、经济收益高(gao)、民生关联紧的高(gao)价值场景，强化(hua)行业协同、扩大开(kai)放合作，加大布局突破力度。要夯实算力基座，为技术突破、应用落地提供有力支撑。要突破数据难题(ti)，分批构建重点行业数据集，建设好通用基础数据集，做(zuo)强做(zuo)优数据产业。

（7）证监会：更好发(fa)挥(hui)资本市场平台作用，为民营企业做(zuo)优做(zuo)强提供更有力的资本市场支持

（8）证监会：游资抱团炒作、“编题(ti)材、讲故事(shi)”的“蛊惑型”操纵增(zeng)加

（9）纳斯达克中国金龙(long)指数周五收涨1.65%，录得周线六连涨

（10）年(nian)初至今，中国科技股“十姐妹”表现(xian)碾压(ya)美股“七巨头”

“十姐妹”即阿里(li)巴(ba)巴(ba)、腾讯、美团、小米、比亚迪、京(jing)东、网易、百度、吉利和中芯国际(ji)，年(nian)内(nei)平均涨幅为27.5%。

“七巨头”即苹果、微软、Alphabet、特斯拉、Meta、英(ying)伟达和亚马逊，平均涨幅为1.3%。

下周还有哪(na)些(xie)大事(shi)值得关注？

事(shi)件方面

十四届全国人大常委会第十四次会议2月24日至25日在(zai)北京(jing)举行

会议将对民营经济促进法草案进行二次审议。全国人大常委会法工委发(fa)言人办公室(shi)21日表示，制定民营经济促进法、加强民营经济法治保障，作为推(tui)动民营经济健康发(fa)展、高(gao)质(zhi)量发(fa)展的基础工程，正当其时、十分必要。

国家公共数据资源登记平台3月1日正式上线试运行

平台上线运行后，供数单位可发(fa)布数据资源和产品信息(xi)，用数单位可查找(zhao)数据资源等，更好实现(xian)供需对接，为降低全社会用数成(cheng)本、促进数据资源价值释放创造(zao)条(tiao)件，同时通过登记工作，掌(zhang)握全国公共数据资源底(di)账，加强授权运营信息(xi)披露，促进授权运营规范化(hua)、透明化(hua)。

荣耀将举办发(fa)布会

北京(jing)时间3月2日23:30，荣耀将在(zai)2025世界移动通信大会上举办荣耀阿尔法战略(lue)（HONOR ALPHA PLAN）及AI技术发(fa)布会。

数据方面

流通领域重要生产资料市场价格变(bian)动情况将公布

2月24日，国家统计(ji)局将发(fa)布流通领域重要生产资料市场价格变(bian)动情况。此(ci)前(qian)据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2月上旬(xun)与1月下旬(xun)相比，21种产品价格上涨，20种下降，9种持平。

国民经济和社会发(fa)展统计(ji)公报将公布

2月27日，国家统计(ji)局将发(fa)布2024年(nian)国民经济和社会发(fa)展统计(ji)公报。届时，将公布2024年(nian)全年(nian)国内(nei)生产总值，全国人口、就业人员数量，全年(nian)居(ju)民消(xiao)费(fei)价格等多项(xiang)数据。

2月PMI、MLF将公布

2月25日，央行将发(fa)布2月中期借贷(dai)便利（MLF）数据。3月1日，国家统计(ji)局将发(fa)布2月官(guan)方制造(zao)业PMI等数据。

国际(ji)方面

2月26日美股盘后，英(ying)伟达将公布四季度财报

摩根士丹利预计(ji)其季度收入为410亿美元，略(lue)低于(yu)市场共识和买方预期的420亿美元，市场普遍预计(ji)营收增(zeng)长率将大幅放缓至73%。

这一增(zeng)速与2023年(nian)和2024年(nian)的高(gao)速增(zeng)长相比明显下降，英(ying)伟达在(zai)2023年(nian)首次因AI热潮实现(xian)爆发(fa)式增(zeng)长，营收持续攀升，并不(bu)断超出市场预期，2024财年(nian)第四季度其销售额增(zeng)长率达到峰值265%。

财报关注点还包括：AI数据中心收入增(zeng)长情况、Blackwell GB200延迟情况，英(ying)伟达芯片的过渡情况，以及对AI应用部署的看法。

苹果2025年(nian)股东大会将于(yu)美国时间2月25日（星期二）上午8点举行

会议上，股东们将投票重新选(xuan)举董事(shi)会，批准高(gao)管(guan)薪酬，并批准安永(yong)会计(ji)师事(shi)务所成(cheng)为苹果的公共会计(ji)公司，还将对股东提案进行投票。

市场方面

Wind数据统计(ji)显示，下周共有29家公司限售股陆(lu)续解禁，合计(ji)解禁43.99亿股，按2月21日收盘价计(ji)算，解禁总市值为229.53亿元。

从解禁市值来看，居(ju)前(qian)三位的是：金徽股份(93.22亿元)、山子高(gao)科(64.84亿元)、浙文(wen)互联(16.48亿元)。从个股的解禁量看，居(ju)前(qian)三位的是：山子高(gao)科(29.88亿股)、金徽股份(8.18亿股)、浙文(wen)互联(1.65亿股)。

下周央行公开(kai)市场将有15261亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期1905亿元、4892亿元、5389亿元、1250亿元、1825亿元。此(ci)外，下周五还有38.7亿元央票互换到期。

封面图片来源：视觉中国-VCG211374266925