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乘(cheng)风而起——平安(an)基金2025年度投资策略会12月5日在上海成功举办,多位分析师、行业专(zhuan)家和(he)平安(an)基金知名基金经理共聚一堂,为投资者带(dai)来前沿的(de)市场分析与展望。平安(an)基金权益投资总监神爱(ai)前带(dai)来《乍(zha)暖还寒(han),蛰伏破势--2025年权益投资策略》的(de)主题演讲。
神爱(ai)前认为,长期国债和(he)地方专(zhuan)项债的(de)发行,显(xian)示出政府(fu)对经济刺激的(de)决心;稳健的(de)货币政策转向有力度的(de)降息(xi)以及资本市场的(de)高度被(bei)重新强(qiang)调,有助于引导更多长期资金进(jin)入市场。
尽管市场对明(ming)年财(cai)政赤字率的(de)预期不一,从3.5%到4%不等,但整体(ti)预期政策偏暖,值得期待。历史上政策刺激出台后,2-3个季度经济指标(biao)会有所反应。目前PMI和(he)社(she)零数据(ju)已显(xian)示回升势头,PMI连续三个月边(bian)际上行,社(she)零消费增速稳步(bu)上修,M1、M2同比均出现底部回升迹象,预示着明(ming)年经济企稳回升的(de)概率较大。
在权益市场方面(mian),自(zi)2021年至2024年9月的(de)下跌周期可能已经结束,宏观经济的(de)企稳回升和(he)政策的(de)积极(ji)呵护为权益市场提供了稳定的(de)外部环境,有利于风险偏好的(de)回升。流动性宽松(song)和(he)社(she)会“资产荒”现象可能使得权益市场上涨形成正循环,吸引外部资金入市。从M1、M2同比均有明(ming)显(xian)的(de)边(bian)际改善也可看出,资金活(huo)化也明(ming)显(xian)提速。
预计经济数据(ju)的(de)改善将(jiang)带(dai)动盈利周期上行,权益市场驱动力也将(jiang)从估(gu)值驱动向盈利驱动倾斜。此外,顺周期核心资产、核心消费、人(ren)工智能、国产科技创新、自(zi)主可控和(he)新能源等领域将(jiang)受益于政策和(he)产业驱动,加(jia)快落地,都具(ju)备投资机会。消费可能是未来重要的(de)发力方向,特别是电子消费和(he)服务(wu)消费领域。