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一家做真(zhen)空收纳袋的公司正冲(chong)击A股上市!
格隆汇获悉,近日,广东太力科(ke)技集(ji)团(tuan)股份有限公司(以下简称(cheng)“太力科(ke)技”)提交(jiao)了(le)首次公开发(fa)行(xing)股票并在创业(ye)板上市招股说明(ming)书注册稿,保荐人为民生(sheng)证券股份有限公司。
太力科(ke)技2003年成(cheng)立于广东中山,专注于新材料研(yan)发(fa)和真(zhen)空技术产业(ye)化应用(yong),产品全方位满足家居、航空航天、安防等多场景的收纳、规划、整理(li)和防护应用(yong)。在真(zhen)空收纳产品研(yan)发(fa)方面,公司是中国航天专用(yong)压缩袋的独家供应商,产品已累计25次进入太空。
招股书显示(shi),本次发(fa)行(xing)前,太力科(ke)技的实际控制人石正兵直接及间接合计控制公司82.31%的表决权;本次发(fa)行(xing)完成(cheng)后,石正兵仍为公司实际控制人。
石正兵出(chu)生(sheng)于1970年,研(yan)究生(sheng)学历。他曾担任中山市太力家庭(ting)用(yong)品制造有限公司董事兼经理(li),还担任过湖北太力家庭(ting)用(yong)品制造有限公司执行(xing)董事兼经理(li),如今为太力科(ke)技的董事长兼总经理(li)。
本次申请上市,公司拟募(mu)集(ji)资金约5.42亿元,用(yong)于太力武汉生(sheng)产及物流中心(xin)建设项目、研(yan)发(fa)中心(xin)建设项目、信息系(xi)统升级项目、补充流动资金。
募(mu)资使用(yong)情况,图片来(lai)源:招股书
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聚焦(jiao)真(zhen)空收纳袋等产品,毛利率超50%
太力科(ke)技的主营业(ye)务为真(zhen)空收纳、壁挂置物、气调保鲜、户外装(zhuang)备、安全防护等多品类家居收纳用(yong)品及相关(guan)功能材料的研(yan)发(fa)、生(sheng)产和销售。目前,公司拥有广东、湖北两大生(sheng)产基地。
2021年至2024年上半年,公司的真(zhen)空收纳袋、垂直墙壁置物产品业(ye)务营收占比分别在40%、26%以上,占比较大。
主营业(ye)务收入按产品类别划分,图片来(lai)源于招股书
在真(zhen)空收纳产品研(yan)发(fa)方面,太力科(ke)技是中国航天专用(yong)压缩袋的独家供应商,产品已累计25次进入太空,解决了(le)航天真(zhen)空环境中的产品爆破风险与舱(cang)内非金属材料缓释风险,为航天员长时间在轨驻留与航天员生(sheng)命保障作出(chu)突出(chu)贡献(xian)。
太力科(ke)技以自有品牌经营为主,旗(qi)下拥有“太力”、“LEVERLOC”、“宜尚(shang)”等多个(ge)自有品牌,同时还为宜家、沃尔玛、家乐福、网易严(yan)选等国内外知名零售客户提供ODM/OEM(俗称(cheng)“代工”)服务。
公司主要产品广泛应用(yong)于厨房、卧室、浴室、差旅、户外、防护等空间和场景。
公司主要产品应用(yong)场景,图片来(lai)源于招股书
业(ye)绩方面,2021年、2022年、2023年、2024年上半年(简称(cheng)“报告期”),太力科(ke)技的营业(ye)收入分别约6.23亿元、6.38亿元、8.35亿元、5.44亿元,对应的净利润分别为4358.21万元、5887.18万元、8497.78万元、5178.06万元。
经审阅,2024年太力科(ke)技的营业(ye)收入约10.2亿元,同比增(zeng)长22.07%;净利润为8813.40万元,同比增(zeng)长3.71%。公司预计2025年第一季度实现营业(ye)收入约2.82亿元至3.13亿元,同比增(zeng)长12.55%至25%;预计同期净利润2073.62万元至2220.05万元,同比增(zeng)长3.14%至10.43%。
报告期内,太力科(ke)技的综合毛利率分别为54.19%、55.92%、59.36%、59.17%,公司称(cheng)其综合毛利率高于可比公司的平均水平,主要系(xi)二者销售模式、品牌效应、产品结构差异(yi)所致。
公司综合毛利率与同行(xing)业(ye)可比公司的对比情况,图片来(lai)源于招股书
值得(de)注意的是,太力科(ke)技的主要原(yuan)材料包括PA/PE复合膜、BOPA膜、PE膜等塑料薄膜以及ABS 料、PP料、PE料等塑胶粒料,这些材料一般为塑料大宗商品,其价格波动在很大程度上受石油价格波动的影(ying)响,未来(lai)如果原(yuan)材料价格持续大幅上涨,可能会(hui)影(ying)响公司的毛利率和经营业(ye)绩。
此外,太力科(ke)技的主要产品真(zhen)空收纳袋的研(yan)发(fa)迭代周(zhou)期在9-12个(ge)月左右,TPE弹性体等功能材料的研(yan)发(fa)迭代周(zhou)期在3-4年左右,未来(lai)如果公司在研(yan)发(fa)过程中没有适时完成(cheng)产品的更新迭代或者错误的预判消费者需求变化趋势,可能会(hui)影(ying)响公司的产品竞争力。
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面临电商平台费用(yong)大幅上涨风险
近年来(lai),太力科(ke)技由传统经销模式逐步升级为以线上销售为主、线下销售为辅,内外销并重模式。不仅在国内覆盖(gai)了(le)天猫、京东、拼多多、抖音、唯品会(hui)等平台,还布局Amazon、Lazada、Shopee等海外知名电商。
同时太力科(ke)技还是宜家、沃尔玛、大润发(fa)、华润万家等国内外零售巨头的全球供应商,产品远销全球 160 多个(ge)国家和地区。
公司面临国际贸易摩擦风险。报告期内,太力科(ke)技境外主营业(ye)务收入分别占同期主营业(ye)务收入的21.18%、22.28%、25.44%、27.85%,其产品外销地区主要包括美国、欧洲、日本等国家和地区,其中美国对公司出(chu)口产品存在加征关(guan)税情形。
图片来(lai)源:招股书
线上第三方电商平台是公司最主要销售渠道。报告期内,太力科(ke)技线上直销模式实现的主营业(ye)务收入占主营业(ye)务收入的比例分别为66.96%、67.74%、70.24%、73.87%,其中公司在天猫平台的销售收入占比较高,未来(lai)如果电商平台的业(ye)务模式、经营策略(lue)发(fa)生(sheng)变化,可能会(hui)影(ying)响公司的经营业(ye)绩。
随着网购用(yong)户增(zeng)量趋于稳定,互联网流量红利效应逐渐减弱,流量增(zeng)速(su)放缓,电商竞争加剧(ju),使公司的线上销售收入增(zeng)速(su)有所放缓,同时电商平台商家的促销推广竞争日趋激烈,公司促销推广成(cheng)本呈上升趋势。
电商平台对卖家在平台上销售商品会(hui)收取一定的平台服务费用(yong),随着太力科(ke)技线上销售收入的不断增(zeng)长,电商平台费用(yong)也随之增(zeng)加。2021年至2024年上半年,公司电商平台费用(yong)占线上主营业(ye)务收入的比例从29.11%增(zeng)加至36.52%,未来(lai)如果电商平台的收费标准大幅上涨,或公司在电商平台的经营情况不及预期,可能会(hui)进一步提高促销推广成(cheng)本。
此外,太力科(ke)技还面临着跨境电商平台店铺(pu)关(guan)闭风险。招股书显示(shi),在跨境电商业(ye)务培育初(chu)期,公司采用(yong)了(le)跨境电商行(xing)业(ye)较为常见的多账号开店经营模式,以员工及其近亲属名义(yi)注册多个(ge)店铺(pu)公司并在Amazon平台经营多个(ge)店铺(pu),目前上述店铺(pu)公司均已注销,对应的 Amazon平台店铺(pu)均已关(guan)闭。
竞争格局方面,太力科(ke)技所处行(xing)业(ye)集(ji)中度低,生(sheng)产厂商众多。目前真(zhen)空收纳袋市场规模突破20亿元,最近三年公司在天猫平台市场占有率分别为27.98%、22.24%、22.13%,公司市场占有率排在首位;垂直墙壁置物产品市场规模超百亿元,最近三年公司在天猫平台市场占有率分别为1.40%、1.45%、1.44%,排名市场前5位。
整体来(lai)看,尽管近几年太力科(ke)技的业(ye)绩呈增(zeng)长趋势,且公司在真(zhen)空收纳袋领域拥有一定市场地位,但(dan)公司以线上销售为主,面临的电商平台费用(yong)上涨及国际贸易摩擦风险也不容忽视。