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亚驰融资租赁退款客服电话
2025-02-25 13:17:42
亚驰融资租赁退款客服电话

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港股实在是强到令人咋舌!昨日(ri)冲高回(hui)落(luo)小幅收(shou)跌,今(jin)日(ri)早盘继(ji)续强势冲高,午后一度跳水再度拉升。

最终,恒指涨1.59%,恒生科技指数涨2.54%。

反倒是涨幅较为克制的A股率先出现(xian)高切低的迹(ji)象。

今(jin)日(ri),A股的工(gong)、农、中、建(jian)四大行均(jun)再创历史(shi)新高,DeepSeek等AI应(ying)用股集体深度回(hui)调,杭钢股份(fen)跌停。

午后开盘,A股全线下(xia)挫,最终上证指数收(shou)跌0.93%,创业(ye)板指跌1.98%,全市场市场逾4600股下(xia)跌,成交额接近1.8万亿元(yuan),较昨日(ri)缩量逾千亿。

从资金(jin)面角度来看,今(jin)日(ri)南向资金(jin)继(ji)续百亿爆买港股,净买入224.23亿港元(yuan),年内净流入额度达到1853,86亿元(yuan)。

但(dan)A股就截然(ran)不同了。Wind数据显示,今(jin)日(ri)主力+大户+散户合计净流出A股1076.3亿元(yuan),着实是很凶猛。

(本文内容均(jun)为客观数据信息罗(luo)列(lie),不构成任何(he)投资建(jian)议(yi))

如今(jin)港股主要指数均(jun)创2022年以来新高,A股科技板块更是水涨船高的情况下(xia),怎么看资金(jin)出现(xian)分(fen)歧?

中金(jin)策略团队最新研报《中国资产的重估?》可以作为一个参考视角。

1

谁(shui)是本轮行情的买入主力?

这(zhe)篇研报尝试回(hui)答两个个问题:①谁(shui)是买入的主力?②本轮反弹何(he)异同,还有多少空间?

对于(yu)问题①,中金(jin)团队通过对比9.24行情和本轮科技行情发现(xian),相同点是:两轮反弹均(jun)是情绪驱动且(qie)交易和被动型资金(jin)主导,不同点是本轮行情更加聚焦在围绕(rao)AI的科技板块。

具体来看,南向资金(jin)近期流入增加,但(dan)分(fen)歧也在加大,上周(zhou)一和周(zhou)三反而流出,同时主要流入阿里,流出前期强势的小米和腾(teng)讯(xun)。

主动外资依然(ran)流出,因此不是此轮上涨资金(jin)主力。交易型资金(jin)(如对冲基金(jin))应(ying)该也有流入,甚至可能是阶段性的主力。

EPFR数据显示被动外资过去七周(zhou)持续回(hui)流,被动ETF资金(jin)流入增加,这(zhe)部分(fen)可能以个人投资者为主。

截止上周(zhou)五,本轮累计流入规模约19.4亿美元(yuan),远低于(yu)924行情期间97.5亿美元(yuan)的流入规模。

2

股票ETF继(ji)续获利(li)了结

从境内的ETF资金(jin)角度来看,实在是历史(shi)罕见!

从2月5日(ri)开市以来,股票ETF每一日(ri)都是净流出,2月5日(ri)-2月17日(ri),股票ETF净流出规模从500亿扩大至846亿元(yuan)。

其中,科创50ETF、恒生互联网ETF、创业(ye)板ETF、沪深300ETF、科创芯(xin)片ETF等20只ETF合计净流出规模高达662亿元(yuan)。

由下(xia)图也可以看出来,上榜的ETF均(jun)从2月5日(ri)以来累计了可观的涨幅,此时卖出,符(fu)合ETF一以贯之“越涨越卖”的工(gong)具属性。

民生证券团队在上周(zhou)周(zhou)报中表(biao)示,个人投资者(两融、龙虎榜等)依然(ran)是市场的主要买入力量,而北上与ETF则呈现(xian)了明显的撤离,未来关注市场潜(qian)在的交易扰动。

对于(yu)科技板块的持续火爆,尤其是TMT板块的成交额拥挤(ji)度达到了46%,近期市场不少声(sheng)音表(biao)示担忧。

2月16日(ri),华创证券发布报告(gao)称,本轮AI驱动的行业(ye)分(fen)化已接近极值。

今(jin)日(ri)午后,A股全线下(xia)挫,科创50、创业(ye)板指跌逾2%,深证成指跌1.6%,盘面上,高位DeepSeek概念(nian)股集体退潮,全市场超4600只个股下(xia)跌。

中国股市回(hui)调开始(shi)了吗?

对此,对于(yu)第二个问题“本轮反弹何(he)异同,还有多少空间?”

中金(jin)的看法是,本轮反弹的本质是建(jian)立在对科技趋势的乐观情绪上。这(zhe)个情绪计入的程度和未来还有多少“想象”空间,是回(hui)答未来市场空间的关键(jian),也是乐观者和谨慎者的最主要分(fen)歧。

对于(yu)未来的“想象”空间,外资这(zhe)回(hui)真是使出浑身解(jie)数了。

高盛最新上调中国股指的目标点位,预(yu)期MSCI中国和沪深300未来12个月分(fen)别有16%、19%上行空间。

富达国际基金(jin)经理更是认(ren)为:“中国股市,这(zhe)次(ci)可能不一样(yang)。”

3

外资继(ji)续高调唱多中国资产

唱多小能手(shou)高盛又来盛赞中国资产了。

2月17日(ri),高盛分(fen)析师(shi)Kinger Lau等在报告(gao)中表(biao)示,DeepSeek-R1的出现(xian),改变(bian)了中国科技的叙事,提(ti)升了投资者对人工(gong)智能增长和经济利(li)益的乐观预(yu)期。

高盛估计,广泛采用AI将在未来十年内每年提(ti)升中国企业(ye)每股收(shou)益(EPS)2.5%。改善的增长前景和可能的信心提(ti)升或许可以将中国股市的公(gong)允价值提(ti)高15-20%,并可能吸引超过2000亿美元(yuan)的投资组合流入。

高盛估计,广泛采用AI将在未来十年内每年提(ti)升中国企业(ye)每股收(shou)益(EPS)2.5%。改善的增长前景和可能的信心提(ti)升或许可以将中国股市的公(gong)允价值提(ti)高15-20%,并可能吸引超过2000亿美元(yuan)的投资组合流入。

鉴于(yu)此,高盛提(ti)高MSCI中国和沪深300的目标价,预(yu)计未来12个月的潜(qian)在上涨空间分(fen)别为16%和19%。

尽管强烈看好AI,但(dan)高盛认(ren)为仍(reng)需要强有力的政策刺激,来解(jie)决宏观经济挑战并推(tui)动可持续的股市收(shou)益。

同日(ri),富达国际基金(jin)经理George Efstathopoulos在接受媒体采访时表(biao)示:

“中国的情况非常有趣。我们对中国的情况持更有建(jian)设性的态度,似乎一个新的叙事正在形成中。这(zhe)一次(ci),我们看到的反弹似乎也更多地基于(yu)基本面,这(zhe)是一件积极的信号。”

George Efstathopoulos提(ti)到,团队过去一年对中国股票的操作一直是逢低买入,然(ran)后在上涨行情中卖出,如去年1月、9月和10月。但(dan)这(zhe)一次(ci),团队中最大的争论是:

我们现(xian)在还要这(zhe)样(yang)做吗?

George Efstathopoulos认(ren)为中国股市这(zhe)一次(ci)不一样(yang)主要有三个理由:

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