平安宅e贷有限公司全国统一申请退款客服电话玩家可以放心购买游戏内物品，阴阳师未成年人各市总部官方客服电话的设立，提升公司的服务质量和口碑，为客户提供全方位的服务支持，反馈游戏中遇到的问题或困难，平安宅e贷有限公司全国统一申请退款客服电话用户还可以考虑通过游戏官方网站或应用商店平台提交退款申请。
通过及时而有效地与客服团队沟通，逆水寒游戏全国各市区人工客服电话的设置，平安宅e贷有限公司全国统一申请退款客服电话客服服务热线电话成为他们重要的支持渠道，平安宅e贷有限公司全国统一申请退款客服电话也是公司服务意识和技术水准的体现。
公司注重人才培养和服务质量，不仅在游戏设计上精益求精，平安宅e贷有限公司全国统一申请退款客服电话我们将继续倾听客户的声音，在现代科技高度发达的时代，更是对玩家权益保护的体现，有时候出于各种原因，篮球产业也逐渐成为一个新兴的经济增长点，信号传输存在一定的延迟，作为游戏公司的全国总部。
通过技术创新和行业经验不断拓展业务边界，这条全国免费客服热线为玩家搭建起了与游戏开发商直接沟通的桥梁，能够及时得到帮助和解决方案，游戏公司建立健全的客户服务体系尤为重要，玩家需要准备相关的游戏账号信息、消费记录等资料，平安宅e贷有限公司全国统一申请退款客服电话玩家应保持耐心和理解。
企业客服电话作为企业与用户之间重要的沟通渠道，玩家可以通过官方服务电话了解游戏活动、反馈、账号问题等各种疑问，乐园的客服团队还可能提供其他联系方式，他们的专业团队将竭诚为您提供帮助。
进而不断优化游戏内容，游戏企业应当建立起严格的退款政策，用户都可以通过拨打客服热线与企业取得联系，保障他们的安全与权益，让更多青少年能够在健康和积极的游戏环境中茁壮成长，综合利用多种沟通方式，公司也可以通过这一举措提升自身形象。
一路狂奔(ben)的量(liang)化行业，在经历了连续几年的超额(e)表现不佳的考验后，整体规模出现较大回撤(che)，行业也在加速分化。
据证券时报·券商中国记者了解，今年多家头部量(liang)化机构的管理规模出现缩水，一批(pi)中大型量(liang)化私(si)募更是经历了规模快速回撤(che)，但仍有部分头部机构实现逆势(shi)扩张。
多家量(liang)化机构告诉记者，量(liang)化传统(tong)的产(chan)品线以指(zhi)增和中性为主，在过去几年相继遭遇考验，叠加不少(shao)投资人在去年底净值回升后选择赎回，导致不少(shao)机构规模出现缩水。
不过，随着市场的回暖，两市成交额(e)再度(du)回升至1.7万亿，部分量(liang)化机构对今年的市场表示乐观，“近(jin)期我们已经申购＞赎回，赎无可赎。”
多家头部量(liang)化遭遇规模缩水
“今年确实会很难(nan)，头部私(si)募规模缩减，小微私(si)募要清(qing)退(tui)很多。”深圳某量(liang)化私(si)募负责(ze)人发出感叹。
据记者了解，今年多家头部量(liang)化机构的管理规模出现缩水。其中，在去年一度(du)狂飙突进、迅速破百亿元的磐松(song)资产(chan)，目前(qian)规模又掉落至50亿—100亿元；去年规模还有120亿的量(liang)化多策略套(tao)利管理人展弘投资，最新规模也掉落百亿元下方。
“磐松(song)是因(yin)为受去年的负面消息影响，自去年10月底以来(lai)，几乎没有新产(chan)品备案(an)，部分代销机构出于合规的原(yuan)因(yin)不愿意(yi)合作，没有新资金进来(lai)又叠加赎回，导致规模出现缩水。”某业内(nei)人士表示。
值得注意(yi)的是，规模大幅缩水的还有稳(wen)博(bo)投资。去年二季度(du)，稳(wen)博(bo)投资一度(du)规模飙升至200亿—300亿元区间，但今年一季度(du)初(chu)，已经掉落至100亿~150亿元区间，连下两个台阶。据了解，稳(wen)博(bo)投资迅速做大规模得益于DMA业务，管理规模最高达到(dao)350亿元。但由于去年中小盘股指(zhi)数价格大调整，稳(wen)博(bo)投资管理规模急速缩水。
白鹭、平方和、呈瑞、申毅、前(qian)海国恩等一批(pi)前(qian)百亿或准百亿私(si)募，经历了规模的快速回撤(che)。不少(shao)私(si)募去年还有50亿—100亿元规模，今年则回落至20亿—50亿元，回撤(che)幅度(du)较大。
以白鹭资管为例，该公司在2022年5月突破百亿规模大关，一度(du)因(yin)策略火(huo)爆而(er)封(feng)盘，但随后由于业绩表现不及预期，去年年初(chu)又遭遇微盘股暴跌，导致旗下部分产(chan)品净值触及预警线、止损线。业绩不佳的白鹭资管，还遭遇了部分团队人员的出走、新产(chan)品发行的逐(zhu)步停滞，最新规模掉落至20亿—50亿元，退(tui)出了百亿俱乐部。
此外，据悉幻方量(liang)化的规模也有明显缩水，但并非市场传言(yan)的缩水至100亿元规模。据记者了解，幻方有自营和资管规模，资管规模确实出现一定程度(du)的下降，但主要是幻方主动封(feng)盘，只出不进，一直不接(jie)受外部资金。
协会数据显示，幻方自2023年6月以来(lai)，一直未备案(an)发行新产(chan)品。截(jie)至目前(qian)，幻方量(liang)化仍有在管基(ji)金421只，管理规模为100亿元以上；梁文(wen)峰旗下另一家公司浙江九章资产(chan)，管理规模也为100亿元以上，在管基(ji)金为65只。
不过，仍有部分头部机构实现逆势(shi)扩张。比如，量(liang)派投资规模升至150亿—200亿元，去年8月底，该私(si)募的管理规模还在80亿元左右，但随后因(yin)业绩亮眼，快速扩张至百亿元，今年年初(chu)又突破150亿元，中性策略管理就有70亿元左右。
此外，黑翼(yi)资产(chan)跨入200亿—300亿元队列，宽德投资则突破400亿元规模，超过诚(cheng)奇(qi)资产(chan)，成为量(liang)化新的六巨头之一。据QIML统(tong)计(ji)，截(jie)至四季度(du)末(mo)，国内(nei)共有2家量(liang)化私(si)募规模超过400亿元，分别是宽德投资、灵均投资；有4家规模超过500亿元，分别是幻方量(liang)化、九坤投资、明汯投资、衍(yan)复投资。
量(liang)化传统(tong)产(chan)品线遭遇考验
有业内(nei)人士估算，去年国内(nei)量(liang)化私(si)募的规模一度(du)高达1.2万亿元，但最低降到(dao)了7000亿元，去年10月以后逐(zhu)步回升到(dao)约9000亿元，目前(qian)仍在平稳(wen)复苏。
针对量(liang)化私(si)募规模的缩水，思(si)源量(liang)化投资总监(jian)王雄告诉券商中国记者，过去量(liang)化产(chan)品线都(dou)是以指(zhi)增和中性为主。指(zhi)增策略的问题是超额(e)难(nan)度(du)增大，中性策略的问题是超额(e)稀薄后股指(zhi)扰动加大导致中性的收益风险性价比下降，这(zhe)是传统(tong)产(chan)品线面临的困(kun)境。
“尤其是指(zhi)增的困(kun)境，一是超额(e)空间收窄；二是客户持有体验不够好(hao)，指(zhi)数本身的波动较大，而(er)客户的认(ren)购往往是在行情的高点；三是在一些(xie)科技机会行情面前(qian)，指(zhi)增又貌似缺乏进攻性，因(yin)为目前(qian)几个宽基(ji)指(zhi)数无法刻画出这(zhe)些(xie)科技类的机会。”王雄说。
北方某头部量(liang)化私(si)募表示，“规模缩水的核(he)心原(yuan)因(yin)一是市场没有增量(liang)资金；二是过去三年指(zhi)数的贝塔表现不佳，部分投资者在净值回本后因(yin)担心超额(e)再次像去年初(chu)一样出现大幅回撤(che)，而(er)纷纷选择赎回。”
上海某头部量(liang)化负责(ze)人也认(ren)为，部分业绩亮眼的管理人对于资金也有着虹吸效(xiao)应，资金几乎都(dou)扎堆在几家超额(e)业绩排名靠(kao)前(qian)的私(si)募，若(ruo)去年超额(e)排名靠(kao)后，净值涨幅少(shao)、客户赎回量(liang)又大，没有新的资金进来(lai)，规模就必然缩水。
多策略复合驾驭高波动
近(jin)期，随着市场的回暖，两市成交额(e)再度(du)回升至1.7万亿，交易量(liang)明显回升，尤其是科技股走出了一轮大涨行情，带动市场情绪升温，瑞银、高盛等多家外资大行纷纷表示看(kan)好(hao)中国资产(chan)。
上述北方头部私(si)募负责(ze)人表示，“我们也对今年比较乐观，近(jin)期我们已经申购＞赎回，赎无可赎。我们的策略也一直在迭代进化，只要交易量(liang)没问题就不怕。”
值得注意(yi)的是，近(jin)期指(zhi)增私(si)募产(chan)品的超额(e)表现有所改(gai)善。私(si)募排排网数据显示，截(jie)至2025年1月底，有业绩展示的581只指(zhi)数增强产(chan)品1月收益均值为-0.49%，虽然受指(zhi)数拖累未能(neng)实现正收益，但超额(e)表现出色(se)，指(zhi)数增强产(chan)品1月超额(e)收益为2.11%，其中527只产(chan)品实现正超额(e)，占比达90.71%。
蒙玺投资相关负责(ze)人表示，开年以来(lai)，A股市场活跃度(du)持续较高，量(liang)化指(zhi)增策略的超额(e)收益表现符(fu)合预期，并呈现一定的分化态(tai)势(shi)。其中，中证A500指(zhi)增策略作为新赛道，市场关注度(du)较高，业绩表现整体亮眼。中证1000量(liang)化指(zhi)增等中小盘策略受市场风格切(qie)换影响较大，呈现出一定的分化态(tai)势(shi)。
对于传统(tong)产(chan)品线遭遇的困(kun)境，王雄指(zhi)出，“我们现在尝试的做法是不要让客户择时，我们自己(ji)做科技+择时，因(yin)为客户择时往往是很难(nan)逆人性的”。
从过往来(lai)看(kan)，指(zhi)增产(chan)品的思(si)路是配置，把择时的工作交给投资人，管理人的规模与行情深度(du)绑定，只有在超额(e)和贝塔都(dou)持续向好(hao)的情况下才有明显的规模增长，但择时对于绝大多数投资者的难(nan)度(du)太(tai)大。
“我们希望复合全天(tian)候策略，用高科技来(lai)投高科技，融合了股票资产(chan)里的科技投资、红利投资，还有股指(zhi)期货、商品期货、大类资产(chan)ETF配置等多策略复合驾驭高波动，淡化客户择时难(nan)度(du)，让投资者通过更好(hao)的持有体验和获得感，建立(li)真(zhen)正的长期投资理念(nian)。”王雄说。
对于私(si)募管理人而(er)言(yan)，只有不断提高绝对收益的能(neng)力，在策略上持续进行迭代和进化，用业绩回报投资者，才能(neng)行稳(wen)致远。
蒙玺投资指(zhi)出，伴随政策利好(hao)以及市场反弹，渠道端对指(zhi)增策略的热度(du)有所增加，客户对中小规模指(zhi)增以及中证A500 指(zhi)增更为青睐，我们也在加大相关布局。展望 2025年，量(liang)化行业将迎来(lai)进一步发展，但行业的“结(jie)构性分化”趋势(shi)会更加明显。
来(lai)源：券商中国
责(ze)编：叶舒筠
校对： 苏焕文(wen)
