富岭股份剩余主营业务收入则来(lai)自生物降解(jie)材料餐(can)饮具和纸制品及其他。其中生物降解(jie)材料餐(can)饮具在报(bao)告期内占比连续(xu)下(xia)降，占主营业务收入的比例分别为(wei)11.58%、6.98%、6.63%、5.89%。

主营业务收入摘要，数(shu)据来(lai)源：注册稿

值得一提的是(shi)，由于以PLA为(wei)代(dai)表的生物降解(jie)材料餐(can)饮具的成本较(jiao)高，所以富岭股份报(bao)告期内生物降解(jie)材料餐(can)饮具的毛利(li)率，均不如塑(su)料餐(can)饮具。并且由于生物降解(jie)材料餐(can)饮具的单价下(xia)降较(jiao)快，导致毛利(li)率差异(yi)有扩大(da)趋(qu)势。比如，富岭股份2021年塑(su)料餐(can)饮具毛利(li)率为(wei)18.23%，仅比生物降解(jie)材料餐(can)饮具的毛利(li)率高了0.52个百分点。而2023年，富岭股份塑(su)料餐(can)饮具毛利(li)率为(wei)27.07%，比生物降解(jie)材料餐(can)饮具的毛利(li)率高了1.86个百分点。

尽管塑(su)料餐(can)饮具毛利(li)率更高，但从政策来(lai)看(kan)有需要关注的地方。国内方面，中国政府网显(xian)示，《关于进一步加强塑(su)料污染治理的意见》指出，到(dao)2025年，地级(ji)以上城市餐(can)饮外卖领域不可降解(jie)一次性塑(su)料餐(can)具消耗强度下(xia)降30%；国外方面，美国有5个州和部分市通过了限制一次性塑(su)料吸管使用的法(fa)案(an)，即除(chu)非顾(gu)客主动索取，禁止餐(can)厅主动提供塑(su)料吸管。另外，迪拜颁布塑(su)料禁令，包括从2025年1月1日起，塑(su)料搅拌器、一次性桌布、聚苯乙烯(xi)泡沫塑(su)料食(shi)品容(rong)器、塑(su)料吸管和塑(su)料棉签将被禁止使用；从2026年1月1日起，禁令将扩大(da)到(dao)包括塑(su)料盘(pan)子、塑(su)料食(shi)品容(rong)器、塑(su)料餐(can)具和饮料杯及其塑(su)料盖(gai)子在内的产品。

富岭股份在注册稿中表示，目(mu)前美国部分州、市出台(tai)的限制塑(su)料吸管政策对公司在美国地区的塑(su)料吸管销售没有重大(da)不利(li)影响，但是(shi)如果境内外地区进一步加强限塑(su)政策，特(te)别是(shi)如果美国政府制定并执行新的强力限塑(su)政策，比如全面禁止餐(can)厅使用塑(su)料吸管、一次性塑(su)料刀叉勺、杯盘(pan)碗等产品，而公司的生物降解(jie)材料餐(can)饮具未能有效在美国地区大(da)规模销售，将对公司未来(lai)的经营业绩造(zao)成重大(da)不利(li)影响。

需要指出的是(shi)，美国为(wei)富岭股份最主要的销售市场。报(bao)告期内，富岭股份对美国市场销售收入占主营业务收入的比例分别为(wei)71.31%、76.45%、65.73%和65.74%，金额分别为(wei)10.36亿元、16.43亿元、12.36亿元、7.18亿元。

主营业务收入摘要，数(shu)据来(lai)源：注册稿

尽管富岭股份在今年11月初披露的注册稿中表示，报(bao)告期内，公司已(yi)经将大(da)部分塑(su)料吸管产能和小部分杯盖(gai)产能转移至美国、墨西哥和印(yin)尼三个生产基地。

但11月下(xia)旬，美国当选总统特(te)朗普(pu)表示，将对墨西哥和加拿大(da)进入美国的所有产品征收25%关税(shui)。此外，特(te)朗普(pu)还宣布将对中国商品额外征收10%的关税(shui)。

注册稿显(xian)示，截(jie)至本招(zhao)股说明书签署之日，富岭股份共有8家(jia)控股子公司，3家(jia)控股孙公司，1家(jia)分公司，无参股公司。其中FULING PLASTIC USA, INC.(下(xia)称“宾(bin)州富岭”)为(wei)富岭股份在美国的生产基地。宾(bin)州富岭2023年和2024年上半年的营业收入分别为(wei)2.47亿元和1.12亿元，距离富岭股份当期对美国市场销售收入12.36亿元和7.18亿元还是(shi)有不小的差距。

那么，富岭股份美国销售收入中来(lai)自美国本土生产的占比为(wei)多少？若关税(shui)计划(hua)被实施，会对公司产生什么样的影响？

宾(bin)州富岭财务摘要，数(shu)据来(lai)源：注册稿

预计融资金额变了又(you)变

富岭股份首份IPO申报(bao)稿为(wei)2022年7月披露，之后于2023年1月更新。随(sui)着全面注册制的施行，2023年2月，富岭股份IPO获深交所受理。彼时深交所官网显(xian)示，富岭股份的预计融资金额为(wei)6.61亿元，共有三个拟募投项目(mu)，分别是(shi)年产2万吨可循环塑(su)料制品、2万吨生物降解(jie)塑(su)料制品技改项目(mu)、研发中心升级(ji)项目(mu)、补充流动资金项目(mu)。

拟募投项目(mu)摘要，数(shu)据来(lai)源：2023年2月披露的申报(bao)稿

对于预计融资金额，富岭股份在2023年5月披露的申报(bao)稿进行了修改，金额由6.61亿元升至10.61亿元。其中补充流动资金项目(mu)由2亿元升至6亿元。对于补充流动资金的必要性，富岭股份在2023年5月披露的申报(bao)稿中表示，随(sui)着公司业务的继续(xu)发展以及本次募投项目(mu)的投产，公司的产销规模将进一步扩大(da)，原材料采购增加，公司的存(cun)货、应收账款等流动资产也将相应增加，从而给公司的营运资金需求带来(lai)一定的压力。因此，为(wei)保证公司业务的正(zheng)常(chang)发展，补充流动资金具有必要性。

拟募投项目(mu)摘要，数(shu)据来(lai)源：2023年5月披露的申报(bao)稿

另外，富岭股份2023年8月和2023年9月披露的申报(bao)稿中，预计融资金额均为(wei)10.61亿元。

但有意思的是(shi)，富岭股份2023年12月披露的上会稿中，预计融资金额又(you)缩回至6.61亿元。其中补充流动资金项目(mu)由6亿元降至2亿元。并且，富岭股份2024年11月披露的注册稿也是(shi)该数(shu)据。

那么，富岭股份补充流动资金项目(mu)为(wei)何变化较(jiao)大(da)，相关补充流动资金测算是(shi)否合理？

拟募投项目(mu)摘要，数(shu)据来(lai)源：2023年12月披露的上会稿

关于“年产2万吨可循环塑(su)料制品、2万吨生物降解(jie)塑(su)料制品技改项目(mu)”也有一点小疑惑。即富岭股份2024年11月披露的注册稿显(xian)示，该项目(mu)实施进度为(wei)，“本项目(mu)总建(jian)设期为(wei)3年，已(yi)于2021年1月开始建(jian)设，预计2023年12月全部完工。”

那么，富岭股份2024年11月披露的注册稿为(wei)何对2023年12月的事项用“预计”两字？该项目(mu)目(mu)前实际(ji)进展如何？

项目(mu)实施进度摘要，数(shu)据来(lai)源：2024年11月披露的注册稿

此外，富岭股份虽然(ran)在注册稿中预计2024年营业收入为(wei)21.8亿元至22.8亿元，同比增长15.41%至20.71%。但富岭股份预计归母净(jing)利(li)润的同比增速仅为(wei)2.01%至8.96%。并且，富岭股份预计扣非后归母净(jing)利(li)润的同比增速更是(shi)只有-1.11%至5.70%。某知(zhi)名会计师事务所合伙人(ren)对中国网财经表示，非经常(chang)性损益是(shi)指公司发生的与经营业务无直(zhi)接关系，或是(shi)虽与经营业务相关，但由于其性质、金额或发生频率，影响了真实、公允地反映公司正(zheng)常(chang)盈利(li)能力的各项收入、支出。

造(zao)成这一现(xian)象(xiang)的主要原因是(shi)，富岭股份2024年初针对部分客户的产品进行了降价，以及海运费价格较(jiao)去年同期增长，毛利(li)率有所下(xia)降所致。

员(yuan)工方面，富岭股份也存(cun)在值得探究(jiu)的点。

尽管富岭股份注册稿中没有直(zhi)接披露“研发人(ren)员(yuan)”的数(shu)量，但其披露的“研发技术人(ren)员(yuan)”的数(shu)量，与第二轮问询回复中的“研发人(ren)员(yuan)”的数(shu)量相同。所以“研发技术人(ren)员(yuan)”可能为(wei)“研发人(ren)员(yuan)”。

2021年年末、2022年年末、2023年年末、富岭股份研发技术人(ren)员(yuan)的数(shu)量分别为(wei)181人(ren)、246人(ren)、211人(ren)。其中2022年年末猛增65人(ren)，2023年年末又(you)降35人(ren)。

这引来(lai)第一个疑惑，富岭股份研发技术人(ren)员(yuan)为(wei)何变化不小？

员(yuan)工情况摘要，数(shu)据来(lai)源：第二轮问询回复和注册稿

另外，从员(yuan)工学历来(lai)看(kan)，富岭股份2022年年末员(yuan)工总数(shu)为(wei)2231人(ren)，其中大(da)学本科及以上的也才(cai)106人(ren)。这意味着，哪怕106人(ren)全部为(wei)研发技术人(ren)员(yuan)，富岭股份2022年年末246名研发技术人(ren)员(yuan)中，大(da)部分学历也在专科及以下(xia)。

而且，富岭股份2021年年末员(yuan)工中，大(da)学本科及以上的为(wei)90人(ren)。即富岭股份2022年年末员(yuan)工中，大(da)学本科及以上也才(cai)增加16人(ren)。值得一提的是(shi)，富岭股份2022年年末研发技术人(ren)员(yuan)猛增65人(ren)。

这引来(lai)第二个疑惑，富岭股份2022年年末猛增的研发技术人(ren)员(yuan)，其学历是(shi)否大(da)多在专科及以下(xia)？

员(yuan)工学历构(gou)成摘要，数(shu)据来(lai)源：注册稿