逆(ni)势增长

前三季度业绩亮眼

2024年前三季度，阿特斯实现(xian)营业收入341.8亿(yi)元，归(gui)母净利润19.5亿(yi)元，成为光伏组件龙头(tou)的(de)业绩冠军。

在光伏行(xing)业产能过剩、行(xing)业大面积亏损(sun)的(de)背景下，这样的(de)成绩实属(shu)不易。

其中，第三季度实现(xian)营业收入122.2亿(yi)元，归(gui)母净利润7.2亿(yi)元，环比增长8.3%，已连续三个季度实现(xian)环比增长。同时，公司前三季度经营活动(dong)产生的(de)净现(xian)金流近25亿(yi)元，展现(xian)出良(liang)好的(de)经营态势。

公司是全球主要的(de)光伏组件和大型储能系统产品制造商之一，核心业务为晶硅(gui)光伏组件和储能产品的(de)研发、生产和销售，向光伏和储能应用解决方(fang)案领域延伸。

2006年集团母公司登陆美国纳斯达克（证券代(dai)码：CSIQ），2023年6月制造业务登陆科创板（证券代(dai)码：688472）。

　02‍

光伏业务：

盈利第一，不卷规模(mo)

光伏制造业务仍(reng)是阿特斯目前的(de)核心业务板块，包括了晶硅(gui)光伏组件产品的(de)研发、生产和销售，生产流程(cheng)覆盖上游长晶、切片(pian)、电池片(pian)等环节。

从2011年开始，公司连续13年组件出货(huo)量名(ming)列前茅。根据彭博新能源财经对(dui)全球光伏组件制造商的(de)分级，十余年来公司始终位列全球组件供应商“第一梯队”。

2024年1到9月，公司实现(xian)组件出货(huo)22.9GW，较去(qu)年同期小幅增长。其中第三季度出货(huo)8.4GW，环比增长2.4%。销售策(ce)略上依(yi)旧坚持“利润第一性”原(yuan)则，确保组件业务的(de)盈利性。公司向北美高价市(shi)场的(de)出货(huo)继续提升，第三季度出货(huo)占(zhan)比超30%。

过去(qu)几年光伏企业大规模(mo)扩张，导致当前产业链各环节面临供过于求的(de)行(xing)业困境。阿特斯董事会秘书许(xu)晓明在活动(dong)中表示，在行(xing)业产能过剩的(de)情况下，体量越(yue)大反而(er)负担(dan)更重。

“我们不卷规模(mo)，而(er)是顺国际化优势而(er)为。” 许(xu)晓明说(shuo)。阿特斯并未一味(wei)追求“量”的(de)增长，而(er)是坚持盈利优先原(yuan)则，发挥(hui)全球高价市(shi)场领先能力(li)，最大限度获取盈利空(kong)间。

　03‍

储能业务迎来爆发

第二主业增长曲线确立

除了光伏板块，阿特斯的(de)储能系统业务近些年快速增长，成为公司营业收入和利润新的(de)增长点。

2024年1到9月，阿特斯大型储能产品出货(huo)达4.4GWh，其中第三季度出货(huo)达1.8GWh，出货(huo)量和单位净利润均创单季历史新高。储能板块净利润环比二季度实现(xian)高速增长，为公司第三季度整体业绩作出了突出贡献。

“储能业务我们布局了将近十年，只是这两年才厚积薄发，被大家看到而(er)已。”许(xu)晓明说(shuo)。

据了解，2015年，阿特斯集团通过收购美国光伏电站开发商Recurrent，成为全球领先的(de)绿地光伏项目开发商；利用光储协(xie)同优势，2018年开发首个储能电站；2021年在美国成功交付首个储能项目；2024年储能业务迎来爆发式增长，预计出货(huo)6.5-7.0GWh。

截至(zhi)2024年6月30日，阿特斯储能在手订单26亿(yi)美元，项目储备(bei) 66GWh，为后续业绩持续增长提供强力(li)支撑。

活动(dong)中，投资者们参观(guan)了位于苏(su)州的(de)阿特斯SolBank储能产品生产车(che)间，深度了解该产品的(de)生产流程(cheng)。

据了解，阿特斯自研储能系统SolBank多款型号产品已经通过国内外多项认(ren)证。基于这些权威认(ren)证，公司的(de)SolBank储能产品可以在全球所有储能市(shi)场销售和应用。

SolBank3.0实现(xian)了多项核心技术的(de)突破创新，并已斩获多个国内外储能项目大单。2024年前三季度阿特斯大储累(lei)计出货(huo)4.4吉瓦时。

04‍

北美市(shi)场增长迅猛

全球渠道优势明显

阿特斯根据全球市(shi)场需要和相(xiang)关贸(mao)易政策(ce)，实施全球化产能布局，应对(dui)错综复杂的(de)国际贸(mao)易环境。

目前，除在中国（包括港澳台(tai)地区）设立工(gong)厂和销售机构外，公司已在美国、德国、日本、巴西、澳大利亚(ya)等二十多个国家和地区设有子公司，客户遍布逾(yu)百个国家。

阿特斯全球市(shi)场布局

今年上半年，公司海外市(shi)场整体表现(xian)稳(wen)定。其中美国市(shi)场销售规模(mo)增长迅猛，出货(huo)量较上年同期增加(jia)110%，环比增加(jia)69%，工(gong)商业和大规模(mo)电站渠道优势较为明显，市(shi)占(zhan)率同比提升111%、37%。

据了解，公司董事长瞿晓铧毕(bi)业于清华大学，是加(jia)拿大工(gong)程(cheng)院院士，拥有加(jia)拿大多伦多大学半导体材料科学博士学位和近30年光伏技术研发和企业管理经验。

许(xu)晓明表示，董事长既是科学家又(you)是企业家，具备(bei)国际化视野和跨文化沟通能力(li)，是公司在全球化竞争中取得优势的(de)原(yuan)因之一。

户用储能方(fang)面，公司已在北美、欧洲、日本等主要户用储能活跃区域布局经销网络，同步配合电力(li)电子等新业务领域辅助，积极拓宽应用边界、创造价值多元化，着手打(da)造第三个，甚至(zhi)更多个利润来源点。

据悉，2024年6月，公司与美国最大的(de)住宅地产开发商霍顿房屋(wu)（D.R. Horton）达成协(xie)议，将为美国加(jia)利福尼亚(ya)州的(de)社区提供太阳能和储能产品，包括阿特斯高效太阳能光伏组件和户用储能系统——EP Cube。

　05‍

行(xing)业见底信号明确

或将迎来修复反弹

东吴证券电力(li)新能源行(xing)业分析师郭亚(ya)男则对(dui)行(xing)业进行(xing)了深度解读和前瞻分析。她指出，光伏行(xing)业经历一段(duan)时间低谷期后，落后产能将逐渐出清，行(xing)业见底信号比较明确。

东吴证券电力(li)新能源行(xing)业分析师郭亚(ya)男

中国光伏行(xing)业协(xie)会近日发文，认(ren)为光伏行(xing)业要健康可持续发展，产品销售价格需要高于全成本，企业才能可持续经营。

协(xie)会认(ren)为0.68元/W是当前行(xing)业优秀企业在保证产品质(zhi)量前提下的(de)最低成本，呼吁制造企业不要进行(xing)低于成本的(de)销售与投标；呼吁招标方(fang)要尊重市(shi)场规律，制定合理的(de)招标方(fang)案，促进行(xing)业健康发展。

郭亚(ya)男认(ren)为，这是光伏组件价格见底的(de)明确信号。

“0.68元/W的(de)价格或许(xu)不会让光伏企业赚到钱，但至(zhi)少会让行(xing)业的(de)价格内卷形成一个底部，给后续带来修复上涨的(de)机会。”郭亚(ya)男说(shuo)。

实际上，今年以来政策(ce)多次引(yin)导光伏供给侧优化，要求强化行(xing)业自律，防止“内卷式”恶性竞争，强化市(shi)场优胜劣汰机制，畅通落后低效产能退(tui)出渠道。

在市(shi)场端，整个产业链处于相(xiang)对(dui)亏损(sun)阶段(duan)，将会推动(dong)落后产能加(jia)速退(tui)出，让供给侧逐渐恢复到有效水平。

另有市(shi)场观(guan)点认(ren)为，在经历了接近两年的(de)价格下行(xing)周期后，光伏板块底部特点明确。

行(xing)业也(ye)就避(bi)免低价竞争达成共识，逐渐开始走上看重品质(zhi)和技术、鼓励技术创新、龙头(tou)集中度提升的(de)健康发展道路，或将迎来拐点性发展机遇。

尽管尚处冬天(tian)，但相(xiang)信光伏行(xing)业的(de)下一个春天(tian)肯定会到来。