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陕西君成融资租赁全国各市客户服务热线人工号码
2025-02-25 00:13:12
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参(can)考消息网2月21日报道据英(ying)国(guo)《经济学人》周刊网站2月18日发表题为《美国(guo)的通胀看上去越来越令人担忧》的文章,内容摘编如下:

美联(lian)储主席(xi)杰(jie)罗姆·鲍威尔的记者会——时常会影响市场走向——近来却吸引不了那么多(duo)关(guan)注。随着唐纳德·特朗普入主白宫(gong),这位(wei)美联(lian)储主席(xi)遭遇到争夺外界注意力的竞争。然而,美国(guo)最近的通胀数据让物价重回公众视野。今年1月剔除波动较大的食品(pin)和能源价格的“核心”消费价格指(zhi)数按年率计算大涨5.5%。作为回应,前财政部长(chang)拉里·萨默斯称,目前是“自拜(bai)登政府就(jiu)任初期以(yi)来通胀政策的最高风险时期”。拜(bai)登就(jiu)职后,美国(guo)通胀率曾(ceng)上升至40年内的最高水平。

更(geng)令人担忧的是,美国(guo)人正开始预期通胀率上升。美国(guo)密歇根大学消费者调查的2月初始数据显示,对未来一年物价增长(chang)的中位(wei)数预期值(zhi)达到4.3%。自特朗普当选(xuan)以(yi)来,这个(ge)数字已飙升1.7个(ge)百分点——是自1979年(当时通胀率达到两位(wei)数)以(yi)来排名并列最高的三个(ge)月增幅。一些(xie)市场指(zhi)标阐述了类似的故事。基于国(guo)债名义收(shou)益率和经通胀调整后的收(shou)益率之间差异的一年期和两年期盈亏平衡通胀率自去年11月以(yi)来分别上升1.7和0.8个(ge)百分点。

发生了什么情况?从历史上看,消费者预期最主要反映两个(ge)因素:当前的通胀率和汽油价格。事实上,按照我们已经建立的简单模型,在正常情况下,对未来一年通胀水平的季度预期仅依赖于上述两个(ge)变量。然而,当我们用今年的数据测试这一模型时,它却突然变得不可靠了。倘若特朗普执政前的各种关(guan)联(lian)持续存在,那么消费者的中位(wei)数通胀率预期原本会降低(di)近1个(ge)百分点。在市场预期方(fang)面可以(yi)发现类似——尽(jin)管不那么显著——的状况。

这种预期与(yu)历史趋势之间的落差似乎受到了特朗普关(guan)税威胁的推动。消费者对于通胀的不确定性有所提(ti)升。当美国(guo)总统(tong)警告说“物价短期内可能会有一定上涨”时,大量美国(guo)人似乎对他信以(yi)为真(zhen)。那些(xie)声称反对关(guan)税的受访者预计一年后通胀率将略低(di)于5%,从而拉高了整体(ti)平均值(zhi)。

消费者通胀预期通常会自我实现。当劳动者预期未来物价会上涨时,他们会寻求(qiu)更(geng)高的报酬。与(yu)此同时,在预期物价上涨的情况下,消费者会匆忙进行购物,从而增加需求(qiu)并因此推高物价。最近的数据显示这样的动态可能正在出现。美国(guo)1月份工资增长(chang)按年率计算为5.9%。密歇根大学的调查中有超过(guo)20%的受访者认为,鉴于物价可能很快攀升,现在是购买电(dian)子(zi)产(chan)品(pin)或家具等昂贵物品(pin)的好时机。这个(ge)比例是30年来最高的。

美联(lian)储的官(guan)员们正在对此密切关(guan)注。达拉斯联(lian)邦储备银(yin)行行长(chang)洛丽·洛根最近警告说,当通胀预期失控时,恢复物价稳定通常“只有在付出巨大经济代价后”才会实现。她还表示,当前的通胀不确定性“提(ti)醒人们预期不会永(yong)远(yuan)自行保(bao)持稳定”。

人们对长(chang)期通胀走势的预期则更(geng)加混乱。受到央行官(guan)员青睐的、源于利率期货合约的“未来五年的五年期利率”预期则在很大程度上保(bao)持不变。不过(guo)其他的类似指(zhi)标正在悄悄走高。基于市场的五年期盈亏平衡通胀率预期有所上升。消费者对未来五年的中位(wei)数通胀率预期也攀升到3.3%——高于近年通胀时期的预期峰值(zhi)。

在长(chang)期预期方(fang)面还出现了党派分歧。民主党人现在预期未来五年物价平均涨幅将达到惊人的4.2%。研(yan)究显示,共和党人在疫情期间对潜在物价上涨的担忧导致了随后几(ji)年的额外通胀。而这次,特朗普对美联(lian)储的抨击——他坚称鲍威尔应该(gai)降息——是加剧民主党人忧虑的因素。尽(jin)管这位(wei)总统(tong)乐于向官(guan)僚发难(nan),但他可能发现这样做会引火烧身。(编译/曹卫(wei)国(guo))

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