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A股(gu)港股(gu)春节休假(jia)这几天，全(quan)球市(shi)场过得热热闹闹。
自DeepSeek横空出世吓得美股(gu)周一(yi)大跌以(yi)来，随着科技股(gu)财报陆续揭露，市(shi)场也在慢慢修复(fu)。在国产最(zui)强大模型的加持下，叠加春节临近，中(zhong)概股(gu)迎来了全(quan)线爆发。
1月30日，纳斯达(da)克中(zhong)国金龙指数大涨4.33%，创下该中(zhong)概股(gu)指数自去年12月9日以(yi)来的最(zui)大单日涨幅。其中(zhong)，阿里(li)巴巴大涨超6%，其在大年初一(yi)公(gong)布的Qwen2.5-Max模型，在多项基准测试中(zhong)得分超越OpenAI、Meta、DeepSeek的旗舰模型。
此(ci)两大热点(dian)在热推和激烈讨论中(zhong)，不仅使市(shi)场更加确(que)定了对于中(zhong)国大模型崛起的认可，也意味着国内的AI产业链在假(jia)期(qi)回归后，又将迎来更加激烈的热炒行情。
明(ming)天，港股(gu)市(shi)场重新开市(shi)，AI产业链很可能要(yao)给大家发红(hong)包了。
01
中(zhong)国AI正在重塑全(quan)球AIGC技术路线和产业格局。
不仅是DeepSeek和阿里(li)在推出强大的AI大模型，中(zhong)国还有大量(liang)科技巨头在默默发力(li)。
据华为云官方公(gong)众号2月1日消息，国产大模型云服务平台SiliconCloud（硅(gui)基流动(dong)）和华为云团队联合首发并上线基于华为云昇腾云服务的DeepSeekR1/V3推理服务，Web端/手机端均(jun)可用，价格非常便宜，春节期(qi)间还打(da)折。
这波涨势表(biao)明(ming)，国产先进大模型高性价比的特征不仅冲击了美国AI大模型的垄断地位，而且对中(zhong)国资产的信心和情绪具有明(ming)显的提振作用。
其次，开源AI技术越来越被大公(gong)司认可。
据英伟达(da)官网(wang)最(zui)新消息，为了帮助开发人员安(an)全(quan)地试验这些功能并构建自己的专(zhuan)用代理，6710亿参数的DeepSeek-R1模型现已(yi)作为NVIDIA NIM微服务预览版(ban)在Build.nvidia.com上提供。本(ben)周四(si)，微软表(biao)示也已(yi)在Azure AI Foundry和 GitHub上的模型目(mu)录中(zhong)提供DeepSeek R1，云巨头亚(ya)马逊(xun)马上跟进。
作为开源AI生态的推动(dong)者，Meta是美股(gu)7巨头里(li)为数不多的受益标的，公(gong)司去年四(si)季(ji)度业绩再度暴涨，收入同比增长21%，净(jing)利润大幅增长49%，均(jun)大超分析师预期(qi)。
扎克伯格重申了此(ci)前在社交媒体上宣布的2024财年追(zhui)加600亿—650亿美元资本(ben)投资的计划，并强调2025年将是“AI的决定性一(yi)年”。他指出，DeepSeek的突破不会改变公(gong)司的基础(chu)设(she)施(shi)投资计划。
他在内部动(dong)员会上表(biao)示，DeepSeek在基础(chu)设(she)施(shi)优化方面取得了“新颖的进展”，并指出这些创新已(yi)经公(gong)开发表(biao)，Meta可以(yi)学习并实施(shi)相关方法，从而受益。公(gong)司的目(mu)标是，到2025年底，实现一(yi)个达(da)成10亿用户的"高度智能和个性化"的数字助理。
其他巨头股(gu)价还是不约而同的遭到业绩影响，财报显示，微软智能云部门营(ying)收增速低于市(shi)场预期(qi)，上周微软跌超6%。
而微软的小老弟Open AI这几天面临着不小压力(li)，自己的领先优势被一(yi)步步瓦解，况且竞争对手能够(gou)提供更低成本(ben)的推理服务，现在自己代表(biao)的闭源生态被用户嗤之以(yi)鼻。
于是在年初二，Open AI终(zhong)于站了出来，正式上线竞品推理模型o3-mini，并首次向免费用户开放推理模型，明(ming)摆着就是被DeepSeek逼急了。但尽管性能上进行了优化，价格相较DeepSeek依(yi)然贵(gui)出天际。
（来源：X）
最(zui)令(ling)人感到意外的，是Open AI的闭源生态策略似(si)乎正在动(dong)摇。CEO奥特曼在随后的Reddit“有问必答”活动(dong)中(zhong)罕(han)见公(gong)开反思，“在开源权重AI模型这个问题上，(个人认为）我们站在了历(li)史错误的一(yi)边”，并表(biao)示将重新思考OpenAI的开源策略。
31号晚，国内AI产品分析平台AI产品榜发布的数据显示，上线18天的DeepSeek日活已(yi)经达(da)到1500万，ChatGPT过1500万花了244天，DeepSeek增速是ChatGPT的13倍。
一(yi)年以(yi)前甚至难(nan)以(yi)想象(xiang)，国产AI会给一(yi)直以(yi)来试图以(yi)闭源技术和先进芯片垄断AI行业的美国，带来翻天覆地的震(zhen)撼，对整个行业也产生了全(quan)方位、深层次的影响。
当我们能以(yi)更低的推理成本(ben)使用性能更好的模型时(shi)，可以(yi)预见的是，如同前几年GPT问世，AI能力(li)每一(yi)次的迭代将带来范围更大的产业升级机会。
而这，也将意味着巨大的投资机会。
02
在美股(gu)市(shi)场，由于DeepSeek颠覆性的成本(ben)优势，使得此(ci)前以(yi)“高投入、高算力(li)”为核心的研(yan)发路径受到重新动(dong)摇，导致英伟达(da)、博通、甲骨文(wen)、美光科技等美股(gu)AI上游硬件巨头一(yi)度出现罕(han)见大跌。
但在国内，情况反而有很大不同。
可以(yi)预见，随着更多下游企(qi)业和开发者能以(yi)超低的成本(ben)使用先进的AI技术，中(zhong)国的AI产业链从上游的硬件和中(zhong)游的算法、数据资源，到下游应(ying)用和商业化场景，都将迎来磅礴的发展红(hong)利。
比如算力(li)基建方向，实际上，资金对于英伟达(da)、博通、台积电等上游硬件巨头出现越跌越买的情况，就是基于对未来算力(li)基建需求的坚(jian)定看好。
据数据提供商Vandatrack的统计，本(ben)周前两天，散户投资者对英伟达(da)股(gu)票的净(jing)买入额达(da)到了惊人的9亿美元。其中(zhong)，周一(yi)的净(jing)买入额高达(da)5.62亿美元，创下历(li)史新高，周二则为3.6亿美元。他们把英伟达(da)股(gu)价下跌视为“杰(jie)文(wen)斯悖论带来的买入机会”。也就是说(shuo)，提高资源使用效率，反而可能增加其总消耗(hao)量(liang)。
Grok创始人曾总结(jie)过，过去60年，每10年计算成本(ben)降低约1000倍，但人们的购买量(liang)增加了10万倍，总支出反而增长了100倍。未来仍(reng)然是AI算力(li)需求规模增长带来的利润远大于算力(li)单位成本(ben)骤降（降价但增量(liang)更多）。
国内算力(li)芯片等产业链基础(chu)设(she)施(shi)的市(shi)场逻辑也同样如此(ci)，甚至国产替(ti)代的逻辑能得到更有力(li)的验证。因为以(yi)DeepSeek为代表(biao)的中(zhong)国大模型的崛起意味着我们不必完(wan)全(quan)依(yi)赖美国先进高端的AI芯片（不用再卷英伟达(da)的高端芯片）也能造出可以(yi)媲美美国科技巨头的大模型。
这方向，利好为国内科技巨头提供国产AI芯片制造商、网(wang)络通信设(she)施(shi)、AI服务器集群、机柜资源、液冷系统以(yi)及相关的软件和服务等上游企(qi)业。
还有数据要(yao)素(su)方向（AI语(yu)料、传媒、数据安(an)全(quan)、数据存储系统等板块），因为算力(li)优化需要(yao)大量(liang)优质数据，带动(dong)数据标注、数据清洗、数据安(an)全(quan)等数据服务产业的兴(xing)起，同时(shi)AI 与云计算、物联网(wang)、5G 等技术的融合，为数据要(yao)素(su)的发展提供了更广阔的空间和技术支持，促进数据要(yao)素(su)与其他产业的深度融合，这里(li)面一(yi)直都会有足够(gou)故事可以(yi)讲。
马斯克说(shuo)过：“数据就是新的黄金!因为为AI注入生命(ming)的是数据和元数据，它们向模型描述数据--就像我们的氧气一(yi)样。未来的财富取决于我们的数据。”
最(zui)明(ming)确(que)的投资机会在AI应(ying)用端，包括软件和硬件。去年以(yi)来，AI智能硬件如人形(xing)机器人、智能穿戴设(she)备(bei)（AI 眼镜、智能手表(biao)、智能耳(er)机等）已(yi)经得到市(shi)场的充分追(zhui)捧。
但还有很多概念(nian)方向还尚(shang)待市(shi)场的发掘。比如还没有得到关注的AIPC/AI手机，随着AI模型的优化，像PC和手机这些端侧设(she)备(bei)AI计算能力(li)将得到提升，接下来就有可能迎来加速更新换代红(hong)利。
比如AI广告服务商。参考美股(gu)AI广告巨头Applovin，由于通过AI赋能广告业务的智能投放（精准受众定位/投放策略优化/预测性投放）和客户服务与管理，确(que)实做到了帮助广告主以(yi)更低的成本(ben)实现更好投入回报比的广告效果。得益于此(ci)，该公(gong)司在过去两年股(gu)价增长了数十(shi)倍，市(shi)值一(yi)度超过1500亿美元，成为最(zui)核心的AI红(hong)利受益者之一(yi)。
国内的与抖音、腾讯、快手、阿里(li)京东拼多多等电商巨头有广告业务的技术合作商，仍(reng)有炒作的空间。
类似(si)的机会，还有无人机、智能家居(ju)、AI 办公(gong)软件、AI教(jiao)育，等等。
03尾声
总的来说(shuo)，在DeepSeek的巨大热度之下，下周国产AI产业链大爆发已(yi)经是一(yi)个高度确(que)定的事情。
但也要(yao)注意到，从AI大模型的成功，到下游应(ying)用市(shi)场的真正打(da)开并形(xing)成足够(gou)的市(shi)场规模，还需不少的时(shi)间。
不少机构也倾向认为AI端侧的真正形(xing)成规模化市(shi)场，对企(qi)业带来明(ming)显业绩贡献，至少要(yao)在2026年之后。所以(yi)目(mu)前这些概念(nian)可能会被市(shi)场热烈追(zhui)捧炒作，但也注意到股(gu)价过度炒作的风险。
同时(shi)，近期(qi)由于特朗普不断挥舞关税大棒也确(que)实较大程度引(yin)发市(shi)场的动(dong)荡和不安(an)，美股(gu)在周五尾盘出现由涨转(zhuan)跌，类似(si)的情况已(yi)经发生了不止一(yi)次，后续也会继(ji)续出现，A股(gu)港股(gu)市(shi)场到时(shi)候肯定也会多少受到影响，所以(yi)即使AI产业链的确(que)定性很高，也要(yao)注意外部风险。（全(quan)文(wen)完(wan)）