资料显示，闻泰科(ke)技半导体业务(wu)在第(di)三季度实现了2022年(nian)Q2以来的(de)最高出货量(liang)，推动2024年(nian)第(di)三季度收入(ru)达到38.32亿元，相较第(di)一季度、第(di)二季度营业收入(ru)34.2亿元、36.2亿元而言，连续增(zeng)长态势显著，环比增(zeng)幅达5.86%；同时，半导体业务(wu)毛利率(lu)第(di)一、二季度分(fen)别(bie)为31%，38.7%，第(di)三季度继(ji)续提升至40.5%，同比提升2.8个百分(fen)点，环比提升1.8个百分(fen)点，最终推动业务(wu)净利润实现6.66亿元，环比大(da)幅增(zeng)长18.92%。

与此同时，行业需求复苏将为闻泰科(ke)技半导体业务(wu)长期增(zeng)长添足动力。

从功率(lu)半导体的(de)下游来看，汽车、工(gong)业和消费电(dian)子是功率(lu)半导体的(de)前三大(da)终端市场，三者连续多年(nian)合计占比在75%以上。过去(qu)的(de)两年(nian)中，消费、汽车领域的(de)接连去(qu)库存，使得(de)整个半导体周期下行。

当(dang)前，消费电(dian)子回暖趋势已确立。2024年(nian)第(di)三季度全球智能手机出货量(liang)同比上涨4.0%，达到3.16亿部，实现连续五(wu)个季度出货量(liang)增(zeng)长；2024年(nian)Q3全球PC季度出货量(liang)为6640万(wan)台，也实现同比增(zeng)长1.3%，消费电(dian)子暖流持续有望带动功率(lu)半导体备货。

研(yan)究观点表明，汽车库存周期一般为6至8个季度，而此轮汽车周期已经过去(qu)了数个季度。因此行业普遍认为，明年(nian)汽车周期向上的(de)趋势已经有相当(dang)程度的(de)确定性。数据显示，2024Q3以旧换新政策(ce)带来的(de)新需求逐步释放，叠加(jia)供给端持续推出优质新品，带动三季度乘用车销量(liang)达到670万(wan)辆，环比+6.5%；乘用车板块实现营业收入(ru)5195亿元，同比+2.2%，环比+7.8%。

市场调研(yan)机构Tech Insights更是发布(bu)报告表示，到2030年(nian)，汽车半导体市场将实现近乎翻倍的(de)增(zeng)长。

资料来源：中汽协

同时，闻泰科(ke)技作为全球领先的(de)车规半导体企业，将有望直接受益于汽车领域的(de)回暖复苏。该公司来自汽车领域的(de)收入(ru)占比超过60%，在全球范围内与TOP级车企进行战略合作，目前包括头部新势力品牌在内的(de)汽车新客户导入(ru)顺(shun)利，研(yan)发项目逐步应用，单机使用量(liang)稳步上升，车规优势明显。

闻泰科(ke)技半导体产品在汽车上的(de)应用示例 资料来源：公司公告

而且像(xiang)闻泰科(ke)技这样降本增(zeng)效显著，且具备IDM模(mo)式优势的(de)企业，未来竞争优势还将进一步突出。

行业回暖的(de)同时，公司还通过管理增(zeng)效，工(gong)厂(chang)降本、提升稼动率(lu)，使得(de)毛利率(lu)能够快(kuai)速反(fan)弹。第(di)三季度这些举措(cuo)仍在继(ji)续，推动了毛利率(lu)的(de)进一步提升，毛利率(lu)的(de)持续改善(shan)正不断(duan)巩固半导体业务(wu)的(de)修复趋势。

加(jia)上公司半导体业务(wu)采用IDM垂(chui)直整合制造模(mo)式，此模(mo)式下，公司的(de)设计和制造环节紧密结合，能针对客户定制化需求来优化设计与制造，产品验证(zheng)周期速度快(kuai)；同时自有产线(xian)，可自控产能，保障产品交付能力及成本控制；具有较强的(de)产业链整合能力，在面(mian)对市场波动时应对更为灵活，不像(xiang)Fabless受制于晶圆代工(gong)厂(chang)，有利于扩展(zhan)整体市场规模(mo)，占领市场份额(e)。

当(dang)前，不仅(jin)国内车企等下游客户看重产能、交期的(de)保障，海外的(de)下游客户也格(ge)外重视供应的(de)稳定性，未来下游客户对自控产线(xian)的(de)重视将促使企业进一步转向闻泰科(ke)技这样的(de)IDM模(mo)式企业。

聚焦优质客户＋降本增(zeng)效，ODM环比大(da)幅改善(shan)

闻泰科(ke)技产品集(ji)成业务(wu)涵盖手机、平板、笔电(dian)、IoT、家电(dian)、汽车电(dian)子等众多领域。

作为行业的(de)开拓者，闻泰科(ke)技成功拓展(zhan)各(ge)细分(fen)领域的(de)行业内主要的(de)头部品牌。公司在手机领域是全球最大(da)的(de)安卓系统终端品牌客户的(de)核心ODM供应商。

笔电(dian)方面(mian)，公司已成为海外特定客户笔电(dian)整机制造的(de)重要供应商之一，由公司配合客户生产的(de)相关AIPC已经在2024年(nian)初开始在全球销售。家电(dian)方面(mian)，公司也成功开拓了全球小家电(dian)巨头客户，在吹风机等细分(fen)领域成功打开了突破口。

目前，公司客户结构已在不断(duan)优化，手机平板占比在50%，北美大(da)客户收入(ru)占比40%左右，业务(wu)更为聚焦。

此背景下，2024年(nian)第(di)三季度，公司产品集(ji)成业务(wu)实现收入(ru)157.3亿元，同比增(zeng)长45.58%，环比增(zeng)长14.79%，毛利率(lu)为3.8%，环比大(da)幅提升1.8个百分(fen)点，近乎提升了一倍。

扣除1.08亿元的(de)可转债利息费用以及汇兑损益两项非经营性影响(xiang)因素(su)之后，第(di)三季度产品集(ji)成业务(wu)的(de)净利润显著改善(shan)，相较第(di)二季度反(fan)转了近3亿元。

在消费电(dian)子弱(ruo)复苏的(de)环境(jing)下，能做到这样的(de)反(fan)转可谓十分(fen)难得(de)。不禁让人好奇，这家公司究竟做对了什么(me)？

细究其原因，业绩改善(shan)的(de)背后是闻泰科(ke)技提质增(zeng)效的(de)“三板斧”。首先，该公司紧抓市场增(zeng)量(liang)机遇(yu)，服务(wu)客户高ASP产品，客户新项目、新业务(wu)拓展(zhan)顺(shun)利，部分(fen)新项目开始量(liang)产出货。第(di)二，积极(ji)与上下游合作伙伴合作共赢提升产品毛利率(lu)。第(di)三，加(jia)强内部管理，控费增(zeng)效，产品集(ji)成业务(wu)2024年(nian)前三季度三大(da)费用的(de)费用率(lu)同比下降。通过多重降本增(zeng)效措(cuo)施，第(di)三季度公司手机、平板业务(wu)已经实现扭亏为盈，家电(dian)业务(wu)也实现连续两个季度盈利，车载(zai)业务(wu)客户端上量(liang)也比较明显。

随着市场的(de)不断(duan)复苏，两大(da)核心业务(wu)盈利能力大(da)幅优化的(de)闻泰科(ke)技，或将迎来超市场预期的(de)业绩增(zeng)长，这或许就(jiu)是为什么(me)有大(da)量(liang)市场资金不断(duan)涌入(ru)这家公司的(de)原因吧。