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在今年的央视春晚中，赛力斯凭借其问(wen)界M9在舞台上(shang)的惊艳亮相，再次引发了人们对其的关注。作为节目的重要亮点，780台问(wen)界M9以“光影魔术师”之姿，编织(zhi)出一场震撼全球的科技艺(yi)术盛宴。
重庆分会场的夜空被流动的车阵灯光点亮，问(wen)界M9与(yu)艺(yi)术体操、青春歌舞跨界联动，通过云端智控技术实(shi)现了百万像素灯光矩阵的精(jing)准编排，生动诠释了“智慧重塑豪华”的品牌宣言。
图片来源：公(gong)开网络
这一跨界融合的创新表演，不仅刷新了观众对科技与(yu)艺(yi)术融合的认(ren)知，更以破圈(quan)之势将赛力斯的高端品牌形象推至全新高度。作为中国豪华车市场的颠覆(fu)者，问(wen)界以硬(ying)核实(shi)力打破外资垄(long)断，而春晚舞台的惊艳亮相，无疑(yi)为其品牌影响力再添浓(nong)墨重彩(cai)的一笔。赛力斯，正以一场跨越边界的“光影魔术”，向世界宣告中国高端智造的崛起。
一、辩证(zheng)看1月销(xiao)量下滑，短期向下的背后是盈利能力提升
春晚结束后不久，赛力斯披露2025年1月份产销(xiao)快报。报告显示，1月份赛力斯新能源汽车销(xiao)量为1.79万辆(liang)，同比下降51.39%。
对于这样(yang)一家频频给(gei)人留下深刻印象的企业来说，1月份的销(xiao)量算不上(shang)亮眼。然而，这个消息似乎对资本市场的影响有限，在消息公(gong)布后当日，赛力斯股价都(dou)未见太大波动。看来这个所谓的“利空”并没有太大威(wei)力。研(yan)究新能源车企这么久，短期销(xiao)量波动的事情其实(shi)见怪不怪，这背后有多重因素：
一方面，春节效应压制了需求(qiu)释放。据了解，今年春节假期较往(wang)年提前，有效销(xiao)售周期缩短叠加消费者购车决(jue)策(ce)后移，导致传统销(xiao)售淡季特征放大。据中汽协数(shu)据，2024年1月国内新能源乘用车批发销(xiao)量环比下降38%。另一方面则是当前新能源汽车政策(ce)处(chu)于过渡(du)期，消费者持币观望情绪严重。因此(ci)，从行业角度进(jin)行解读，可以看到赛力斯的市场表现与(yu)行业趋势基本一致。
在整体销(xiao)量承压的背景下，赛力斯的高端产品线所展现出强劲的抗风险能力，或许是此(ci)次公(gong)告中更值(zhi)得重视的地方，这背后亦(yi)隐藏着(zhe)赛力斯未来成长的草(cao)蛇灰线。
数(shu)据显示，今年1月份，问(wen)界M9稳定发挥，交付量达到了12483辆(liang)，并已连续(xu)10个月蝉联中国豪华市场50万元以上(shang)豪华车销(xiao)量第(di)一。这一成绩超越奔驰GLE、宝马(ma)X5等传统豪华品牌竞品，验证(zheng)了赛力斯在高端市场的品牌溢价能力。
图片来源：公(gong)开网络
这背后释放了怎样(yang)的信号？
对于一家车企来说，销(xiao)量虽然是衡量其市场表现的重要指标，但绝非唯一衡量标准。相较之下，企业的盈利能力更为重要。而正常(chang)情况下，高单价车型的单车利润会远高于经济(ji)型车型。因此(ci)，在企业总体销(xiao)量绝对值(zhi)下降，高单价车型销(xiao)量维持稳健的情况下，致高单价车型销(xiao)量占比获得提升，反而带动企业的整体盈利能力的提升。
再者，销(xiao)量的增长并不一定能够带来利润增长。从1月份各大车企的销(xiao)售状(zhuang)况来看，销(xiao)量显著提升的企业中大多存在降价促销(xiao)或者低单价车型销(xiao)量涨幅(fu)快于总体涨幅(fu)的情况。尽管这在短期内能够看到企业的销(xiao)量快速增长，但长期来看反而会损(sun)害企业的盈利能力。
因此(ci)，相较于那些(xie)“卖一辆(liang)，亏一辆(liang)”的新能源汽车企业，赛力斯的单车赚钱能力显然会因为其高端车型的畅销(xiao)显得更为稳健。
更重要的是，问(wen)界M9的成功进(jin)一步验证(zheng)了赛力斯在豪华车市场的品牌影响力和(he)技术实(shi)力，这为公(gong)司锚定豪华车阵营奠定了坚实(shi)的基础。据了解，问(wen)界M9的消费者中，超过60%为BBA（奔驰、宝马(ma)、奥迪）车主(zhu)增换(huan)购用户，且多数(shu)来自一线及新一线城市。这意味着(zhe)赛力斯已成功渗透(tou)传统豪华品牌的核心客群。而这类用户通常(chang)具有更高的忠诚度和(he)复购率，这也(ye)为赛力斯的长期发展积累了稳定的客户基础。
二、市场的宽容？还(hai)是赛力斯下好了先手棋？
作为新能源汽车赛道的头部玩家，尽管此(ci)次销(xiao)量遭遇下滑，但资本市场意外的展现了其云淡风轻的态度，券商亦(yi)纷纷发布研(yan)报建议增持，在外界看来，如若只是依靠问(wen)界M9的稳定发挥，也(ye)很难(nan)说得过去。
这也(ye)能够理解，毕(bi)竟(jing)一家新能源智能汽车企业的价值(zhi)并不仅仅依赖于单一产品，而是建立在更为全面的产品矩阵和(he)战略规划上(shang)。
值(zhi)得注意的是，日前，问(wen)界M8已在工信部完成新车申报，将于2025年正式上(shang)市。从工信部申报信息中可以看到，问(wen)界M8的车长和(he)轴距分别为5190mm、3105mm，与(yu)问(wen)界M9相比车长仅缩短40mm，轴距仅缩短5mm，车辆(liang)尺寸(cun)近乎接近。
伴随着(zhe)问(wen)界M8的出现，赛力斯有望借助该车型填补其问(wen)界新M7(24.98万元)与(yu)问(wen)界M9(46.98万元)之间的产品布局空白，形成覆(fu)盖主(zhu)流豪华细分市场的完整产品矩阵。
这也(ye)意味着(zhe)，早在此(ci)次销(xiao)量成绩公(gong)布之前更早的时间，赛力斯早就(jiu)主(zhu)动进(jin)行了全新的战略规划，结合问(wen)界新M7的爆款逻辑(ji)和(he)问(wen)界M9的大定冲高经验，针对消费者对于汽车性能和(he)品质的追求(qiu)，积极推出更适合中国市场、更尊重中国用户需求(qiu)的产品。
对此(ci)，中金公(gong)司表示，春节假期后新车预热或将陆续(xu)开启，预计问(wen)界M8有望于第(di)一季度末上(shang)市，看好问(wen)界M8成为畅销(xiao)单品的潜力，这有望带动赛力斯25年二季度的交付量继(ji)续(xu)冲高。
市场对问(wen)界M8的看好，本质上(shang)离不开赛力斯经过长时间的创新和(he)积累，所展现出来的强大产品力、技术实(shi)力以及智能制造能力。2024年，赛力斯以创新基因驱动全产业链升级，在智能汽车领域构建起多维竞争优势。
产品矩阵方面，问(wen)界品牌以月均(jun)迭代的创新节奏实(shi)现突破性进(jin)化，新M5智驾版重塑细分市场标杆，M7 Ultra以"全景智慧座舱"重新定义人车交互，旗舰车型M9五座版更以百万级配置下探高端市场，形成现象级产品攻势。
技术维度，公(gong)司自主(zhu)研(yan)发的魔方平台首创多模态智能底盘系统，配合新一代超级增程技术，将纯电续(xu)航突破350公(gong)里(li)，热效率达42.5%，树立新能源技术新标杆。
智能制造体系则依托全球标杆级超级工厂，通过1600套(tao)智能装备(bei)与(yu)3000台工业机器人构建数(shu)字孪生系统，实(shi)现冲压线3秒/件的行业最快节拍(pai)，焊装车间100%自动化率，总装精(jing)度误差控制在0.02mm以内，以德(de)国工业4.0标准保障产品零缺陷交付。这种"研(yan)发-制造-服务"全链路(lu)的数(shu)字化闭环，正推动赛力斯向世界级智能电动汽车品牌加速迈进(jin)。
由此(ci)可见，在公(gong)司的多方位赋能下，问(wen)界M8还(hai)未上(shang)市就(jiu)已经备(bei)受期待。这份期待不仅让赛力斯成功分散风险，还(hai)为公(gong)司带来了更大的商业机会，同时也(ye)为其长期发展奠定了坚实(shi)的基础。这背后也(ye)充分展现了公(gong)司管理层敏锐的市场嗅觉和(he)对长期主(zhu)义的坚守，这份坚持最终让市场坦然接受了赛力斯的短期销(xiao)量波动。
将观察角度转至公(gong)司的财(cai)务方面，可以看到赛力斯的成长性依然显著。
从其2024年业绩预告来看，公(gong)司2024年全年新能源汽车销(xiao)量达42.69万辆(liang)，同比增长182.84%。而根据中汽协统计，2023年新能源汽车整体增速仅为35.7%，成长速度已经远超行业的平均(jun)水平。
伴随着(zhe)年销(xiao)量的快速增长，赛力斯的盈利能力也(ye)实(shi)现了质的飞(fei)跃。早在去年上(shang)半年，赛力斯就(jiu)已经成功实(shi)现扭亏为盈，成为全球第(di)四家实(shi)现盈利的新能源车企。去年下半年，公(gong)司更是延续(xu)了上(shang)半年的优异表现，实(shi)现了盈利的再次突破。公(gong)告显示，公(gong)司预计2024年实(shi)现归母净(jing)利润为55-60亿元，也(ye)就(jiu)是说，在减去去年上(shang)半年的16.25亿元之后，赛力斯于去年下半年实(shi)现归母净(jing)利润至少约为38亿元，环比增长接近140%。
如今来看，市场更为关注的也(ye)正是赛力斯的长期发展潜力、技术实(shi)力以及盈利能力。
回归到投资者视角，对于新能源车企而言，不仅仅是销(xiao)量，产品的迭代升级以及技术突破等重要事件，也(ye)都(dou)具有重塑市场对公(gong)司价值(zhi)的潜力。因此(ci)往(wang)后看，结合赛力斯产品矩阵的日益完善，不难(nan)判断其将有不少里(li)程碑(bei)式的催(cui)化剂引发公(gong)司价值(zhi)的重估。
三、结语
“这是最好的时代，这是最坏的时代。”狄更斯《双城记》中的这句话或是国内汽车行业的真实(shi)写照。近些(xie)年来，新能源汽车行业保持高速增长的同时，“内卷”程度也(ye)日益加剧。
在这一竞争激(ji)烈的市场中，短期销(xiao)量受挫甚至面临经营危机，而后实(shi)现销(xiao)量逆转的故事其实(shi)并不少见。对于新能源车企来说，市场的关注与(yu)公(gong)司的销(xiao)量息息相关，但企业的长远发展一定是在于能否持续(xu)的创新输出，能否合理的实(shi)现盈利，实(shi)现长期稳健的发展。
如今随着(zhe)靴子落地，也(ye)意味着(zhe)公(gong)司的安全性得到保障，同时随着(zhe)赛力斯核心新产品的持续(xu)推进(jin)，也(ye)让公(gong)司后续(xu)的发展更加引人注目。展望未来，相信赛力斯这类稳打稳扎坚守长期主(zhu)义的企业一定有机会持续(xu)迎来自己的高光时刻。