②2025年第二批保(bao)险(xian)资金长期股票投资试点规模(mo)不低于(yu)1000亿元，春节前批复500亿元投资股市。

③明(ming)确未来三年公(gong)募基金持有A股流通市值每年至少增长10%，引导(dao)基金公(gong)司(si)将每年利润的约定比例自购旗下的权益类基金。

④用好用足两项支持资本市场工具(ju)：

互换(huan)便利操作规模(mo)达到1050亿元，去年的500亿元已全部用于(yu)融(rong)资增持股票，今年1月(yue)的550亿元可随(sui)时(shi)用于(yu)融(rong)资增持股票；

不断优化股票回购增持再贷款政策，申请(qing)贷款时(shi)的自有资金比例从30%降到10%，将贷款最长期限由一年延(yan)长到三年。

⑤支持各类外资主体参与A股市场，资本市场对(dui)外开(kai)放(fang)的大门只会越开(kai)越大。

对(dui)于(yu)第一点到底会带来多大的增量资金，市场目(mu)前存在分歧。

业内测算，若指的是2025年全年所有的新(xin)增保(bao)费(新(xin)单+新(xin)增续(xu)期)，则(ze)对(dui)应30%投资A股约为5000亿；若指的仅是新(xin)单保(bao)费，则(ze)对(dui)应30%投资A股约为2700亿。

不管是哪一种标(biao)准(zhun)，险(xian)资2025年将为A股带来上千亿增量是绝对(dui)共识。

对(dui)于(yu)第二点，险(xian)资更是火速出手。据媒体报道，大型保(bao)险(xian)公(gong)司(si)正在研(yan)究长期股票投资试点，目(mu)前已有几家保(bao)险(xian)机构在申请(qing)第二批试点。

“我们(men)准(zhun)备在今后几天，就是在春节前，先批500亿，马(ma)上到位，投资股市。”金融(rong)监管总局副局长肖远企今日(ri)在发布会如是透露。

“我们(men)准(zhun)备在今后几天，就是在春节前，先批500亿，马(ma)上到位，投资股市。”金融(rong)监管总局副局长肖远企今日(ri)在发布会如是透露。

对(dui)于(yu)第三点，华福证券认为，从目(mu)前公(gong)募基金规模(mo)来看，若按(an)照去年三季度末(mo)的统计口径，未来三年公(gong)募基金入市增量可能达6000亿元。

02

增量资金投向哪？

钱(qian)是有了(le)，投向哪，才是接下来的关键。

以本次增量资金的主力军——险(xian)资为例，在长债利率持续(xu)走低，10Y国债利率已经来到1.6%水平(ping)，无法覆盖2.5%的存量负债成本，意味着险(xian)资必须开(kai)始考虑配置除债券以外的风险(xian)资产。

从险(xian)资2024年频频举牌(pai)银(yin)行(xing)股、平(ping)安人寿近期接连(lian)举牌(pai)三家银(yin)行(xing)H股，再到首家险(xian)资试点私募基金鸿(hong)鹄志远去年Q3现身陕西煤业、伊利股份(fen)的前十大股东，均可看出来险(xian)资更倾向于(yu)持有高股息资产。

尤其是实施新(xin)会计准(zhun)则(ze)后，险(xian)资倾向通过长期持有优质企业，来获得股息回报。

有实力进(jin)行(xing)分红、回购的公(gong)司(si)一定是账上钱(qian)多的公(gong)司(si)，在低利率环境下，现金流量好的优质资产愈发稀缺。

近期市场迎来新(xin)的重磅产品：自由现金流ETF(159201)，对(dui)中长期资金来说意义重大。

别(bie)忘了(le)，今年的目(mu)标(biao)是“稳股市”。为此第一步就是改善A股的资金供应结构，让中长期资金成为市场的“压舱石”。

第二步就看，到底买什么资产才能稳定股市？

国家队早就身体力行(xing)给出答案了(le)，2023年和2024年多次出手增持宽基ETF，对(dui)资本市场的稳定构成了(le)强有力的支撑。

去年ETF规模(mo)增长1.7万亿元，其中1.4万亿由宽基ETF贡(gong)献(xian)，尤其是偏蓝筹风格的宽基ETF，如沪深300ETF和A500ETF基金。

在A股开(kai)年来震荡的这段时(shi)间(jian)，资金坚定借道宽基ETF布局A股，去年净流入1000亿元的沪深300ETF华夏(xia)(510330)在1月(yue)1日(ri)-1月(yue)22日(ri)继(ji)续(xu)强势“吸(xi)金”46.83亿元，位居全市场第一。

历史(shi)最快破千亿规模(mo)的新(xin)核心宽基A500指数也(ye)不遑(huang)多让，A500ETF基金(512050)同期净流入14.91亿元。

近期A股还出现一点新(xin)变化，从1月(yue)14日(ri)开(kai)始，资金更为青睐中小(xiao)盘的宽基ETF，以中证1000ETF(159845)为首的中证1000ETF两周合计净流入17亿元。

事实上，宽基ETF凭借其费率低廉、透明(ming)度高、风格稳定、风险(xian)分散等(deng)特点，得到越来越多投资者(zhe)的认可，特别(bie)是对(dui)投资周期长、稳定性要求高的机构投资者(zhe)而言(yan)。

03

科技(ji)板块打(da)头阵！

从两融(rong)和个人投资在924行(xing)情的表现来看，中长期资金稳定大盘的情况下，活跃资金经常会追求技(ji)术前沿的“星层大海”。

从近期A股的表现也(ye)可看出，从芯片、人形机器人再到AI基建，每一次反弹都是科技(ji)板块打(da)头阵。

机器人ETF(562500)今年合计净流入10.29亿元，不仅位居同类产品第一，同样是资金净流入TOP20中唯一一只行(xing)业主题ETF。

当下全球迎来了(le)新(xin)技(ji)术爆发期，前有微软砸下800亿美元打(da)造AI智算中心，后有OpenAI推出5000亿美金“星际之门计划(hua)”。

今日(ri)有消息称(cheng)，字节跳动2025年的资本支出将超过1500亿元，主要用于(yu)人工智能。

同时(shi)，国内政策持续(xu)引导(dao)资金“投早、投小(xiao)、投硬科技(ji)”，大基金三期最新(xin)豪掷600亿元，成立国家人工智能产业投资基金。

可想而知，聚焦于(yu)新(xin)一代信息技(ji)术的科创板正吸(xi)引全市场的投资目(mu)光，科创板已成为A股指数化投资比例最高的板块之一。

作为科创板核心宽基的科创50ETF(588000)最新(xin)规模(mo)高达近900亿，最新(xin)获批的科创板综ETF也(ye)将为科创板带来更多增量资金。

04

小(xiao)结

如此重磅利好，A股却再次上演冲高回落的戏码，不少投资者(zhe)都戏言(yan)：“看吧，就知道会是这样。”

但判断一件事的价值，是凭借一天的表现就可以下定论的吗(ma)？

且不论他山之石，A股目(mu)前的资金结构就是过于(yu)散户化导(dao)致波动大，引入中长期资金是对(dui)症下药，长期一定会对(dui)A股产生正面(mian)影响。

对(dui)于(yu)大伙诟(gou)病的A股永(yong)远3000点问题，社保(bao)基金用自身投资成绩证明(ming)了(le)A股长期投资是可行(xing)的。

证监会主席今日(ri)在会上特地提到社保(bao)基金：

“全国社保(bao)基金是境内参与股票投资最积极的真正的长期资金，成立20多年来投资A股的平(ping)均年化收益率达到11.6%，这是很高的。”

“全国社保(bao)基金是境内参与股票投资最积极的真正的长期资金，成立20多年来投资A股的平(ping)均年化收益率达到11.6%，这是很高的。”

再来看海外经验，成立于(yu)1811年的美国股市，直到1953年前的142年里都呈现周期性震荡特征，基本没有趋势性走势，从下图(tu)可看出基本就是一条直线。

从1975年开(kai)始，美国股市才真正开(kai)启史(shi)诗般的上涨行(xing)情。

从1975年-2024年，美国发生很多重大改变。1974年，美国通过雇员退休所得保(bao)障法案（ERISA）通过，强化了(le)对(dui)退休金投资股票的保(bao)护，推出IRA 账户，紧(jin)接着1978年推出最负盛名的401(k)计划(hua)。

正是401(k)计划(hua)、IRA账户与共同基金的发展，为提供美股稳定的长期资金来源，繁荣了(le)美股市场。

特别(bie)喜欢稻盛和夫的一段话：

“渔夫出海前，并不知道鱼在哪里，可是他们(men)还是选择(ze)出发：因(yin)为他们(men)相信，一定会满载而归。人生很多时(shi)候，是选择(ze)了(le)才有机会，是相信了(le)才有可能。”

上下完整风险(xian)提示：

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