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近(jin)年来，骑行热在国内逐渐兴起，带动了自行车及相关装备市场的火爆。近(jin)日，折叠车领(ling)域龙头(tou)大行科工（深圳）股份有限公司（简称：大行科工）在港股递交上市申请，正式开启IPO进程。
据招(zhao)股书披露，大行科工主要从事折叠自行车及相关配(pei)饰的开发、设计、制造和(he)营(ying)销，由美籍华(hua)人韩德玮博(bo)士（Dr. David T. Hon）于1982年创立。按2023年零(ling)售量计，大行科工在中国内地及全球折叠自行车行业均排行第一(yi)，市场份额分别为21.1%及5.6%。
就行业前景、公司发展预期等问题，南都·湾财社(she)致函大行科工，截至发稿尚未收到回应。
定位中高端折叠自行车，下沉市场增长乏(fa)力(li)
近(jin)年来，随着国内消(xiao)费者对户外骑行热度渐起，大行折叠车以(yi)其便携(xie)性受到部分消(xiao)费者的青(qing)睐。根据灼识咨询的资料(liao)，在公众日益高涨的环保意识、全球碳中和(he)倡议和(he)绿色(se)出行政策的推动下，全球自行车市场有望持续增长，其中折叠自行车分支将以(yi)更快的速(su)度增长。
根据招(zhao)股书，大行科工主要销售折叠自行车及相关配(pei)饰，其中超9成以(yi)上收入来自于自行车销售。2022年，大行科工销售自行车14.90万辆，2023年销售了15.69万辆，同比增长5.3%；2024年，仅仅截至前9个月，大行科工自行车销售量就已达到17.52万辆，同比增长51.5%，销售额增速(su)和(he)利润增速(su)更是分别达到了58.7%和(he)74.1%。
市场定位上，大行科工主要发力(li)点在中高端折叠自行车。据招(zhao)股书，大行科工将其折叠自行车区(qu)分高端、中端和(he)大众市场三个层次，其中建议零(ling)售价(jia)不低于5000元/辆的为高端价(jia)位、不低于2500元/辆但低于5000元/辆的为中端价(jia)位，低于2500元/辆的为大众市场价(jia)位。
财务数(shu)据显示，2022年、2023年全年以(yi)及2024年前三季度，大行科工高端自行车的销售额始终占其自行车销售总额的10%左右。与此同时，中端自行车的销售额占比在2022年为50.6%，2024年前三季度则增长到了69.7%。
相比之下，大行科工在大众市场的增长显得乏(fa)力(li)，其销售额占比则从2022年的39%下降至2024年前三季度的20%。
对此，大行科工表示，中国内地越(yue)来越(yue)重视健康的运动型生活方式，自行车文化日益兴盛，在该趋势下，消(xiao)费者对中高端车型的需求增加，提高了其销量占比。
市场份额方面，据灼识咨询数(shu)据显示，无论在中国内地还是在全球的折叠自行车市场，大行科工产品按零(ling)售量计均排在首位。
在全球市场上，五(wu)大公司在2023年占据21.8%的市场份额，其中大行科工实现15.69万辆的零(ling)售量，占据5.6%的市场份额。值(zhi)得注(zhu)意的是，市场份额排在第二位的迪(di)卡侬以(yi)15.00万辆的销量占据了5.4%的市场份额，与大行科工仅差0.2%。
产品单(dan)一(yi)种类少，六成产能靠代工
产品单(dan)一(yi)种类少，六成产能靠代工
与逐步扩大的销量伴(ban)随而来的是大行科工日渐紧张的产能。
招(zhao)股书显示，目前大行科工只有2019年在惠(hui)州建设的生产工厂，部分销量由第三方OEM供应商提供支持。此次赴(fu)港上市，大行科工首要目的就是将募资用于生产系统现代化及扩大运营(ying)规(gui)模，以(yi)提升制造能力(li)。
据招(zhao)股书，大行科工现有惠(hui)州工厂产能为9万辆/年，近(jin)三年惠(hui)州工厂均是超负荷运行。2024年1-9月，惠(hui)州工厂产量约(yue)为7.55万辆，同期大行科工全部类别自行车产品销售量大约(yue)为17.52万辆，有近(jin)六成的产能需求要由第三方OEM代工企业来满足。
大行科工表示，目前公司也(ye)计划在现有惠(hui)州工厂附近(jin)再建设一(yi)个新的生产基地，提高生产效率并降低成本(ben)。此外，为了进一(yi)步强(qiang)化供应链和(he)提高垂直融合度，大行科工计划在天津、江苏、浙江或广东等战略(lue)地点投(tou)资或收购(gou)既(ji)有生产设施，或与合格的OEM或部件供应商加强(qiang)合作(zuo)。
此外，因专精于折叠自行车，大行科工在产品线上略(lue)显单(dan)一(yi)。
南都湾财社(she)记者注(zhu)意到，大行科工官(guan)网显示在售的自行车型号仅31款，均具(ju)有可折叠功能，其中20寸及以(yi)下折叠自行车24款，20寸以(yi)上折叠自行车2款，折叠电助力(li)自行车2款，电动滑板车1款。与之相比，凤凰、永久等老牌自行车企业，旗下产品均多达上百种，并涵盖公路车、山地车、折叠车、电动自行车、电动摩(mo)托车、电动三轮(lun)车、电动滑板车等多个品类。
在自行车市场中，据行业资料(liao)显示，按2023 年的零(ling)售值(zhi)计算，折叠自行车占比还不到 5%。在折叠自行车领(ling)域的长期深耕，并在中高端产品上不断发力(li)，使得大行科工在“骑行热”中“分得一(yi)杯羹”。而随着市场的逐步下沉，以(yi)及老牌自行车龙头(tou)发力(li)折叠车板块，大行科工能否继续保持其行业地位？
对此，大行科工创始人韩德玮在2021年时曾表示，电助力(li)自行车将是市场未来重要的趋势之一(yi)，自行车行业也(ye)迎来了发展的新机(ji)遇(yu)。虽然目前国内电助力(li)产品销售情(qing)况还没有完全展开，但是在欧美市场，该产品已经广泛流行。大行目前也(ye)在电助力(li)自行车方面做了很多技术突破，例如(ru)推出了目前市面上最轻的中置电机(ji)电助力(li)折叠自行车（KEA093CM）。
83岁博(bo)士掌舵，个人直接持股九成
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根据招(zhao)股书，大行自行车品牌创立于1982年，创始人韩德玮博(bo)士是一(yi)名美籍华(hua)人。韩德玮自大行科工成立以(yi)来一(yi)直担任高级管(guan)理层，负责监(jian)督及管(guan)理本(ben)集团的总体战略(lue)规(gui)划、经营(ying)方针及日常营(ying)运，现任公司执行董事、董事长兼总经理。
韩德玮 图(tu)源网络
根据公开资料(liao)，韩德玮1941年出生于广东韶(shao)关，9岁时全家(jia)移居中国香港，19岁时随家(jia)人从中国香港移民到了美国，并在加利福尼亚大学伯克利学院、洛杉矶学院和(he)南加州大学完成学业。
获(huo)得物理学博(bo)士学位后，1972年，韩德玮受聘于全球顶尖(jian)的航天技术公司——休斯飞机(ji)公司。在1978年参与出版了《激光(guang)手册》后，韩德玮被召(zhao)至位于马里布的休斯研究所——首批激光(guang)和(he)卫星的研发地。
1975年石油危机(ji)爆发使得韩德玮抱(bao)有了变革出行方式的想(xiang)法。韩德玮表示，在大学求学期间，为了方便出行，他曾每天都要把自行车拆(chai)解开来、塞进汽车里。因为有了这样一(yi)段经历，这让他开始琢磨发明一(yi)种能够(gou)吸引大众的可折叠的自行车——不仅轻盈、美观、可迅速(su)折叠，还要经济廉价(jia)。于是，韩德玮集资了20万美元投(tou)入产品研发，并于1982年研发出第一(yi)辆DAHON品牌折叠车，成为大多现代折叠车的原型。韩德玮也(ye)因此被誉为“现代折叠车之父”。
IPO前，大行科工的股权高度集中，截至2025年1月13日，韩德玮直接持有已发行股份总数(shu)约(yue)88.56%，同时系大行科工其中一(yi)个员工持股平台大行科工企业有限合伙的唯一(yi)普(pu)通合伙人。韩德玮及大行科工企业有限合伙构成一(yi)组控股股东，合计持有公司90.16%的股份。
采写(xie)：南都湾财社(she)记者 刘常源