微微理财人工客服电话甚至认为影片放弃了前两部的传奇风格，这个题目涉及到游戏的主题和未成年保护的话题，客户在使用公司产品或服务时遇到问题或有需求时，家长监护责任尤为重要，保障其权益和提供贴心周到的服务尤为重要。
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自行车是一种简单而又(you)经久不衰(shuai)的交通工具，它不仅价格(ge)低、灵活便捷，还环保、健身。
疫情期(qi)间，大(da)家对户外活动兴(xing)趣大(da)增的时候，全球自行车销量曾一度暴增，2021年全球自行车零(ling)售规模达到4084亿元，这也(ye)使许(xu)多自行车厂商(shang)受益。
中国内地是全球最大(da)的自行车生产基地，占全球产量的50%以上，如今已有卖(mai)自行车的公司冲击上市。
格(ge)隆汇获悉，近期(qi)，大(da)行科工(深圳)股份有限公司（以下简称“大(da)行科工”）向港交所递(di)交招股书，拟(ni)香港主板挂牌上市，中信建投国际为其独家保荐人。按2023年零(ling)售量计算，大(da)行科工在中国内地及全球折叠自行车行业均位居首位。
招股书显示，大(da)行科工的注册办事处位于深圳宝(bao)安区，由韩(han)德玮博士于1982年创立(li)。本次(ci)发行前，韩(han)德玮直接持有大(da)行科工88.56%股份。
韩(han)德玮现年83岁，为大(da)行品牌创办人、董事长兼总经理。韩(han)德玮于1960年代赴美攻读(du)高等(deng)教育课程，并于1973年在美国南加州大(da)学获得物理博士学位。在踏入折叠自行车行业前，韩(han)德玮专注于雷射的研发，后来创立(li)大(da)行科工，并一直担任高级管理层，如今他(ta)在自行车制造业拥有逾40年业务管理经验。
值得注意的是，大(da)行科工在2022年宣派股息(xi)2350万(wan)元（占同期(qi)净利(li)润的70%以上），并已在2023年支付；2024年1月和5月又(you)分(fen)别宣派股息(xi)每股0.21元及每股0.56元予股东，截止2024年9月底已支付1800万(wan)元，而这些钱大(da)部分(fen)都(dou)进了大(da)股东的口袋。
本次(ci)申(shen)请上市，大(da)行科工拟(ni)募集资金用于生产系统(tong)现代化及扩大(da)运营规模，强(qiang)化经销网络及策(ce)略性品牌发展，用于加强(qiang)研发能力，用作营运资金及其他(ta)一般企业用途(tu)。
如今的自行车生意好做吗？不妨(fang)通过大(da)行科工来探究一番。
01
9个(ge)月卖(mai)出超17万(wan)辆自行车，海外销售占比下滑
自行车一般可分(fen)为折叠自行车、电助力自行车、公路自行车、山地自行车等(deng)类型(xing)。
其中，折叠自行车小巧便携，在设计上配备折叠机能，能减少体积，方便存放搬运，可以轻松存放在汽车后备箱、办公室等(deng)狭小空间，很适合城市生活。
大(da)行科工以长青车型(xing)P8等(deng)畅销产品为基石(shi)，加上新开发的车款，打造出一个(ge)全方位的自行车产品阵(zhen)容。其产品组合已从折叠自行车发展到其他(ta)自行车类型(xing)，包括公路自行车、登山自行车、儿(er)童自行车、电助力自行车。截至2024年9月底，大(da)行科工提供超过70款自行车车型(xing)。
图片来源于招股书
招股书显示，2022年、2023年、2024年1-9月（简称“报告(gao)期(qi)”），大(da)行科工90%以上的收入主要源于大(da)行自行车业务；而配件、服饰及其他(ta)相(xiang)关产品，以及共享360项目的许(xu)可权及特许(xu)权使用费收入占比相(xiang)对较低。
按建议零(ling)售价不同，大(da)行科工将自行车分(fen)为高端(duan)（5000元或以上每辆）、中端(duan)（2500元至5000元每辆）、大(da)众市场（低于2500元每辆），而中国内地以外的市场售价一般会更高。
其中，2024年1-9月，其中端(duan)自行车销量超过11万(wan)辆、每辆平均售价为2129元，为公司贡献了将近70%的收入。
按价位划分(fen)的大(da)行自行车销量和平均售价明细，图片来源：招股书
业绩方面，2022年、2023年、2024年1-9月，大(da)行科工的收入分(fen)别约2.54亿元、3亿元、3.52亿元，毛利(li)率(lu)分(fen)别为30.7%、33.8%、33.5%，对应的净利(li)润分(fen)别为3143.4万(wan)元、3485万(wan)元、4583.8万(wan)元。
大(da)行科工已建立(li)线下线上渠(qu)道，截至2024年9月底，公司与国内38家经销商(shang)合作，覆盖超过650个(ge)零(ling)售店。同时还将线上渠(qu)道扩展至京东、天猫及抖(dou)音这些主要电商(shang)及社交媒(mei)体平台。
2024年1-9月公司有93.4%的收益来自国内销售，其中有70.2%由经销商(shang)渠(qu)道贡献，可见较为依赖第三方经销商(shang)。尽管大(da)行科工也(ye)通过深圳的自营线下门店，以及山姆会员商(shang)店在中国内地线下销售产品，但收入占比很低。
尽管公司产品已销往东南亚、美国、欧洲等(deng)地，但海外销售的占比并不高，且整体呈下滑趋势。2022年至2024年1-9月，大(da)行科工的海外销售占比从22.1%降至6.6%。
02
行业竞争激(ji)烈，面临摩托车等(deng)替(ti)代品冲击风险
近几年，全球自行车行业的市场规模存在一定(ding)波动，2020年受疫情影响，在社交活动受限制下，大(da)众对户外体育活动兴(xing)趣急(ji)增，提升了2020年及2021年的全球自行车需求，而后市场又(you)重新回到更为和缓的水平。
据灼识咨(zi)询，按零(ling)售量来算，2018年至2023年，全球自行车行业的市场规模从约1.78亿辆下降至1.66亿辆，复合年增长率(lu)为负1.3%；预计到2028年零(ling)售量将达到2.02亿辆，2023年至2028年的复合年增长率(lu)为3.4%。
但由于消费者购买力和自行车平均售价的增长，使市场零(ling)售值的增速(su)高于售出辆数。2023年全球自行车行业的市场规模为3740亿元，预计到2028年内增长至6725亿元。2023年至2028年的复合年增长率(lu)为12.5%。
图片来源于招股书
从全球折叠自行车行业的价值链来看，上游包括原材料和部件供应，中游为制造加工，下游主要是经销、营销和售后服务。
在经营过程中，大(da)行科工依赖多家第三方供应商(shang)及时提供所需的原材料、部件和制成品。生产方面，则主要依靠惠(hui)州工厂进行内部生产，以及第三方OEM供应商(shang)。
报告(gao)期(qi)内，公司向五大(da)供应商(shang)的采购额分(fen)别占总采购额的32.7%、42.7%及44.8%。如果供应商(shang)未能按时交货，或供应了不合规格(ge)的产品，可能会影响公司的生产和销售流程，导致无法履行客户订单或推迟新产品的上市时间。
图片来源于招股书
竞争格(ge)局方面，据灼识咨(zi)询资料，按2023年零(ling)售量来算，全球折叠自行车五大(da)公司占全球21.8%以上的市场份额，同期(qi)中国内地折叠自行车五大(da)公司占内地54.1%的市场份额，其中大(da)行科工在全球及中国内地折叠自行车行业均排(pai)行第一，市场份额分(fen)别为5.6%、21.1%。
整体而言，尽管经过多年发展，大(da)行科工在折叠自行车领域已占据一定(ding)地位。但全球自行车市场竞争激(ji)烈，大(da)行科工需要在品牌认可度、产品质量与安全、经销网络、定(ding)价策(ce)略等(deng)多方面与对手展开竞争。
此外，作为自行车厂商(shang)，大(da)行科工不仅面临着自行车同行、共享单车服务提供商(shang)的竞争，还面临着电动摩托车、滑板车、平衡(heng)车等(deng)替(ti)代品抢占市场份额的风险，在竞争激(ji)烈的环境下，公司未来发展依然存在不确(que)定(ding)性。