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蒋凡交出了回归阿(a)里核心管理(li)层后的(de)第(di)一份成绩(ji)单(dan)。
2月20日，阿(a)里巴巴（09988.HK、NYSE:BABA）发布2025财年第(di)三季度财报。报告期内，88VIP核心用户群体持续同比双位数增长，达约(yue)4900万(wan)；季度CMR（向商家收取的(de)服务费）同比加(jia)速增长至(zhi)9%。
在中国电商市场增量见顶和对手迅猛增长的(de)双重压力下，淘天再(zai)次录得增长，超出了市场预期。报告期内，淘天收入约(yue)1360.9亿元，平均每天约(yue)15亿元；同比增速为5%，增速有所提升。阿(a)里财报显示，截至(zhi)2024年9月30日止6个月，淘天集团收入增速为0%。
发布季报当(dang)天，距离蒋凡掌舵阿(a)里电商事业群已(yi)有91天。重回增长轨道(dao)的(de)成绩(ji)，无(wu)疑为蒋凡赢得了头彩。当(dang)天晚上，蒋凡亦以阿(a)里电商事业群首席执行官身份参加(jia)2025财年Q3财报分析师电话会。
在过去3个月里，蒋凡操(cao)刀阿(a)里和春(chun)晚的(de)合(he)作，在流(liu)量场上推动公司站上超级营销平台。开年以来，阿(a)里电商事业群将“增长”放在优先级最高(gao)的(de)战略，在服饰(shi)、美妆、运动户外三大核心行业发起增长战役。
面对增长难题，AI是阿(a)里电商事业群业绩(ji)突破的(de)关键。在电话会上，阿(a)里巴巴集团CEO吴泳铭表示，面向未来，阿(a)里巴巴将继(ji)续专(zhuan)注三大业务类型：国内外电商业务、AI+云计算的(de)科技业务和互联网平台产品(pin)。未来三年，阿(a)里将围绕AI这个战略核心，在AI基础设施、基础模型平台及(ji)AI原生应用、现有业务的(de)AI转型等(deng)三方面加(jia)大投入。
作为阿(a)里To C业务的(de)代表，电商事业群肩负着在增量见顶的(de)市场中寻找突破口的(de)重任。如何利用AI推动业务创新和增长，成为蒋凡回归后的(de)重要课题。
图源：图虫创意
增长野心
在核心电商赛道(dao)，留给阿(a)里的(de)试(shi)错空间不多了。
一方面，中国电商市场的(de)整体增速已(yi)经逐渐放缓，预计未来市场增速或会进一步回落。另(ling)一方面，抖音、快手等(deng)内容电商凭借短视频和直播电商的(de)强大流(liu)量生态改变了传统电商以搜索为主的(de)消费路径，使得阿(a)里的(de)竞(jing)争格局更加(jia)复(fu)杂。
蒋凡回归，是阿(a)里重拾增长的(de)重要举(ju)措，也是阿(a)里的(de)一次下注。自加(jia)入阿(a)里以来，蒋凡表现不凡。
2017年，蒋凡成为淘宝总裁，成功推动了淘宝的(de)战略转型，提升了平台的(de)内容化、社交化和移动化，拓展了新的(de)增长点。2019年，他晋升为天猫总裁，通过技术创新、品(pin)牌合(he)作、国际化布局以及(ji)社交化、年轻化的(de)营销策略，让天猫在竞(jing)争激(ji)烈的(de)电商市场中稳步发展。
2020年起，蒋凡调往海外业务，任阿(a)里国际数字商业集团首席执行官。2025财年第(di)三季度，国际电商业务同比增长32%，是阿(a)里增速最强的(de)业务。
图源：阿(a)里财报
在2025财年Q3财报分析师电话会上，蒋凡表示，国际业务涵盖To B的(de)业务，包括跨境业务和本(ben)地的(de)平台，在未来几年会比较稳定(ding)并可(ke)带来可(ke)观(guan)的(de)利润。To C业务及(ji)跨境业务亦不断优化，可(ke)明显地看到提升，有信心在未来几个月内看到跨境业务有所改善。
吴泳铭“点将”蒋凡，有整合(he)国内外电商业务的(de)考量。而在海外电商开启“狂飙”模式的(de)同时，国内电商如何维持增长是另(ling)一道(dao)必答题。
据晚点LatePost报道(dao)，今(jin)年阿(a)里电商事业群优先级最高(gao)的(de)战略是 “增长”，后续的(de)组织、策略调整都会围绕其展开。目前(qian)，阿(a)里已(yi)经在服饰(shi)、美妆、运动户外三大核心行业率先发起增长战役。
为了维持增长，提升买家消费体验、提高(gao)卖家收入和利润，依旧是阿(a)里电商事业群的(de)重点工作。在财报会上，蒋凡强调，阿(a)里一直坚(jian)持在用户体验持续创新和优化，使得用户粘性(xing)提升，并优化商家的(de)经营效率，长期的(de)目标是稳定(ding)市场份额。
AI变量
在“AI驱动”战略的(de)推动下，包括电商在内的(de)阿(a)里核心业务增长势头加(jia)快。在阿(a)里巴巴“AI驱动”战略落地一周(zhou)年之际，AI技术正加(jia)速融入多个业务场景，推动各板块应用落地。
报告期内，阿(a)里云AI相关产品(pin)收入连续六个季度实现三位数同比增长，推动阿(a)里云收入重回13%的(de)双位数增长。
据虎嗅报道(dao)，阿(a)里内部(bu)几乎所有业务线，都已(yi)经在规划新财年可(ke)以结合(he)AI实现的(de)增长点。对大部(bu)分To C的(de)业务板块而言，新一年中用户维度（包括用户量维度和使用时长等(deng)维度）将是更为重要的(de)指标方向，其次则是收入相关指标。
财报显示，淘天的(de)AI驱动营销工具“全站推广”商家渗透(tou)率持续提升，帮助中小商家提高(gao)营销效率并降低运营成本(ben)。同时，1688近日宣布，面向商家的(de)所有AI产品(pin)全面免费开放，进一步推动商家智能化经营升级。
时代周(zhou)报记者获悉(xi)，淘宝商家AI产品(pin)“生意管家”已(yi)面向所有淘宝天猫商家上线，整合(he)了素材生成、数据服务、经营代理(li)等(deng)多项AI工具及(ji)能力，提升商家使用体验，大幅为商家节省成本(ben)、促进转化。数据显示，去年“双11”期间，“生意管家”累计服务400万(wan)商家，帮助中小商家生成超过1亿件商品(pin)及(ji)营销素材，帮助超80万(wan)商家进行了超200万(wan)次的(de)数据流(liu)量分析。
得益于(yu)阿(a)里对外释放的(de)积极布局AI信号，2月21日，阿(a)里股价表现强劲，美股收盘大涨8.09%，港股涨幅一度超过15%。
花旗(qi)分析师Alicia Yap等(deng)人在报告中表示，阿(a)里巴巴的(de)季度业绩(ji)整体好于(yu)预期，尤其是淘天集团，CMR增长等(deng)料将支持股价积极反应。淘天集团CMR由上季度的(de)同比增长2%提速至(zhi)增长9%，受网站商品(pin)交易总额(GMV)增长及(ji)佣金率改善推动。后续，该行将重点关注年初至(zhi)今(jin)的(de)消费趋势、以旧换(huan)新政策效果、云收入增长前(qian)景、淘天集团和云业务的(de)息税前(qian)利润和摊销前(qian)利润(EBITA)趋势。
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