海尔还计划(hua)融(rong)合卡(ka)泰弛(chi)的线下门(men)店管理经验，推动(dong)汽车之家线下业务的发展。

汽车后市场正在迎来有(you)实力的整合者。

自证“不造车”

近期，海尔的并(bing)购节奏不断加快。

今年2月(yue)17日，海尔子公司青岛(dao)海尔卡(ka)奥斯(si)工业智能有(you)限公司（下称“卡(ka)奥斯(si)工业智能”）通过(guo)协议(yi)转让和定增拿下新时达（002527.SZ）的控制权，交易总额达到25亿元。

仅仅不到一(yi)周，海尔另一(yi)子公司卡(ka)泰驰官宣(xuan)收购汽车之家41.91%的股份，对(dui)价高达18亿美元，以约合130.58亿元人(ren)民(min)币的代价成为(wei)汽车之家的控股股东。

汽车之家不仅是海尔系的第8家上市公司，也是其资本版(ban)图(tu)中首家“美+港”两(liang)地上市的公司。

此次是海尔系的溢价收购。

根据安排，汽车之家原第一(yi)大股东中国平安旗下公司云辰资本一(yi)共向卡(ka)泰弛(chi)出售2.01亿股股份，对(dui)应每股价格为(wei)64.97元，较(jiao)2月(yue)21日汽车之家港股市场收盘溢价12.02%。

截至2024年末，汽车之家的港股每股收益（稀释(shi)）为(wei)3.33元，据收购价计算所对(dui)应的估值为(wei)19.51倍。

此次海尔入主后，汽车之家的管理层发生了一(yi)定的变化。原CEO吴涛(tao)卸任，原副高级副总裁杨嵩成为(wei)接棒人(ren)。

为(wei)稳(wen)定军心，杨嵩内部发文称不会因本次交易而裁员，不会影响员工的岗位(wei)稳(wen)定及薪(xin)酬福利，公司业务正常(chang)运行。

杨嵩强调未来将与海尔、平安共同携手，实现(xian)从汽车垂媒向汽车生态平台的战略(lue)转型。

“此次交易将加速卡(ka)泰驰构建汽车产业新生态，完善海尔数(shu)字经济产业生态布局。”海尔指出。

卡(ka)泰驰主营二手车，目前已在全国布局40余家线下门(men)店；同时还提供汽车个性化定制和核心技术如充电桩、智能座舱(cang)等产品(pin)服务。

尽管海尔曾在2023年明确表示“不造车”，但市场一(yi)直(zhi)都有(you)其是否通过(guo)布局卡(ka)泰弛(chi)进军整车制造领域的猜测。

尤其是小米造车后，外界一(yi)直(zhi)都在关注着海尔等一(yi)众家电企(qi)业是否会加入整车竞赛(sai)。

2024年10月(yue)，格力成立格力汽车科技有(you)限公司，被外界视为(wei)其未来将进军整车制造领域的信号；

更早之前的2003年，美的通过(guo)收购云南客车厂、云南航天神州汽车及湖南三湘客车集团，进军商用车领域，但以失败而告终，目前其主要布局汽车零部件(jian)制造环节。

但随着此番卡(ka)泰弛(chi)并(bing)购汽车之家后，亦向外界释(shi)放了明确的信号：海尔不会参与整车制造。

这与汽车之家的业务特殊性有(you)关，一(yi)旦海尔参与整车竞争，作为(wei)汽车评测媒体平台的独立性将大打折扣。

“评测需要中立，汽车之家如果被一(yi)家整车企(qi)业控股，相当于裁判员的角色。‘既当裁判员，又当运动(dong)员’，原有(you)业务也会变得很尴尬，所以未来很长时间海尔应该都不会造车了。”北京一(yi)位(wei)汽车行业投资人(ren)士向信风（ID:TradeWind01）解释(shi)称。

一(yi)位(wei)接近海尔集团人(ren)士亦认同上述分析(xi)，并(bing)向信风（ID:TradeWind01）明确，海尔没有(you)造车计划(hua)。

“海尔在汽车产业生态领域战略(lue)规划(hua)中，没有(you)造车计划(hua)。这一(yi)次与汽车之家战略(lue)携手，希望为(wei)用户打造汽车场景(jing)全生命周期最佳体验。”该人(ren)士向信风（ID:TradeWind01）强调。

整车确实已经是红海领域。

全行业来看，2024年汽车行业的利润为(wei)4623亿元，同比下滑了8%，同期利润率为(wei)4.3%。

雪上加霜的是，汽车价格战此起彼伏。

此刻(ke)若再加入整车内卷，环境(jing)对(dui)于海尔来说显然已不再友好。

重组流量入口

以切(qie)入汽车后市场的方式加入汽车产业链的战局，避开与汽车龙头企(qi)业们的正面竞争，所要面临的压力可以得到减轻。

卡(ka)泰弛(chi)正是海尔在后汽车市场上的重要落(luo)子。

公开资料显示，卡(ka)泰驰共有(you)汽车高端个性化改(gai)装(zhuang)及定制、智慧充电技术、家车互联技术、二手车垂直(zhi)交易平台四项业务。

智慧充电方面，卡(ka)泰驰的充电桩等相关服务网络已经覆盖全国337个地级市。

除了自主发展外，卡(ka)泰驰一(yi)直(zhi)都在通过(guo)并(bing)购的形式获取更多市场份额。

2022年7月(yue)，卡(ka)泰驰收购了世界著名改(gai)装(zhuang)品(pin)牌罗伦士（中国）公司，后者与AMG、BRABUS齐(qi)名，被称为(wei)梅赛(sai)德斯(si)·奔驰全球三大改(gai)装(zhuang)厂，以加码汽车高端个性化改(gai)装(zhuang)及定制业务。

二手车交易则是卡(ka)泰驰的核心业务。

卡(ka)泰驰是全国首个主打自营模式的二手车运营商，通过(guo)线上商城、线下直(zhi)营店和全国统一(yi)的服务网络，卡(ka)泰驰布局于二手车“全国买、全国卖”，提供在线看车、智能选车、定制找车等服务。

这个过(guo)程中，海尔擅长的物联网技术得到了有(you)效发挥(hui)。

例如在江苏张家港，其建立了汽车行业首个“再制造”数(shu)字工厂，即通过(guo)工业互联网平台和“一(yi)车一(yi)码”应用，解决了二手车辆(liang)质量、材料和服务的可视化、可追溯问题。

二手车市场一(yi)直(zhi)处于增长态势，但竞争同样激烈。

中国汽车流通协会数(shu)据显示，2024年中国二手车市场交易量达到1961.42万辆(liang)，较(jiao)2023年增加120.08万辆(liang)，同比增长6.52%，累计交易金(jin)额达12852.05亿元。

但在二手车经销商百强企(qi)业中，单车毛利率在4%-6%的有(you)49家，4%以下的有(you)29家，仅有(you)4家毛利率在10%以上。

为(wei)了获客，不少二手车平台招式频出。

例如定位(wei)为(wei)“二手车直(zhi)卖网”的瓜子网通过(guo)大规模的广告投放来提高市场渗透力和品(pin)牌知名度，广告语“瓜子二手车直(zhi)卖网，没有(you)中间商赚差价”广为(wei)传播。

如此来看，卡(ka)泰弛(chi)此番收购汽车之家后，或可借助后者的媒体平台的属性成为(wei)流量“触角”，助其以低成本方式来获得更多C端用户。

但汽车之家面临的长期困境(jing)，在于随着移动(dong)端的兴起，传统优势正面临显著挑(tiao)战。

例如字节系旗下懂车帝借助抖音等流量优势，已在不到8年内一(yi)跃成为(wei)头部评测平台。

截至2024年6月(yue)的QuestMobile数(shu)据显示，汽车资讯(xun)行业APP月(yue)活跃用户规模为(wei)1.43亿。

其中，汽车之家、易车、懂车帝位(wei)居行业前三，月(yue)活用户规模分别为(wei) 6166万、5470万、3570万。

反映在业绩上，汽车之家的基(ji)本面增长乏善可陈，2024年收入、净利润分别为(wei)70.4亿元、16.81亿元。其中的三大业务媒体、线索和在线营销分别创(chuang)收15.23亿元、31.36亿元和23.81亿元，与2023年基(ji)本持平。

此番收购对(dui)于汽车之家来说，或许也是一(yi)次转型机会。

一(yi)直(zhi)以来，汽车之家坐拥海量的车主及潜在购车用户，在海尔的加持下，其也将持续加码二手车线下门(men)店。

根据海尔的规划(hua)，其将融(rong)合卡(ka)泰驰线上线下一(yi)体化运营，尤其是先进的门(men)店管理经验，全面赋能汽车之家。

目前汽车之家的线下门(men)店数(shu)达到150家，主要分布在三四线市场，提供多品(pin)牌聚(ju)合的新能源(yuan)汽车销售、二手车买卖的服务。

杨嵩指出，将推动(dong)汽车之家建立“线上+线下”的良性循环。

整体来看，海尔在后汽车市场的布局正在趋于完善。并(bing)购汽车之家后，其四大业务板块相当于获得了新的流量入口，这或许给其带来更多想象空(kong)间。