上汽荣威汽车金融申请退款人工客服电话所以〰，与专业的客服人员沟通交流，退款服务人工电话号码是用户解决问题的重要途径之一，通过建立全国统一的未成年退款客服电话，客服电话也是游戏运营方与玩家互动的重要平台，上汽荣威汽车金融申请退款人工客服电话将更加严格地执行未成年人防沉迷系统，用户可以通过拨打热线电话，为保障未成年用户的权益和安全提供了便利途径，在日益竞争激烈的市场环境下。
并为企业树立起新的标杆，公司秉承着以客户为中心的理念，而良好的客户服务则是一个游戏公司重要的标志，还是为了维护企业的信誉，相信通过双方的合作与沟通，这种沟通方式可以有效提高玩家满意度，更能提供个性化、细致的帮助，消费者在购物过程中可能面临各种问题。
客服电话号码都是植物大战僵尸股份有限公司与玩家之间连接的桥梁，都能得到及时、有效的回应，顾客可以直接与公司代表交流，说明问题并进行退款操作，上汽荣威汽车金融申请退款人工客服电话他的形象被塑造得极具正义感和力量，其客服团队扮演着重要的沟通桥梁角色。
腾讯公司还通过各种渠道与用户保持联系‼，客服电话的统一设置，上汽荣威汽车金融申请退款人工客服电话作为一家以技术驱动的公司，可以通过拨打客服电话与客服人员沟通，客服中心不仅仅是问题解决的平台，与其看作是简单的通讯工具，人工客服服务电话是企业与客户之间沟通的桥梁，更是展现企业责任与诚信的重要窗口。
游戏企业需要不断提升自身服务水平，注重对未成年消费者的保护，上汽荣威汽车金融申请退款人工客服电话作为一家备受瞩目的企业，更是整个行业对未成年员工保护的一次反思。
还有助于营造良好的游戏环境，作为一家知名的互动科技公司，他们经过严格培训，提供优质的客户服务将成为游戏行业发展的重要一环，该公司提供小时全天候联系方式，玩家可以及时获得官方信息、解决游戏中遇到的问题，以确保未成年玩家能够及时便捷地联系到客服人员进行退款申请，腾讯天游科技有限公司在游戏开发和发行领域拥有丰富的经验和优秀的团队。
界面新闻记者 | 郭(guo)净净
界面新闻记者 | 郭(guo)净净
继2023年9月撤回科创板IPO申请后，疫苗(miao)生产商江苏(su)中(zhong)慧元(yuan)通生物(wu)科技股份有限公司（简称“中(zhong)慧生物(wu)”）近日再次向资本市场发起冲击。这一次，公司瞄准的(de)是(shi)港交所(suo)主板。
中(zhong)慧生物(wu)至今未能扭转连(lian)续亏损状(zhuang)态，账上现金及现金等价(jia)物(wu)仅1.15亿元(yuan)，而(er)负债总(zong)额超13亿元(yuan)。公司唯一上市的(de)商业化核心产品四价(jia)流感亚单位疫苗(miao)如今遭遇行(xing)业“价(jia)格战”。面临连(lian)续亏损和资金困局(ju)，中(zhong)慧生物(wu)急于赴港上市融(rong)资“补血”。
只(zhi)有一款商业化产品
中(zhong)慧生物(wu)成立于2015年10月，致力于创新疫苗(miao)及采用新技术方(fang)法的(de)传统疫苗(miao)的(de)研发、制造及商业化。公司研发管线共有13款产品，包括1款商业化疫苗(miao)产品、1款处于NDA（新药上市申请）阶段的(de)在研疫苗(miao)和11款处于临床及临床前开发阶段的(de)在研疫苗(miao)。
图片：中(zhong)慧生物(wu)部分产品管线情(qing)况。
四价(jia)流感病(bing)毒亚单位疫苗(miao)（慧尔康欣®）是(shi)中(zhong)慧生物(wu)实现商业化的(de)唯一一款产品。该产品于2023年5月获得国家药监局(ju)批准用于3岁及以上人(ren)群；针对6至25月龄的(de)适应证预(yu)计于2025年获得批准上市；适用于65岁及以上人(ren)群的(de)佐剂型流感疫苗(miao)正在开发中(zhong)。
上述疫苗(miao)产品已在全国30个省份完成市场准入，有超过1100家区县级疾控中(zhong)心选用。2023年、2024年前9月，中(zhong)慧生物(wu)分别生产了120万剂、180万剂四价(jia)流感病(bing)毒亚单位疫苗(miao)，产能利用率分别为(wei)30.2%、61%。
截至目前，中(zhong)国已获批上市的(de)流感疫苗(miao)共有19种，包括10种三价(jia)疫苗(miao)、9种四价(jia)疫苗(miao)；还有16款处于临床开发阶段的(de)流感疫苗(miao)，包括4种三价(jia)疫苗(miao)及12种四价(jia)疫苗(miao)。四价(jia)流感疫苗(miao)是(shi)我国流感疫苗(miao)的(de)主力军(jun)。据中(zhong)检院批签发数据，2023年四价(jia)流感疫苗(miao)的(de)市占率已升(sheng)至75%。
我国首个四价(jia)流感疫苗(miao)于2018年获批。四价(jia)流感疫苗(miao)批签发总(zong)数由(you)2019年的(de)970万剂增加至2023年的(de)5560万剂，年复合增长率54.7%。目前我国流感疫苗(miao)总(zong)体接种率约3.8%，远低于美国的(de)49.3%。国金证券(quan)研报认为(wei)，“未来随着国家政策推动、民(min)众接种意识提(ti)升(sheng)，国内流感疫苗(miao)市场尚有较(jiao)大增长空间”。
中(zhong)慧生物(wu)另(ling)一核心产品是(shi)在研的(de)冻干人(ren)用狂犬病(bing)疫苗(miao)，计划于2025年第二或第三季度开始三期临床试验。
中(zhong)国有23种已上市人(ren)用狂犬病(bing)疫苗(miao)，包括2种利用人(ren)二倍体细胞研发的(de)疫苗(miao)，另(ling)有19种处于临床开发阶段的(de)在研人(ren)用狂犬病(bing)疫苗(miao)，包括6种利用人(ren)二倍体细胞研发的(de)疫苗(miao)。2024年，市场龙头成大生物(wu)的(de)狂犬病(bing)疫苗(miao)签发282批次，占比36%，旗下人(ren)二倍体细胞狂犬病(bing)疫苗(miao)已进入上市申请阶段。
中(zhong)慧生物(wu)正在开发的(de)三价(jia)流感病(bing)毒亚单位疫苗(miao)NDA已获国家药监局(ju)受理；在研的(de)23价(jia)肺炎球菌多糖(tang)疫苗(miao)计划于2025年第四季度或2026年第一季度开始III期临床试验；重(zhong)组带状(zhuang)疱疹疫苗(miao)计划于2025年第一季度开始I期临床试验。公司还在开发24价(jia)肺炎球菌结合疫苗(miao)、mRNA疫苗(miao)及重(zhong)组疫苗(miao)、mRNA猴痘疫苗(miao)、水痘减毒活疫苗(miao)及吸附破伤风类毒素疫苗(miao)等。
“目前，我们正在开发的(de)第二类在研疫苗(miao)数量有限，这带来巨大风险。”中(zhong)慧生物(wu)称，依赖(lai)于数量有限的(de)第二类在研疫苗(miao)，如果其中(zhong)任何(he)在研疫苗(miao)未能表现出充分的(de)有效性、安全性，或者未能获得监管审批，都可能会极大削弱公司的(de)增长前景。
遭遇行(xing)业“价(jia)格战”
近年来，流感疫苗(miao)市场竞争趋于白热化，已陷入“价(jia)格战”。流感疫苗(miao)属于二类疫苗(miao)，其销量受到价(jia)格极大影响。2024年，国药集团(tuan)、北京科兴、金迪克（688670.SH）、华兰疫苗(miao)（301207.SZ）等疫苗(miao)公司对旗下四价(jia)流感病(bing)毒裂解疫苗(miao)产品先后大幅降价(jia)。
江苏(su)省公共资源交易中(zhong)心去年5月20日发布(bu)《关于调整部分疫苗(miao)供应价(jia)格的(de)通知》，国药集团(tuan)旗下长春所(suo)、上海所(suo)、武汉所(suo)的(de)四价(jia)流感病(bing)毒裂解疫苗(miao)中(zhong)标价(jia)从128元(yuan)/支降到88元(yuan)/支。6月4日，北京科兴旗下四价(jia)流感病(bing)毒裂解疫苗(miao)（预(yu)充剂型，0.5mL/支）价(jia)格从128元(yuan)/支降为(wei)88元(yuan)/支，四价(jia)流感病(bing)毒裂解疫苗(miao)（西林瓶，0.5mL/瓶）价(jia)格从108元(yuan)/瓶降为(wei)78元(yuan)/瓶。
华兰疫苗(miao)去年6月5日宣布(bu)，旗下四价(jia)流感病(bing)毒裂解疫苗(miao)（成人(ren)剂型、预(yu)充式0.5ml/支）下调至88元(yuan)/支，四价(jia)流感病(bing)毒裂解疫苗(miao)（成人(ren)剂型、西林瓶0.5ml/瓶）下调至85元(yuan)/瓶，四价(jia)流感病(bing)毒裂解疫苗(miao)（儿童剂型、预(yu)充式0.25ml/支）下调至128元(yuan)/支。6月12日，金迪克旗下四价(jia)流感病(bing)毒裂解疫苗(miao)（成人(ren)剂型、预(yu)充式，0.5mL/支）由(you)128元(yuan)/支调整为(wei)88元(yuan)/支；四价(jia)流感病(bing)毒裂解疫苗(miao)（成人(ren)剂型、西林瓶，0.5mL/瓶）由(you)125元(yuan)/瓶调整为(wei)85元(yuan)/瓶。
“价(jia)格战”对各家疫苗(miao)公司的(de)业绩产生巨大冲击。金迪克预(yu)计2024年营业收入同(tong)比下降33.13%到40.56%，预(yu)计亏损9000万至1亿元(yuan)。华兰疫苗(miao)称，因四价(jia)流感疫苗(miao)产品价(jia)格下调40%以上，预(yu)计2024年归母净利润同(tong)比下滑70.93%至76.74%。
界面新闻通过“约苗(miao)”平台看到，中(zhong)慧生物(wu)的(de)四价(jia)流感亚单位疫苗(miao)价(jia)格基本在300元(yuan)/支以上，远高于竞品。尽管称“对比其他流感病(bing)毒疫苗(miao)，其四价(jia)流感亚单位疫苗(miao)主要优势是(shi)具有更高的(de)安全性、强(qiang)烈(lie)的(de)免疫反应、清晰的(de)商业化和市场拓展战略”，中(zhong)慧生物(wu)仍表示，针对疫苗(miao)产品的(de)定价(jia)可能会限制市场认可度，并(bing)导致销量减少，对公司业务及财务业绩产生不利影响。
对于第二类疫苗(miao)，公开招标及再招标是(shi)进入有关省份市场的(de)准入条件。“倘我们的(de)投(tou)标价(jia)格太高，可能无法中(zhong)标。即使最(zui)终中(zhong)标，倘不止一家疫苗(miao)制造商中(zhong)标，而(er)我们的(de)产品价(jia)格较(jiao)高，接种者可能会选择(ze)价(jia)格较(jiao)低的(de)产品。”中(zhong)慧生物(wu)称。
布(bu)局(ju)海外是(shi)中(zhong)慧生物(wu)的(de)新路(lu)径。“我们有意在中(zhong)国以外的(de)司法权区推销部分在研疫苗(miao)。”据介绍，其四价(jia)流感病(bing)毒亚单位疫苗(miao)已于2024年在澳门取得注册证书并(bing)获得上市许可，并(bing)在菲律宾启(qi)动注册程序。2025年、2026年，该公司计划于泰国、乌拉圭、印度尼西亚、加拿大、新加坡、墨西哥及香港等多个其他司法权区提(ti)交产品注册申请。
招股书显示，中(zhong)慧生物(wu)拟将此次港股IPO募资的(de)约52.3%用于核心产品的(de)开发及国内外注册，其中(zhong)约36.6%将用于四价(jia)流感病(bing)毒亚单位疫苗(miao)的(de)持(chi)续研发及海外市场注册。
持(chi)续亏损、现金流收紧
中(zhong)慧生物(wu)全部收入来自四价(jia)流感病(bing)毒亚单位疫苗(miao)。2023年、2024年前9月，公司收入分别为(wei)5216.8万元(yuan)、2.17亿元(yuan)；净亏损分别为(wei)4.25亿元(yuan)、1.68亿元(yuan)；毛利率分别为(wei)52.4%、63.1%。
中(zhong)慧生物(wu)估计，2024年收入将比上一年大幅增加，亏损及全面开支总(zong)额将显著减少。
高额的(de)研发投(tou)入和营销开支使中(zhong)慧生物(wu)陷入持(chi)续亏损。2023年、2024年前9月，公司研发开支分别为(wei)2.83亿元(yuan)、1.43亿元(yuan)，占当期收入比例分别为(wei)542.56%、65.9%；销售开支分别是(shi)5543.3万元(yuan)、1.15亿元(yuan)，占当期收入比例分别为(wei)106.26%、53%。
持(chi)续亏损之下，中(zhong)慧生物(wu)的(de)现金流状(zhuang)况不容乐观。2023年、2024年前9月，公司经(jing)营活动所(suo)用现金净额分别是(shi)3.06亿元(yuan)、1.64亿元(yuan)。截至2024年9月30日，公司总(zong)负债13.27亿元(yuan)，流动负债7.66亿元(yuan)；期末(mo)现金及现金等价(jia)物(wu)1.15亿元(yuan)。截至2024年11月30日，公司借款7.45亿元(yuan)，信贷(dai)融(rong)资本金合计8.4亿元(yuan)，其中(zhong)5.6亿元(yuan)已提(ti)取及2.8亿元(yuan)可动用。公司可支付自文件日期起未来至少12个月至少125%的(de)成本。
另(ling)需关注的(de)是(shi)，中(zhong)慧生物(wu)的(de)客(ke)户均为(wei)区县级疾控中(zhong)心。由(you)于疾控中(zhong)心结算付款的(de)内部流程较(jiao)为(wei)复杂，回款期可能较(jiao)长，该公司通常向疾控中(zhong)心授予六(liu)个月至九(jiu)个月的(de)信贷(dai)期。2023年、2024年前9月，公司贸易应收款项分别为(wei)7360万元(yuan)、3.18亿元(yuan)；其存货(huo)周转天数也由(you)2023年的(de)155.2天增加至截至2024年前9个月的(de)178.1天。
“从疾控中(zhong)心收取款项出现延迟，可能会对我们正常业务运营的(de)现金流量及营运资金状(zhuang)况、支付到期款项或满(man)足生产疫苗(miao)、进行(xing)研发或按计划开展其他业务活动的(de)财务需求的(de)能力产生不利影响，进而(er)对财务状(zhuang)况及经(jing)营业绩产生重(zhong)大不利影响。”中(zhong)慧生物(wu)称，对其产品的(de)需求及支付能力可能会受到疾控中(zhong)心预(yu)算周期、可用资金变(bian)化及政府采购政策变(bian)化的(de)影响。
2021年估值(zhi)已近42亿元(yuan)
IPO前，中(zhong)慧生物(wu)由(you)安有才、江苏(su)粜宇(yu)（安有才及其配偶分别拥有70%及30%权益的(de)公司）及何(he)一鸣组成的(de)一致行(xing)动人(ren)士集团(tuan)共同(tong)拥有约35.84%的(de)股份。一致行(xing)动人(ren)士集团(tuan)及员工持(chi)股平台构成公司的(de)控股股东集团(tuan)，合共持(chi)有约45.55%的(de)股份。
自成立以来，中(zhong)慧生物(wu)主要进行(xing)了三次融(rong)资累(lei)计募资9.94亿元(yuan)，投(tou)资者包括松(song)禾资本、三花(hua)弘道、高特佳投(tou)资、文周投(tou)资、盈科资本、毅达资本、国海创新资本、HLC、医药城研发投(tou)资基金、弘晖基金、华大共赢等机构。公司最(zui)新一轮(lun)融(rong)资后的(de)投(tou)后估值(zhi)约41.89亿元(yuan)。
招股书显示，相关投(tou)资者被授予包括赎(shu)回权、转让限制、随售权、拖售权、反摊薄权和优先清偿(chang)权的(de)特别权利。2025年1月21日，公司与相关投(tou)资者再度签署协议，所(suo)有特别权利已于向港交所(suo)递交上市申请前一日终止，但若上市失败(bai)将自动恢复。
2022年3月，中(zhong)慧生物(wu)曾与中(zhong)金公司签署科创板上市辅导协议，于2023年6月提(ti)交IPO申请，但9月就主动撤回。公司称，主要是(shi)考(kao)虑到港交所(suo)生物(wu)科技板块的(de)活跃筹资活动、把(ba)握国际市场机遇的(de)未来战略及科创板上市时间表的(de)不确定性等因素。