随着近期新股(gu)上市后中签收益(yi)显(xian)著(zhu)回暖，投资者(zhe)参与打(da)新的积极(ji)性明显(xian)提升。

例如，汇(hui)通控股(gu)上交所发行结果(guo)显(xian)示，网上打(da)新的有效申(shen)购投资者(zhe)户数约为1117万户，有效申(shen)购股(gu)数为875.45亿股(gu)，网上发行最终中签率为0.028%；不久前，开放申(shen)购的常友科技也(ye)吸引了(le)1118万户投资者(zhe)参与网上发行，有效申(shen)购股(gu)数为913.39亿股(gu)，中签率 0.0121%。

在业内人士看来，新股(gu)发行定(ding)价合(he)理，叠加市场行情回暖，交投活跃度(du)上升，助(zhu)推(tui)投资者(zhe)参与打(da)新的热情提升。

上海财经大学教授奚君羊在受访时谈到(dao)：“在监管部门的窗口指导下，新股(gu)发行价一般都确定(ding)在行业的已上市的股(gu)价的市盈(ying)率之下，也(ye)就是说(shuo)，现在发的新股(gu)的定(ding)价，在同(tong)行业当中都比已经上市股(gu)票(piao)的市场价格偏低。除此之外，目前，新股(gu)发行的节奏比较(jiao)恰当，所以就使得市场炒新的资金不会过(guo)于(yu)分散。第三个因(yin)素是，现在A股(gu)整体的市场是回暖态势，市场交投气氛比较(jiao)活跃。”

南开大学金融发展研究(jiu)院院长田(tian)利辉谈到(dao)，2025年(nian)开年(nian)来，上市流通的新股(gu)表现强(qiang)劲，背后原因(yin)主要一是新股(gu)定(ding)价相对合(he)理，市场给(gei)予较(jiao)高估值；二是市场资金对新股(gu)热情较(jiao)高，投资者(zhe)风险偏好提升；三是政策层面利好不断，如新股(gu)发行制度(du)改革、注册制实施等(deng)，提高了(le)新股(gu)质量和发行效率，增(zeng)强(qiang)了(le)投资者(zhe)信心。此外，这些新股(gu)多覆盖新能源、科技制造(zao)等(deng)热门赛道，也(ye)契合(he)了(le)当下市场关注的主流方向。

自2023年(nian)“827新政”提出阶段性收紧IPO政策以来，在审项目数量一降再降。目前，北交所在审企业数量最多，占(zhan)比逾(yu)四(si)成，成为拟IPO企业的首选上市板(ban)块。

受访市场人士认(ren)为，当前资本(ben)市场的资源配置(zhi)情况正在逐步优化(hua)，A股(gu)企业瞄准北交所，主要是因(yin)为北交所对中小企业和创新型(xing)企业较(jiao)为友好，提供了(le)较(jiao)为便捷的融资渠道。此外，北交所的聚集效应和品牌(pai)影(ying)响力也(ye)在不断增(zeng)强(qiang)。

界面新闻根(gen)据沪深北交易所披露(lu)的信息统计(ji)，截至2月24日，各板(ban)块在审企业共计(ji)207家，逼近两百家整数关口。其中上交所57家（主板(ban)37家，科创板(ban)20家），深交所54家（主板(ban)25家，创业板(ban)29家），北交所96家，占(zhan)比超过(guo)46%。

今年(nian)以来，“撤单(dan)”企业数量有增(zeng)无(wu)减，2025年(nian)已公(gong)布终止审查（撤材(cai)料+否决/终止注册）企业43家，其中上交所9家（主板(ban)7家，科创板(ban)2家），深交所21家（主板(ban)6家，创业板(ban)15家），北交所13家。

据安永此前预测，2025年(nian)IPO发行节奏有望回暖，逐步实现IPO发行节奏常态化(hua)。安永审计(ji)服务合(he)伙人汤哲辉认(ren)为，“常态的意(yi)义是指‘可预期’，总(zong)体节奏可能还是阶段性收紧。”

国泰君安新股(gu)首席分析师王政之也(ye)指出，预计(ji)2025年(nian)沪深板(ban)块股(gu)票(piao)发行节奏有望回暖，合(he)计(ji)募资规模1600亿元(yuan)附(fu)近。中性预测测算下，5亿规模A类账户2025年(nian)新股(gu)申(shen)购增(zeng)厚收益(yi)率约为3.32%，5亿规模B类账户2025年(nian)新股(gu)申(shen)购增(zeng)厚收益(yi)率约为2.29%。

有投行人士在受访时谈到(dao)，目前政策对“硬科技”企业上市支持力度(du)不减，“不过(guo)，即使IPO常态化(hua)，也(ye)是高标准、高科技属性、符合(he)监管要求的‘常态化(hua)’。”

值得一提的是，目前，各上市板(ban)块还有多家“后备军”已注册生(sheng)效。

据界面新闻统计(ji)，今年(nian)内，已注册生(sheng)效等(deng)待上市的新股(gu)还包括(kuo)深交所的太(tai)力科技、众捷汽(qi)车、首航新能、泽(ze)润新能、新亚电缆、矽电股(gu)份、泰禾股(gu)份、信凯科技、浙江华业、宏工科技、浙江华远，以及(ji)拟登陆沪市主板(ban)的企业肯特(te)催化(hua)。

上海财经大学教授奚君羊谈到(dao)，从目前来看，IPO市场目前呈(cheng)现略有回暖的态势。“因(yin)为现在整个A股(gu)市场逐步有上行态势。这对于(yu)IPO的发行上市提供了(le)一个比较(jiao)平(ping)稳的市场条件。不过(guo)，IPO的发行的节奏虽然可能会有所加快，但(dan)还不会回到(dao)以前集中的大量的上市的一种状况。 ”

田(tian)利辉也(ye)指出，从近期新股(gu)上市表现来看，IPO市场确实呈(cheng)现出一定(ding)的回暖趋(qu)势。“新股(gu)上市首日涨幅(fu)较(jiao)大，中签收益(yi)显(xian)著(zhu)回暖，这都为市场带来了(le)积极(ji)信号(hao)。然而，IPO市场的回暖还需要宏观经济、政策环境、投资者(zhe)情绪等(deng)多方面的配合(he)。”

图片来源：界面图库

界面新闻记者(zhe) | 孙艺真

界面新闻记者(zhe) | 孙艺真

2025年(nian)A股(gu)市场新股(gu)发行节奏继续保持低位。随着新股(gu)上市频率下降和A股(gu)市场整体转(zhuan)暖，新股(gu)市场人气较(jiao)高，打(da)新市场“赚钱(qian)效应”持续升温(wen)。

据界面新闻统计(ji)，开年(nian)来共有13只新股(gu)上市。从板(ban)块分布来看，沪主板(ban)1只、深主板(ban)及(ji)北交所分别(bie)有2只，科创板(ban)及(ji)创业板(ban)分别(bie)有4只。

从上市表现来看，13只新股(gu)无(wu)一破发，上市首日平(ping)均涨幅(fu)约为266.65%，上市以来平(ping)均发行市盈(ying)率达21.87，中签收益(yi)显(xian)著(zhu)回暖。其中，有5只新股(gu)首日涨幅(fu)超3倍，北交所新股(gu)星(xing)图测控（920116.BJ）上市首日更是涨幅(fu)超400%。

目前，常友科技(301557.SZ)、毓(yu)恬冠佳(301173.SZ)、汇(hui)通控股(gu)(603409.SH)作为蛇年(nian)春节后首批新股(gu)目前也(ye)已完成申(shen)购并等(deng)待上市；永杰新材(cai)(603271.SH)、汉朔科技(301275.SZ)、弘景光(guang)电(301479.SZ)三只个股(gu)则被安排在2月28及(ji)3月4日启动(dong)申(shen)购。

随着近期新股(gu)上市后中签收益(yi)显(xian)著(zhu)回暖，投资者(zhe)参与打(da)新的积极(ji)性明显(xian)提升。

例如，汇(hui)通控股(gu)上交所发行结果(guo)显(xian)示，网上打(da)新的有效申(shen)购投资者(zhe)户数约为1117万户，有效申(shen)购股(gu)数为875.45亿股(gu)，网上发行最终中签率为0.028%；不久前，开放申(shen)购的常友科技也(ye)吸引了(le)1118万户投资者(zhe)参与网上发行，有效申(shen)购股(gu)数为913.39亿股(gu)，中签率 0.0121%。

在业内人士看来，新股(gu)发行定(ding)价合(he)理，叠加市场行情回暖，交投活跃度(du)上升，助(zhu)推(tui)投资者(zhe)参与打(da)新的热情提升。

上海财经大学教授奚君羊在受访时谈到(dao)：“在监管部门的窗口指导下，新股(gu)发行价一般都确定(ding)在行业的已上市的股(gu)价的市盈(ying)率之下，也(ye)就是说(shuo)，现在发的新股(gu)的定(ding)价，在同(tong)行业当中都比已经上市股(gu)票(piao)的市场价格偏低。除此之外，目前，新股(gu)发行的节奏比较(jiao)恰当，所以就使得市场炒新的资金不会过(guo)于(yu)分散。第三个因(yin)素是，现在A股(gu)整体的市场是回暖态势，市场交投气氛比较(jiao)活跃。”

南开大学金融发展研究(jiu)院院长田(tian)利辉谈到(dao)，2025年(nian)开年(nian)来，上市流通的新股(gu)表现强(qiang)劲，背后原因(yin)主要一是新股(gu)定(ding)价相对合(he)理，市场给(gei)予较(jiao)高估值；二是市场资金对新股(gu)热情较(jiao)高，投资者(zhe)风险偏好提升；三是政策层面利好不断，如新股(gu)发行制度(du)改革、注册制实施等(deng)，提高了(le)新股(gu)质量和发行效率，增(zeng)强(qiang)了(le)投资者(zhe)信心。此外，这些新股(gu)多覆盖新能源、科技制造(zao)等(deng)热门赛道，也(ye)契合(he)了(le)当下市场关注的主流方向。

自2023年(nian)“827新政”提出阶段性收紧IPO政策以来，在审项目数量一降再降。目前，北交所在审企业数量最多，占(zhan)比逾(yu)四(si)成，成为拟IPO企业的首选上市板(ban)块。

受访市场人士认(ren)为，当前资本(ben)市场的资源配置(zhi)情况正在逐步优化(hua)，A股(gu)企业瞄准北交所，主要是因(yin)为北交所对中小企业和创新型(xing)企业较(jiao)为友好，提供了(le)较(jiao)为便捷的融资渠道。此外，北交所的聚集效应和品牌(pai)影(ying)响力也(ye)在不断增(zeng)强(qiang)。

界面新闻根(gen)据沪深北交易所披露(lu)的信息统计(ji)，截至2月24日，各板(ban)块在审企业共计(ji)207家，逼近两百家整数关口。其中上交所57家（主板(ban)37家，科创板(ban)20家），深交所54家（主板(ban)25家，创业板(ban)29家），北交所96家，占(zhan)比超过(guo)46%。

今年(nian)以来，“撤单(dan)”企业数量有增(zeng)无(wu)减，2025年(nian)已公(gong)布终止审查（撤材(cai)料+否决/终止注册）企业43家，其中上交所9家（主板(ban)7家，科创板(ban)2家），深交所21家（主板(ban)6家，创业板(ban)15家），北交所13家。

据安永此前预测，2025年(nian)IPO发行节奏有望回暖，逐步实现IPO发行节奏常态化(hua)。安永审计(ji)服务合(he)伙人汤哲辉认(ren)为，“常态的意(yi)义是指‘可预期’，总(zong)体节奏可能还是阶段性收紧。”

国泰君安新股(gu)首席分析师王政之也(ye)指出，预计(ji)2025年(nian)沪深板(ban)块股(gu)票(piao)发行节奏有望回暖，合(he)计(ji)募资规模1600亿元(yuan)附(fu)近。中性预测测算下，5亿规模A类账户2025年(nian)新股(gu)申(shen)购增(zeng)厚收益(yi)率约为3.32%，5亿规模B类账户2025年(nian)新股(gu)申(shen)购增(zeng)厚收益(yi)率约为2.29%。

有投行人士在受访时谈到(dao)，目前政策对“硬科技”企业上市支持力度(du)不减，“不过(guo)，即使IPO常态化(hua)，也(ye)是高标准、高科技属性、符合(he)监管要求的‘常态化(hua)’。”

值得一提的是，目前，各上市板(ban)块还有多家“后备军”已注册生(sheng)效。

据界面新闻统计(ji)，今年(nian)内，已注册生(sheng)效等(deng)待上市的新股(gu)还包括(kuo)深交所的太(tai)力科技、众捷汽(qi)车、首航新能、泽(ze)润新能、新亚电缆、矽电股(gu)份、泰禾股(gu)份、信凯科技、浙江华业、宏工科技、浙江华远，以及(ji)拟登陆沪市主板(ban)的企业肯特(te)催化(hua)。

上海财经大学教授奚君羊谈到(dao)，从目前来看，IPO市场目前呈(cheng)现略有回暖的态势。“因(yin)为现在整个A股(gu)市场逐步有上行态势。这对于(yu)IPO的发行上市提供了(le)一个比较(jiao)平(ping)稳的市场条件。不过(guo)，IPO的发行的节奏虽然可能会有所加快，但(dan)还不会回到(dao)以前集中的大量的上市的一种状况。 ”

田(tian)利辉也(ye)指出，从近期新股(gu)上市表现来看，IPO市场确实呈(cheng)现出一定(ding)的回暖趋(qu)势。“新股(gu)上市首日涨幅(fu)较(jiao)大，中签收益(yi)显(xian)著(zhu)回暖，这都为市场带来了(le)积极(ji)信号(hao)。然而，IPO市场的回暖还需要宏观经济、政策环境、投资者(zhe)情绪等(deng)多方面的配合(he)。”