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在港股市场中,优必选(09880.HK)作为人形机器(qi)人领(ling)域的领(ling)先上市公(gong)司,近来表现备受瞩目。
1月6日,其(qi)股价高开高走,收盘报51.1港元,涨幅达10.58%,在港股通标的涨幅领(ling)先,当日总成交额约9.21亿港元。市场分析指(zhi)出,经过一周的股票解禁放量(liang)后,优必选的资金面或迎来反转契机。
2025年1月5日,优必选发布公(gong)告,公(gong)司CTO兼执行董事熊友军、执行董事王琳以及个人股东赵国群(qun)承诺,自(zi)当日起12个月内,不会出售(shou)他们(men)直接持有的任何优必选股份(fen)。
这并非首(shou)例,此前优必选创始人、董事会主席兼 CEO周剑,已于2024年12月29日发布禁售(shou)承诺,在未来12个月内不会减(jian)持其(qi)持有的70,400,000股H股 。这一系列禁售(shou)承诺,是公(gong)司核心管(guan)理层对(dui)企业未来发展的有力(li)背书。
在港股上市公(gong)司股票解禁期,管(guan)理层的不减(jian)持承诺意义非凡(fan)。它不仅是对(dui)公(gong)司未来发展前景(jing)和长期价值(zhi)的高度认可,更是向投(tou)资者传递积极信号,增强投(tou)资者对(dui)公(gong)司长期价值(zhi)的信心,成为衡(heng)量(liang)管(guan)理层对(dui)企业及产业未来发展信心的重要风向标。
自(zi)优必选进入股票解禁期的第一周,市场交易便十分活跃,成交额达 53.52亿港元,港股通持股占比达11%。
解禁首(shou)日,港股获南下资金净买入 73.51亿港元,其(qi)中优必选获10.55亿港元净买入,占比14.35%,仅次于中芯国际,成为当日第二大净买入个股,全日成交额达22.9亿港元,超越众多银行股,跻身当日港股全日交易量(liang)前十。12月31日,南下资金持续加仓,沪市港股通净买入优必选1.74亿港元,优必选连续2个交易日位列南下资金加仓的十大活跃个股。
01高管(guan)接连承诺禁售(shou) 南向资金持续加仓 解禁或成长线资金买入时机
近年来,人形机器(qi)人产业成为科技领(ling)域的焦点,特斯拉、小米、小鹏等企业纷纷入局,投(tou)身机器(qi)人研发。同时,Figure AI、银河通用、宇树科技等创业公(gong)司也(ye)在一级(ji)市场受到资金的广泛关注。优必选作为首(shou)家上市的人形机器(qi)人主机厂(chang)商,其(qi)股价表现自(zi)然备受瞩目。
2024年12月30日,优必选迎来股票解禁首(shou)日,单日出现大幅下跌。然而,尽管(guan)公(gong)司资金面短(duan)线利空,股票成交额却(que)出现了大幅放量(liang),或有不少机构资金已关注到上市公(gong)司的困境反转投(tou)资机会。短(duan)线的利空,尤其(qi)不影响长线资金对(dui)长期利好的判断,短(duan)线利空,往往对(dui)于投(tou)资机构而言正是入场良机。
自(zi)优必选股票解禁首(shou)日后,尽管(guan)股价出现了波动,但在近几个交易日却(que)接连获得了南下资金的大举加仓,也(ye)可以看出南下资金对(dui)于优必选的青睐,这也(ye)许和A股资金虽然热炒(chao)人形机器(qi)人概(gai)念(nian)股已久,但A股市场内却(que)没有一支人形机器(qi)人主机标的有关。
优必选上市一年以来,已获国泰君安证券、华(hua)泰证券、海通证券、浙商证券、中泰证券、东北证券等大量(liang)券商研究覆(fu)盖(gai),超千份(fen)券商研报提(ti)及优必选,多家券商研报深度研究优必选。
在深度研究优必选的研报中,有过半(ban)数券商研报给出评级(ji),其(qi)中国泰君安(香港)1月3日发布公(gong)司评级(ji)报告,维持优必选“买入”评级(ji)。华(hua)泰证券、海通证券、东北证券分别于2024年10月、9月、5月给予优必选“买入”及“优大于市”评级(ji)。
券商研报的乐观评级(ji),无一例外与人形机器(qi)人产业的前景(jing)向好相关,结合优必选常年维持在营收过半(ban)的研发费用投(tou)入,以及2024年接连发布的车厂(chang)应用进展,认可了优必选的行业基(ji)本面和企业基(ji)本面。
比如在2025年1月3日,优必选股票解禁后,国泰君安(香港)依然发布了评级(ji)报告——继续维持优必选“买入”评级(ji)。
2024年三季(ji)度,华(hua)泰证券首(shou)次覆(fu)盖(gai)给予公(gong)司“买入”评级(ji),预计2024至2026年,优必选营业收入分别为16.8亿元、23.9亿元和35.0亿元, 目标价131.42 港元。同一季(ji)度,海通证券认为优必选未来三年收入增速或达71.6%、36.2%和29.2%,按照合理估值(zhi)18倍PS,对(dui)应合理市值(zhi)应超过358亿港元。
2024年二季(ji)度,东北证券认为优必选是国内人形机器(qi)人的第一梯队企业,依靠多年来深厚技术积累,受益于人形机器(qi)人产业浪潮,未来有望开拓更多的下游领(ling)域,率先享(xiang)受行业红(hong)利,为公(gong)司提(ti)供持续发展动能(neng),以未来三年收入增速在50%左右计算,对(dui)应目标价应为223元。
而投(tou)资者信心的主要来源,则在于优必选管(guan)理层对(dui)公(gong)司及行业未来的信心:就在1月5日解禁公(gong)告发出的前一周,2024年12月29日,优必选发布了《周剑先生(sheng)的禁售(shou)承诺》公(gong)告,周剑先生(sheng)作为公(gong)司的董事会主席、执行董事兼首(shou)席执行官,持有优必选70,400,000股H股。周先生(sheng)自(zi)愿承诺,自(zi)2024年12月29日起12个月内,其(qi)将不以任何方(fang)式(shi)减(jian)持其(qi)持有的70,400,000股H股。公(gong)司核心人物(wu)接连发布禁售(shou)承诺,也(ye)代表了内部对(dui)人形机器(qi)人产业前景(jing)的一致信心。
02资金面短(duan)线利空出尽 基(ji)本面持续稳定向好 优必选人形机器(qi)人应用加速
公(gong)司基(ji)本面、行业基(ji)本面在近年来持续向好,也(ye)是优必选的核心价值(zhi)所在。
2023年12月29日,优必选成功登陆港股,成为“人形机器(qi)人第一股”,彼时公(gong)司的工业版人形机器(qi)人Walker S首(shou)次亮相,与公(gong)司创始人一同敲钟,成为港股一年中最受瞩目的敲锣仪式(shi)。
一年后,2024年底,优必选在上市一周年迎来股票解禁期,资金面出现大幅波动。但优必选及人形机器(qi)人赛道的基(ji)本面仍然稳中向好,优必选作为行业的核心优质标的,拥有自(zi)研全栈技术,公(gong)司的收入规模、毛利率明显提(ti)升,当下已经与多家汽车、3C、物(wu)流领(ling)域知名企业合作,人形机器(qi)人身处(chu)产业化(hua)落地阶段,优必选有望迎来收获期。
2021年至2024上半(ban)年,优必选实(shi)现营业收入分别为8.17亿元、10.08亿元、10.56亿元、4.87亿元,收入规模同比增长分别为10.40%、23.35%、4.70%、86.58%。2024年上半(ban)年,优必选毛利达1.85亿元,同比增长两倍有余,毛利率达38%,相比去年有明显改善;此外,经调整EBITDA为亏损2.34亿元,相比去年同期大幅收窄23.75%。
优必选所处(chu)的人形机器(qi)人赛道正进入井喷(pen)前夜,从“概(gai)念(nian)”到“实(shi)验”再到落地,人形机器(qi)人正在迎来大规模的商业应用。不仅行业层面受到国家政策的全方(fang)位大力(li)支持,产业链上下游也(ye)在快速布局,入局玩家在不断增多,投(tou)融资更是持续加码。
优必选是首(shou)批入局人形机器(qi)人赛道的公(gong)司,深耕行业十余年,对(dui)于自(zi)研核心技术的积累是公(gong)司的优势所在。哪怕是在全球经济承压的大环境下,优必选也(ye)在持续加大研发投(tou)入,2024上半(ban)年研发费用率达46.8%。这一年,优必选入选《财富》首(shou)届中国科技50强榜(bang)单,是榜(bang)上唯一的人形机器(qi)人公(gong)司。
近日,工业和信息化(hua)部办公(gong)厅正式(shi)公(gong)布了人工智(zhi)能(neng)赋(fu)能(neng)新型(xing)工业化(hua)典(dian)型(xing)应用案例名单,优必选科技牵头(tou)申报的“工业版人形机器(qi)人Walker S Lite在汽车制造领(ling)域的示范应用”案例,成功入选“装备产品”方(fang)向的典(dian)型(xing)应用案例。
优必选的相关负责人表示,目前,公(gong)司的工业人形机器(qi)人已经在车厂(chang)完成了第一阶段的实(shi)训,在关节的稳定性、整机结构的可靠性、电(dian)池的续航、软件系统的稳定性、定位导航、运动控制等核心技术上有比较大的提(ti)升,解决了在工业场景(jing)中,人形机器(qi)人算法和软件系统稳定性的技术难题,从而让机器(qi)人能(neng)够快速的适配分拣(jian)、车辆组装等一系列更复杂(za)的工作。
在比亚迪汽车工厂(chang),优必选Walker S1第一阶段实(shi)训工作已初步取得成效,效率提(ti)升了一倍,稳定性提(ti)升了30%,相关优化(hua)工作还在持续进行中,预计在Q2具(ju)备规模化(hua)交付条件。
在吉利,Walker S1已经完成了在极氪宁(ning)波工厂(chang)第二阶段的工作。基(ji)于前期walker S1的优异表现,吉利集团已经安排在领(ling)克进行第三阶段实(shi)训工作,主要进行充电(dian)枪(qiang)的插拔测试和物(wu)料搬运实(shi)训。
在富士康,Walker S1已经完成了第一阶段物(wu)流场景(jing)的搬运的任务,第二阶段会在物(wu)流场景(jing)覆(fu)盖(gai)更多的区域,使用更多的工业人形机器(qi)人进行相关任务的测试。
2024年优必选率先在知名汽车工厂(chang)开展了人形机器(qi)人实(shi)训,已经与东风柳汽、吉利汽车、一汽-大众青岛(dao)分公(gong)司、奥迪一汽、比亚迪、北汽新能(neng)源等多家车企以及3C企业富士康、物(wu)流企业顺丰等多家3C、物(wu)流领(ling)域知名企业合作,是全球进入最多车厂(chang)实(shi)训的人形机器(qi)人企业。公(gong)司的工业人形机器(qi)人Walker S已收到车厂(chang)超过500台的意向订单,目前正处(chu)于产业化(hua)落地的关键阶段。
03结尾部分
综合来看,尽管(guan)人形机器(qi)人市场全面爆发尚(shang)需时日,但优必选基(ji)本面稳定向好,行业处(chu)于产业化(hua)落地的关键阶段,且在人形机器(qi)人应用方(fang)面进展相对(dui)领(ling)先。