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上周(zhou)(2.17-2.23),A股权益市(shi)场有所表现(xian),带动(dong)“固收+”基金业绩走好,成为债基中业绩最好的一(yi)类产品(pin)。然而,债市(shi)在上周(zhou)表现(xian)出明显回调,市(shi)场资(zi)金面也趋于紧张(zhang)。有分析指出,目前债市(shi)仍可能处于逆风期,需要继续等(deng)待货币(bi)政策的调整,市(shi)场或有进一(yi)步发生(sheng)调整的机(ji)会。
“固收+”基金单周(zhou)涨幅明显,最高近6%
受益于A股市(shi)场的上涨,“固收+”基金在上周(zhou)(2.17-2.23)表现(xian)出色。Wind统计显示,在头部业绩产品(pin)中,多只收益率都在3%以上,最高录得5.95%。
具体看(kan)来(lai),华(hua)商丰利增(zeng)强(qiang)定开A上周(zhou)收益率达到(dao)5.95%,是债券型基金中业绩最高的一(yi)只(统计初(chu)始基金),紧随其后的金鹰元丰A收益率也达到(dao)5.70%。从头部业绩产品(pin)来(lai)看(kan),有9只基金单周(zhou)业绩超3%。
“固收+”类基金的表现(xian)主(zhu)要受益于权益资(zi)产的带动(dong),无论(lun)是A股资(zi)产还是相关可转债标的,上周(zhou)都出现(xian)了不错的估值提升。很长(chang)一(yi)段时间以来(lai),“固收+”基金的权益资(zi)产都成为基金业绩的拖(tuo)累因素(su),但从今年开始,此类型基金的表现(xian)持续向好受到(dao)业界关注。
事实上,从春节后基金的发行端就不难看(kan)出,虽然整体上的发行主(zhu)角还是权益为主(zhu)的特征,但有关债券基金的发行当中,纯(chun)债基金的数量较少(shao),反倒是这类二(er)级债基的数量日渐增(zeng)多。需指出的是,“固收+”基金在去年年底时仍环(huan)比单季度出现(xian)规模下降。
来(lai)自国海证券的研报统计显示,截至2024年末,“固收+”基金共有1460只,合计规模1.3万(wan)亿元,较2024年三季度末减少(shao)3.18%。从细分品(pin)种来(lai)看(kan),除一(yi)级债基外,各类型的“固收+”基金规模季度环(huan)比均有不同程度的回落。
随着(zhe)业绩的不断提升,这类产品(pin)接下来(lai)的销(xiao)售值得期待。一(yi)些基金经理也认为,处在债市(shi)困顿的时期,叠加权益类资(zi)产是不错的选择。汇丰晋信基金固定收益基金经理刘洋表示,当前纯(chun)债收益率处于较低水平(ping),对于增(zeng)厚收益需求较强(qiang)的投资(zi)组合而言,可转债是当前性价比较高的资(zi)产类别,配置价值明显。
债市(shi)资(zi)金依然偏紧,上周(zhou)调整明显
说(shuo)起债市(shi),近期出现(xian)一(yi)个明显的特征,价格下跌(die)且资(zi)金偏紧。简单来(lai)说(shuo),债市(shi)的资(zi)金正在不断向外撤离,是否流向权益市(shi)场是市(shi)场关注的焦点。
先来(lai)看(kan)资(zi)金面和市(shi)场情(qing)况(kuang),Wind统计显示,市(shi)场资(zi)金面持续紧张(zhang),DR007加权利率维持在2%以上,市(shi)场普遍预期短期内(nei)降准降息的可能性较低。
债券市(shi)场因此整体偏空,10年期国债活(huo)跃券240011.IB收益率从1.64%上行至1.7275%,30年国债活(huo)跃券2400006.IB从1.86%上行至1.915%。
华(hua)福(fu)证券的研报分析指出,在短端利率方面,随着(zhe)利率持续上行,短端利率正在逐(zhu)步向2%的资(zi)金利率定价靠拢(long):按(an)照过去一(yi)年短端利率与资(zi)金利率的关系来(lai)看(kan),目前1Y存单和3Y国开隐含(han)的R007(1M)水平(ping)分别在1.96%和1.77%左右。
就近期的市(shi)场变化来(lai)看(kan),之前市(shi)场对于宽松预期过度定价,导致(zhi)年初(chu)收益率快(kuai)速下行。随着(zhe)央行降准降息时间点延后,同业存款自律机(ji)制实行后银行普遍缺(que)负债,流动(dong)性边际(ji)收紧,市(shi)场开始修正预期,债市(shi)开启回调。
诺安基金分析指出,短期内(nei),风险偏好逐(zhu)步升温,经济是否企稳转暖仍待验(yan)证,资(zi)金利率走势看(kan)央行态度,临近两(liang)会,财政、地产等(deng)政策预期或放大债市(shi)波动(dong)。债市(shi)仍可能处于逆风期,市(shi)场情(qing)绪比较纠结,建议多看(kan)少(shao)动(dong),等(deng)待央行货币(bi)政策关注点转向内(nei)部,银行等(deng)机(ji)构负债成本有确定性下行后再择机(ji)参与。
说(shuo)明:各类型公募债基头部业绩产品(pin)统计 来(lai)源:Wind
每日经济新闻