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界面新闻记者 | 黄华(hua)
界面新闻编辑 | 谢欣
界面新闻记者 | 黄华(hua)
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2月18日,A股上市公司(si)龙津药业(股票简称:*ST龙津)公告称,该公司(si)的股票可能(neng)被终止(zhi)上市。进入2月之后(hou),该企业已多次提示其股票可能(neng)出现前述情况(kuang)。
2月20日,龙津药业向界面新闻表示,关于退市一事,公司(si)此前已发(fa)布风险提示,相关信(xin)息已在公告中言明(ming)。
据(ju)企业公告,龙津药业于1月21日披露《2024年度业绩预告》,如果公司(si)最终披露的2024年年度报告经(jing)审计(ji)财务数据(ju)与业绩预告数据(ju)范围一致,根据(ju)相关规则,公司(si)股票将(jiang)被深交(jiao)所终止(zhi)上市;另外,目(mu)前公司(si)经(jing)营情况(kuang)未(wei)发(fa)生重(zhong)大变化,不存在应披露而(er)未(wei)披露的重(zhong)大信(xin)息。
截(jie)至2月20日收(shou)盘,龙津药业报收(shou)1.44元/股,跌2.7%,最新市值为5.77亿。
龙津药业是一家在2015年上市的云南药企,起家产品是灯(deng)盏花制剂,属于周(zhou)围血管扩张用(yong)药。这一领域的知名产品还有桂哌齐特、丹(dan)参川芎嗪、丁苯酞、复方丹(dan)参滴丸(wan)等。
龙津药业也(ye)是国内(nei)首家生产上市注射用(yong)灯(deng)盏花素的制药企业。“龙津”牌注射用(yong)灯(deng)盏花素一度是国家二级中药保护品种。灯(deng)盏花,又名灯(deng)盏细辛,因为花似灯(deng)盏、根似细辛而(er)得名,也(ye)有“滇南灵草”之名。
2013年,作为龙津药业当时(shi)的主导产品,注射用(yong)灯(deng)盏花素的销量达到3452万支(680万标准盒)。在招股书(shu)中,企业称这一产品供不应求,所以要上市募资(zi)以扩充产能(neng)。
在上市之前,龙津药业就提示了严重(zhong)的大单品依赖状况(kuang)。龙津药业2014年4月的招股书(shu)显示,报告期内(nei),注射用(yong)灯(deng)盏花素的销售收(shou)入占企业同期主营业务收(shou)入的91.56%、83.68%、90.6%,销售毛(mao)利占同期主营业务毛(mao)利的99.58%、97.43%、95.81%。
这样的占比意味着(zhe),如果龙津药业不调(diao)整产品结构,一旦注射用(yong)灯(deng)盏花素的市场生变,企业会面临非(fei)常大的危机。但在另一方面,如果注射用(yong)灯(deng)盏花素能(neng)拥有稳定而(er)持(chi)续的需求,企业的经(jing)营也(ye)不会太差。
注射用(yong)灯(deng)盏花素也(ye)确实是曾经(jing)的大单品。结合(he)龙津药业2011年-2013年的营收(shou)数据(ju)来看,其注射用(yong)灯(deng)盏花素的销售额(e)约在1-1.5亿元的区间。这一时(shi)期,龙津药业的营业收(shou)入为1.5亿元、1.82亿元、1.8亿元。同一时(shi)期,龙津药业的利润远在5000万之上。
从经(jing)营成绩上看,龙津药业的业绩在上市之后(hou)就开始(shi)走下坡路。整体而(er)言,在上市十年之中,龙津药业的年营收(shou)水平基本持(chi)续在1-3亿元之间,仅有2021年出现了创收(shou)7亿元的情况(kuang),在收(shou)入端变化不大。
但是,和(he)相对稳定的营收(shou)相比,龙津药业的盈利仅在上市三年期内(nei)尚可——2015年-2017年,该公司(si)扣非(fei)净利润为0.54亿元、0.58亿元、0.19亿元;2018年之后(hou),企业盈利状况(kuang)急转直下,2019年至今,其扣非(fei)净利润始(shi)终为负值。这也(ye)最终触发(fa)了企业的退市预警。
另在2023年,龙津药业的经(jing)营状况(kuang)已经(jing)严重(zhong)恶化。企业当年的营收(shou)为8662.25万元,系上市后(hou)首次跌破亿元规模(mo),扣非(fei)净利润亏损(sun)达8110.48万元,是上市后(hou)亏得最多的一年。
此前,龙津药业的2024年度业绩预告曾提示,企业的年营收(shou)预计(ji)在5086.5万元-7460.2万元之间,扣非(fei)净利润亏损(sun)预计(ji)在3800.34万元-5656.32万元之间。
在发(fa)布2024年度业绩预告的同日,龙津药业就表示,公司(si)2023年度经(jing)审计(ji)的净利润为负值且营收(shou)低(di)于1亿元,已被实施退市风险警示,截(jie)至公告披露日,前述退市风险警示情形未(wei)消除(chu);若公司(si)2024年度经(jing)审计(ji)财务数据(ju)属于退市规定,公司(si)股票就会被深交(jiao)所终止(zhi)上市。
对于自身(shen)的结局,据(ju)龙津药业2023年度的年报问询函(han),企业主要将(jiang)其归因在了大单品受政策影响销售不利这点上。龙津药业提出,医保限(xian)制使用(yong)范围、处方限(xian)制、药品集中带量采(cai)购(简称“集采(cai)”)都使得其中药注射剂销售受限(xian)。
据(ju)企业历史信(xin)披,龙津药业的中药冻干粉(fen)针(zhen)剂业务在2018年之后(hou)节节败退。2023年,该板块(kuai)降到了7360万元。而(er)在2018年-2021年,这一板块(kuai)的数据(ju)在2-3亿元之间。
不过,近些年遇到政策变化的企业绝不只有龙津药业一家,但也(ye)不是每一家都走到了退市边缘。2017年以后(hou),加码仿(fang)制药、转型(xing)创新药、扩充大健(jian)康(kang)乃(nai)至美容个(ge)护业务,都是企业常见的应对策略。
在转型(xing)这件事上,龙津药业提出,公司(si)一直通过研发(fa)和(he)对外投资(zi)致力于业务增长,但药品研发(fa)周(zhou)期长,短时(shi)间产品线难以迅速增加,且对外投资(zi)取得收(shou)益不确定性(xing)大、风险控(kong)制难度大,所以并(bing)未(wei)对公司(si)产品结构带来改观。
另外,龙津药业还在此前给市场留下了“爱蹭热点”和(he)“股东精准套(tao)现”的印象。2019年2月底,龙津药业公告拟以自有资(zi)金(jin)不超过人民币1500万元对云南牧亚(ya)农业科技有限(xian)公司(si)(简称:云南牧亚(ya))增资(zi)并(bing)取得其51%股权。该公司(si)主要业务为规模(mo)化种植工业大麻。公告发(fa)布后(hou),公司(si)股价连续多日涨停。
随后(hou),当年3月,龙津药业的股东开始(shi)发(fa)布减持(chi)公告,实控(kong)人樊献俄及(ji)控(kong)股股东群星投资(zi)拟减持(chi)不超1%的股份,当时(shi)持(chi)股7.57%的股东惠(hui)鑫盛拟减持(chi)不超1.07%的股份。后(hou)来的减持(chi)结果显示,惠(hui)鑫盛在前述减持(chi)期内(nei)套(tao)现约1256万元,樊献俄及(ji)群星投资(zi)套(tao)现约4400万元。
而(er)在这起工业大麻的投资(zi)结果上,据(ju)龙津药业1月21日的计(ji)提公告中,子公司(si)云南牧亚(ya)被计(ji)提存货跌价准备900万元。
行业趋势上,除(chu)了龙津药业,同为中药注射剂厂商的大理药业(股票简称:*ST大药)也(ye)已退市。2月7日,大理药业公告称,截(jie)至当天(tian)收(shou)盘日,公司(si)股票的总(zong)市值为2.59亿元,总(zong)市值已连续20个(ge)交(jiao)易(yi)日低(di)于人民币5亿元,触及(ji)了交(jiao)易(yi)类强制退市情形,并(bing)自2月10日(周(zhou)一)开市起停牌。