此(ci)外，DeepSeek应用了混合精度量化技术(shu)，支持FP16/INT8/INT4自适应量化，在保持97%以上精度的情况下，模型体积压缩(suo)至原始大小的1/4，边(bian)缘设备部署成本降低60%。

其次，是‌高(gao)性能和低成本‌。

DeepSeek在AIME和MATH-500等基准(zhun)测试中展(zhan)现出卓越(yue)的推理能力(li)和更快的复(fu)杂问题解决响应速度。其训练成本仅为行业主流模型的十分之一左右，例如DeepSeek-V3的全部训练成本仅557.6万美(mei)元，远低于Llama-3.1等模型的预训练成本。

除(chu)此(ci)之外，在‌多模态学习、跨(kua)场景适配‌、‌开源和社区支持、‌多任务能力(li)、国际竞争力(li)，以及‌中文处理方面，DeepSeek都(dou)有诸多独特(te)优势。

在MMLU（多任务语言理解）、数学竞赛（AIME 2024）、代码生成（HumanEval-Mul）等基准(zhun)测试中，DeepSeek的表现接近甚至超(chao)越(yue)GPT-4o和Claude-3.5-Sonnet。例如，其在数学竞赛中的准(zhun)确(que)率达79.8%，超(chao)过OpenAI的GPT-3模型。

正因为这些优势，使得(de)全球的目光再次聚焦于AI。而嗅觉(jue)灵敏的资本市场，则很快做出反应。

先是火(huo)爆(bao)了两年多的美(mei)国AI算力(li)股出现估值大回撤，后是下游(you)的AI应用股集体爆(bao)发。

国内这边(bian)也不例外，先行开市的港股，众多的AI应用概念公司(si)股价都(dou)出现上涨，包括阿里、腾讯、小米、金(jin)山云等等。

今天开市的A股，延续了AI科技股的上涨态势，国产算力(li)、AI应用等，纷纷涨停。

02 DeepSeek突(tu)围的意义

自从2022年末ChatGPT横空出世之后，似乎AI的主导权一直都(dou)掌握在欧美(mei)人手里，他们有最好的大模型公司(si)，最好的算力(li)公司(si)，最好的云计算公司(si)，还有最为庞大的应用场景。

反观国内，因为众所周知(zhi)的原因，一直处在跟随甚至落后的状态中。相关概念股票虽然也有跟风上涨，但持续性普遍不及外国公司(si)，股价的大起大落反而为人诟病(bing)割韭菜。

不过，外国那(na)边(bian)也存在很多问题，首当其冲的就是高(gao)昂(ang)的算力(li)成本，因为GPU基本被英伟达垄断，一芯难求(qiu)之下，价格自然水涨船高(gao)，而大型科技公司(si)因为害怕落后，就疯狂(kuang)烧钱屯芯片，以至于算力(li)成本一直居高(gao)不下。

然而，两年过去了，真(zhen)正落地的AI应用并不多。

为什么？

一方面是高(gao)昂(ang)的算力(li)成本，限制了下游(you)应用的发展(zhan)，很多应用并不是没有好的idea，也不是没有应用场景，但开发成本过高(gao)，令人望而却(que)步。

另(ling)一方面，是大模型本身也需(xu)要完(wan)善，从模型到应用的路程并不短。

因此(ci)，有效降低算力(li)成本，是一个能够促进下游(you)应用发展(zhan)的好方法。

只不过，在英伟达垄断的情形下，想要它降价几乎不可能，只能另(ling)辟(pi)蹊径。

国内外其实一直都(dou)在探索这个“蹊径”，幸运的是，中国先做出来了DeepSeek。

至于为何中国能够先做出来？

大概是因祸得(de)福(fu)吧。

因为无法获得(de)高(gao)性能的GPU，所以逼着(zhe)国内公司(si)只能在如此(ci)艰难的环境下，另(ling)辟(pi)蹊径。

而外国公司(si)，估计都(dou)集中在谁能抢(qiang)到最多的GPU上，注意力(li)机制的不同(tong)，自然导致了不同(tong)的结(jie)果。

虽然外国也在快速跟进，但无论如何，这次是中国公司(si)抢(qiang)得(de)了先机。也因为这个先机，让国内的AI技术(shu)，以及AI公司(si)成为亮点，吸引大量资金(jin)涌入。

在之前的文章中，我们说过，随着(zhe)越(yue)来越(yue)多AI硬件和软件的出现，今年将是AI商业化落地的重要一年。

而随着(zhe)DeepSeek的发布，低算力(li)成本、高(gao)效率、开源的大模型技术(shu)有可能成为未来的主流。

这将极大地为下游(you)的AI应用开发降本增(zeng)效，从而加速AI的商业化进程，从而刺激AI公司(si)，特(te)别是国内的AI公司(si)的股价，迎来有质量的上涨。

03 价值重估？

在经历了去年9月底的上涨之后，很多基本面优质的科技公司(si)都(dou)进入了长(chang)达数月的回调，至今很多股价都(dou)未突(tu)破前期高(gao)位。

原因有很多，有宏观面的，有政策面的，也有货币面，科技行业以及公司(si)本身也确(que)实缺少点利好刺激。

资本市场也一直在等待一个大级别的消(xiao)息面刺激。现在，随着(zhe)DeepSeek的出现，这个期待已久的刺激因素正式出现。

从资本市场的角度看，DeepSeek最大的意义，是让国内的AI产业迎来价值重估的机会。

对比美(mei)国的AI公司(si)，大型的估值普遍在30-50倍PE，但国内的普遍达不到这个数，即使是最好的互联网公司(si)，像腾讯、阿里，PE都(dou)只有20倍左右。

虽然港股估值偏低是市场共识(shi)，但也说明这些公司(si)具备不错的性价比优势。

在资金(jin)高(gao)低切换、美(mei)联储降息周期下的外资回流、南下资金(jin)涌入，以及港股互联网巨头(tou)持续回购的背景下，港股科技股资金(jin)面势头(tou)正足。

另(ling)外，不管是A股或者是港股，整体估值也好，公司(si)估值也好，都(dou)处在历史较低的位置，在没有利好刺激的时候，可能大家(jia)都(dou)已经习惯，但现在有了新刺激，估值中枢(shu)提升的概率大大增(zeng)加。

过去两年，大家(jia)关注比较多的，是美(mei)股科技股，那(na)边(bian)确(que)实也回报了投资者。不过，鉴于美(mei)股科技股已经处于高(gao)位，大家(jia)是时候重新审视港A两地科技股的价值了。

A股方面，可以看看科创板人工智(zhi)能ETF(588930)，它跟踪的是科创AI指数，该指数涵盖AI产业链的上中下游(you)各(ge)环节，聚焦AI产业链上游(you)的优质算力(li)企业，其中，电子和计算机行业的合计权重超(chao)过85%。

港股方面，则可以看看港股科技30ETF(513160)，它跟踪恒生港股通中国科技指数，其布局港股AI产业链上游(you)半导体、中游(you)互联网大模型企业、下游(you)消(xiao)费(fei)电子和传媒企业，前十大成份股占比超(chao)70%，聚焦港股AI龙(long)头(tou)，锐度和弹性较高(gao)。

值得(de)一提的是，与恒生科技指数不同(tong)，恒生港股通中国科技指数所有成份股均属于互联互通范围内，被纳入互联互通能够更好地引流“南下”的资金(jin)，或为港股上市企业带来更强的估值弹性。

04 结(jie)语

AI，是过去两年全球资本市场的投资主题，贡献了很多教科书式的投资案例。

对于AI投资，一直有一个非常简单朴素的认知(zhi)，那(na)就是在长(chang)线价值的支撑下，做好选股，做好择时，大概率是能够获得(de)成功的。

即使错过之前的机会，也不要紧(jin)，因为这种大级别的产业发展(zhan)，能够提供的机会很多，不会一次就结(jie)束。

至于什么是好的机会，现在看，主要可以考虑两点：

第一，是出现估值、业绩提升拐点的时候，23年初、24年初的英伟达是一个，此(ci)次DeepSeek引爆(bao)的国产AI也可以算一个；

第二，是回调过大，出现超(chao)跌的情况，因为跌过合理估值，市场的力(li)量会让其自然修复(fu)到合理估值，修复(fu)的过程，就是投资盈利的过程。

投资讲求(qiu)确(que)定性，以上这些，就是确(que)定性较高(gao)的机会。

虽然经历了巨大的上涨，但AI产业依(yi)然处在早期阶段，未来的成长(chang)性、确(que)定性都(dou)很高(gao)，可以肯定的是，AI创造商业价值和投资价值的能力(li)依(yi)然很强劲(jin)。

认清这个趋势，才不容易被各(ge)种噪音震“下车(che)”，才能够将AI产业的投资红(hong)利从头(tou)吃(chi)到尾。

当然，AI技术(shu)变化也很快速，不同(tong)阶段的概念股也有所不同(tong)，如前期偏重上层的算力(li)基建，中期可能是云计算、操作系统、大模型等，后期主要是应用。

即使是同(tong)一阶段，不同(tong)公司(si)因为技术(shu)变化，也会出现高(gao)低上落，就像此(ci)次DeepSeek，给英伟达、Open AI、谷歌、微(wei)软等传统AI大厂，带来不小压力(li)。

所以，慧(hui)眼识(shi)珠(zhu)，也很重要。