根据招股书，大行科(ke)工主要销售折叠自行车(che)及相关配饰，其中超9成以上(shang)收(shou)入来自于自行车(che)销售。2022年，大行科(ke)工销售自行车(che)14.90万辆(liang)，2023年销售了(le)15.69万辆(liang)，同比增长5.3%；2024年，仅仅截至前9个月，大行科(ke)工自行车(che)销售量就已达到17.52万辆(liang)，同比增长51.5%，销售额增速和(he)利润增速更是(shi)分别达到了(le)58.7%和(he)74.1%。

市场定位上(shang)，大行科(ke)工主要发(fa)力点(dian)在中高端(duan)折叠自行车(che)。据招股书，大行科(ke)工将其折叠自行车(che)区分高端(duan)、中端(duan)和(he)大众市场三个层次，其中建议(yi)零售价(jia)不(bu)低于5000元/辆(liang)的为高端(duan)价(jia)位、不(bu)低于2500元/辆(liang)但低于5000元/辆(liang)的为中端(duan)价(jia)位，低于2500元/辆(liang)的为大众市场价(jia)位。

财务数据显示，2022年、2023年全年以及2024年前三季度，大行科(ke)工高端(duan)自行车(che)的销售额始终占其自行车(che)销售总额的10%左右。与(yu)此同时，中端(duan)自行车(che)的销售额占比在2022年为50.6%，2024年前三季度则(ze)增长到了(le)69.7%。

相比之下，大行科(ke)工在大众市场的增长显得(de)乏力，其销售额占比则(ze)从2022年的39%下降至2024年前三季度的20%。

对此，大行科(ke)工表示，中国内地越来越重视健康的运动型生活(huo)方式，自行车(che)文化(hua)日益兴盛，在该趋势下，消费者对中高端(duan)车(che)型的需求增加，提高了(le)其销量占比。

市场份额方面，据灼(zhuo)识咨询数据显示，无论在中国内地还是(shi)在全球的折叠自行车(che)市场，大行科(ke)工产品按零售量计均排在首位。

在全球市场上(shang)，五(wu)大公司在2023年占据21.8%的市场份额，其中大行科(ke)工实现15.69万辆(liang)的零售量，占据5.6%的市场份额。值得(de)注意的是(shi)，市场份额排在第二位的迪卡(ka)侬以15.00万辆(liang)的销量占据了(le)5.4%的市场份额，与(yu)大行科(ke)工仅差0.2%。

产品单一(yi)种类少，六成产能靠代工

产品单一(yi)种类少，六成产能靠代工

与(yu)逐(zhu)步(bu)扩(kuo)大的销量伴随而来的是(shi)大行科(ke)工日渐(jian)紧张的产能。

招股书显示，目(mu)前大行科(ke)工只有2019年在惠州建设的生产工厂，部分销量由(you)第三方OEM供应商提供支持。此次赴港(gang)上(shang)市，大行科(ke)工首要目(mu)的就是(shi)将募资用于生产系统现代化(hua)及扩(kuo)大运营规模，以提升制造能力。

据招股书，大行科(ke)工现有惠州工厂产能为9万辆(liang)/年，近三年惠州工厂均是(shi)超负荷运行。2024年1-9月，惠州工厂产量约为7.55万辆(liang)，同期大行科(ke)工全部类别自行车(che)产品销售量大约为17.52万辆(liang)，有近六成的产能需求要由(you)第三方OEM代工企业来满足。

大行科(ke)工表示，目(mu)前公司也(ye)计划在现有惠州工厂附近再建设一(yi)个新的生产基地，提高生产效率并降低成本。此外，为了(le)进一(yi)步(bu)强化(hua)供应链和(he)提高垂直融合度，大行科(ke)工计划在天津、江苏(su)、浙江或广东等战略地点(dian)投资或收(shou)购既有生产设施(shi)，或与(yu)合格的OEM或部件供应商加强合作(zuo)。

此外，因专(zhuan)精于折叠自行车(che)，大行科(ke)工在产品线(xian)上(shang)略显单一(yi)。

南都(dou)湾财社记者注意到，大行科(ke)工官网显示在售的自行车(che)型号仅31款，均具有可折叠功能，其中20寸(cun)及以下折叠自行车(che)24款，20寸(cun)以上(shang)折叠自行车(che)2款，折叠电助力自行车(che)2款，电动滑板车(che)1款。与(yu)之相比，凤凰、永久等老牌自行车(che)企业，旗下产品均多达上(shang)百种，并涵盖公路车(che)、山地车(che)、折叠车(che)、电动自行车(che)、电动摩托车(che)、电动三轮车(che)、电动滑板车(che)等多个品类。

在自行车(che)市场中，据行业资料显示，按2023 年的零售值计算，折叠自行车(che)占比还不(bu)到 5%。在折叠自行车(che)领域的长期深耕(geng)，并在中高端(duan)产品上(shang)不(bu)断(duan)发(fa)力，使得(de)大行科(ke)工在“骑(qi)行热”中“分得(de)一(yi)杯羹”。而随着市场的逐(zhu)步(bu)下沉，以及老牌自行车(che)龙头发(fa)力折叠车(che)板块，大行科(ke)工能否继续保持其行业地位？

对此，大行科(ke)工创始人韩(han)德玮在2021年时曾表示，电助力自行车(che)将是(shi)市场未来重要的趋势之一(yi)，自行车(che)行业也(ye)迎来了(le)发(fa)展的新机遇。虽然目(mu)前国内电助力产品销售情况还没有完全展开，但是(shi)在欧美市场，该产品已经广泛流行。大行目(mu)前也(ye)在电助力自行车(che)方面做了(le)很多技术突(tu)破，例如推出了(le)目(mu)前市面上(shang)最轻的中置电机电助力折叠自行车(che)（KEA093CM）。

83岁博士(shi)掌舵，个人直接持股九成

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根据招股书，大行自行车(che)品牌创立于1982年，创始人韩(han)德玮博士(shi)是(shi)一(yi)名美籍(ji)华人。韩(han)德玮自大行科(ke)工成立以来一(yi)直担(dan)任高级管理层，负责监督及管理本集团的总体战略规划、经营方针及日常营运，现任公司执行董(dong)事(shi)、董(dong)事(shi)长兼总经理。

韩(han)德玮 图源网络

根据公开资料，韩(han)德玮1941年出生于广东韶(shao)关，9岁时全家移居中国香港(gang)，19岁时随家人从中国香港(gang)移民到了(le)美国，并在加利福尼亚(ya)大学伯克利学院、洛(luo)杉矶学院和(he)南加州大学完成学业。

获得(de)物理学博士(shi)学位后，1972年，韩(han)德玮受聘于全球顶尖的航天技术公司——休(xiu)斯(si)飞机公司。在1978年参与(yu)出版了(le)《激光手册》后，韩(han)德玮被召(zhao)至位于马里布的休(xiu)斯(si)研究所——首批激光和(he)卫星的研发(fa)地。

1975年石油危机爆发(fa)使得(de)韩(han)德玮抱有了(le)变革出行方式的想法(fa)。韩(han)德玮表示，在大学求学期间，为了(le)方便出行，他曾每天都(dou)要把自行车(che)拆解开来、塞进汽车(che)里。因为有了(le)这样一(yi)段经历(li)，这让他开始琢磨发(fa)明一(yi)种能够吸引大众的可折叠的自行车(che)——不(bu)仅轻盈、美观、可迅(xun)速折叠，还要经济廉价(jia)。于是(shi)，韩(han)德玮集资了(le)20万美元投入产品研发(fa)，并于1982年研发(fa)出第一(yi)辆(liang)DAHON品牌折叠车(che)，成为大多现代折叠车(che)的原型。韩(han)德玮也(ye)因此被誉为“现代折叠车(che)之父”。

IPO前，大行科(ke)工的股权高度集中，截至2025年1月13日，韩(han)德玮直接持有已发(fa)行股份总数约88.56%，同时系大行科(ke)工其中一(yi)个员工持股平台大行科(ke)工企业有限合伙的唯一(yi)普(pu)通合伙人。韩(han)德玮及大行科(ke)工企业有限合伙构成一(yi)组控股股东，合计持有公司90.16%的股份。

采写：南都(dou)湾财社记者 刘常源