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AI行业(ye)迎来另一个关键(jian)时刻,英伟达(da)财报将于下周(zhou)三美股盘后公布,过去几年英伟达(da)财报一直是市场关注焦点,这次财报会再次震动(dong)市场吗?
2月26日美股盘后,英伟达(da)将公布四季度(du)财报,摩(mo)根(gen)士丹利预计季度(du)收入为410亿美元,略(lue)低于市场共识和买方预期的420亿美元,市场普(pu)遍预计营收增(zeng)长率将大幅放缓至73%。
这一增(zeng)速与2023年和2024年的高(gao)速增(zeng)长相比明(ming)显下降,英伟达(da)在2023年首(shou)次因AI热潮实现爆发式增(zeng)长,营收持续攀升,并(bing)不断超出市场预期,2024财年第四季度(du)其销(xiao)售(shou)额增(zeng)长率达(da)到峰值(zhi)265%。
本次财报关注点包括:AI数据中(zhong)心收入增(zeng)长情况、Blackwell GB200延迟情况,英伟达(da)芯片的过渡情况,以及对AI应用部署(shu)的看法。
虽然英伟达(da)不再“一股独大”,但仍占(zhan)据AI领域的核(he)心地(di)位,其财报将对整个AI行业(ye)产(chan)生重大影响。摩(mo)根(gen)士丹利预计,如(ru)果(guo)英伟达(da)的收入高(gao)于预期,价格可能会上涨3-15%,看跌情况意味着有5-10%的下行风险(xian)。
本次财报关注哪(na)些(xie)?
目(mu)前AI芯片需求持续强劲,与前几个季度(du)相比英伟达(da)的收益(yi)前景(jing)更加复杂,关键(jian)在于市场预期是否与英伟达(da)的业(ye)绩指引相符。
分析认为,即(ji)使英伟达(da)的业(ye)绩超出预期,其股价也未必会随(sui)之上涨。此前,由于市场对英伟达(da)供应能否满足需求的担忧,其股价在财报发布后曾出现波(bo)动(dong)。例如(ru),上个季度(du)财报发布后,英伟达(da)股价仅上涨0.5%;再上个季度(du),股价甚至下跌了6.3%。
关注AI数据中(zhong)心收入增(zeng)长,英伟达(da)一直持续报告业(ye)绩超预期并(bing)提前提供季度(du)指导,英伟达(da)的顶级客户(超大规模数据中(zhong)心)提高(gao)了对AI的支(zhi)出预期,预示(shi)AI收入将持续增(zeng)长。
同时,当前季度(du)NVIDIA面临(lin)产(chan)品过渡(从Hopper到Blackwell),产(chan)品过渡和供应链问题可能影响英伟达(da)的业(ye)绩,但整体需求和收入增(zeng)长仍然强劲。
毛利率方面,分析预计,随(sui)着由于成本更高(gao)且良率更低的Blackwell系列出货量的增(zeng)加,本季度(du)英伟达(da)毛利率环比上一季度(du)会可能会出现小幅下滑(hua)。
此外,关于市场担心Blackwell GB200的延迟也是市场关注点,尽管大多数投资者知情,但延迟会影响下游(you)系统组装供应链。目(mu)前来看,需求和收入增(zeng)长依然强劲。
市场会再次因英伟达(da)撼动(dong)吗?
过去,英伟达(da)一直是标普(pu)500指数中(zhong)最重要的股票,其股价表现与AI交易趋势紧密相连。自ChatGPT问世以来,AI交易一直是市场的主导趋势,英伟达(da)的强劲表现也推动(dong)了标普(pu)500指数的上涨。
但如(ru)今,市场广度(du)终于开始扩大。据Yahoo Finance分析师Jared Blikre的分析,今年以来,英伟达(da)对标普(pu)500指数涨幅的贡献率约为5%,远低于2024年的20%。
尽管市场格局(ju)发生变化(hua),英伟达(da)作为全球市值(zhi)第二的公司,英伟达(da)财报将对整个AI行业(ye)产(chan)生重大影响,包括台(tai)积电、SK海力士等。
Fundstrat的Mark Newton表示(shi):
英伟达(da)依然重要,我们从Meta、Amazon和Alphabet的电话会议中(zhong)了解到,他们都提到了英伟达(da),表示(shi)他们正在进行大量资本支(zhi)出,并(bing)且有大量资金流向英伟达(da)。因此市场对英伟达(da)的需求仍然非常(chang)高(gao),我认为这家公司和这只股票不会很快消失。
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