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乘风而起(qi)——平安基(ji)金2025年度投资策(ce)略会12月5日在上海成(cheng)功举办,多(duo)位分析师、行业专家(jia)和平安基(ji)金知名基(ji)金经理共聚一(yi)堂,为投资者带来前沿的市场分析与展望。平安基(ji)金权益投资总监神爱前带来《乍暖还(hai)寒,蛰伏破势(shi)--2025年权益投资策(ce)略》的主题演讲。
神爱前认为,长期国债和地方专项债的发行,显示出政府(fu)对经济刺激的决心;稳健的货(huo)币政策(ce)转向有力度的降息以及资本市场的高(gao)度被重新强调,有助于引导(dao)更多(duo)长期资金进入市场。
尽管市场对明年财政赤(chi)字率(lu)的预期不一(yi),从3.5%到4%不等,但整体预期政策(ce)偏暖,值得期待。历史(shi)上政策(ce)刺激出台后,2-3个季度经济指(zhi)标会有所反应。目前PMI和社零数据已显示回(hui)升势(shi)头,PMI连续三个月边际上行,社零消费增速稳步上修,M1、M2同比均出现底部回(hui)升迹象,预示着明年经济企(qi)稳回(hui)升的概率(lu)较大。
在权益市场方面(mian),自2021年至2024年9月的下跌(die)周期可能已经结束,宏观经济的企(qi)稳回(hui)升和政策(ce)的积极(ji)呵护为权益市场提供了稳定的外部环境,有利于风险偏好的回(hui)升。流(liu)动性宽松和社会“资产荒”现象可能使(shi)得权益市场上涨形(xing)成(cheng)正循环,吸(xi)引外部资金入市。从M1、M2同比均有明显的边际改善也可看出,资金活化也明显提速。
预计经济数据的改善将带动盈利周期上行,权益市场驱动力也将从估值驱动向盈利驱动倾斜。此外,顺周期核心资产、核心消费、人工智能、国产科技创新、自主可控和新能源等领域(yu)将受益于政策(ce)和产业驱动,加快落地,都具备投资机会。消费可能是未来重要的发力方向,特别(bie)是电(dian)子消费和服务消费领域(yu)。